สรุป
การสำรวจของ Invesco แสดงให้เห็นว่ากองทุนอธิปไตยทั่วโลกกำลังเพิ่มการจัดสรรให้กับสินทรัพย์ของจีน โดยเฉพาะในด้านเทคโนโลยี
กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของโลกกำลังหันมาลงทุนในจีนในระยะยาว ขณะที่ธนาคารกลางกำลังกระจายเงินสำรองเพื่อรับมือกับสภาพแวดล้อมโลกที่มีความผันผวน จากการสำรวจกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติและธนาคารกลางของ Invesco
พวกเขากำลังเห็นการกลับมาอย่างมากของความสนใจในสินทรัพย์จีน โดยเกือบ 60% ตั้งใจที่จะเพิ่มการจัดสรรในอีกห้าปีข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาคเทคโนโลยี
ที่น่าสังเกตคือ การสำรวจนี้ดำเนินการก่อนการประกาศภาษีศุลกากร "วันปลดปล่อย" ของทรัมป์ ซึ่งกลายเป็นการคาดการณ์ล่วงหน้า ดัชนี A50 คาดว่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน
จีนมีแนวโน้มที่จะเป็นผู้นำระดับโลกในด้านเซมิคอนดักเตอร์ คลาวด์คอมพิวติ้ง ปัญญาประดิษฐ์ รถยนต์ไฟฟ้า และพลังงานหมุนเวียน ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการซื้อที่เกิดจากความกลัวว่าจะพลาดโอกาสทอง (FOMO) นายร็อด ริงโกรว์ หัวหน้าสถาบันอย่างเป็นทางการของ Invesco กล่าว
ในทางตรงกันข้าม ธนาคารกลางกว่า 70% ที่ถูกสำรวจระบุว่าหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นส่งผลกระทบทางลบต่อแนวโน้มระยะยาวของดอลลาร์ สองในสามกล่าวว่ากำลังมองหาการสร้างสำรองเงินตราที่มีขนาดใหญ่ขึ้นและกระจายตัวมากขึ้นเพื่อจัดการกับความผันผวน
อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยในตลาดยังคงเป็นกลาง โดยส่วนใหญ่แทบไม่ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มขาขึ้นและปริมาณการซื้อขายที่สูงของหุ้น A50 ในปีนี้ เนื่องจากขอบเขตการพุ่งขึ้นค่อนข้างแคบ
หุ้นธนาคารขนาดใหญ่กำลังพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ โดยได้รับแรงหนุนจากกองทุนต่างๆ ที่พยายามแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจีนอายุ 10 ปีกำลังอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์
ต่อต้านการย้อนอดีต
รัฐบาลกลางให้คำมั่นที่จะควบคุมการแข่งขันด้านราคาที่ "ไร้ระเบียบ" ในการประชุมระดับสูงก่อนหน้านี้ กำลังการผลิตส่วนเกินส่งผลกระทบต่อผลกำไรในภาคส่วนต่างๆ ตั้งแต่พลังงานแสงอาทิตย์ รถยนต์พลังงานใหม่ ไปจนถึงเหล็กกล้า
จำเป็นต้องมีการตอบสนองนโยบายที่ประสานงานกันมากขึ้นเพื่อจัดการกับปัจจัยที่ทำให้เกิดภาวะเงินฝืด เพื่อหยุดยั้งการตัดราคาอย่างรุนแรงที่ส่งผลกระทบต่อธุรกิจ แม้ว่าปักกิ่งจะยังไม่ได้เผยแพร่แผนสำคัญใดๆ ก็ตาม
ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ดิ่งลง 3.6% ในเดือนมิถุนายนเมื่อเทียบกับปีก่อน ถือเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดในรอบเกือบสองปี กำไรของบริษัทอุตสาหกรรมลดลง 9.1% ในเดือนพฤษภาคมเมื่อเทียบกับปีก่อน ถือเป็นการลดลงอย่างรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้ว
แม้ว่าวาทกรรมปัจจุบันจะย้อนรำลึกถึงการปฏิรูปด้านอุปทานในปี 2558-2561 แต่ในครั้งนี้มีความแตกต่างสำคัญ อุปทานส่วนเกินได้ลุกลามไปยังภาคส่วนปลายน้ำ และทำให้มีความซับซ้อนมากขึ้น
นักกลยุทธ์ของมอร์แกน สแตนลีย์ กล่าวว่า ความเชื่อมั่นปรับตัวดีขึ้นหลังจากรัฐบาลส่งสัญญาณ และเสริมว่าตอนนี้พวกเขาชอบหุ้น A มากกว่าหุ้นต่างประเทศ ดัชนีฮั่งเส็งทำผลงานได้ดีกว่ามากในปี 2568
ประเทศกำลังเสี่ยงที่จะเข้าสู่ภาวะเงินฝืดที่รุนแรงยิ่งขึ้น เนื่องจากต้องเปลี่ยนเส้นทางการส่งออกไปยังสหรัฐฯ ไปยังตลาดภายในประเทศ ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงในเดือนพฤษภาคม ก่อนที่จีนและสหรัฐฯ จะตกลงกันในกรอบการค้าเมื่อหลายสัปดาห์ก่อน
แม้จะมีการผ่อนคลายนโยบายการเงิน แต่ภาคธนาคารที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงอาจยังมีช่องว่างให้เติบโตได้ เสถียรภาพของเงินหยวนเป็นอีกหนึ่งปัจจัยหนุนที่อาจดึงดูดเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศมากขึ้น
จุดเปลี่ยนสู่การบริโภค
GDP ของจีนเติบโตเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสที่ 2 ส่งผลให้ประเทศยังคงสามารถบรรลุเป้าหมายทั้งปีที่ 5% ได้ แม้จะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 5.1% แต่ก็ถือเป็นการชะลอตัวลงจาก 5.4% ในไตรมาสแรก
การส่งออกยังคงมีความยืดหยุ่นอย่างมากในปีนี้ โดยการส่งออกไปยังสหรัฐฯ หดตัวลง 10.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี ณ เดือนมิถุนายน ขณะที่การส่งออกไปยังประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และสหภาพยุโรปเพิ่มขึ้น 13% และ 6.6% ตามลำดับ
การขนส่งแร่ธาตุหายากฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญจากเดือนก่อน ซึ่งเป็นสัญญาณว่าข้อตกลงที่ทำขึ้นระหว่างวอชิงตันและปักกิ่งเพื่อปลดปล่อยการขนส่งแร่ธาตุหายากอาจประสบผลสำเร็จ
แต่ทรัมป์กำลังกดดันประเทศที่สามซึ่งถูกใช้ในการขนส่งสินค้าจีนอย่างหนัก และเตือนถึงการเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 10% สำหรับการนำเข้าจากสมาชิกกลุ่ม BRICS ซึ่งการเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจสร้างความตึงเครียดให้กับผู้ผลิตในจีนได้
ยอดขายปลีกเติบโตช้าลงเหลือ 4.8% จากปีก่อน โดยยอดขายบริการจัดเลี้ยงมีผลงานแย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2565 การเติบโตของรถยนต์ไฟฟ้ากำลังชะลอตัวลง ขณะที่ยอดขายบ้านแทบไม่มีสัญญาณการฟื้นตัว
อย่างไรก็ตาม การบริโภคมีส่วนสนับสนุนต่อ GDP ร้อยละ 52 ในช่วงครึ่งปีแรก Laiyun Sheng รองกรรมาธิการ NBS กล่าว และเน้นย้ำว่าส่วนแบ่งการบริโภคเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 2
การใช้จ่ายภาคครัวเรือนที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยสำคัญต่อการขยายและการมีส่วนร่วมอย่างยั่งยืนมากขึ้น เนื่องจากสต็อกสุราในเขต A50 มีน้ำหนักมาก เส้นทางดูเหมือนจะขรุขระในช่วงไตรมาสที่ 4
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
SAP จะรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ในวันที่ 22 กรกฎาคม นักลงทุนต่างรอคอยสัญญาณความแข็งแกร่งของคลาวด์ เพื่อดูว่าราคาหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือไม่
2025-07-17
Palantir, GE Vernova, SMCI และ Uber เป็นหุ้นเติบโตชั้นนำในกลุ่มเทคโนโลยีในปี 2568 โดยมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งจาก AI และการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัล
2025-07-17
สหรัฐฯ - อินโดฯ ปิดดีลภาษีนำเข้าก่อนเส้นตาย! ทรัมป์ลดภาษีเหลือ 19% แลกอินโดฯ ซื้อพลังงาน 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ สินค้าเกษตรกว่า 4.5 พันล้าน แถมสั่งเครื่องบินโบอิ่งเพิ่ม 50 ลำ
2025-07-17
