เผยแพร่เมื่อ: 2025-12-02
อัปเดตเมื่อ: 2025-12-03
Rivian กำลังเข้าสู่ช่วงโมเมนตัมที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี โดยผู้ซื้อกลับเข้ามาอย่างรุนแรงหลังจากบริษัทประกาศถึงความสำเร็จของกำไรขั้นต้นไตรมาส 3 ที่เหนือความคาดหมาย พร้อมกับรายได้ซอฟต์แวร์ที่เร่งตัวขึ้น ผลการดำเนินงานของหุ้นในช่วงที่ผ่านมาเป็นเครื่องยืนยันตัวเอง
เพียงแค่สัปดาห์ที่ผ่านมา RIVN ปรับตัวขึ้นกว่า 15% ขยายผลตอบแทนรวมถึง 26% ในรอบเดือนที่ผ่านมา การปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วนี้ทำให้เกิดคำถามสำคัญสองข้อ: อะไรเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการพุ่งขึ้น และแนวโน้มขาขึ้นนี้สามารถดำเนินต่อไปได้หรือไม่เมื่อ Rivian กำลังมุ่งสู่รอบการเปิดตัว R2 ในปี 2026
ด้านล่างนี้ บทความจะเจาะลึกปัจจัยพื้นฐาน กราฟสถานะหุ้น สถานการณ์ที่เป็นไปได้ในปี 2026 และความเสี่ยงสำคัญที่อาจพลิกความเชื่อมั่นของตลาดได้ในชั่วข้ามคืน
ข้อมูลที่มีผลต่อการเคลื่อนไหวของตลาดมากที่สุดคือ Rivian รายงานกำไรขั้นต้นรวม 24 ล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาส 3 ปี 2025 — เป็นสัญญาณเชิงสัญลักษณ์หลังจากหลายปีที่ขาดทุนเป็นข่าวใหญ่ และเป็นหนึ่งในสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่าหน่วยเศรษฐศาสตร์ของบริษัทกำลังเคลื่อนไปในทิศทางที่ถูกต้อง
ตัวเลขกำไรขั้นต้นนี้มีความสำคัญเพราะเปลี่ยนเรื่องเล่าให้กลายเป็นตัวเลขจริง นักลงทุนที่เคยซื้อหุ้นเพราะ “คำสัญญา” เริ่มเห็นหลักฐานว่าการปรับปรุงการผลิต การควบคุมต้นทุน และรายได้ที่มีกำไรสูงขึ้นเริ่มปรากฏบนงบกำไรขาดทุน
นอกจากตัวเลขกำไรขั้นต้นแล้ว Rivian ยังรายงานการเติบโตของรายได้รวมที่แข็งแกร่ง รายได้รวมเพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้าประมาณ 78% อยู่ที่ราว 1.56 พันล้านดอลลาร์ และยอดส่งมอบรถยนต์แตะระดับสูงสุดของบริษัทในไตรมาสนั้น ยืนยันว่าบริษัทกำลังปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตและการส่งมอบ
ข้อมูลด้านปฏิบัติการเหล่านี้ช่วยลดความไม่แน่นอนใหญ่ประการหนึ่งของตลาดได้: Rivian สามารถเพิ่มปริมาณการผลิตโดยไม่ทำให้มาร์จิ้นลดลงได้จริงหรือไม่ สำหรับนักลงทุนบางราย ไตรมาส 3 เป็นคำตอบ “ใช่” แบบคร่าว ๆ
| ตัวชี้วัด | ผลไตรมาส 3 ปี 2025 | ทำไมมันจึงสำคัญ |
|---|---|---|
| กำไรขั้นต้นรวม | 24 ล้านเหรียญสหรัฐ | กำไรขั้นต้นเป็นบวกครั้งแรก แสดงถึงความก้าวหน้าที่แท้จริงในประสิทธิภาพด้านต้นทุน |
| รายได้รวม | ประมาณ 1.56 พันล้านเหรียญสหรัฐ | การเติบโตที่แข็งแกร่งในแต่ละปีขับเคลื่อนโดยการส่งมอบที่ดีขึ้น |
| รายได้จากซอฟต์แวร์และบริการ | ประมาณ 416 ล้านเหรียญสหรัฐ | แหล่งรายได้ที่มีอัตรากำไรสูงรองรับผลกำไรในระยะยาว |
| การเติบโตของรายได้ซอฟต์แวร์ปีต่อปี | 324 เปอร์เซ็นต์ | แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพของความร่วมมือด้านซอฟต์แวร์ของ Volkswagen |
สิ่งสำคัญคือ รายได้จากซอฟต์แวร์และบริการพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก โดยมีรายงานอยู่ที่ประมาณ 416 ล้านเหรียญสหรัฐสำหรับไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้นประมาณ 324% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากความร่วมมือด้านเทคโนโลยีระหว่าง Rivian กับ Volkswagen
รายงานระบุว่ารายได้จากซอฟต์แวร์ส่วนใหญ่ (ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐขึ้นไป) มาจากการออกใบอนุญาตและกิจกรรมร่วมทุนที่เกี่ยวข้องกับ VW โดยตรง นี่ไม่ใช่เพียงสิ่งที่ดีที่จะมีเท่านั้น รายได้จากซอฟต์แวร์ยังช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นต่อคันรถ และสร้างกระแสเงินสดที่มีอัตรากำไรสูงเป็นประจำ ซึ่งจะช่วยเปลี่ยนแปลงภาพรวมเศรษฐกิจการเติบโต
ตลาดให้รางวัลแก่ Rivian สำหรับการแสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์ซอฟต์แวร์ของบริษัทสามารถสร้างรายได้ที่เป็นมูลค่าได้อย่างมีนัยสำคัญในปัจจุบัน แทนที่จะเป็นเพียงความหวังที่เลื่อนลอย
ความสัมพันธ์แบบ VW ยังให้ทางเลือกเชิงกลยุทธ์ โดยเสนอรายได้ขั้นต่ำในระยะใกล้ และศักยภาพในการระดมทุนสำหรับการขยายขนาด R2 โดยไม่ต้องเพิ่มทุนจนเจือจางมากเกินไป หากข้อตกลงยังคงขยายตัวต่อไป
ในทางเทคนิคแล้ว การเคลื่อนไหวของราคาที่เกิดขึ้นพร้อมกับการประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ดูเหมือนจะทะลุกรอบราคาตามตำรา: ราคาปิดตลาดที่แข็งแกร่ง 14–25% (ขึ้นอยู่กับช่วงการซื้อขายที่วัด) ปิดเหนือแนวต้านระยะสั้นหลายจุดด้วยปริมาณการซื้อขายที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากปริมาณการซื้อขายยืนยันความเชื่อมั่น (ซึ่งมักจะเป็นการซื้อของสถาบัน) มากกว่าการบีบให้ราคาขายชอร์ตของนักลงทุนรายย่อยเพียงอย่างเดียว การผสมผสานนี้ทำให้สิ่งที่อาจเป็น "กำไรที่พุ่งขึ้น " เพียงวันเดียว กลายเป็นการประเมินแนวโน้มเชิงโครงสร้างใหม่
เทคนิคสำคัญสำหรับเทรดเดอร์:
การที่หุ้นข้ามและยืนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน มักถูกมองว่าเป็นการเคลื่อนไหวจากแนวโน้มขาลงในระยะยาวไปสู่ช่วงเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้น
เมื่อราคาทะลุผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ดังกล่าวอย่างแข็งแกร่ง จะดึงดูดความสนใจจากกองทุนที่ติดตามแนวโน้มและเทรดเดอร์ระบบ (ตรวจสอบแพลตฟอร์มแผนภูมิของคุณเพื่อดูราคาที่แน่นอนที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อยู่ ณ วันที่คุณซื้อขาย)
เพดานราคาหลายเดือนเดิมที่ราคาสามารถทะลุผ่านได้นั้นทำหน้าที่เป็นฐานสนับสนุนทันที การทดสอบและยืนหยัดอย่างเด็ดขาดจะเพิ่มโอกาสที่ราคาจะทะลุผ่านได้
มองไปที่จุดสูงสุดระหว่างวันและหลายสัปดาห์ที่ผ่านมาเพื่อทดสอบการขายครั้งต่อไป หากปริมาณการซื้อขายลดลง แนวโน้มขาขึ้นถัดไปก็จะดูน่าเชื่อถือมากขึ้น
หมายเหตุ: ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เชิงตัวเลขที่แน่นอนและระดับแนวรับหรือแนวต้านจะเปลี่ยนแปลงในแต่ละวัน ดังนั้นให้ใช้แผนภูมิ RIVN สดปัจจุบันเพื่อกำหนดระดับที่ชัดเจนก่อนทำการซื้อขาย
หลังจากราคาพุ่งขึ้น 14–25% ดัชนี RSI ระยะสั้นมักจะเคลื่อนไหวเข้าสู่เขตซื้อมากเกินไป (สูงกว่า 70) ซึ่งบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่จะเกิดการย่อตัวหรือการรวมตัวในระยะใกล้ ซึ่งถือเป็นสัญญาณที่ดีและเป็นปกติหลังจากราคาพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง การย่อตัวที่อยู่เหนือแนวรับของการทะลุแนวรับจะถือเป็นสัญญาณเชิงบวก
โดยทั่วไปแล้ว การเคลื่อนไหวของ Q3 มักจะเกิดขึ้นพร้อมๆ กับการตัดกันของ MACD ที่เป็นขาขึ้น (เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เร็วตัดผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ช้า) ซึ่งช่วยเสริมว่าส่วนประกอบของโมเมนตัมจะเรียงตัวกันในระยะใกล้
ดังนั้น ผู้เชี่ยวชาญทางเทคนิคจึงสนับสนุนทฤษฎีที่ว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่ใช่แค่เรื่องไร้สาระ แต่ยังเตือนผู้ซื้อขายให้คาดหวังความผันผวนและการทำกำไรในระยะสั้นที่อาจเกิดขึ้นอีกด้วย
แผนงานของ Rivian มุ่งไปที่ R2 รถ SUV ขนาดเล็กที่เจาะตลาดมวลชน โดยมีราคาต่ำกว่า 50,000 ดอลลาร์ และมีกำหนดส่งมอบครั้งแรกในครึ่งปีแรกของ 2026
หาก Rivian สามารถรักษาตารางเวลาของ R2 และแสดงให้เห็นถึงเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยที่ดีกว่ามากจากแพลตฟอร์มขนาดเล็ก (ต้นทุน BOM ต่ำลง การประกอบง่ายขึ้น การใช้กำลังการผลิตโรงงานสูงขึ้น) ตลาดเป้าหมายทั้งหมดของบริษัท (TAM) จะขยายตัวอย่างมาก และอัตราส่วนมูลค่าหุ้นอาจปรับตัวใหม่อย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับตลาดเฉพาะ R1 ที่เน้นรถพรีเมียม/อเนกประสงค์
ตลาดกำลังประเมินเส้นทางที่ R2 จะสามารถขยายตัวได้แบบคู่แข่ง Model Y โดยใช้ต้นทุนต่ำกว่า
หลังการประกาศไตรมาส 3 นักวิเคราะห์เริ่มประเมินเป้าหมายราคาและเรตติ้งใหม่ บางบริษัทปรับเพิ่มเรตติ้งหรือเป้าหมายราคา ขณะที่ความเห็นรวมของตลาดเริ่มมีแนวโน้มมองบวกเล็กน้อย (ยังมีทั้งมุมมอง Buy/Hold ปนกันอยู่) วิธีที่เหมาะสมในการคิดเรื่องเป้าหมายราคาคือการพิจารณาตามสถานการณ์
การขยายการผลิต R2 อย่างราบรื่น + การเติบโตของรายได้ซอฟต์แวร์ต่อเนื่อง → การขยายตัวของอัตราส่วนมูลค่าเมื่อรายได้เพิ่มขึ้น หุ้นอาจขึ้นไปถึงระดับที่สะท้อนการเติบโตของผู้ผลิต EV รายใหญ่ (ตัวเลขเป้าหมายเฉพาะแตกต่างตามนักวิเคราะห์)
R2 ขยายการผลิตได้ระดับหนึ่งภายในปลายปี 2026 มาร์จิ้นปรับปรุงช้า หุ้นปรับตัวสูงขึ้น แต่ยังมีความผันผวน
ความล่าช้าของ R2 หรือเศรษฐศาสตร์ของหน่วยล้มเหลว หรือสงครามราคาที่มีการแข่งขันกันทำให้ส่วนต่างกำไรลดลง การจัดอันดับใหม่กลับทิศทางและ RIVN ถอยกลับไปสู่ระดับก่อนเริ่มมีกำไร
เชิงปริมาณ นักวิเคราะห์แต่ละรายเผยเป้าหมาย 12 เดือนที่แตกต่างกันมาก นักลงทุนควรพิจารณาสมมติฐานของโมเดล (ปริมาณ R2, มาร์จิ้นขั้นต้น, การแทรกซึมรายได้ซอฟต์แวร์) แทนที่จะอิงเพียงจุดเป้าหมายเดียว
เพื่อให้แนวโน้มขาขึ้นดำเนินต่อไปเกินกว่าการพึ่งพาความเชื่อมั่นและการหมุนเวียนทางเทคนิค มาร์จิ้นขั้นต้นของรถต้องปรับตัวดีขึ้นอย่างยั่งยืน ซึ่งต้องการ: การลดต้นทุนชิ้นส่วน การกระจายต้นทุนคงที่ผ่านการผลิตที่สูงขึ้น และรายได้ซอฟต์แวร์ซ้ำ ๆ ที่เติบโตต่อเนื่อง
ปี 2026 คือปีแห่งการปฏิบัติ: หาก R2 ส่งมอบตามราคาที่วางไว้และปรับปรุงมาร์จิ้นได้ พร้อมกับการสร้างรายได้จากซอฟต์แวร์ต่อเนื่อง ปัจจัยพื้นฐานเหล่านี้จะสนับสนุนความเชื่อมั่นของนักลงทุน แต่หากไม่ หุ้นจะตอบสนองต่อข่าวแต่ละชิ้นอย่างรุนแรง
แม้กำไรขั้นต้นจะดีขึ้น แต่ Rivian ยังคงทุ่มงบลงทุนมหาศาลไปกับการวิจัยและพัฒนา (R&D) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) และการลงทุน (Capex) สำหรับขนาด R2 กระแสเงินสดของบริษัทจะยังคงเป็นตัวชี้วัดสำคัญ หากพบว่า Rivian ต้องระดมทุนเร็วกว่าที่วางแผนไว้ (การเจือจาง) จะทำให้โมเมนตัมการฟื้นตัวของหุ้นลดลงอย่างรวดเร็ว
ภูมิทัศน์ของรถยนต์ไฟฟ้ายังคงมีการแข่งขันที่รุนแรง ผู้ผลิตดั้งเดิม (OEM) และ Tesla ยังคงรักษาความได้เปรียบด้านขนาดและความยืดหยุ่นด้านราคา การปรับราคาอย่างก้าวร้าวจากคู่แข่งเพื่อรักษาส่วนแบ่งตลาดอาจบีบอัตรากำไรขั้นต้นของ Rivian สำหรับ R2 และทำให้การใช้งานช้าลง
การฟื้นตัวของราคาหุ้นล่าสุดส่วนใหญ่สะท้อนถึงทางเลือกในอนาคต เนื่องจากตลาดกำลังจ่ายผลตอบแทนในวันนี้สำหรับการดำเนินการ R2 ที่ประสบความสำเร็จ ซึ่งทำให้ RIVN มีลักษณะเป็นไบนารี่อย่างมาก กล่าวคือ การดำเนินการที่ล้มเหลวอาจนำไปสู่กำไรมหาศาล ในขณะที่การดำเนินการที่ผิดพลาดอาจนำไปสู่ราคาที่ลดลงอย่างรวดเร็ว นักลงทุนต้องยอมรับความเสี่ยงในการดำเนินการที่สูง
การปรับตัวขึ้นเกิดขึ้นหลังจากผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 ซึ่งแสดงกำไรขั้นต้นรวม 24 ล้านดอลลาร์ รายได้เติบโต และรายได้ซอฟต์แวร์พุ่งสูง พร้อมยืนยันว่าโครงการ R2 ยังคงเดินหน้าเป็นไปตามแผน ส่งผลให้มีนักลงทุนสถาบันกลับเข้าซื้อหุ้น
เป็นไปได้ แต่มีเงื่อนไข ความยาวของแนวโน้มขึ้นอยู่กับการดำเนินงาน R2 ที่ราบรื่นในครึ่งปีแรกของ 2026 การขยายมาร์จิ้นซอฟต์แวร์ และการหลีกเลี่ยงการระดมทุนแบบเจือจาง หากล้มเหลว ผลตอบแทนที่เกิดขึ้นอาจย้อนกลับ
ความเสี่ยงด้านการดำเนินงานจากความล่าช้าหรือค่าใช้จ่ายเกินงบของ R2 รวมถึงแรงกดดันมาร์จิ้นจากการแข่งขันด้านราคารถ EV และความจำเป็นเงินสดในอนาคตที่อาจทำให้ต้องระดมทุนแบบเจือจาง ซึ่งสามารถลดความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างรวดเร็ว
R2 เป็น SUV สำหรับตลาดมวลชนที่มีราคาต่ำกว่า 50,000 ดอลลาร์ ขยายตลาดที่เข้าถึงได้อย่างมหาศาล และปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยหากผลิตในปริมาณมาก ซึ่งอาจเปลี่ยน Rivian จากผู้เล่นเฉพาะกลุ่มพรีเมียมให้กลายเป็นคู่แข่งในตลาดหลักได้
การปรับตัวขึ้นล่าสุดของ Rivian มีพื้นฐานมาจากความก้าวหน้าที่จับต้องได้: กำไรขั้นต้นรวมไตรมาส 3 แม้เล็กแต่มีความหมาย การส่งมอบรถที่สูงเป็นประวัติการณ์ และรายได้ซอฟต์แวร์ที่พุ่งสูง รวมถึงการดีดตัวทางเทคนิคพร้อมปริมาณซื้อขาย เหตุการณ์เหล่านี้ทำให้ Rivian ได้รับการยกเว้นจากการเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว และโฟกัสไปที่การดำเนินงานในปี 2026
แนวโน้มขาขึ้นจะดำเนินต่อไปได้ก็ต่อเมื่อ Rivian ส่งมอบ R2 ตามเวลา ปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วย และสร้างรายได้จากซอฟต์แวร์ต่อเนื่อง หากล้มเหลวเพียงอย่างใดอย่างหนึ่ง ตลาดก็พร้อมที่จะปรับราคาหุ้นอย่างรวดเร็ว
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
