Нийтэлсэн огноо: 2026-07-02
Шинэчилсэн огноо: 2026-07-02
Уолл Стритийн банкууд еврогийн өсөлтөд чиглэсэн бооцоогоо цуцалж байна, учир нь энэ оны үлдсэн хугацаанд АНУ хүүгийн өсөлтөөрөө Европыг гүйцэж түрүүлнэ гэж зах зээл үзэж байна. Тус валютын ханш нэг жилийн доод түвшний орчимд хэлбэлзэж байна.
JPMorgan Chase болон Morgan Stanley зэрэг банкууд ирэх жилд еврогийн ханш 3%-иас илүү унаж, 1.10 ам.долларт хүрнэ гэж таамаглаж байна. Энэ оны эхээр ханш 1.2-ын босгыг давж гарсан нь экспортод үзүүлэх нөлөөллийн талаарх түгшүүрийг төрүүлээд байсан юм.
BofA болон Wells Fargo нар мөн өөрсдийн төлөвийг бууруулсан байна. Иймэрхүү таамаглалууд нь ихэвчлэн зах зээлийн чиг хандлагад дасан зохицдог боловч эдгээр сүүлийн үеийн доошлуулсан өөрчлөлтүүд нь маш хүчтэй байгаа тул Bloomberg-ийн судалгааны нэгдсэн дүгнэлтийг доош татжээ.
Нэг жилийн хугацаатай эрсдэлийн эргэлтүүд (risk reversals) нь 2025 оны 3-р сараас хойших еврогийн хамгийн баавгайн (буурах) төлөвтэй байна. Энэ нь ирэх жилд еврогийн цаашдын сулралын эсрэг эрсдэлээ хамгаалах (hedging) эсвэл бооцоо тавих зардал нэмэгдэж байгааг илтгэнэ – энэ нь бүрхэг ирээдүйн бас нэгэн шинж тэмдэг юм.
Societe Generale SA-ийн валютын ахлах стратегич Кит Жукес "Еврогийн өсөлтийн үе үндсэндээ дууссан" гэж хэлэв. Тэрээр Орос улс Украин руу халдсаны дараа эрчим хүчний зардал огцом өссөн нь тус холбоонд цохилт болсон 2022 онтой ижил төстэй байдлыг дурджээ.
Тус банк мөн EBC-ийн удирдах зөвлөлийн гишүүн Изабель Шнабель Даваа гарагт "энэ үе шатанд илүү хүчтэй бодлогын хариу арга хэмжээ авах шаардлагагүй гэж үзэж байна" хэмээн тэмдэглэсэн Ерөнхийлөгч Кристин Лагардын гаргасан "алдааг" засхаар ажиллаж байгааг дурдсан байна.
Бодлого боловсруулагчид 7-р сарын хурлаараа хүүгээ хэдийнээ өсгөх магадлалыг арилжаачид гурвын нэг гэж үзэж байгаа бөгөөд 9-р сард уг хөдөлгөөн хийгдэх магадлал илүү өндөр байж, дараа жил нь ирэх эцсийн өсөлт дагалдана гэж үзэж байна.
Эдийн засгийн хурцадмал байдлыг бууруулахын тулд хоёр тал яриа хэлэлцээ өрнүүлж байгаа энэ үед ЕХ Хятадтай хийж буй жилийн 360 тэрбум еврогийн худалдааны алдагдлаа бууруулахын тулд 10-р сар гэхэд бодит ахиц дэвшил гаргахыг шаардаж байна.
ЕХ-ны худалдааны комиссар Марош Шефчович болон Хятадын худалдааны сайд Ван Вэньтао нар хяналтын механизмыг бий болгосон. Хэрэв ЕХ-нд нэвтрэх Хятадын бараа бүтээгдэхүүний урсгал огцом өсвөл энэ нь шууд өндөр түвшний хэлэлцээг эхлүүлэх болно.
Хятад улс энэ сарын эхээр ЕХ-той хийх байсан дипломат хоёр чухал уулзалтыг гэнэт цуцалсан. ЕХ-ны удирдагчид Европын Комиссын Ерөнхийлөгч Урсула фон дер Ляйены илүү сөргөлдсөн байр суурийг дэмжихэд бэлэн байгаагаа илэрхийлсэн байна.
Брюссель аж үйлдвэрийн сууриа, ялангуяа автомашины үйлдвэрлэл зэрэг салбаруудаа хамгаалахын тулд Хятадын бараа бүтээгдэхүүнд шинэ тариф ногдуулна гэж заналхийлэв. 4-р сард Европт худалдаж авсан бараг 10 автомашин тутмын нэг нь Хятадын брэнд байжээ.
Далайн чанад дахь стратегийн түнш нь бас нэгэн төвөгтэй асуудал юм. Трамп АНУ-ын компаниудын дижитал үйлчилгээнд татвар ногдуулсан Европын аль ч улсад 100%-ийн импортын тариф ногдуулна гэж заналхийлээд байна.
Үүнээс гадна Вашингтон нийлүүлэлтийн сүлжээн дэх албадан хөдөлмөртэй тэмцэх хүчин чармайлт хангалтгүй байгаа нь АНУ-ын худалдаанд хохирол учруулж байна гэж үзэн ЕХ-ны бараа бүтээгдэхүүнд 10%-ийн нэмэлт тариф ногдуулах санал гаргажээ.
Сангийн яамны улирлын чанартай санхүүжилтийн баримт бичгүүдэд дурдсанаар, холбооны засгийн газар фискал 2026 онд 2 их наяд ам.долларын алдагдал хүлээх төлөвтэй байгаа нь Конгресс дахь хоёр намын дэмжлэгийг авсан ДНБ-ий 3%-ийн зорилтот түвшнээс хоёр дахин их байна.
"АНУ-ын онцгой байдал"-д итгэх итгэл сэргэснээр олон улсын капитал ногоон дэвсгэрт рүү (ам.доллар) эргэн урсаж байна. Огцом өсөж буй AI салбар нь АНУ-ын эдийн засгийг дэлхийн өрсөлдөгчдөөсөө давуу байлгана гэж хөрөнгө оруулагчид таамаглаж байна.
Энэхүү өгөөдөрлөг байдал нь CFTC-ийн мэдээллээр долларын өсөлтийн фьючерсийн 2018 оноос хойших хамгийн том долоо хоногийн өсөлтийг өдөөж, цэвэр урт (net-long) позицуудыг нэг жил гаруйн хугацаан дахь хамгийн дээд түвшинд нь хүргэсэн байна.
Standard Chartered банкны G10 валютын судалгааны дэлхийн тэргүүн Стивен Энгландер "Ираны дайнаас цааш долларын эерэг түүх байна" гэж хэлэв. "АНУ-ын эдийн засаг зүгээр л сайн ажиллаж байна, хөдөлмөрийн зах зээлийн талаарх айдсыг хэтрүүлсэн байсан."
Зах зээлүүд одоогоор ирэх оны 3-р сар гэхэд зээлийн өртөг 25 суурь нэгжээр (bp) нэмэгдэнэ гэж тооцож байна. Өнгөрсөн долоо хоногт Трамп хүүг бууруулах шаардлагаа дахин дэвшүүлсэн боловч 5-р сард инфляцын түвшин 4%-иас давсан байна.
АНУ болон Германы 10 жилийн хугацаатай бондын зөрүү 100 суурь нэгжээс (bps) хол дээр хэвээр байна. Евро бүсийн жилийн инфляцын 6-р сарын урьдчилсан тооцоолол 2.8% байгаа бол уг үзүүлэлт 4%-ийн орчимд хадгалагдах төлөвтэй байна.
Гэсэн хэдий ч OMFIF-ийн шинэ дэлхийн судалгаагаар ирэх арван жилд ам.долларын нөөцөө багасгахаар төлөвлөж буй төв банкуудын тоо нэмэгдүүлэх бодолтой байгаа банкуудаас давсан байна.
Уг тайланд "аажмаар" де-долларжуулалт явагдаж байгаа нь төв банкуудыг евро болон юань (ренминби) руу шилжихэд хүргэж байгааг тэмдэглэжээ. Судалгаанд оролцогчдын гуравны хоёр нь евро нь дэлхийн худалдаанд ашиглахад илүү сонирхолтой болсон гэж хариулсан байна.
