Publicado em: 2026-07-02
Atualizado em: 2026-07-02
A queda do euro se intensifica à medida que os bancos de Wall Street desfazem suas apostas otimistas na moeda, já que os mercados veem os EUA superando a Europa em aumentos de juros pelo restante deste ano. O euro está oscilando em torno da mínima de um ano.
Instituições como JPMorgan Chase e Morgan Stanley preveem que a queda do euro ultrapasse 3%, com a moeda devendo atingir US$ 1,10 no próximo ano. No início deste ano, o euro chegou a superar a marca de US$ 1,20, aumentando as preocupações sobre seu impacto nas exportações.
O Bank of America e o Wells Fargo também reduziram suas projeções. Embora essas previsões geralmente se adaptem às tendências do mercado, essas últimas revisões para baixo são tão severas que o consenso em uma pesquisa da Bloomberg também foi reduzido.
As reversões de risco de um ano são as mais pessimistas para o euro desde março de 2025. Isso significa custos crescentes de proteção contra ou apostas em uma maior desvalorização do euro no próximo ano – outro sinal de perspectivas sombrias.
"A trajetória de valorização do euro está praticamente encerrada", afirmou Kit Juckes, estrategista-chefe de câmbio do Societe Generale SA. Ele traçou um paralelo com 2022, quando o aumento dos custos de energia após a invasão da Ucrânia pela Rússia levou a moeda do bloco à queda.
O banco também observou que Isabel Schnabel, membro do conselho da EBC, estava se retratando de uma "gafe" da presidente Christine Lagarde, que comentou na segunda-feira que não via necessidade de uma "resposta política mais enérgica neste momento".
Os investidores veem uma probabilidade de uma em três de que os responsáveis pelo governo aumentem as taxas de juros já na reunião de julho, sendo uma medida considerada mais provável em setembro, seguida por um possível aumento final no próximo ano.
A UE exige progressos concretos até outubro para reduzir o seu défice comercial anual de 360 mil milhões de euros com a China, enquanto ambas as partes estabelecem um diálogo para reduzir as tensões económicas.
O comissário europeu para o Comércio, Maroš Šefčovič, e o ministro chinês do Comércio, Wang Wentao, estabeleceram um mecanismo de monitoramento. Caso haja um aumento repentino na entrada de produtos chineses na UE, isso desencadeará negociações imediatas em alto nível.
A China cancelou abruptamente duas importantes reuniões diplomáticas com a UE no início deste mês. Os líderes da UE sinalizaram que estavam prontos para apoiar a postura mais confrontativa da presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen.
Bruxelas ameaçou impor novas tarifas sobre produtos chineses para proteger a base industrial, especialmente em setores como o automobilístico. Em abril, quase um em cada dez carros comprados na Europa era de uma marca chinesa.
Um parceiro estratégico do outro lado do Atlântico é mais um problema. Trump ameaçou impor uma tarifa de importação de 100% a qualquer país europeu que cobre impostos sobre serviços digitais de empresas americanas.
Além disso, Washington propôs tarifas adicionais de 10% sobre produtos da UE, alegando que os esforços insuficientes para combater o trabalho forçado nas cadeias de suprimentos prejudicam o comércio dos EUA.
Segundo documentos trimestrais de refinanciamento do Tesouro, prevê-se que o governo federal registre um déficit de US$ 2 trilhões no ano fiscal de 2026, o dobro da meta de 3% do PIB que conta com apoio bipartidário no Congresso.
Impulsionado por uma convicção renovada no "excepcionalismo americano", o capital internacional está voltando a fluir para o dólar. Os investidores antecipam que o setor de IA em expansão garantirá que a economia dos EUA supere a concorrência global.
Esse otimismo desencadeou a maior alta semanal nos contratos futuros de dólar desde 2018, elevando as posições compradas líquidas ao seu nível mais alto em mais de um ano, de acordo com dados da CFTC.
"Há uma história positiva para o dólar além da guerra com o Irã", disse Steven Englander, chefe global de pesquisa de câmbio do G10 no Standard Chartered. "A economia dos EUA está indo muito bem, os temores sobre o mercado de trabalho foram exagerados."
Os mercados estão atualmente precificando um aumento de 25 pontos-base nos custos de empréstimo até março do próximo ano. Na semana passada, Trump voltou a defender cortes nas taxas de juros, embora a inflação tenha ultrapassado 4% em maio.
O spread entre os títulos de 10 anos dos EUA e da Alemanha permanece bem acima de 100 pontos-base. A inflação anual da zona do euro está em uma estimativa preliminar de 2,8% para junho, enquanto a previsão é de que a taxa permaneça em torno de 4%.
No entanto, de acordo com uma nova pesquisa global da OMFIF, o número de bancos centrais que planejam reduzir suas reservas em dólares americanos na próxima década supera o número daqueles que pretendem aumentá-las.
O relatório observou que uma desdolarização "gradual" está levando os bancos centrais a adotarem o euro e o renminbi. Dois terços dos entrevistados disseram que o euro se tornou mais atraente para uso no comércio global, apesar das atuais preocupações com a queda do euro.
