Diterbitkan pada: 2026-07-02
Bank-bank Wall Street sedang mengurangi taruhan bullish mereka pada euro, karena pasar melihat AS akan melampaui Eropa dalam kenaikan suku bunga untuk sisa tahun ini. Mata uang itu bergerak di sekitar level terendah satu tahun.
Bank seperti JPMorgan Chase dan Morgan Stanley memperkirakan euro akan turun lebih dari 3% menjadi $1.10 dalam setahun ke depan. Awal tahun ini, euro sempat menembus level $1.2, yang memicu kekhawatiran akan dampaknya pada ekspor.
BofA dan Wells Fargo juga memangkas perkiraan mereka. Meskipun proyeksi semacam itu sering menyesuaikan dengan tren pasar, revisi penurunan terbaru ini begitu tajam sehingga konsensus dalam survei Bloomberg diturunkan.
Risk reversal satu tahun menunjukkan posisi paling bearish terhadap euro sejak Maret 2025. Itu berarti meningkatnya biaya lindung nilai terhadap atau taruhan pada pelemahan euro lebih lanjut selama setahun ke depan - tanda lain dari prospek yang suram.
"Periode kenaikan euro sebagian besar telah berakhir," kata Kit Juckes, kepala strategi mata uang di Societe Generale SA. Ia menarik paralel dengan 2022, ketika lonjakan biaya energi setelah invasi Rusia ke Ukraina menimbulkan pukulan bagi blok tersebut.
Bank itu juga mencatat bahwa anggota dewan EBC Isabel Schnabel sedang mengoreksi sebuah 'faux pas' oleh Presiden Christine Lagarde, yang berujar pada hari Senin bahwa ia tidak melihat kebutuhan untuk "respon kebijakan yang lebih tegas pada tahap ini."
Pelaku pasar melihat peluang satu dari tiga bahwa para pembuat kebijakan akan menaikkan suku bunga sudah pada pertemuan Juli, dengan langkah yang dipandang lebih mungkin terjadi pada September diikuti kemungkinan kenaikan terakhir tahun depan.
Uni Eropa menuntut kemajuan konkret pada Oktober untuk memperkecil defisit perdagangan tahunannya sebesar €360bn dengan China, saat kedua pihak membangun dialog untuk meredakan ketegangan ekonomi.
Komisaris perdagangan Uni Eropa Maroš Šefčovič dan Menteri Perdagangan China Wang Wentao membentuk mekanisme pemantauan. Jika terjadi lonjakan barang China yang memasuki Uni Eropa, itu akan memicu pembicaraan tingkat tinggi secara segera.
China tiba-tiba membatalkan dua pertemuan diplomatik penting dengan Uni Eropa awal bulan ini. Para pemimpin Uni Eropa memberi sinyal bahwa mereka siap mendukung sikap konfrontatif Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen.
Brussel mengancam tarif baru terhadap barang-barang China untuk melindungi basis industri, terutama di sektor seperti industri otomotif. Pada April hampir satu dari setiap 10 mobil yang dibeli di Eropa berasal dari merek China.
Seorang mitra strategis di seberang Atlantik menjadi sumber masalah lain. Trump telah mengancam akan memberlakukan tarif impor 100% terhadap negara Eropa mana pun yang mengenakan pajak atas layanan digital dari perusahaan AS.
Di atas itu, Washington telah mengusulkan tarif tambahan sebesar 10% atas barang-barang Uni Eropa dengan alasan bahwa upaya yang tidak memadai untuk memberantas kerja paksa dalam rantai pasokan merugikan perdagangan AS.
Pemerintah federal diperkirakan akan mencatat defisit sebesar $2 trillion pada tahun anggaran 2026, dua kali lipat dari target 3% dari GDP yang mendapat dukungan bipartisan di Kongres, menurut dokumen refunding kuartalan Departemen Keuangan AS.
Didorong oleh keyakinan yang diperbarui terhadap "US exceptionalism," modal internasional kembali mengalir ke dolar. Investor memperkirakan bahwa sektor AI yang booming akan memastikan ekonomi AS melampaui pesaing global.
Optimisme ini memicu lonjakan mingguan terbesar pada kontrak berjangka dolar yang bullish sejak 2018, mengangkat posisi net-long ke level tertinggi dalam lebih dari setahun, menurut data dari CFTC.
"Ada kisah positif tentang dolar di luar perang Iran," kata Steven Englander, kepala global riset forex G10 di Standard Chartered. "Ekonomi AS berjalan baik-baik saja, ketakutan tentang pasar tenaga kerja dibesar-besarkan."
Pasar saat ini memperhitungkan kenaikan 25 basis poin dalam biaya pinjaman pada Maret tahun depan. Minggu lalu Trump kembali menyerukan pemotongan suku bunga, meskipun laju inflasi melampaui 4% pada Mei.
Selisih antara obligasi 10-tahun AS dan Jerman tetap jauh di atas 100 bps. Inflasi tahunan zona euro berada pada perkiraan awal 2.8% untuk Juni, sementara tingkat tersebut diperkirakan tetap sekitar 4%.
Namun, menurut survei global baru oleh OMFIF, jumlah bank sentral yang berencana mengurangi kepemilikan dolar AS selama dekade berikutnya lebih banyak daripada yang bermaksud meningkatkannya.
Laporan mencatat bahwa "de-dolarisasi" yang bersifat bertahap membuat bank sentral beralih ke euro dan renminbi. Dua pertiga mengatakan euro menjadi lebih menarik untuk digunakan dalam perdagangan global.
<
