Đăng vào: 2026-07-02
Cập nhật vào: 2026-07-02
Các ngân hàng Phố Wall đang tháo chạy khỏi các cược tăng giá trên đồng euro, khi thị trường cho rằng Mỹ sẽ vượt châu Âu về đợt tăng lãi suất trong phần còn lại của năm nay. Đồng tiền hiện dao động quanh mức thấp nhất trong một năm.
Những ngân hàng như JPMorgan Chase và Morgan Stanley dự báo đồng tiền chung châu Âu sẽ giảm hơn 3% để chạm $1.10 trong vòng một năm tới. Đầu năm nay, nó đã vượt trên mốc $1.2, khiến lo ngại gia tăng về tác động đối với xuất khẩu.
BofA và Wells Fargo cũng đã hạ dự báo. Mặc dù các dự báo như vậy thường thay đổi theo xu hướng thị trường, các điều chỉnh giảm gần đây nghiêm trọng đến mức làm hạ mức đồng thuận trong một cuộc khảo sát của Bloomberg.
Các chỉ số đảo chiều rủi ro kỳ hạn một năm đang bi quan nhất đối với đồng euro kể từ tháng 3 năm 2025. Điều đó có nghĩa là chi phí bảo hiểm rủi ro hoặc đặt cược vào việc đồng euro tiếp tục yếu đi trong vòng một năm tới đang tăng lên — một dấu hiệu khác cho thấy triển vọng ảm đạm.
"Mạch tăng của đồng euro về cơ bản đã chấm dứt," nói Kit Juckes, chiến lược gia tiền tệ trưởng tại Societe Generale SA. Ông so sánh với năm 2022, khi chi phí năng lượng tăng vọt sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga gây tổn hại cho khối.
Ngân hàng này cũng lưu ý rằng thành viên hội đồng EBC Isabel Schnabel đang sửa chữa một 'lỗi lầm' của Chủ tịch Christine Lagarde, người đã phát biểu vào thứ Hai rằng bà thấy không cần một 'ứng phó chính sách quyết liệt hơn ở thời điểm này.'"
Các nhà giao dịch đánh giá có khoảng một phần ba khả năng các nhà hoạch định chính sách sẽ tăng lãi suất ngay tại cuộc họp tháng 7, với khả năng được xem là cao hơn vào tháng 9, sau đó có thể có đợt tăng cuối cùng vào năm sau.
EU đang đòi hỏi tiến triển cụ thể trước tháng 10 nhằm thu hẹp thâm hụt thương mại hàng năm €360bn với Trung Quốc, khi hai bên thiết lập một cơ chế đối thoại để giảm căng thẳng kinh tế.
Ủy viên thương mại EU Maroš Šefčovič và bộ trưởng thương mại Trung Quốc Wang Wentao đã thành lập một cơ chế giám sát. Nếu xảy ra làn sóng hàng hóa Trung Quốc tràn vào EU, cơ chế này sẽ kích hoạt các cuộc đối thoại cấp cao ngay lập tức.
Trung Quốc đột ngột hủy hai cuộc họp ngoại giao quan trọng với EU hồi đầu tháng này. Các nhà lãnh đạo EU đã ra tín hiệu rằng họ sẵn sàng ủng hộ lập trường quyết liệt hơn của Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen.
Brussels đã đe dọa áp thuế mới lên hàng hóa Trung Quốc để bảo vệ nền tảng công nghiệp, đặc biệt trong các ngành như công nghiệp ô tô. Trong tháng 4, gần 1 trong 10 chiếc ô tô được mua ở châu Âu là của một thương hiệu Trung Quốc.
Một đối tác chiến lược bên kia bờ đại dương là rắc rối khác. Trump đã đe dọa sẽ áp thuế nhập khẩu 100% lên bất kỳ quốc gia châu Âu nào áp thuế dịch vụ kỹ thuật số đối với các công ty Mỹ.
Thêm vào đó, Washington đã đề xuất áp thuế bổ sung 10% lên hàng hóa EU với cáo buộc rằng nỗ lực chống lao động cưỡng bức trong chuỗi cung ứng không đủ gây tổn hại cho thương mại Mỹ.
Chính phủ liên bang dự kiến sẽ ghi nhận thâm hụt $2 trillion trong năm tài chính 2026, gấp đôi mức mục tiêu 3% của GDP vốn nhận được sự ủng hộ lưỡng đảng ở Quốc hội, theo các tài liệu tái cấp vốn hàng quý của Bộ Tài chính.
Được thúc đẩy bởi niềm tin mới về "tinh thần vượt trội của Mỹ", sự luân chuyển dòng vốn quốc tế đang đổ trở lại đồng đô la Mỹ. Nhà đầu tư kỳ vọng ngành trí tuệ nhân tạo bùng nổ sẽ đảm bảo kinh tế Mỹ vượt trội so với các đối thủ toàn cầu.
Sự lạc quan này đã kích hoạt đợt tăng hàng tuần lớn nhất trong các hợp đồng tương lai đồng đô la kỳ vọng tăng giá kể từ năm 2018, kéo các vị thế ròng dài lên mức cao nhất trong hơn một năm, theo số liệu từ CFTC.
"Có một câu chuyện tích cực về đồng đô la ngoài cuộc chiến ở Iran," nói Steven Englander, trưởng bộ phận nghiên cứu ngoại hối G10 toàn cầu tại Standard Chartered. "Kinh tế Mỹ đang hoạt động tốt, những lo ngại về thị trường lao động đã bị thổi phồng."
Thị trường hiện đang định giá một đợt tăng 25 điểm cơ bản trong chi phí đi vay trước tháng 3 năm tới. Tuần trước Trump lại kêu gọi cắt giảm lãi suất, dù tỷ lệ lạm phát đã vượt 4% trong tháng 5.
Khoảng cách lợi suất giữa trái phiếu 10 năm của Mỹ và Đức vẫn cao hơn nhiều so với 100 điểm cơ bản. Lạm phát hàng năm khu vực đồng euro được ước tính sơ bộ ở mức 2.8% cho tháng 6, trong khi tỷ lệ này ước tính sẽ duy trì quanh 4%.
Tuy nhiên, theo một cuộc khảo sát toàn cầu mới của OMFIF, số lượng ngân hàng trung ương dự định giảm nắm giữ đô la Mỹ trong thập kỷ tới nhiều hơn so với những ngân hàng định tăng dự trữ này.
Báo cáo lưu ý rằng một quá trình "phi đô-la hóa" dần dần đang khiến các ngân hàng trung ương chuyển hướng về đồng euro và nhân dân tệ. Hai phần ba cho biết đồng euro đã trở nên hấp dẫn hơn để sử dụng trong thương mại toàn cầu.
