Publicado el: 2026-07-02
Actualizado el: 2026-07-02
Los bancos de Wall Street están deshaciendo sus apuestas alcistas sobre el euro, ya que los mercados prevén que Estados Unidos superará a Europa en las subidas de tipos de interés durante el resto del año. La divisa se encuentra cerca de su mínimo de un año.
Entidades como JPMorgan Chase y Morgan Stanley prevén que el euro baje más del 3% hasta alcanzar los 1,10 dólares el próximo año. A principios de este año, superó la marca de los 1,2 dólares, lo que avivó la inquietud sobre su impacto en las exportaciones.
Bank of America y Wells Fargo también han recortado sus previsiones. Si bien estos pronósticos suelen adaptarse a las tendencias del mercado, estas últimas revisiones a la baja son tan drásticas que el consenso en una encuesta de Bloomberg se ve reducido.
Las proyecciones de riesgo a un año son las más pesimistas para el euro desde marzo de 2025. Esto implica un aumento en los costos de cobertura o de las apuestas a favor de una mayor debilidad del euro durante el próximo año, otra señal de un panorama sombrío.
"La racha alcista del euro prácticamente ha terminado", afirmó Kit Juckes, estratega jefe de divisas de Societe Generale SA. Estableció un paralelismo con 2022, cuando el aumento vertiginoso de los costes energéticos tras la invasión rusa de Ucrania provocó una caída en la balanza comercial del bloque.
El banco también señaló que la miembro del consejo de administración de EBC, Isabel Schnabel, estaba rectificando un "desliz" de la presidenta Christine Lagarde, quien comentó el lunes que no veía la necesidad de una "respuesta política más contundente en esta etapa".
Los operadores ven una probabilidad de uno entre tres de que los responsables de la política monetaria suban los tipos de interés ya en su reunión de julio, y consideran más probable una medida en septiembre, seguida de una posible subida final el año que viene.
La UE exige avances concretos para octubre en la reducción de su déficit comercial anual de 360.000 millones de euros con China, mientras ambas partes establecen un diálogo para reducir las tensiones económicas.
El comisario de Comercio de la UE, Maroš Šefčovič, y el ministro de Comercio chino, Wang Wentao, establecieron un mecanismo de seguimiento. Si se produjera un aumento repentino de productos chinos que entraran en la UE, se convocarían de inmediato conversaciones de alto nivel.
China canceló abruptamente dos importantes reuniones diplomáticas con la UE a principios de este mes. Los líderes de la UE han dado señales de estar dispuestos a respaldar la postura más combativa de la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen.
Bruselas amenazó con imponer nuevos aranceles a los productos chinos para proteger la base industrial, especialmente en sectores como el de la automoción. En abril, casi uno de cada diez coches comprados en Europa era de una marca china.
Un socio estratégico al otro lado del Atlántico supone otro problema. Trump ha amenazado con imponer un arancel del 100% a cualquier país europeo que aplique impuestos a los servicios digitales de empresas estadounidenses.
Además, Washington ha propuesto aranceles adicionales del 10% sobre los productos de la UE, alegando que la falta de esfuerzos para combatir el trabajo forzoso en las cadenas de suministro perjudica al comercio estadounidense.
Según los documentos trimestrales de refinanciación del Tesoro, se prevé que el gobierno federal registre un déficit de 2 billones de dólares en el año fiscal 2026, el doble del objetivo del 3% del PIB que cuenta con apoyo bipartidista en el Congreso.
Impulsado por una renovada convicción en el "excepcionalismo estadounidense", el capital internacional está volviendo a invertir en el dólar. Los inversores anticipan que el floreciente sector de la IA garantizará que la economía estadounidense supere a su competidor global.
Este optimismo desencadenó el mayor repunte semanal de los futuros alcistas del dólar desde 2018, elevando las posiciones netas largas a su nivel más alto en más de un año, según datos de la CFTC.
«El dólar presenta perspectivas positivas más allá de la guerra con Irán», afirmó Steven Englander, director global de análisis de divisas del G10 en Standard Chartered. «La economía estadounidense está funcionando muy bien; los temores sobre el mercado laboral fueron exagerados».
Actualmente, los mercados están descontando un aumento de 25 puntos básicos en los costos de endeudamiento para marzo del próximo año. La semana pasada, Trump reiteró sus llamados a recortar las tasas de interés, a pesar de que la tasa de inflación superó el 4% en mayo.
El diferencial entre los bonos estadounidenses y alemanes a 10 años se mantiene muy por encima de los 100 puntos básicos. La inflación anual de la zona euro se sitúa en una estimación preliminar del 2,8% para junio, mientras que se prevé que la tasa se mantenga en torno al 4%.
Sin embargo, según una nueva encuesta mundial realizada por la OMFIF, el número de bancos centrales que planean reducir sus tenencias de dólares estadounidenses durante la próxima década supera al de aquellos que pretenden aumentarlas.
El informe señaló que una desdolarización gradual está llevando a los bancos centrales a adoptar el euro y el renminbi. Dos tercios de los encuestados afirmaron que el euro se ha vuelto más atractivo para su uso en el comercio mundial.
