Publicado el: 2026-03-19
Aunque el precio del petróleo crudo podría subir significativamente desde los niveles actuales, alcanzar $200 por barril parece más un escenario extremo que un resultado probable. La razón es sencilla. El mercado ya está valorando una gran perturbación.
Sin embargo, la mayoría de las previsiones oficiales y de analistas todavía se quedan muy por debajo de $200, a menos que el Estrecho de Ormuz permanezca gravemente afectado durante más tiempo y las pérdidas de producción se profundicen en todo el Golfo.
En cualquier caso, la advertencia de Irán es real. Ebrahim Zolfaqari, portavoz del Cuartel General Central Khatam al-Anbiya de la IRGC, afirmó que el mundo debe «prepararse» para un petróleo de $200.
Al mismo tiempo, el mercado ya se ha movido bruscamente. El Brent se situó alrededor de $113 y el WTI alrededor de $97 a primera hora del 19 de marzo, después de que el petróleo ya hubiera pasado las sesiones recientes oscilando en la franja baja de los $100.
El mensaje de $200 de Irán no es una previsión en el sentido habitual. Es una advertencia construida alrededor del apalancamiento económico que supone el Estrecho de Ormuz.
La IEA señaló el 11 de marzo que los volúmenes de exportación de crudo y productos refinados a través del estrecho estaban operando por debajo del 10% de los niveles previos al conflicto, mientras que su Informe del Mercado Petrolero de marzo decía que los flujos habían caído de unos 20 mb/d a un goteo y que los países del Golfo ya habían recortado la producción en al menos 10 mb/d. Por eso el mercado ha tomado la amenaza en serio.
El punto de estrangulamiento es extraordinariamente difícil de sustituir. Según la EIA, el Estrecho de Ormuz procesó más de una cuarta parte del comercio marítimo mundial de petróleo y representó aproximadamente una quinta parte del consumo mundial de petróleo y productos derivados en 2024 y a principios de 2025.
La EIA también estima que los oleoductos desde Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos ofrecen solo alrededor de 2.6 millones de barriles por día de capacidad alternativa en caso de interrupciones. Eso significa que un cierre prolongado no se resolvería solo con el desvío.
Sí, pero probablemente requeriría que se dieran tres condiciones a la vez.
Primero, la situación en torno a Ormuz debe permanecer críticamente disruptiva durante más tiempo del que el mercado anticipa actualmente. La última previsión de la EIA asume explícitamente que la producción paralizada alcanzará un pico a principios de abril y luego disminuirá gradualmente a medida que se reanude el tránsito. Por eso su perspectiva a corto plazo sigue siendo elevada pero no apocalíptica. Si esa suposición falla, la previsión también.
Segundo, la disrupción probablemente tendría que extenderse más allá del transporte marítimo hacia la infraestructura de producción y exportación del Golfo. Informes recientes ya apuntan en esa dirección, con el petróleo volviendo a subir tras ataques que afectaron al campo gasífero South Pars y represalias contra un importante centro de combustibles en Catar.
Cuanto más crea el mercado que el conflicto pasa de la intimidación del transporte marítimo a daños sostenidos en la infraestructura, más fácil será valorar un shock de suministro mucho mayor.
Tercero, los colchones de política tendrían que demostrarse insuficientes. Hasta ahora, la IEA ya ha anunciado la mayor liberación coordinada de reservas de emergencia de la historia, poniendo 400 millones de barriles a disposición del mercado. Según las proyecciones actuales de la EIA, OPEC+ comenzará a aumentar la producción en 206,000 b/d en abril.
Esos pasos pueden no resolver un choque total del Estrecho de Ormuz, pero sí hacen que una trayectoria directa hacia $200 sea menos probable.
| Escenario | Rango de Brent | Qué significaría probablemente |
|---|---|---|
| Desescalada | $80 a $100 | Mejora el transporte marítimo, las reservas de emergencia ayudan y la prima de riesgo disminuye |
| Disrupción prolongada | $110 a $150 | El Estrecho de Ormuz permanece gravemente afectado durante semanas, los inventarios se aprietan y la capacidad de reserva no puede compensar totalmente las pérdidas |
| Shock extremo | $150 a $200+ | Cierre de larga duración, impactos directos adicionales en la infraestructura del Golfo, débil compensación por reservas y pánico severo en el mercado |
La razón más clara es que las previsiones oficiales siguen siendo mucho más bajas incluso después de que comenzó el conflicto. La EIA dice que el Brent subió de un promedio de $71 el 27 de febrero a $94 el 9 de marzo, y ahora espera que el Brent promedie $91 en el segundo trimestre, para luego caer hacia $70 en el cuarto trimestre a medida que se restablecen los flujos y se acumulan inventarios.
También prevé que las existencias mundiales de petróleo aumenten en un promedio de 1.9 millones b/d en 2026. Es una previsión de alta volatilidad, pero no es una previsión de $200.
Los escenarios de estrés del sector privado también son menos extremos que la advertencia principal de Irán. Por ejemplo, Goldman Sachs dijo que el Brent podría alcanzar $150 si las interrupciones en Ormuz persisten hasta marzo bajo un supuesto más severo de fallo en el transporte marítimo.
Oxford Economics dijo que un precio del petróleo crudo promediando alrededor de $140 durante dos meses sería suficiente para empujar partes de la economía global hacia una recesión leve. Esos ya son escenarios muy severos, y ambos siguen muy por debajo de $200.
También hay una señal de mercado en los precios físicos. Por ejemplo, el crudo de Omán, que evita Ormuz, se disparó por encima de $150 mientras los compradores se apresuraban a buscar sustitutos del Golfo. Eso muestra lo rápido que los barriles físicos aislados pueden volverse extremadamente caros cuando la oferta regional está constreñida.
También sugiere que un movimiento general del mercado hasta $200 probablemente requeriría que la escasez ahora visible en calidades sustitutas se extendiera mucho más ampliamente a lo largo del sistema global.
Si mejora el tráfico de petroleros y el seguro vuelve a estar disponible, la prima por pánico puede desvanecerse rápidamente. Si los volúmenes de exportación permanecen bajos, el mercado seguirá poniendo a prueba precios más altos.
La interrupción del transporte marítimo ya es seria. Daños sostenidos en instalaciones de producción o de exportación serían un paso mayor hacia una verdadera escasez global.
Por ejemplo, Standard Chartered estima que entre 7.4 millones y 8.2 millones de barriles por día de oferta están actualmente fuera de servicio en Irak, Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos, Catar y Kuwait, y la producción iraní también ha caído en alrededor de 1 millón de barriles por día.
Las liberaciones de reservas de emergencia de la IEA, la flexibilidad de OPEC+ y una mayor producción de EE. UU. son los principales amortiguadores del mercado. Si esos colchones parecen creíbles, limitarán la subida.
Si empiezan a parecer demasiado pequeños o demasiado lentos, el mercado se tomará la conversación sobre $150 a $200 mucho más en serio.
Sí, pero sigue siendo un escenario de riesgo de cola, no el caso base. Las previsiones oficiales siguen siendo mucho más bajas. La EIA todavía espera que el Brent se mantenga por encima de $95 en el corto plazo, y luego caiga por debajo de $80 más adelante en 2026.
Sí. Un choque petrolero prolongado de esa magnitud probablemente conduciría a estagflación, caracterizada por una inflación más alta y un crecimiento económico más débil.
La gasolina no se mueve de forma uno a uno con el crudo, pero la presión ya es visible. Los precios medios de la gasolina en EE. UU. se informaron en alrededor de $3.84 por galón en el período de cobertura actual, y AAA ya había mostrado un fuerte repunte anterior cuando el crudo subió por primera vez.
En conclusión, el precio del petróleo crudo aún puede aumentar bruscamente desde aquí, y el mercado actual ya ha demostrado que el salto desde los $70 hasta por encima de $100 puede ocurrir muy rápidamente cuando Ormuz está afectado.
Sin embargo, $200 por barril sigue siendo un riesgo de cola de baja probabilidad, no la previsión central. Lograr ese resultado requeriría una interrupción prolongada y casi total en Ormuz, daños significativos a la infraestructura energética del Golfo y un claro fracaso de las liberaciones de reservas y del suministro alternativo para estabilizar el mercado energético.
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