Нийтэлсэн огноо: 2025-12-01
Шинэчилсэн огноо: 2025-12-02
2025 оны арванхоёрдугаар сарын 1. Хятадын хувийн хэвшлийн үйлдвэрлэлийн үйл ажиллагаа шинжээчдийн таамаглалыг зөрчиж, гэнэтийн уналтад оров. Хятадын Caixin үйлдвэрлэлийн PMI индекс 49.9 болж буурчээ. 50.5 гэсэн таамаглалаас доогуур байна. салбарт дахин сул дорой байдал гарч байгааг илтгэж байна. Үүний зэрэгцээ албан ёсны NBS PMI 49.2 болж бага зэрэг өссөн ч найм дахь сар дараалан чухал 50 босгоос доогуур хэвээр байна.
RatingDog-ийг үүсгэн байгуулагч Яо Юй хэлэхдээ, засгийн газрын бодлого тодорхой хэмжээгээр дэмжлэг үзүүлж байгаа хэдий ч үйлдвэрлэлийн салбар нь "хоцрогдсон" хэвээр байгаа бөгөөд Хятадын аж үйлдвэрийн сэргэлт маш эмзэг байгааг онцлон тэмдэглэв.
Caixin үйлдвэрлэлийн PMI 11-р сард буурсан нь 2025 оны 7-р сараас хойшхи анхны уналтыг харуулж байна. 10-р сард 50.6 байсан. RatingDog нь удаашралын ард хэд хэдэн гол стрессийн цэгүүдийг тодорхойлдог:
Шинэ зогсонги захиалга:
Дотоодын эрэлт бараг жигд хэвээр байгаа нь хувийн хэвшлийнхний идэвхжил сул байгааг харуулж байна.
Хөдөлмөр эрхлэлтийн шок:
Пүүсүүд зардлаа танах ажлыг дахин эхлүүлсэн нь ажлын байраа дахин алдахад хүргэсэн.
Бараа материалын нөөцийг хасах:
Компаниуд бараа материалаа бараг нэг жилийн хугацаанд хамгийн хурдацтай бууруулж байгаа нь ойрын хугацааны эрэлтээс болгоомжилж байгаагаа илэрхийлж байна.
Үнийн дарамт:
Оролтын зардал, ялангуяа металлын өртөг нэмэгдэж, үйлдвэрлэлийн үнэ буурч байгаа нь ашгийн хэмжээг бууруулж байна.
Эдгээр сорилтуудыг үл харгалзан экспортын захиалга найман сарын хугацаанд хамгийн хурдацтай нэмэгдэж, худалдааны түр зуурын эвлэрэл, боломжит тарифаас өмнө ачааллаас ашиг хүртэх магадлалтай. Гэсэн хэдий ч экспортын хэсэгчилсэн өсөлт нь дотоодын сул эрэлтийг нөхөхөд хангалтгүй юм.
Албан ёсны NBS Manufacturing PMI 49.2-д буурсан хэвээр байна. 50-аас доош найман сарын дарааллыг хадгалж байна. Нарийвчилсан ажиглалтаар пүүсийн хэмжээнээс хамааран ялгаа гарч ирнэ:
Жижиг аж ахуйн нэгжүүд:
PMI 49.1 болж өсөв. зургаан сарын дээд үзүүлэлт.
Томоохон аж ахуйн нэгжүүд:
PMI 49.3 болж буурчээ. томоохон үйлдвэрлэгчдэд тулгамдаж буй сорилтуудыг тусгасан.
Өндөр технологийн үйлдвэрлэл нь PMI 50.1-д хүрсэн нь ховор тод цэг хэвээр байна. Стратегийн салбаруудад төрөөс үзүүлж буй дэмжлэг хязгаарлагдмал боловч эерэг үр дүнг харуулж байна.
Яо Ю 11-р сарын мэдээлэлд шууд тайлбар өгсөн:
"Энэ чиг хандлага нь үйлдвэрлэлийн салбарын удаашралтай байдлыг эргүүлж чадсангүй."
"Жилийн таван хувийн өсөлтийн зорилтод хүрэх шаардлагатай байгааг харгалзан оны эцэст эрэлт, нийлүүлэлтийн аль алиных нь хүчин чармайлтыг бэхжүүлж магадгүй юм."
RatingDog энэ бууралтыг засгийн газар ДНБ-ий зорилтод хүрэхэд туслахын тулд арванхоёрдугаар сард илүү түрэмгий арга хэмжээ авах шаардлагатай байж магадгүй гэсэн тодорхой дохио гэж тайлбарлаж байна.
Хятадын аж үйлдвэрийн салбар 2024 оны дунд үеэс аажмаар удааширч байна. дотоодын эрэлт суларч, үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээлийг хөргөж, үйлчилгээний болон өндөр технологийн салбар руу бүтцийн өөрчлөлт орсон.
Хувийн хэвшлийн PMI 11-р сард буурч, албан ёсны PMI дараалсан найман сар буурсан нь Хятадын аж үйлдвэрийн үйл ажиллагаа хараахан тогтворжоогүй байгааг харуулж байна.
RatingDog түүхэн чиг хандлага нь хувийн судалгаанууд нь албан ёсны мэдээллээс илүү эрт стрессийн дохио өгдөг болохыг харуулж байгаа бөгөөд Caixin PMI-ийг эрт сэрэмжлүүлэх шинж тэмдгүүдэд хянах нь чухал болохыг онцолж байна.
Жилийн төгсгөл ойртож байгаа энэ үед бодлого боловсруулагчид өсөлтийг өдөөх шахалтад орж байна. Боломжит арга хэмжээнд дараахь зүйлс орно.
Мөнгөний дэмжлэг:
Зээлийн олдоцыг дэмжихийн тулд хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлэх, жишиг хүүнд тохируулга хийх.
Төсвийн арга хэмжээ:
Стратегийн ач холбогдол бүхий үйлдвэрлэлийн салбаруудад хэрэглээний талон, татварын хөнгөлөлт, зорилтот татаас.
Аж үйлдвэрийн бодлого:
Дотоодын эрэлтийн сул талыг нөхөхийн тулд өндөр технологи, экспортод чиглэсэн үйлдвэрлэлийг дэмжих.
RatingDog нь цаг тухайд нь, зорилтот арга хэмжээ авахгүй бол тус салбар жилийн ДНБ-ий өсөлтийн 5% зорилтыг биелүүлэхийн төлөө тэмцэж магадгүй гэж үзэж байна. 11-р сарын PMI өгөгдөл нь 12-р сард илүү түрэмгий бодлогын арга хэмжээ авах хурдасгуур болж магадгүй юм.
Хятадын үйлдвэрлэлийн удаашрал нь дэлхийн хэмжээнд илүү өргөн хүрээтэй үр дагавартай:
Валютын зах зээл:
Австралийн доллар (AUD) нь худалдааны эрсдэлийг харгалзан Хятадын аж үйлдвэрийн мэдээлэлд мэдрэмтгий хэвээр байна.
Барааны үнэ:
Дотоодын эрэлт буурсан нь зэс, төмрийн хүдэр болон бусад үйлдвэрлэлийн металлын уналтад нөлөөлж болзошгүй.
Дэлхийн нийлүүлэлтийн сүлжээ:
Экспортын хүч чадал нь дотоодын сул талыг хэсэгчлэн нөхөж болох ч Хятад дахь тодорхойгүй байдал нь үйлдвэрлэлийн хугацаа болон худалдааны урсгалыг тасалдуулж болзошгүй юм.
Хөрөнгө оруулагчид дараахь зүйлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.
Салбарын сонголт: Өндөр технологийн үйлдвэрлэл, экспортод чиглэсэн компаниуд уян хатан чанарыг санал болгож болно.
Валютын эрсдэл: AUD болон бусад түүхий эдтэй холбоотой валютууд Хятадын удаашралд өртөж байна.
Дэлхийн төрөлжилт: Хятадын дотоодын эрэлт сул байгаа нь багцын газарзүйн төрөлжилтийн ач холбогдлыг улам бататгаж байна.
RatingDog 12-р сарын PMI өгөгдөл болон бодлогын мэдэгдлүүдийг сайтар хянаж, жилийн сүүлээр "спринт" өсөх боломжийг үнэлэхийг зөвлөж байна.
| Үзүүлэлт | 2025 оны арваннэгдүгээр сар | 2025 оны аравдугаар сар | Статус |
|---|---|---|---|
| Caixin үйлдвэрлэлийн PMI | 49.9 | 50.6 | агшилт (гэнэтийн) |
| Албан ёсны NBS Үйлдвэрлэлийн PMI | 49.2 | 49.0 | агшилт (8 дахь сар) |
| NBS Үйлдвэрлэлийн бус салбарын PMI | 49.5 | 50.2 | Агшилт |
| Caixin экспортын захиалга | Өсөж байна | -- | 8 сарын өндөр |
Хятадын Caixin Manufacturing PMI индекс 2025 оны арваннэгдүгээр сард 49.9 болж буурсан нь хувийн хэвшлийн үйлдвэрлэлийн үйл ажиллагаа буурч байгааг харуулж байна. Энэхүү бууралт нь экспортын захиалга түр зуур нэмэгдсэн хэдий ч дотоодын эрэлт сул байгааг харуулж байгаа нь аж үйлдвэрийн салбарт тулгамдаж буй сорилтуудыг харуулж байна.
Албан ёсны NBS Manufacturing PMI индекс 49.2 байв. найм дахь сар дараалан 50-аас доош хэвээр байна. Энэхүү байнгын бууралт нь аж үйлдвэрийн нийт өсөлт удааширч байгаагийн дохио бөгөөд жижиг фирмүүд тодорхой хэмжээний тэсвэр тэвчээртэй байгаа бол томоохон аж ахуйн нэгжүүд үйл ажиллагааны дарамттай тулгарсаар байна.
Яо Юй тэргүүтэй RatingDog сэтгүүл Хятадын аж үйлдвэрийн салбар удаашралтай байгааг онцолж байна. Экспортын өсөлттэй байгаа хэдий ч дотоодын эрэлт сул, ажил эрхлэлтийн дарамт, маржингийн шахалт зэрэг нь бүтцийн хүндрэлтэй байгааг харуулж байгаа нь жилийн эцсийн эдийн засгийн зорилтуудыг дэмжихийн тулд засгийн газрын оролцоог бий болгож байна.
Өндөр технологийн үйлдвэрлэл бага зэрэг өргөжиж, PMI 50.1-д хүрсэн. зорилтот төрийн дэмжлэг, стратегийн тэргүүлэх чиглэлийг тусгасан. Экспортын баримжаатай пүүсүүд ч түр зуур ашиг хүртэж байсан ч бусад ихэнх салбар, тэр дундаа уламжлалт үйлдвэрлэл, дотоодын хэрэглээ сул байгаатай холбоотойгоор уналтад орсон.
Хятадын аж үйлдвэрийн удаашрал нь зэс, төмрийн хүдэр зэрэг дэлхийн түүхий эдийн үнэд нөлөөлж, Австрали доллар зэрэг худалдаатай холбоотой валютуудад нөлөөлж болзошгүй юм. Хөрөнгө оруулагчид Хятадын эдийн засгийн эрч хүч, бодлогын хариу арга хэмжээний талаарх ойлголтыг авахын тулд PMI-ийн чиг хандлагыг сайтар хянаж байх ёстой.
Хятадын эдийн засгийн сэргэлт жигд бус хэвээр байгааг арваннэгдүгээр сарын тоо баримт нотолж байна. Экспорт дэмжлэг үзүүлсээр байгаа ч дотоодын эдийн засаг, ялангуяа хэрэглээ, өмч хөрөнгө сул хэвээр байна. RatingDog өсөлтийг тогтворжуулахын тулд жилийн эцсийн "спринт" яаралтай шаардлагатай байгааг онцолж байгаа тул хөрөнгө оруулагчид 12-р сарын PMI-ийн мэдээг сайтар хянах хэрэгтэй.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
