प्रकाशित तिथि: 2025-12-01
1 दिसंबर 2025 को, चीन की निजी क्षेत्र की विनिर्माण गतिविधि अप्रत्याशित रूप से फिर से संकुचन में चली गई, जिसने विश्लेषकों की उम्मीदों को झुठला दिया। कैक्सिन चाइना मैन्युफैक्चरिंग पीएमआई 50.5 के पूर्वानुमान से नीचे 49.9 पर आ गया, जो इस क्षेत्र में फिर से कमजोरी का संकेत है। इस बीच, आधिकारिक एनबीएस पीएमआई थोड़ा बढ़कर 49.2 पर पहुँच गया, लेकिन लगातार आठवें महीने 50 के महत्वपूर्ण स्तर से नीचे रहा।
रेटिंगडॉग के संस्थापक याओ यू ने इस बात पर जोर दिया कि सरकारी नीतियों से कुछ समर्थन के बावजूद, विनिर्माण क्षेत्र "सुस्त स्थिति" में बना हुआ है, जो चीन के औद्योगिक सुधार की नाजुकता को उजागर करता है।
कैक्सिन मैन्युफैक्चरिंग पीएमआई में नवंबर में आई गिरावट जुलाई 2025 के बाद पहली गिरावट है, जो अक्टूबर के 50.6 से कम है। रेटिंगडॉग ने मंदी के पीछे कई प्रमुख तनाव बिंदुओं की पहचान की है:
स्थिर नये ऑर्डर:
घरेलू मांग लगभग स्थिर बनी हुई है, जो निजी क्षेत्र में कमजोर गति का संकेत देती है।
रोजगार झटका:
कम्पनियों ने लागत में कटौती पुनः शुरू कर दी है, जिसके परिणामस्वरूप पुनः नौकरियां खत्म हो रही हैं।
इन्वेंटरी डिस्टॉकिंग:
कम्पनियां लगभग एक वर्ष में सबसे तेज गति से अपने स्टॉक में कटौती कर रही हैं, जो निकट भविष्य की मांग के प्रति सतर्कता को दर्शाता है।
मूल्य दबाव:
बढ़ती इनपुट लागत, विशेष रूप से धातुओं की लागत, तथा गिरती उत्पादन कीमतों के कारण लाभ मार्जिन पर दबाव पड़ रहा है।
इन चुनौतियों के बावजूद, निर्यात ऑर्डर पिछले आठ महीनों में सबसे तेज़ गति से बढ़े हैं, जो संभवतः अस्थायी व्यापार युद्धविराम और संभावित टैरिफ से पहले अग्रिम भुगतान से लाभान्वित हुए हैं। हालाँकि, निर्यात में यह आंशिक वृद्धि कमजोर घरेलू माँग की भरपाई के लिए पर्याप्त नहीं रही है।
आधिकारिक एनबीएस मैन्युफैक्चरिंग पीएमआई 49.2 पर संकुचन में रहा, जो 50 से नीचे आठ महीने की लकीर को बनाए रखता है। करीब से देखने पर फर्म के आकार के अनुसार विचलन का पता चलता है:
लघु उद्यम:
पीएमआई 49.1 पर पहुंच गया, जो छह महीने का उच्चतम स्तर है।
बड़े उद्यम:
पीएमआई घटकर 49.3 पर आ गया, जो बड़े निर्माताओं के लिए जारी चुनौतियों को दर्शाता है।
उच्च तकनीक विनिर्माण एक दुर्लभ उज्ज्वल स्थान बना हुआ है, जिसका पीएमआई 50.1 पर है। यह दर्शाता है कि रणनीतिक क्षेत्रों के लिए सरकारी समर्थन सीमित लेकिन सकारात्मक परिणाम दिखा रहा है।
याओ यू ने नवंबर के आंकड़ों पर सीधी टिप्पणी पेश की:
"यह प्रवृत्ति विनिर्माण क्षेत्र की सुस्त स्थिति को उलटने में विफल रही।"
"वार्षिक 5% विकास लक्ष्य की ओर तेजी से बढ़ने की आवश्यकता को देखते हुए, वर्ष के अंत में आपूर्ति और मांग दोनों पक्षों पर मजबूत प्रयास किए जा सकते हैं।"
रेटिंगडॉग ने इस संकुचन को एक स्पष्ट संकेत के रूप में व्याख्यायित किया है कि सरकार को जीडीपी लक्ष्यों को प्राप्त करने में मदद के लिए दिसंबर में अधिक आक्रामक उपायों को लागू करने की आवश्यकता हो सकती है।
चीन के विनिर्माण क्षेत्र ने 2024 के मध्य से क्रमिक मंदी का अनुभव किया है। यह मंदी कमजोर घरेलू मांग, ठंडे संपत्ति बाजारों और सेवाओं और उच्च तकनीक उद्योगों की ओर संरचनात्मक बदलावों के कारण हुई है।
निजी क्षेत्र के पीएमआई में नवंबर में आई गिरावट, तथा लगातार आठ महीनों से जारी आधिकारिक पीएमआई में गिरावट, यह संकेत देती है कि चीन की औद्योगिक गतिविधि अभी तक स्थिर नहीं हुई है।
रेटिंगडॉग ने नोट किया है कि ऐतिहासिक रुझान दर्शाते हैं कि निजी सर्वेक्षण अक्सर आधिकारिक आंकड़ों की तुलना में तनाव का पहले संकेत देते हैं, जो प्रारंभिक चेतावनी संकेतों के लिए कैक्सिन पीएमआई की निगरानी के महत्व को रेखांकित करता है।
वर्ष के अंत के करीब आते ही, नीति निर्माताओं पर विकास को प्रोत्साहित करने का दबाव है। संभावित उपायों में शामिल हैं:
मौद्रिक सहायता:
ऋण उपलब्धता को समर्थन देने के लिए तरलता इंजेक्शन और बेंचमार्क ब्याज दरों में समायोजन।
राजकोषीय उपाय:
उपभोग वाउचर, कर प्रोत्साहन, और रणनीतिक विनिर्माण क्षेत्रों के लिए लक्षित सब्सिडी।
औद्योगिक नीतियाँ:
घरेलू मांग की कमजोरी को दूर करने के लिए उच्च तकनीक और निर्यातोन्मुखी उद्योगों को समर्थन।
रेटिंगडॉग का सुझाव है कि समय पर और लक्षित हस्तक्षेप के बिना, इस क्षेत्र को 5% की वार्षिक जीडीपी वृद्धि दर के लक्ष्य को हासिल करने में कठिनाई हो सकती है। नवंबर के पीएमआई आँकड़े दिसंबर में और अधिक आक्रामक नीतिगत कदमों के लिए उत्प्रेरक का काम कर सकते हैं।
चीन की विनिर्माण मंदी के व्यापक वैश्विक परिणाम हैं:
मुद्रा बाजार:
ऑस्ट्रेलियाई डॉलर (AUD) चीन के औद्योगिक आंकड़ों के प्रति संवेदनशील बना हुआ है, क्योंकि इसका व्यापार जोखिम अधिक है।
कमोडिटी की कीमतें:
घरेलू मांग में कमी से तांबा, लौह अयस्क और अन्य औद्योगिक धातुओं पर दबाव बढ़ सकता है।
वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाएँ:
निर्यात की मजबूती घरेलू कमजोरी को आंशिक रूप से संतुलित कर सकती है, लेकिन चीन में अनिश्चितता उत्पादन समयसीमा और व्यापार प्रवाह को बाधित कर सकती है।
निवेशकों को निम्नलिखित पर विचार करना चाहिए:
क्षेत्र चयन: उच्च तकनीक विनिर्माण और निर्यात उन्मुख कंपनियां लचीलापन प्रदान कर सकती हैं।
मुद्रा जोखिम: AUD और अन्य कमोडिटी-लिंक्ड मुद्राएं चीन की मंदी के प्रति संवेदनशील हैं।
वैश्विक विविधीकरण: चीन में कमजोर घरेलू मांग पोर्टफोलियो में भौगोलिक विविधीकरण के महत्व को पुष्ट करती है।
रेटिंगडॉग ने दिसंबर के पीएमआई आंकड़ों और नीतिगत घोषणाओं पर करीबी नजर रखने की सिफारिश की है, ताकि वर्ष के अंत में वृद्धि में तेजी की संभावना का आकलन किया जा सके।
| सूचक | नवंबर 2025 | अक्टूबर 2025 | स्थिति |
|---|---|---|---|
| कैक्सिन मैन्युफैक्चरिंग पीएमआई | 49.9 | 50.6 | संकुचन (अप्रत्याशित) |
| आधिकारिक एनबीएस विनिर्माण पीएमआई | 49.2 | 49.0 | संकुचन (8वां महीना) |
| एनबीएस गैर-विनिर्माण पीएमआई | 49.5 | 50.2 | सिकुड़न |
| कैक्सिन निर्यात आदेश | बढ़ती | -- | 8 महीने का उच्चतम स्तर |
चीन का कैक्सिन मैन्युफैक्चरिंग पीएमआई नवंबर 2025 में गिरकर 49.9 पर आ गया, जो निजी क्षेत्र की विनिर्माण गतिविधि में संकुचन का संकेत है। यह गिरावट निर्यात ऑर्डरों में अस्थायी वृद्धि के बावजूद कमजोर घरेलू मांग को दर्शाती है, जो औद्योगिक क्षेत्र के लिए मौजूदा चुनौतियों को उजागर करती है।
आधिकारिक एनबीएस मैन्युफैक्चरिंग पीएमआई 49.2 पर रहा, जो लगातार आठवें महीने 50 से नीचे रहा। यह लगातार संकुचन समग्र औद्योगिक विकास में मंदी का संकेत देता है, जहाँ छोटी कंपनियाँ कुछ हद तक लचीलापन दिखा रही हैं, वहीं बड़ी कंपनियाँ अभी भी परिचालन संबंधी दबावों का सामना कर रही हैं।
याओ यू के नेतृत्व वाली रेटिंगडॉग ने चीन के विनिर्माण क्षेत्र की सुस्त स्थिति पर प्रकाश डाला है। निर्यात वृद्धि के बावजूद, कमजोर घरेलू माँग, रोज़गार के दबाव और मार्जिन में कमी संरचनात्मक चुनौतियों का संकेत दे रही है, जिससे साल के अंत में आर्थिक लक्ष्यों को पूरा करने के लिए संभावित सरकारी हस्तक्षेप की संभावना बढ़ गई है।
उच्च-तकनीकी विनिर्माण में मामूली वृद्धि देखी गई, जो 50.1 के पीएमआई पर पहुँच गया। यह लक्षित सरकारी समर्थन और रणनीतिक प्राथमिकता को दर्शाता है। निर्यात-उन्मुख फर्मों को भी अस्थायी रूप से लाभ हुआ, लेकिन अधिकांश अन्य क्षेत्रों, विशेष रूप से पारंपरिक विनिर्माण, में कमजोर घरेलू खपत के बीच संकुचन का अनुभव हुआ।
चीन के विनिर्माण क्षेत्र में मंदी तांबे और लौह अयस्क सहित वैश्विक वस्तुओं की कीमतों को प्रभावित कर सकती है, और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर जैसी व्यापार-संबंधित मुद्राओं को भी प्रभावित कर सकती है। निवेशकों को चीन की आर्थिक गति और नीतिगत प्रतिक्रियाओं की जानकारी के लिए पीएमआई रुझानों पर बारीकी से नज़र रखनी चाहिए।
नवंबर के आंकड़े इस बात की पुष्टि करते हैं कि चीन की आर्थिक सुधार प्रक्रिया असमान बनी हुई है। निर्यात से समर्थन मिलता रहा है, लेकिन घरेलू अर्थव्यवस्था, खासकर उपभोग और संपत्ति, कमजोर बनी हुई है। निवेशकों को दिसंबर के पीएमआई आंकड़ों पर कड़ी नज़र रखनी चाहिए, क्योंकि रेटिंगडॉग ने विकास को स्थिर करने के लिए साल के अंत में "तेज़ गति" की तत्काल आवश्यकता पर ज़ोर दिया है।
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