Нийтэлсэн огноо: 2026-08-27
Шинэчилсэн огноо: 2026-08-31
Casey’s General Stores нь АНУ-ын ихэвчлэн жижиг хотуудад шатахуун, пицца, хүнс болон өдөр тутмын хэрэгцээт бүтээгдэхүүн худалдаалдаг. Гэсэн хэдий ч энэхүү энгийн мэт харагдах бизнес нь 2026 оны 8 сарын 24 хүртэлх 10 жилийн хугацаанд ойролцоогоор 585%-ийн нийт ашгийг (total return) бүтээжээ.
Тайлбар нь гаргасан үр дүнгээ бодвол бага зэрэг даруухан юм. Casey’s нь дэлгүүрийн сүлжээгээ өргөжүүлэх, нэг цэгийн борлуулалтыг нэмэгдүүлэх, зардлыг илүү өндөр ашигтай хоол хүнс рүү чиглүүлэх болон бусад компаниудыг худалдан авч нэгтгэхэд олон жилийг зарцуулсан. Илүү сүүлийн үед хөрөнгө оруулагчид эдгээр ашигт хамаарах үнэлгээг хавьгүй өндрөөр тооцож эхэлсэн байна.
Casey’s нь 2026 оны 8-р сарын 24 хүртэлх 10 жилийн хугацаанд ойролцоогоор 585%-ийн нийт ашиг үзүүлсэн ба энэ нь мөн хугацаанд SPDR S&P 500 ETF-ийн үзүүлсэн 311%-ийн ашигтай харьцуулагдна.
2016 санхүүгийн жилээс 2026 санхүүгийн жил хүртэл Casey’s нь дэлгүүрийн тоогоо 1,931-ээс 2,944 болгон өргөжүүлсэн бөгөөд нэгж хувьцаанд ногдох шингэртсэн ашиг (diluted EPS) нь $5.73-аас $19.16 болж өссөн.
Бэлэн хоол болон савласан ундаа нь 2026 санхүүгийн жилд борлуулалтын орлогоос борлуулсан бүтээгдэхүүний өртгийг хассан маржин нь 58.6%-д хүрсэн бөгөөд энэ нь Casey’s-д шатахуунаар татагдсан хэрэглэгчдийн урсгалыг дэлгүүр доторх илүү ашигтай борлуулалт болгон хувиргахад тусалсан.
Өсөлтийн хамгийн сүүлийн үе шат нь үнэлгээний харьцааны (multiple expansion) мэдэгдэхүйц тэлэлтийг агуулж байв. 2026 оны 8-р сарын 26-ны байдлаар CASY $823.15 орчимд буюу 2026 санхүүгийн жилийн diluted EPS-ээс ойролцоогоор 43 дахин өндөр үнээр арилжаалагдаж байв.
Casey’s-ийн урт хугацааны амжилтыг зөвхөн ганц сайн жилээр тайлбарлах боломжгүй.
2026 оны 8-р сарын 24 хүртэлх байдлаар тус хувьцаа нь таван жилийн хугацаанд ойролцоогоор 335%-ийн нийт ашиг, арван жилийн хугацаанд 585%-ийн нийт ашиг үүсгээд байв. Тэгвэл мөн арван жилийн хугацаанд SPY нь ногдол ашгийн дахин хөрөнгө оруулалтыг тооцвол ойролцоогоор 311%-ийн ашиг үзүүлсэн.
| Хугацаа | CASY Нийт ашиг | SPY Нийт ашиг |
| 3 жил | 258% | 81% |
| 5 жил | 335% | 82% |
| 10 жил | 585% | 311% |
2026 оны 8-р сарын 24 хүртэлх ашиг. Тоон үзүүлэлтэд дахин хөрөнгө оруулсан ногдол ашгийг оруулсан болно.
Түргэсэлт нь сүүлийн үед ялангуяа эрчимтэй байв. CASY-ийн хувьцааны үнэ 2026 оны 8-р сарын 26 хүртэлх хугацаанд тухайн ондоо ойролцоогоор 49%-иар, ажиглагдсан өмнөх нэг жилийн хугацаанд ойролцоогоор 66%-иар өссөн байна.
Гэвч сүүлийн үеийн энэ өсөлт нь хавьгүй урт хугацааны орлого ашгийн түүх дээр суурилж байна. 2016 оны 8-р сарын 26-нд Casey’s-ийн хувьцаа $133.11-ээр хаагдаж байв. 2026 оны 8-р сарын 26 гэхэд $823.15 орчимд очиж өсжээ.
Энэ нь хувьцааны үнэ ойролцоогоор 518%-иар өссөнийг харуулж байна. Дахин хөрөнгө оруулсан ногдол ашгийг оруулж тооцвол бараг мөн ижил арван жилийн хугацаан дахь нийт ашиг ойролцоогоор 585%-д хүрсэн.
Хувьцааны үнийн ашгийг орлогын өсөлт болон хөрөнгө оруулагчдын тухайн орлогод төлөхөд бэлэн байсан үнэлгээний харьцаатай шууд харьцуулж болох учраас энэ ялгаа нь чухал юм.
Casey’s 2016 санхүүгийн жилийн эцэст 1,931 дэлгүүртэй байв. 2021 санхүүгийн жил гэхэд сүлжээ нь 2,243 байршилд хүрсэн. 2026 оны 4-р сар гэхэд 19 муж даяар нийт 2,944 дэлгүүртэй болжээ.
Сантхүүгийн ахиц дэвшил нь бүр ч хүчтэй байв.
| Санхүүгийн жил | Дэлгүүрүүд | Орлого | Цэвэр ашиг | Diluted EPS |
| FY2016 | 1,931 | $7.12B | $226M | $5.73 |
| FY2021 | 2,243 | $8.71B | $313M | $8.38 |
| FY2026 | 2,944 | $17.56B | $714M |
2016 болон 2026 санхүүгийн жилийн хооронд дэлгүүрийн тоо ойролцоогоор 52%-иар өссөн. Орлого бараг 147%-иар нэмэгдэж, цэвэр ашиг 3 дахин ихэсч, diluted EPS ойролцоогоор 234%-иар ахисан.
Энэ нь арван жилийн хугацаанд EPS-ийн жилийн нийлмэл өсөлтийн түвшин (CAGR) бараг 13% байсантай тэнцэнэ.
Үндсэн томьёо нь энгийн байсан: Олон дэлгүүр + нэг дэлгүүрт ногдох өндөр борлуулалт + илүү сайн бүтээгдэхүүний хослол + үйл ажиллагааны хөшүүрэг.
Нэг дэлгүүрт ногдох тоо баримтууд нь энэ нь зөвхөн шинэ байршил нээж, худалдан авсан түүх байгаагүйг харуулахад тусалдаг. 2024 болон 2026 санхүүгийн жилийн хооронд ажиллаж тогтожсон нэг дэлгүүрийн дотоод борлуулалтын дундаж орлого $2.04 саяаас $2.20 сая орчим болж нэмэгдсэн бол дотоод борлуулалтын орлогоос борлуулсан бүтээгдэхүүний өртгийг хассан дундаж дүн ойролцоогоор $801,000-аас $896,000 болж өссөн. Нэг дэлгүүрт ногдох үйл ажиллагааны орлогын дундаж $473,000 орчмоос $566,000 болж дээшилжээ.
Өөрөөр хэлбэл, сүлжээ томрохын хэрээр хэдийнэ үүсгэгдсэн дэлгүүрүүд ч мөн адил илүү бүтээмжтэй болсон.
2026 санхүүгийн жил нь эдгээр хэсгүүд хэрхэн хамтдаа ажиллаж болохыг харуулж байна. Нэг дэлгүүрийн дотоод борлуулалт 4.2%-иар өссөн бол цэвэр ашиг 30.7%-иар өсч $714.4 саяд хүрч, diluted EPS 30.9%-иар өсч $19.16 болсон. EBITDA бараг $1.48 тэрбумд хүрч, 23.6%-иар өссөн.
Casey’s-д тусдаа байршлуудад огцом өсөлт шаардлагагүй байв. Мянга мянган дэлгүүрүүдэд давтагдсан даруухан сайжруулалтууд нь корпорацийн түвшинд хавьгүй том ашгийг бий болгоход хангалттай байв.
Шатахуун нь үйлчлүүлэгчдийг Casey’s-ийн эзэмшилд авчирдаг байж болох ч эдийн засгийн үнэ цэнийн ихэнх нь тэднийг дотогш орсны дараа бий болдог.
Бэлэн хоол болон савласан ундаа нь 2026 санхүүгийн жилд ойролцоогоор $1.78 тэрбумын орлого оруулсан. Орлогоос холбогдох борлуулсан бүтээгдэхүүний өртгийг хассан маржин нь энэ ангилалын борлуулалтын 58.6%-ийг эзэлж байв. Хүнсний бараа болон ерөнхий бараа бүтээгдэхүүн нь харьцуулж болохуйц 35.8%-ийн маржины хэмжээгээр ойролцоогоор $4.56 тэрбумын орлого үүсгэсэн.
Сүүлийн гурван санхүүгийн жилийн турш бэлэн хоол, ундаа, хүнсний бараа болон ерөнхий бараа нь компанийн нийт орлогын ойролцоогоор 36%-ийг эзэлж байсан ч борлуулалтын орлогоос борлуулсан бүтээгдэхүүний өртгийг хассан дүнгийн ойролцоогоор 63%-ийг бүрдүүлжээ.
Иймээс Casey’s-ийг зөвхөн шатахууны жижиглэнгийн худалдаачин гэдэг өнцгөөр шинжилж болохгүй юм.
Casey’s хамгийн өндөр маржин бий болгохын тулд шатахуунд өөрт нь дурдагдах шаардлагагүй. Шатахуун нь хэрэглэгчдийн урсгалыг бий болгоход тусалдаг; эдгээр зочлолтууд дэлгүүр дотор пицца, ундаа, хүнсний бараа болон бусад бараа бүтээгдэхүүн болж хувирах үед эдийн засгийн үржвэр нь сайжирдаг.
Халуун сэндвич, нарийн боовны бүтээгдэхүүн болон бүтэн пиццаны ачаар бэлэн хоолны ижил дэлгүүрийн борлуулалт 2026 санхүүгийн жилд 5.2%-иар өссөн. Орлого 10.2%-иар өссөн ба энэхүү өсөлтийн ойролцоогоор таван хувийг дэлгүүрийн өргөжүүлэлтээс бүрдүүлжээ.
Үүний үр дүнд үүсэх эргэлт (flywheel) нь нэлээд энгийн: шатахуун нь зочлолтыг үүсгэдэг, дотоод ангилалууд нь тэдгээр зочлолтыг мөнгөжүүлдэг, бэлэн хоол нь нэг хэрэглэгчээс олох ашгийг нэмэгдүүлдэг бөгөөд илүү том дэлгүүрийн сүлжээ нь энэ загварыг илүү олон байршилд тархаадаг.
Одоо 10.5 сая гишүүнд дөхөж буй Casey’s Rewards нь компанид үйлчлүүлэгчдийг хоол болон бараа бүтээгдэхүүний санал руу чиглүүлэх өсөн нэмэгдэж буй сувгийг олгож байна.
Органик өсөлт нь Casey’s-ийн өргөжилтийн зөвхөн нэг хэсгийг тайлбарлана.
Компани нь хүрээгээ тэлэхийн тулд шинэ дэлгүүрийн барилга угсралттай хамт худалдан авалтуудыг удаа дараа ашиглаж, улмаар бараа бүтээгдэхүүний менежмент, бэлэн хоол болон үйл ажиллагааны системээ тэдгээр байршлуудад нэвтрүүлж ирсэн.
Сүүлийн үеийн хамгийн том жишээ бол CEFCO Convenience Stores-ийг эзэмшигч Fikes Wholesale-ийг худалдан авсан явдал байв. Хэлцэл нь 198 жижиглэнгийн байршлыг нэмсэн ба 2024 оны 11-р сард ойролцоогоор $1.17 тэрбумаар хаагдсан.
2026 санхүүгийн жил нь Casey’s-ийн өсөлтийг цэвэр органик нийлмэл өсөлттэй яагаад андуурч болохгүйг мөн харуулж байна. Жилийн орлогын ойролцоогоор $1.62 тэрбумын өсөлтийн $1.03 тэрбум буюу бараг 64% нь Fikes-ийн нэмэлт хувь нэмрээс ирсэн. Харьцуулбал, дотоод ижил дэлгүүрийн борлуулалт ялимгүй даруухан буюу 4.2%-иар өссөн байна.
Энэ нь Casey’s-ийн урт хугацааны загвар нь хоёр өөр сувгаар дамжин нийлмэл өсөлт үзүүлдэг гэсэн үг юм.
Ижил дэлгүүрийн өсөлт нь Casey’s-ийн хэдийнэ эзэмшиж буй байршлуудын эдийн засгийн үр ашгийг сайжруулдаг.
Дэлгүүрийн тооны өсөлт нь ижил үйл ажиллагааны загварыг ашиглаж болох нэмэлт байршлуудад капитал байршуулдаг.
Casey’s 2024-2026 санхүүгийн жилийн стратеги хугацаагаа нэмэлт 504 дэлгүүртэйгээр дуусгаж, өмнөх зорилтод 500 орчим дэлгүүрийн тооноос давсан. Менежмент одоо 2027-2029 санхүүгийн жилийн хооронд худалдан авалт болон шинэ барилга угсралтаар дамжуулан дор хаяж өөр 400 дэлгүүр нэмэх зорилт тавьж байна.
Энэхүү өргөжилт нь капиталаа хуваарилахад чухал байр суурь эзэлдэг. Casey’s нь дэлгүүрүүд нэмэх болон хөрөнгө оруулсан капиталын өгөөжийг сайжруулах өсөлтийн төслүүдийг нэн уритал болгохын тулд тайлан балансын чадамжийг хадгалж, ногдол ашиг төлж, хувьцаагаа буцаан худалдан авдаг. 2026 оны 6-р сард төлөөлөн удирдах зөвлөл хувьцаа буцаан худалдан авах зөвшөөрлөө $1 тэрбум болгон өргөжүүлж, улирлын ногдол ашгийг 14%-иар нэмэгдүүлсэн нь 27 дахь жилдээ дараалан нэмэгдүүлсэн тохиолдол болов.
Иймд нийлмэл өсөлт нь одоо байгаа дэлгүүрүүдийн үйл ажиллагааны гүйцэтгэл болон нэмэлт бэлэн мөнгийг хаана дахин байршуулах тухай менежментийн шийдвэрүүдийн алийнаас нь ч урган гардаг.
2026 санхүүгийн жилийн орлогын өсөлтийн хэсэг бүрийг байнгын дахин давтагдах зүйл гэж үзэж болохгүй. Шатахууны ашигт ажиллагаа ялангуяа таатай байв.
Casey’s-ийн шатахууны орлогоос борлуулсан бүтээгдэхүүний өртгийг хассан хэмжээ 2026 санхүүгийн жилд нэг галлон тутамд 42.6 центэд хүрч, өмнөх жилийн 38.7 центээс өссөн байна. Шатахууны нийт ашиг 21%-иар өссөн.
Түүнчлэн тухайн жилийн турш, ялангуяа дөрөвдүгээр улиралд шатахууны маржин нь Casey’s болон жижиглэнгийн шатахууны салбарын хувьд түүхэнд байгаагүй өндөр байсныг менежмент тэмдэглэжээ.
Энэ нь шатахууныг Casey’s-ийн бүтцийн өсөлт болон илүү мөчлөгийн шинжтэй дэмжлэг хоорондын ашигтай зааг шугам болгодог.
Дэлгүүрийн өргөжилт, бэлэн хоолны нэвтрэлт, ижил дэлгүүрийн борлуулалт болон үйл ажиллагааны үр ашиг нь урт хугацааны чиглүүлэгчид юм. Өндөр шатахууны маржин нь тогтвортой үргэлжлэх нь бага байж болох нэмэлт өсөлтийг өгсөн.
2027 санхүүгийн жилийн хувьд менежмент нэг дэлгүүрийн шатахууны галлоны хэмжээ 1%-ийн бууралтаас 1%-ийн өсөлт хүртэл байна гэж таамаглаж байгаа бөгөөд EBITDA-ийн 8%-иас 10%-ийн өсөлтийг таамагласан хэвээр байна. Энэ нь орлогын өсөлтийн дараагийн үе шат нь ердийн бус өндөр шатахууны эдийн засагтай дахин нэг жил болохоос бүрэн хамаарахгүй гэдгийг харуулж байна.
Энэ бизнес нь Кейсигийн хувьцааны үнийн өсөлтийн түүхэн шалтгааны ихэнхийг тайлбарладаг ч бүгдийг нь биш юм.
| Жолооч | 2016 он | 2026 он | Өөрчлөлт |
|---|---|---|---|
| Шингэрүүлсэн EPS | $5.73 | $19.16 | 3.34× |
| Санхүүгийн жилийн ашгийн P/E | ~23× | ~43× | ~1.85× |
| Хувьцааны үнэ | $133.11 | $823.15 | 6.18× |
2016 санхүүгийн жилийн diluted EPS $5.73 байсан. 2016 оны 8-р сарын 26-ны хувьцааны үнэ $133.11 байхад CASY орлогоосоо бараг 23 дахин өндөр үнээр арилжаалагдаж байв.
2026 санхүүгийн жилийн diluted EPS $19.16-д хүрсэн. 2026 оны 8-р сарын 26-нд хувьцааны үнэ $823.15 байхад хувьцаа өнгөрсөн хугацааны орлогоос ойролцоогоор 43 дахин өндөр үнээр арилжаалагдаж байв.
Casey’s-ийн хувьцааны үнийн 6.18 дахин өсөлтийг нэгж хувьцаанд ногдох ашгийн 3.34 дахин өсөлт дээр хөрөнгө оруулагчид тухайн орлогод өгөх үнэлгээ бараг хоёр дахин нэмэгдсэнтэй холбон ойлгож болно.
Өөрөөр хэлбэл, EPS бараг 234%-иар өссөн бол хувьцааны үнэ ойролцоогоор 518%-иар өссөн байна. Дахин хөрөнгө оруулсан ногдол ашиг нь арван жилийн нийт хувьцаа эзэмшигчдийн ашгийг ойролцоогоор 585%-д хүргэв.
Бизнесийн нийлмэл өсөлт нь орлогын суурийг бий болгосон. Үнэлгээний тэлэлт нь хувьцааны өгөөжийг өсгөсөн.
Тогтвортой орлогын өсөлт, илүү том цар тасрах байдал, худалдан авалтын хэрэгжилт, бэлэн хоолны сайн эдийн засаг болон өсөн нэмэгдэж буй институцийн харагдац зэрэг хэд хэдэн хүчин зүйл эдгээр дахин үнэлгээнд хувь нэмэр оруулсан байх магадлалтай.
Casey’s 2026 оны 4-р сарын 9-нд S&P 500 индекст орсон нь бас нэгэн чухал үе шат байв. Орох тухай зарлагдах үед CASY 2026 онд хэдийнэ 35% орчим, өмнөх 12 сарын турш бараг 80%-иар өссөн байв.
Тиймээс индексийн нэмэлт нь энэхүү олон дахин өссөн хувьцааг бий болгоогүй юм. Энэ нь Casey’s-ийн хэдийнэ бий болгосон амжилтыг харуулсан байна.
Одоогийн илүү хэцүү асуулт бол үнэлгээ юм.
Түүхэн хувьцаа эзэмшигчид өсөн нэмэгдэж буй орлого болон илүү өндөр орлогын харьцааны алийнаас нь ч ашиг хүртсэн. Энэхүү P/E харьцаа тэлэхээ болих эсвэл агших юм бол ирээдүйн хувьцааны үнийн өсөлт орлогын өсөлтийн хурдаас хавьгүй их хамаарах болно.
2026 санхүүгийн жилийн орлогоос ойролцоогоор 43 дахин өндөр байгаа Casey’s одоо арван жилийн өмнөхөөс илүү сөрөг үр дүнд бэлэн биш байна.
Casey’s нь нэг дор өөрчлөлт хийсэн үйл явдлаас илүүтэйгээр дахин дахин гүйцэтгэсээр олон дахин өссөн хувьцаа болсон.
Арван жилийн хугацаанд дэлгүүрийн суурь өргөжиж, хуучин дэлгүүрүүд илүү бүтээмжтэй болж, бэлэн хоол нь үйлчлүүлэгчдийн зочлолтын эдийн засгийг сайжруулж, худалдан авалтууд хүрээг тэлэв. Цэвэр ашиг 2016 санхүүгийн жилд $226 сая байснаас 2026 санхүүгийн жилд $714 саяас давж өссөн.
Менежмент одоо 2029 санхүүгийн жил хүртэл EBITDA-ийн жилийн нийлмэл өсөлтийн түвшинг (CAGR) дахин 8%-иас 10% хүртэл, дор хаяж 400 нэмэлт дэлгүүр болон ойролцоогоор $2 тэрбумын чөлөөт мөнгөн стримийг зорилт болгон ажиллаж байна.
Дараагийн үе шат нь илүү шаардлага өндөртэй, учир нь үнэлгээ хэдийнэ мэдэгдэхүйц дахин үнэлэгдсэн. Casey’s нь хэд хэдэн даруухан өсөлтийн хөдөлгүүрүүд хангалттай урт хугацаанд цугтаа нийлмэл өсөлт үзүүлэхэд энгийн мэт харагддаг бизнес хэрхэн ердийн бус урт хугацааны өгөөжийг бий болгож болохыг харуулж байна. Гэвч түүхэн дэх олон дахин өссөн хувьцаа нь нэгэн зэрэг ажиллаж байсан хоёр хүчнээс үүдэлтэй: орлогын өсөлт болон үнэлгээний тэлэлт.
Бизнес үргэлжлүүлэн гүйцэтгэсээр байвал орлого нийлмэл өсөлтөө үргэлжлүүлж чадна. Ашгийн 43 дахин орчимд байгаа эхлэлийн үнэлгээнээс тухайн орлогын доллар бүрийн төлөө дахин дахин илүү мөнгө төлнө гэж тооцоолох нь хавьгүй хэцүү юм.
