Нийтэлсэн огноо: 2026-08-17
Шинэчилсэн огноо: 2026-08-18
Хятад улс Сангийн яамны мэдээлсэн эзэмшлээ нэг жилийн дотор 73.4 тэрбум ам.доллараар бууруулсан ч гадаадын эзэмшлийн хэмжээ 349 тэрбум ам.доллар орчим өссөн хэвээр байна. Хятадын алтны хуримтлал үүнтэй зэрэгцэн хурдацтай өсч байгаа бөгөөд нэгдүгээр сараас 7-р сарын өсөлтийн бараг 60% нь зургаа, 7-р сард гарч байна.
Вашингтон гурав, дөрөвдүгээр улиралд 1.367 их наяд доллар зээлэхээр бэлтгэж байгаа тул Хятадын ухралт нь Сангийн яамны зах зээл шингээх ёстой нийлүүлэлтийн зөвхөн багахан хэсэг юм.
Хятад улс нэгдүгээр сараас хойш 58.8 тонн алт нэмсэн бөгөөд өсөлтийн 59.3% нь зургаа, долдугаар сард гарсан байна.
Хятад улс дөрөвдүгээр сарын 17 жилийн доод түвшингээс хойш тавдугаар сард 8.2 тэрбум ам.доллар нэмсэн ч Сангийн яамны хувьцаа өмнөх оны мөн үеэс 10%-иар буурсан байна.
Гадаадын сангийн нийт хөрөнгө 349.4 тэрбум ам.доллараар өссөн нь Хятадын гадаадын эзэмшлийн эзлэх хувийг 7% орчим болгож бууруулсан байна.
Гадаадын албан ёсны эзэмшлийн хэмжээ буурснаар гадаадын хувийн эзэмшлийн хэмжээ ойролцоогоор 378.5 тэрбум ам.доллараар өссөн байна.
3-4-р улирлын 1.367 их наяд ам.долларын зээл авахаар төлөвлөж байгаа нь Хятадын Сангийн яамны жилийн бууралтаас 18.6 дахин их байна.
Хятад улс зургаа, долдугаар сард 1.12 сая унци алт нэмсэн нь нэгдүгээр сараас долдугаар сарын нийт өсөлтийн 59.3%-ийг эзэлж байна. Зөвхөн долдугаар сард л гэхэд 640,000 унци алт нэмэгдсэн нь 2026 оны хамгийн өндөр сарын өсөлт бөгөөд албан ёсны эзэмшлийн хэмжээг 76.08 сая унцид хүргэж, дээд амжилт тогтоожээ.
Алт нь Хятад улсад улсын үнэт цаас гаргагчгүй нөөцийн хөрөнгө, дотооддоо хадгалах үед өөр улсын санхүүгийн дэд бүтцээс бага хамааралтай байдлыг олгодог. Хөрвөх чадвар нь хязгаарлалт хэвээр байна. Алт нь интервенц, төлбөр тооцоо, өдөр тутмын нөөцийн менежментийн явцад өндөр хөрвөх чадвартай гадаад валютын хөрөнгийн хурд, гүнийг орлож чадахгүй.
Зургадугаар сараас долдугаар сарын дундажтай ойролцоо дахин нэг удаагийн нэмэгдэл нь алтны бүтцийн эрэлтийн дохиог бэхжүүлэх болно. 2026 оны эхээр ажиглагдсан сар бүрийн жижиг өсөлт рүү эргэн орох нь саяхны хурдатгал түр зуурынх болохыг харуулах болно.
SAFE нь Хятадын алтны нөөцийг долдугаар сард 306.354 тэрбум ам.доллар гэж үнэлсэн нь тус компанийн 76.08 сая унци хувьцааны унц тутамд ойролцоогоор 4,027 ам.доллартай тэнцэж байна. Энэ нь Бээжингийн худалдан авах үнээс илүү нөөцийн үнэлгээ боловч Хятад улс энэ сард дахин 640,000 унц нэмсэн хэвээр байна.
Ийм өндөр үнэлгээтэй үед хуримтлал үргэлжилсээр байгаа нь Хятадын эрэлт богино хугацааны үнэд мэдрэмтгий бус болж, төв банкны нөөцийн төрөлжилтөд алтны өсөн нэмэгдэж буй үүрэгтэй илүү нягт холбоотой болж байгааг харуулж байна.
Хэрэв худалдан авалт хүчтэй хэвээр байх үед үнэлгээ өндөр хэвээр байвал уг дохиог боломжит хуримтлал гэж үзэх нь хэцүү болно. Энэ нь алтны албан ёсны эрэлтийн илүү тогтвортой эх үүсвэрийг зааж өгөх боловч төв банкны худалдан авалт нь алтны богино хугацааны чиглэлийг тодорхойлдоггүй.
Хятадын алтны өсөлт нь Сангийн яамны бүрэн бууралтыг тайлбарлаж чадахгүй. Эх газрын мэдээлсэн хувьцааны хэмжээ 2025 оны 5-р сард 732.7 тэрбум ам.доллараас 2026 оны 5-р сард 659.3 тэрбум ам.доллар болж буурсан боловч 4-р сарын 651.1 тэрбум ам.долларын доод түвшингээс хойш 5-р сард 8.2 тэрбум ам.доллараар өссөн байна. Урт хугацааны чиг хандлага нь доош чиглэсэн бол сарын зам нь тасралтгүй борлуулалтын оронд идэвхтэй тэнцвэржүүлэлтийг харуулж байна.
Хятад улс мөн долдугаар сард 3.419 их наяд ам.долларын гадаад валютын нөөцтэй байжээ. Алт болон үнэт цаас нь хадгаламж, үнэт цаас болон олон валютыг хамарсан илүү том багцын зөвхөн нэг хэсгийг л бүрдүүлдэг. Сангийн зах зээлийн үнийн өөрчлөлт нь өөр хөрөнгө рүү тэнцүү мөнгөн урсгал үүсгэхгүйгээр тайланд байгаа хөрөнгөд нөлөөлж болно.
TIC нь эцсийн өмчлөлийг төгс дүрсэлж чадахгүй. Гадаадын кастодианаар дамжуулан эзэмшиж буй үнэт цаасыг үндсэн эзэмшигч биш харин кастодиан улсад хамааруулж болохыг Сангийн яам анхааруулж байна. Тиймээс 659.3 тэрбум долларын тоо нь Хятадын эх газрын албан ёсны байр суурь бөгөөд Хятадын аж ахуйн нэгжүүдтэй эцсийн байдлаар холбогдсон Сангийн яам бүрийн бүрэн хэмжүүр биш юм.
Өгөгдөл нь доллар бүрийг мөрдөх боломжгүй ч Сангийн яамнаас алт руу хийх энгийн солилцоог үгүйсгэдэг. Хамгийн чухал асуулт бол Сангийн яамны зөрүүг хэн шингээсэн бэ гэдэг юм.
Гадаад эрэлт Хятадаас эсрэг чиглэлд хөдөлсөн. Гадаадын сангийн нийт хөрөнгө 2025 оны 5-р сард 9.022 их наяд ам.доллараас 2026 оны 5-р сард 9.371 их наяд ам.доллар болж өсч, 349.4 тэрбум ам.долларын өсөлттэй гарсан бол Хятадын гадаадын нийт хөрөнгөд эзлэх хувь 8.12%-иас 7.04% болж буурсан.
| Сангийн сангийн дохио | 2026 оны 5-р сар | Жилийн өөрчлөлт |
|---|---|---|
| Гадаадын нийт эзэмшил | $9.371T | +349.4 тэрбум доллар |
| Гадаадын албан ёсны эзэмшил | $3.848T | -29.1 тэрбум доллар |
| Гадаадын хувийн* | $5.523T | +378.5 тэрбум доллар |
| Хятадын гадаадын нийт хөрөнгө оруулалтын эзлэх хувь | 7.04% | -1.09pp |
*Гадаадын хувийн эзэмшлийн хэмжээ нь Сангийн яамны нийт гадаад эзэмшлийн хэмжээнээс мэдээлэгдсэн гадаадын албан ёсны эзэмшлийн хэмжээг хассан EBC тооцоолол юм.
Өмчлөлийн шилжилт нь Хятадын бууралтаас л харагдаж байгаагаас илүү том байна. Гадаадын хувийн эзэмшлийн далд утга нь 378.5 тэрбум ам.доллараар өссөн нь Хятадын 73.4 тэрбум ам.долларын бууралтаас тав дахин их байгаа бол гадаадын албан ёсны эзэмшлийн хэмжээ 29.1 тэрбум ам.доллараар буурсан байна.
Мэй сарын гүйлгээний мэдээлэл мөн ижил чиглэлийг бататгаж байна. Хувийн гадаад дансууд 53.6 тэрбум ам.долларын цэвэр төрийн сангийн бонд болон тэмдэглэл худалдаж авсан бол гадаадын албан ёсны байгууллагуудаас 3.0 тэрбум ам.доллар худалдаж авсан байна. Бүх TIC ангиллын дагуу хувийн гадаадын урсгал 172.0 тэрбум ам.долларт хүрсэн бол албан ёсны урсгал 39.9 тэрбум ам.долларын гадагшлах урсгал бүртгэгдсэн байна.
Солих эрэлт хэрэгцээ улам бүр хувийн шинжтэй болж байна.
Сангийн яам 7-р сараас 9-р сар хүртэл хувийн эзэмшлийн цэвэр зах зээлийн зээл 739 тэрбум ам.доллар байх төлөвтэй байгаа нь 5-р сард төлөвлөснөөс 68 тэрбум ам.доллараар илүү байна. 10-р сараас 12-р сар хүртэл дахин 628 тэрбум ам.доллар гарах төлөвтэй байна. Нийт 1.367 их наяд ам.доллар нь Хятадын нийт 73.4 тэрбум ам.долларын хувьцааны жилийн өмнөх бууралтаас 18.6 дахин их байна.
Хятад улс Сангийн сангийн үнэд хязгаарлагдмал хэмжээгээр нөлөөлж болох ч ийм хэмжээний санхүүжилтийн шаардлага нь гадаад валютын нөөцийн менежерээс хамаагүй давсан байна. Шинээр гаргасан бондуудыг шингээхийн тулд зах зээлд өргөн хүрээтэй хөрөнгийн санхүүжилт шаардлагатай хэвээр байна.
Албан ёсны эрэлт бага хувийг эзэлдэг тул илүү их өр нь илүү өндөр өгөөж шаардах эсвэл өөр газар хуваарилах илүү чөлөөтэй хувийн капиталд хандах шаардлагатай болдог. Тиймээс сангийн үнэ нь орлуулах эрэлтийг хангахад шаардлагатай нөхцөл байдалд илүү өртөмтгий болдог.
Одоогийн Сангийн яамны дуудлага худалдаагаар эрэлт хэрэгцээ арилаагүй байгааг харуулж байна. Сангийн яамны 8-р сарын 12-нд гаргасан 42 тэрбум ам.долларын 10 жилийн хугацаатай бондын борлуулалтад 106.3 тэрбум ам.долларын тендер ирсэн бөгөөд энэ нь 2.53 хувьтай тэнцэж, 4.683%-ийн өндөр өгөөжтэй байна. Дараагийн өдрийн 25 тэрбум ам.долларын 30 жилийн хугацаатай дуудлага худалдаагаар 59.8 тэрбум ам.долларын тендер ирсэн бөгөөд 2.39 удаа хамрагдаж, 5.216%-ийн өгөөжтэй байна.
Эдгээр өгөөж нь инфляцийн хүлээлт, санхүүгийн нийлүүлэлт, Холбооны нөөцийн бодлого болон Хятадаас хол давсан бусад хүчин зүйлийг тусгадаг. Албан ёсны гадаад эрэлтийн бага хувь нэмэр нь зах зээл дээр өсөх дарамтын өөр нэг эх үүсвэрийг нэмж байна.
Холбооны нөөцийн сангийн судалгаа энэ механизмыг дэмжиж байна. Түүхэн судалгаагаар гадаадын албан ёсны сангийн хөрөнгө оруулалтын сарын бууралт нь богино хугацаанд таван жилийн өгөөжийг ойролцоогоор 40-60 суурь пунктээр нэмэгдүүлэх боломжтой бөгөөд хувийн эрэлт хариу үйлдэл үзүүлсний дараа үр нөлөө нь 20 суурь пункт хүртэл буурна гэж тооцоолсон. Энэхүү тооцоо нь өмнөх сангийн зах зээлд хамаарах бөгөөд 2026 он руу шууд шилжүүлэх боломжгүй юм.
Албан ёсны эрэлт суларсан үед өгөөж нь түүнийг орлох хөрөнгийг татах ёстой.
Хятад улс алтны нөөцөө нэмэгдүүлсээр байсан ч дэлхийн гадаад валютын нөөцөд долларын эзлэх хувь 2025 оны 4-р улиралд 56.42%-иас 2026 оны 1-р улиралд 57.13% болж өссөн байна. Нийт мэдээлэгдсэн гадаад валютын нөөц 13.10 их наяд ам.долларт хүрсэн байна.
Алтны нөөцийн үүрэг нэмэгдэж байгаа нь үнэлгээний томоохон нөлөө үзүүлдэг. ОУВС-гийн үзэж байгаагаар алт 2025 онд АНУ-ын үнэт цаасыг албан ёсны нөөцийн эзлэх хувиар гүйцэж түрүүлсэн нь бараг бүхэлдээ алтны үнийн өсөлттэй холбоотой байсан бол долларын COFER-ийн эзлэх хувь ерөнхийдөө тогтвортой хэвээр байна.
Хятад улс өөрийн нөөцийн бүтцийг өргөжүүлж байгаа бол өргөн хүрээтэй систем нь доллартай нягт холбоотой хэвээр байна. Одоогийн нотолгоо нь нөөцийн төрөлжилтийг нэмэгдүүлэхийг харуулж байгаа бөгөөд алт стратегийн жингээ авч байгаа бол доллар дэлхийн гадаад валютын нөөцөд давамгайлах үүргээ хадгалсаар байна.
Сангийн сангийн зах зээл гадаад эрэлтийн уналт ажиглагдахгүй байна. Саяхны дуудлага худалдаа сайн хамрагдсан хэвээр байгаа бөгөөд нийт гадаадын хувьцааны хэмжээ жилийн өмнөх түвшингээс дээгүүр хэвээр байна. Хэд хэдэн дохио хамтдаа муудсан үед анхааруулга гарч ирнэ.
1. Хятад улс сүүлийн үеийн доод түвшингээсээ доош унаж байна. Дөрөвдүгээр сард 651.1 тэрбум ам.доллар хамгийн доод цэг хэвээр байна. Хэрэв гадаадын нийт хувьцааны хэмжээ буурч эхэлбэл үүнээс доош тогтвортой бууралт нь илүү их жинтэй болно.
2. Хувийн гадаад эрэлт суларч байна. Мэй нь одоогийн жишиг үзүүлэлт бөгөөд 53.6 тэрбум ам.долларын хувийн гадаадын үнэт цаасны цэвэр худалдан авалт хийсэн нь төрийн сангийн бонд болон тэмдэглэл юм. Тогтвортой цэвэр борлуулалт нь хамгийн хүчтэй одоогийн тэнцвэрийг сулруулж, албан ёсны эрэлтийг бууруулна.
3. Дуудлага худалдааны хамрах хүрээ суларч байгаа бол клирингийн өгөөж өсч байна. Хамгийн сүүлийн үеийн 10 болон 30 жилийн дуудлага худалдаагаар 2.53 болон 2.39 удаа хамруулсан. Өсөн нэмэгдэж буй өгөөжийн зэрэгцээ хамрах хүрээ суларсан дараалал нь шинэ нийлүүлэлтийг шингээх нь илүү үнэтэй болж байгааг илтгэнэ.
4. Зээлийн хэмжээ өндөр хэвээр байх эсвэл дахин өндөр түвшинд шинэчлэгдэх болно. Сангийн яам 3-р улирлын урьдчилсан тооцоогоо 68 тэрбум ам.доллараар нэмэгдүүлж, 739 тэрбум ам.долларт хүргэсэн бөгөөд 4-р улиралд дахин 628 тэрбум ам.доллар байх төлөвтэй байна. Цаашид ч өсгөх шинэчлэлт хийснээр хөрөнгийн төлөө өрсөлдөж буй өрийн хэмжээ нэмэгдэх болно.
Гадаадын хувьцааны эзэмшил буурч, хувийн эрэлт суларч, дуудлага худалдаагаар өндөр өгөөж авах шаардлагатай болж байгаа энэ үед Хятад улс шинэ доод түвшинд хүрэх нь илүү чухал ач холбогдолтой болж байна.
Сангийн яам 2026 оны 6-р сарын TIC-ийн тайланг 8-р сарын 17-нд гаргахаар төлөвлөсөн. Хятадын байр суурь нь тавдугаар сарын 8.2 тэрбум ам.долларын сэргэлт үргэлжилсээр байгаа эсэхийг харуулах бол гадаадын нийт хөрөнгө оруулалт болон хувийн эрэлт нь өргөн хүрээтэй худалдан авагчдын бааз Хятадын ухралтыг нөхөж байгаа эсэхийг харуулах болно.
Хятад дангаараа зах зээлд гарах нь өмчлөлийн бүтцийг өөрчилдөг. Хятадын зах зээлийн эрэлт буурч байгаатай зэрэгцэн зах зээлийн зах зээлийн уналт нь АНУ-ын өрийн үнийг өөрчилдөг.
