Diterbitkan pada: 2025-11-11
Pasar saham Tiongkok mengakhiri tiga kuartal pertama tahun 2025 dengan tren kenaikan di seluruh indeks utama. Mencairnya ketegangan perdagangan dan sektor properti yang tampaknya kurang diminati mendorong investor ritel untuk meningkatkan investasi.
Manajer ekuitas swasta yang berfokus di Asia menjadi lebih optimis terhadap ekonomi terbesar kedua di dunia, bertaruh pada dorongan Beijing untuk mencapai kemandirian teknologi dan adopsi cepat untuk memberikan fase pertumbuhan berikutnya.
Hillhouse Investment mengatakan, "China kemungkinan akan menjadi negara pertama yang menghadirkan lebih banyak lagi lapisan aplikasi AI" karena iterasi produk yang cepat, biaya yang lebih rendah, model sumber terbuka, dan basis konsumen yang besar.
Primavera Capital mencatat bahwa kapasitas pembangkit listrik Tiongkok lebih dari tiga kali lipat kapasitas AS, ditambah dengan aliran modal baru ke infrastruktur listrik, yang menciptakan "janji luar biasa dalam revolusi AI."
Luas pasar kemungkinan akan tetap lemah. Efek memudarnya subsidi konsumsi pemerintah dan penurunan pasar perumahan yang berkepanjangan akan terus menekan pertumbuhan tahun depan, ujar ahli strategi Evercore ISI.
Ekspor China secara tak terduga merosot pada bulan Oktober karena pesanan luar negeri berkurang menyusul berbulan-bulan peningkatan produksi untuk mengalahkan tarif AS – jauh dari perkiraan pertumbuhan 3,0% dalam jajak pendapat Reuters.
Demikian pula, pembacaan PMI terbaru menunjukkan pertumbuhan aktivitas pabrik pada bulan Oktober melambat akibat penurunan tajam dalam pesanan ekspor baru. Melemahnya pendorong utama pertumbuhan ekonomi Q3 tampak mengecewakan.
Harga konsumen di China meningkat secara tak terduga pada bulan Oktober, karena liburan selama bulan tersebut meningkatkan permintaan perjalanan, makanan, dan transportasi — suatu peningkatan yang oleh banyak ekonom dianggap mungkin hanya sementara.
Tekanan deflasi meningkat dalam beberapa bulan terakhir, mencatat penurunan harga pada bulan Agustus dan September. Hal ini mengingatkan pada "Dekade yang Hilang" di Jepang yang ditandai dengan penurunan populasi dan rendahnya minat.
Pemerintah telah mengisyaratkan peralihan ke arah mendukung konsumsi selama lima tahun ke depan karena terbatasnya ruang investasi dan melambatnya ekspor telah memperlihatkan kerentanan, meskipun tindakan mungkin memerlukan waktu untuk diterapkan.
"Saran tersebut secara eksplisit berjanji untuk meningkatkan porsi konsumsi dalam PDB. Filosofi kebijakan konsumsi juga tampaknya telah bergeser dari yang hampir berpusat pada penawaran menjadi berimbang antara penawaran dan permintaan," ujar analis Citi.
Saat ini, konsumsi rumah tangga menyumbang sekitar 40% dari PDB negara, jauh di bawah hampir 70% di AS. Target tingkat konsumsi sebesar 50% dalam dekade mendatang tampaknya masuk akal.
Festival Sopping 618 berakhir dengan rekor penjualan, meskipun pengeluaran harian menurun di tengah periode penjualan yang diperpanjang yang bertujuan untuk meningkatkan sentimen. Double 11 yang sedang berlangsung akan memberikan lebih banyak petunjuk tentang penjualan ritel.
Harga di tingkat pabrik turun 2,1% secara tahunan, mengakhiri tiga tahun di wilayah negatif. Namun, upaya untuk mengendalikan perang harga telah menunjukkan tanda-tanda hasil, dengan laba industri melonjak pada bulan September.
Meskipun rata-rata utama Wall Street bangkit dan mencapai beberapa rekor tertinggi, satu tren tampaknya pasti akan mengikuti investor di tahun baru: keengganan yang meluas untuk berinvestasi penuh pada aset Amerika.
Penyeimbangan kembali alokasi investasi sedang berlangsung, karena investor global sedang menilai kembali portofolio mereka, yang merupakan peluang bagi lebih banyak modal untuk mengalir kembali ke Asia, kata EQT.
Para investor AS makin banyak membeli saham Jepang yang berfokus pada teknologi dan AI dengan laju tercepat sejak Abenomics, terpikat oleh imbal hasil negara tersebut yang sangat besar dibandingkan dengan saham AS, menurut Goldman Sachs.
Investor asing telah membeli saham Korea senilai lebih dari 17,8 triliun won sejak Juli, menurut laporan Korea Economic Daily. Korea mengalami pertumbuhan ekonomi tercepat dalam satu setengah tahun terakhir pada kuartal ketiga.
Pembelian bersih oleh dana selatan melalui program Stock Connect China mencapai lebih dari HK$1,3 triliun sepanjang tahun ini, yang merupakan rekor baru sejak mekanisme tersebut diluncurkan.
Indeks Hang Seng terbebani oleh sektor teknologi dan lebih berkorelasi dengan pasar luar negeri. CEO Nvidia, Jensen Huang, mengatakan Tiongkok "akan memenangkan persaingan AI dengan AS" minggu lalu—sebuah pernyataan yang disambut baik oleh saham H.
Platform internet China diam-diam menghidupkan kembali pinjaman konsumen, menganggap dorongan Beijing untuk membuat pinjaman rumah tangga lebih murah sebagai sinyal bahwa regulator mungkin melonggarkan tindakan keras selama bertahun-tahun terhadap sektor tersebut, kata sumber industri.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
