Diterbitkan pada: 2025-11-10
Poin-Poin Utama
Federal government shutdown AS telah berlangsung selama 40 hari, yang terlama dalam sejarah.
Kesepakatan Senat bipartisan dapat membuka kembali operasi hingga Januari 2026.
Menurut CBO, kerugian ekonomi bisa mencapai $7–14 miliar akibat hilangnya produksi.
Pasar, maskapai penerbangan, dan sektor konsumen tengah menanti resolusi minggu ini.
Federal government shutdown Amerika Serikat, yang dimulai pada 1 Oktober 2025, telah menjadi yang terpanjang dalam sejarah Amerika, memasuki hari ke-40 pada awal November 2025.
Namun, setelah 40 hari kebuntuan, federal government shutdown AS telah memasuki fase kritis karena Senat Amerika Serikat dilaporkan siap untuk memberikan suara pada tindakan untuk membuka kembali pemerintahan.
Ini berarti federal government shutdown terpanjang dalam sejarah AS berpotensi segera berakhir. Namun, resolusinya tidak akan langsung berlaku karena penyelesaiannya memiliki banyak implikasi bagi pegawai pemerintah, lembaga negara, perekonomian secara keseluruhan, dan pasar keuangan.
Government shutdown dimulai pada 1 Oktober 2025, setelah Kongres gagal meloloskan alokasi anggaran setahun penuh untuk tahun fiskal 2026. Tidak ada resolusi berkelanjutan yang disepakati, sehingga operasi pemerintah tidak didanai untuk sementara waktu.
Beberapa langkah sementara gagal disahkan Senat, sehingga memperpanjang government shutdown melampaui rekor sebelumnya, yaitu 35 hari, yang ditetapkan pada Januari 2019. Konflik-konflik utama meliputi:
Perselisihan mengenai tingkat pendanaan
Subsidi perawatan kesehatan berdasarkan Undang-Undang Perawatan Kesehatan Terjangkau (ACA)
Kebuntuan partisan di Kongres
Menurut Kantor Anggaran Kongres (CBO), biaya ekonomi akibat shutdown dapat mencapai $7 miliar hingga $14 miliar dalam bentuk kerugian permanen, tergantung pada durasinya.
Pada tanggal 9 November 2025, kesepakatan Senat bipartisan sementara muncul untuk mendanai pemerintah hingga Januari 2026, termasuk alokasi dana untuk program bantuan militer, pertanian, dan gizi.
Sekelompok senator bipartisan, termasuk Jeanne Shaheen (D-NH) dan Maggie Hassan (D-NH), serta Angus King (I-ME), telah mencapai kesepakatan sementara untuk melangkah maju.
RUU pendanaan sementara untuk membuka kembali operasi pemerintah hingga Januari 2026 sementara alokasi anggaran untuk tahun penuh dinegosiasikan
Pemungutan suara selanjutnya mengenai perpanjangan subsidi ACA, merupakan poin penting yang diperdebatkan oleh beberapa anggota Partai Demokrat
Pemulihan atau penggantian biaya bagi pegawai federal yang dirumahkan dan negara bagian yang mendanai layanan selama shutdown
Senator moderat meyakini tekanan akibat shutdown selama 40 hari, bersama dengan dampak nyata (penundaan perjalanan udara, penundaan bantuan pangan SNAP, dan pegawai federal yang tidak dibayar), telah menimbulkan urgensi yang cukup untuk memfasilitasi kesepakatan.
Berdasarkan data terbaru, diperkirakan sekitar 800.000 pegawai federal dirumahkan atau tidak dibayar. Bekerja tanpa gaji atau layanan terganggu, banyak yang menghadapi tekanan keuangan pribadi (penundaan pembayaran sewa/pinjaman, pendapatan tidak menentu).
FAA mengurangi kapasitas lalu lintas udara sebesar 10% di 40 pasar bervolume tinggi akibat kelelahan pengontrol dan masalah kepegawaian.
Inisiatif dukungan pangan, seperti SNAP, menghadapi tekanan, sehingga menimbulkan kekhawatiran bagi jutaan warga Amerika.
Rilis data ekonomi (pekerjaan, inflasi) dihentikan sementara atau ditunda, mengurangi transparansi dan mempersulit keputusan kebijakan.
Ketika pemerintah federal menutup program atau menunda pembayaran, negara bagian sering kali turun tangan dengan meningkatkan tekanan pada anggaran mereka. Komponen penggantian biaya dalam kesepakatan saat ini mencerminkan tekanan ini.
Shutdown tersebut telah memangkas sekitar 0,8 poin persentase pertumbuhan PDB triwulanan, setara dengan sekitar $55 miliar dalam output ekonomi yang hilang sejak awal Oktober.
CBO memperkirakan:
Kerugian permanen sebesar $7 miliar jika government shutdown segera berakhir
$11 miliar jika berlanjut selama enam minggu
$14 miliar jika berlanjut selama delapan minggu
Perkiraan Gedung Putih sebelumnya menunjukkan kerugian PDB mingguan sebesar $15 miliar selama minggu-minggu awal.
Shutdown ini menciptakan ketidakpastian, yang tidak disukai pasar.
Sektor penerbangan dan perjalanan menghadapi risiko gangguan yang meningkat.
Sensitivitas terhadap suku bunga meningkat karena ketidakpastian kebijakan fiskal memengaruhi imbal hasil obligasi.
Risiko politik meningkat karena pertumbuhan ekonomi yang lambat dan ketidakpastian memengaruhi kepercayaan investor.
Jika shutdown berlanjut hingga musim liburan penting (akhir November hingga Desember), hal itu dapat melemahkan momentum belanja konsumen, yang selanjutnya memperburuk kelemahan ekonomi makro yang lebih luas.
Kepercayaan diri dan perekrutan mungkin menurun, seperti yang terlihat dari keterlambatan laporan data dan kehati-hatian sektor swasta.
Shutdown yang berkepanjangan dapat mengikis kredibilitas kelembagaan: pasar mungkin mulai menilai risiko tata kelola AS lebih tinggi.
Jika shutdown berakhir, perkirakan akan ada aksi bantuan di sektor-sektor yang paling terkena dampak langsung (perjalanan, kontraktor pemerintah, penelitian yang didanai federal).
Risiko jangka pendek yang lebih rendah dapat menurunkan premi risiko obligasi. Sebaliknya, jika government shutdown berlanjut, ketidakpastian yang meningkat dapat meningkatkan premi risiko, sehingga mendorong imbal hasil lebih tinggi.
Krisis tata kelola AS dapat melemahkan dolar; ekuitas global mungkin diuntungkan. Sebaliknya, stabilitas dapat mengurangi premi risiko.
Perhatikan perubahan biaya pinjaman untuk pemerintah federal dan negara bagian; jika negara bagian menghadapi lubang anggaran yang lebih besar, risiko kredit kota mungkin meningkat.
Sektor perjalanan, perhotelan, dan logistik dapat berkinerja lebih baik setelah gangguan berakhir; sementara itu, sektor yang bergantung pada belanja federal dapat meningkat pesat.
Jika Senat meloloskan langkah pendanaan dan DPR mengikutinya, kita dapat mengharapkan:
Pegawai dan kontraktor federal dipanggil kembali dan diberi penggantian biaya
Pengurangan penerbangan FAA dibatalkan atau dilonggarkan, membantu operasi perjalanan dan kargo
Negara-negara memperoleh kejelasan mengenai penggantian dana federal, yang memungkinkan penyesuaian anggaran
Rilis ekonomi utama kembali dirilis, memberikan Federal Reserve dan pasar visibilitas yang lebih baik
Fokus beralih ke alokasi anggaran tahun fiskal 2026 dan negosiasi mengenai subsidi ACA dan kredit pajak layanan kesehatan.
Mengakhiri penghentian menghilangkan beban pasar dan operasional yang besar, meskipun perselisihan anggaran dan kebijakan masih tetap ada.
Di sisi lain, kelanjutannya kemungkinan akan menghasilkan:
Gangguan meningkat, dengan semakin banyaknya pegawai federal yang tidak dibayar, meningkatnya ketidakhadiran, dan ancaman PHK yang membayangi.
Kerugian ekonomi yang lebih luas memperburuk estimasi CBO.
Sektor liburan (perjalanan, ritel) menghadapi tekanan yang meningkat.
Pasar menetapkan premi risiko yang lebih tinggi pada tata kelola fiskal AS.
Dampak politik mungkin meningkat terhadap pihak-pihak yang bertanggung jawab, yang memengaruhi pemilihan lokal dan negara bagian.
| Masalah | Mengapa hal ini penting | Apa yang harus dipantau |
|---|---|---|
| Hasil pemungutan suara di Senat & DPR | Tentukan kapan/bagaimana penghentian berakhir | Teks amandemen, suara setuju, waktu pemungutan suara |
| Penggantian biaya untuk pekerja dan negara | Memperjelas anggaran dan pemulihan | Pernyataan federal, siaran pers negara bagian, pemberitahuan serikat pekerja |
| FAA dan gangguan perjalanan | Gangguan perjalanan berdampak pada maskapai penerbangan dan bandara | Data penundaan/pembatalan penerbangan, pengumuman FAA |
| Dimulainya kembali rilis data | Pasar dan kebijakan bergantung pada pekerjaan, inflasi, dll. | Laporan BLS, Departemen Keuangan, dan Gedung Putih |
| Pemungutan suara subsidi ACA / ketentuan perawatan kesehatan | Titik kritis utama dalam kesepakatan pendanaan | Jadwal sidang Senat, pengajuan amandemen, liputan media |
| Belanja konsumen & liburan | Government shutdown apat mengurangi momentum belanja | Penjualan ritel, pemesanan perjalanan, tingkat hunian hotel |
| Reaksi pasar fiskal dan utang | Ketidakpastian fiskal dapat meningkatkan hasil | Pergerakan imbal hasil Treasury, spread obligasi, data CDS |
Hingga awal November 2025, penghentian operasi telah mencapai hari ke-40, menjadikannya penghentian operasi terpanjang dalam sejarah AS.
Sekitar 750.000 hingga 900.000 pegawai federal telah dirumahkan atau bekerja tanpa bayaran.
CBO memperkirakan shutdown tersebut dapat merugikan ekonomi AS antara $7 miliar dan $14 miliar.
Senat siap memberikan suara pada tindakan pendanaan sementara yang akan membuka kembali pemerintahan hingga Januari 2026 dan mencakup beberapa tindakan alokasi dana setahun penuh.
Kesimpulannya, fakta bahwa kesepakatan mulai terbentuk setelah 40 hari merupakan pertanda positif. Namun, detailnya masih menjadi misteri. Pertanyaan kuncinya tetap: Seberapa cepat para pekerja akan dipanggil kembali dan mendapatkan penggantian biaya? Seberapa mendalam kompromi anggaran dan layanan kesehatan ini? Dan berapa lama lagi sampai alokasi anggaran untuk setahun penuh disahkan?
Bagi individu dan investor, kesimpulannya jelas: risiko langsung mereda, tetapi ketidakpastian kebijakan fiskal tetap ada. Berakhirnya government shutdown tidak akan menyelesaikan perselisihan anggaran dan kebijakan yang mendasarinya, tetapi dapat mengulur waktu dan menghilangkan beban besar.
Dari sini, investor harus mencermati proses legislatif yang sedang berjalan, karena pengesahan akhir akan membawa stabilitas operasional, arus data ekonomi baru, dan peningkatan kepercayaan pasar.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
