اريخ النشر: 2025-11-11
أنهى سوق الأسهم الصينية الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025 على مسار تصاعدي في مؤشراته الرئيسية. دفع ذوبان الجليد في التوترات التجارية وضعف سوق العقارات، على ما يبدو، المستثمرين الأفراد إلى رفع مستوى استثماراتهم.
أصبح مديرو صناديق الاستثمار الخاصة الذين يركزون على آسيا أكثر تفاؤلاً بشأن ثاني أكبر اقتصاد في العالم، ويراهنون على سعي بكين لتحقيق الاكتفاء الذاتي في التكنولوجيا والتبني السريع لتحقيق المرحلة التالية من النمو.
وقالت شركة هيلهاوس للاستثمار "من المرجح أن تكون الصين أول من يقدم المزيد فيما يتعلق بطبقات تطبيقات الذكاء الاصطناعي" وذلك بسبب التكرارات السريعة للمنتجات، والتكاليف المنخفضة، والنماذج مفتوحة المصدر، وقاعدة المستهلكين الضخمة.
وأشارت شركة بريمافيرا كابيتال إلى أن قدرة توليد الكهرباء في الصين تزيد عن ثلاثة أضعاف قدرة الولايات المتحدة، بالإضافة إلى رأس المال الجديد المتدفق إلى البنية التحتية للطاقة، مما يخلق "وعدًا هائلاً في ثورة الذكاء الاصطناعي".
من المرجح أن يظل اتساع السوق ضعيفًا. وصرح استراتيجي في شركة إيفركور آي إس آي بأن تراجع تأثير دعم الاستهلاك الحكومي والركود المطول في سوق الإسكان سيستمران في كبح النمو في العام المقبل.
وانخفضت صادرات الصين بشكل غير متوقع في أكتوبر مع تراجع الطلبات الخارجية بعد أشهر من التحميل المسبق للتغلب على الرسوم الجمركية الأمريكية - وهو ما يبتعد كثيرًا عن التوقعات بنمو بنسبة 3.0٪ في استطلاع أجرته رويترز.
وبالمثل، أظهرت أحدث قراءات مؤشر مديري المشتريات تباطؤ نمو نشاط المصانع في أكتوبر، نتيجةً لانخفاض حاد في طلبات التصدير الجديدة. ويبدو تراجع المحرك الرئيسي للنمو الاقتصادي في الربع الثالث مُحبطًا.
ارتفعت أسعار المستهلك في الصين بشكل غير متوقع في أكتوبر/تشرين الأول، حيث عززت العطلات خلال الشهر الطلب على السفر والغذاء والنقل - وهو الارتفاع الذي اعتبره العديد من خبراء الاقتصاد عابرا.
تصاعدت الضغوط الانكماشية في الأشهر الأخيرة، مسجلةً انخفاضًا في الأسعار خلال شهري أغسطس وسبتمبر. يُذكرنا هذا بـ"العقود الضائعة" في اليابان، التي شهدت انخفاضًا في عدد السكان وانخفاضًا في الرغبة.
أشارت الحكومة إلى التحول نحو دعم الاستهلاك على مدى السنوات الخمس المقبلة حيث كشفت مساحة الاستثمار المحدودة وتباطؤ الصادرات عن نقاط الضعف، على الرغم من أن التدابير قد تستغرق بعض الوقت حتى تبدأ في التأثير.
تعهد الاقتراح صراحةً برفع حصة الاستهلاك في الناتج المحلي الإجمالي. ويبدو أيضًا أن فلسفة سياسة الاستهلاك قد تحولت من التركيز على العرض تقريبًا إلى التوازن بين العرض والطلب، وفقًا لمحللي سيتي.
يُمثل استهلاك الأسر حاليًا حوالي 40% من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد، وهو أقل بكثير من 70% تقريبًا في الولايات المتحدة. ويبدو من المنطقي استهداف معدل استهلاك يبلغ 50% خلال العقد المقبل.
اختتم مهرجان سوپينغ 618 مبيعاته بأرقام قياسية، على الرغم من انخفاض الإنفاق اليومي وسط فترة مبيعات مطولة تهدف إلى تعزيز معنويات المستهلكين. وسيقدم مؤشر "الأحد عشر المزدوج" الجاري المزيد من المؤشرات على مبيعات التجزئة.
انخفضت أسعار المصانع بنسبة 2.1% على أساس سنوي، لتكمل بذلك ثلاث سنوات في المنطقة السلبية. إلا أن جهود كبح جماح حروب الأسعار أظهرت بوادر تأثير، حيث ارتفعت أرباح الشركات الصناعية بشكل كبير في سبتمبر.
على الرغم من انتعاش متوسطات وول ستريت الرئيسية لتصل إلى مستويات قياسية متعددة، إلا أن هناك اتجاهاً واحداً يبدو من المؤكد أنه سيتبع المستثمرين في العام الجديد: الإحجام الواسع النطاق عن الاستثمار بكل شيء في الأصول الأميركية.
وقالت إي كيو تي إن عملية إعادة التوازن في تخصيص الاستثمار تجري حاليا، حيث يقوم المستثمرون العالميون بإعادة تقييم محافظهم، وهو ما يمثل فرصة لمزيد من رأس المال للتدفق مرة أخرى إلى آسيا.
وبحسب بنك جولدمان ساكس، فإن المستثمرين الأميركيين يشترون بشكل متزايد الأسهم اليابانية التي تركز على التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي بأسرع وتيرة منذ "آبينوميكس"، حيث جذبتهم العائدات الضخمة التي حققتها البلاد مقارنة بالأسهم الأميركية.
أشارت صحيفة كوريا الاقتصادية اليومية في تقرير لها إلى أن المستثمرين الأجانب اشتروا أسهمًا كورية بقيمة تزيد عن 17.8 تريليون وون منذ يوليو. وشهدت البلاد أسرع نمو اقتصادي لها خلال عام ونصف في الربع الثالث.
بلغت قيمة المشتريات الصافية التي قامت بها الصناديق المتجهة جنوبًا عبر برنامج Stock Connect الصيني أكثر من 1.3 تريليون دولار هونج كونج حتى الآن هذا العام، وهو ما يمثل رقمًا قياسيًا جديدًا منذ إطلاق الآلية.
يميل مؤشر هانغ سنغ نحو قطاع التكنولوجيا، وهو أكثر ارتباطًا بالأسواق الأجنبية. صرّح جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، الأسبوع الماضي بأن الصين "ستفوز في سباق الذكاء الاصطناعي على حساب الولايات المتحدة"، وهو تصريح رحّبت به أسهم هانغ سنغ.
قالت مصادر في الصناعة إن منصات الإنترنت في الصين تعمل بهدوء على إحياء الإقراض الاستهلاكي، معتبرة مساعي بكين لجعل الاقتراض المنزلي أرخص إشارة إلى أن الجهات التنظيمية ربما تخفف من حملة قمع مستمرة منذ سنوات على القطاع.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
