Diterbitkan pada: 2025-11-13
Perilisan Indeks Harga Konsumen (IHK) yang telah lama dinantikan untuk bulan Oktober 2025 telah ditunda lagi karena gangguan yang sedang berlangsung terkait dengan penutupan pemerintah.
Awalnya, laporan IHK bulanan pemerintah Amerika Serikat untuk bulan Oktober dijadwalkan untuk dirilis hari ini, 13 November 2025, pukul 08.30 ET, oleh Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS). Namun, karena penutupan pemerintah federal Amerika Serikat yang sedang berlangsung pada tahun 2025, laporan tersebut kemungkinan besar tidak akan dirilis.
Hal ini penting karena tanpa data inflasi terbaru, Federal Reserve menghadapi lingkungan kebijakan yang tidak jelas menjelang pertemuannya di bulan Desember, sementara pasar bergulat dengan ketidakpastian yang lebih tinggi.
Dalam artikel ini, kami akan memandu Anda memahami apa yang tengah terjadi, mengapa hal itu penting, dan apa yang dapat Anda lakukan sebagai investor atau pengamat yang terinformasi.
Sejak 1 Oktober, pemerintah federal Amerika Serikat telah berfungsi tanpa pendanaan yang lengkap, yang mengakibatkan cuti dan penghentian banyak operasi lembaga standar.
Menurut Tanya Jawab dari Friends of BLS, BLS belum mengumpulkan data untuk berbagai metrik utama sejak penutupan dimulai.
Akibatnya, IHK Oktober, beserta laporan ketenagakerjaan Oktober, mungkin tidak akan pernah memenuhi standar kelengkapan atau keandalan yang dipersyaratkan untuk publikasi. Gedung Putih juga telah mengindikasikan bahwa mereka mungkin tidak akan pernah mempublikasikan data inflasi dan ketenagakerjaan utama selama penutupan pemerintah.
| Bulan | IHK Utama (perubahan 12 bulan %) |
|---|---|
| Januari 2025 | 3,0% |
| Februari 2025 | 2,8% |
| Maret 2025 | 2,4% |
| April 2025 | 2,3% |
| Mei 2025 | 2,4% |
| Juni 2025 | 2,7% |
| Juli 2025 | 2,7% |
| Agustus 2025 | 2,9% |
| September 2025 | 3,0% |
IHK adalah salah satu indikator inflasi Amerika Serikat yang paling banyak dipantau, digunakan oleh The Fed untuk menilai tekanan harga dan oleh pasar untuk membentuk ekspektasi pergerakan suku bunga. Tanpa rilis bulan Oktober, salah satu jarum kompas penunjuk The Fed akan hilang.
Berlaku:
The Fed mungkin akan menjadi lebih berhati-hati atau menunda keputusan hingga kejelasan data kembali.
Pasar mungkin mengalami peningkatan volatilitas karena investor merespons faktor yang lebih tidak pasti.
Tanpa data IHK terbaru, The Fed mungkin terpaksa mengandalkan data lama atau indikator alternatif. Hal itu berisiko salah menilai kondisi inflasi. Misalnya: "Apa yang Anda lakukan jika mengemudi di tengah kabut? Anda memperlambat laju kendaraan."
Jika tingkat inflasi tetap tinggi (misalnya, mendekati 3% year-on-year), The Fed dapat menunda penurunan suku bunga. Sebaliknya, jika data kemudian menunjukkan inflasi menurun, pasar mungkin telah melebih-lebihkan ekspektasi penurunan suku bunga.
Pasar tidak menyukai titik buta. Ketika data hilang atau tertunda, tolok ukur perilaku konsumen (harga yang dibayarkan, kekuatan permintaan) menjadi tidak jelas.
Dengan meningkatnya ketidakpastian:
Dolar Amerika Serikat dapat melemah karena kurangnya data ekonomi yang jelas membuat investor lebih sulit mengukur arah kebijakan Federal Reserve.
Hasil Treasury dapat mengalami fluktuasi yang lebih luas karena risiko inflasi lebih sulit untuk diperkirakan.
Pasar ekuitas mungkin menghadapi turbulensi, terutama di sektor yang sensitif terhadap ekspektasi inflasi (misalnya, barang konsumsi non-primer, keuangan).
RUU sementara atau pendanaan penuh untuk mengakhiri penutupan pemerintah akan membuka jalan bagi dimulainya kembali rilis data ekonomi. Namun, sebagaimana disorot dalam liputan kami tentang penutupan pemerintah federal, mengakhiri penutupan pemerintah tidak akan serta merta menyelesaikan semua masalah terkait.
Meskipun penghentian operasional berakhir, BLS masih membutuhkan waktu untuk melanjutkan operasi dan menjadwalkan ulang rilis yang terlewat. Nantikan kalender rilis terbaru dari BLS.
Pelacak inflasi swasta (misalnya, model harga waktu nyata) dapat mengisi kesenjangan tersebut untuk sementara.
Perhatikan data tempat tinggal, energi, dan pertumbuhan upah, yang biasanya dimasukkan ke dalam IHK.
Pantau survei ekspektasi inflasi dengan cermat, karena survei tersebut dapat memberikan sinyal pasar yang berharga ketika data resmi tidak tersedia.
Perhatikan pernyataan dari pejabat Fed tentang seberapa besar mereka mengandalkan data yang sudah usang dan bagaimana mereka berencana untuk menavigasi ketidakpastian ini. Harga pasar untuk kontrak berjangka dana Fed dapat berubah sesuai dengan perubahan tersebut.
Pertimbangkan untuk mengurangi leverage atau eksposur di area yang sangat sensitif terhadap inflasi (komoditas, lindung nilai inflasi) hingga kejelasan data kembali.
Pertahankan likuiditas, karena ketidakpastian dalam data meningkatkan kemungkinan pergerakan pasar yang tidak terduga.
Pahamilah bahwa ini kemungkinan merupakan gangguan sementara, bukan perubahan tren struktural. Jika faktor-faktor pendorong inflasi (upah, tempat tinggal, dan pasokan) tetap utuh, tesis lindung nilai inflasi yang luas masih berlaku.
Manfaatkan periode ini untuk mengevaluasi kembali portofolio Anda. Jika Anda sebelumnya mengasumsikan penurunan suku bunga, penundaan ini dapat mengubah jadwal Anda.
USD yang lebih lemah dapat menciptakan peluang dalam aset non-dolar (pasar negara berkembang, komoditas); namun, risikonya lebih tinggi.
Pastikan untuk melakukan lindung nilai dengan tepat dan hindari rasa puas diri, karena periode data yang ambigu sering kali menimbulkan pergerakan yang sangat besar.
Kesimpulannya, penundaan laporan IHK Oktober 2025 lebih dari sekadar kesalahan kalender; hal itu merupakan titik buta yang signifikan bagi investor di titik kritis kebijakan moneter dan pasar.
Sebagai saran, Anda sebaiknya memperlakukan periode ini sebagai periode kewaspadaan tinggi, bukan kepanikan. Manfaatkan periode ini untuk menilai kembali eksposur Anda, hindari membuat taruhan yang didorong oleh inflasi hingga informasi yang lebih jelas muncul, dan pertahankan strategi investasi yang fleksibel.
Ketika data akhirnya tiba, hal itu mungkin mendorong pergerakan yang lebih tajam dari biasanya, jadi bersiap akan membuahkan hasil.
Belum pasti. Gedung Putih telah menyatakan bahwa laporan ketenagakerjaan dan IHK bulan Oktober kemungkinan besar tidak akan pernah dirilis karena adanya kesenjangan pengumpulan data.
Bahkan setelah pemerintahan dibuka kembali, mungkin butuh waktu berminggu-minggu atau berbulan-bulan untuk melanjutkan operasi dengan benar.
Ya, kesenjangan ini dapat mendistorsi basis atau acuan untuk perhitungan inflasi bulan-bulan mendatang. Misalnya, data Oktober yang hilang dapat berdampak pada November, Desember, dan seterusnya.
Anda dapat menggunakan indikator inflasi inti, pelacak harga sektor swasta, atau Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) untuk melacak inflasi. Namun, indikator-indikator tersebut mungkin juga mengalami penundaan atau gangguan.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
