Đăng vào: 2026-08-10
Cập nhật vào: 2026-08-11
Theo dõi biến động giá cà phê thế giới, mặt hàng Arabica đã tăng khoảng một phần ba so với mức thấp nhất hồi tháng Sáu, ngay cả khi USDA dự báo sản lượng toàn cầu sẽ đạt mức kỷ lục. Hiện tượng El Niño đã khôi phục lại lợi thế về thời tiết, nhưng việc lượng tồn kho của ICE giảm sút và hoạt động bán hàng chậm rãi của Brazil mới là yếu tố chính thúc đẩy sự tăng giá này.
Giá cà phê Arabica chuẩn ở mức 315,90 cent Mỹ/pound vào ngày 7 tháng 8, tăng 3,2% so với ngày hôm trước và cao hơn khoảng 32% so với mức thấp nhất 238,85 cent được thiết lập vào ngày 9 tháng 6. Hiện tượng El Niño đã chiếm phần lớn các tiêu đề báo chí, với việc các nhà dự báo nâng cao khả năng xảy ra một sự kiện ấm lên mạnh ở Thái Bình Dương kéo dài đến đầu năm 2027.
Thời tiết không phải là yếu tố duy nhất thúc đẩy đà tăng giá. Lượng tồn kho cà phê arabica được chứng nhận ICE đã giảm xuống còn 244.172 bao vào ngày 7 tháng 8, mức thấp nhất trong hai năm rưỡi và chỉ bằng khoảng một phần ba so với 754.516 bao tồn kho một năm trước đó. Các nhà trồng cà phê Brazil đang bán chậm, và thị trường đã bắt đầu bỏ qua vụ mùa kỷ lục vừa được thu hoạch.
Do đó, đợt tăng giá này đặt ra một câu hỏi cụ thể hơn: liệu hiện tượng El Niño đang thúc đẩy thị trường này, hay nó xuất hiện vào thời điểm thị trường có lượng hàng tồn kho khan hiếm bất thường để hấp thụ sự thiếu hụt?
Giá cà phê arabica chuẩn ở mức 315,90 cent/pound vào ngày 7 tháng 8, cao hơn khoảng 32% so với mức thấp nhất ngày 9 tháng 6, do các nhà đầu tư tham gia giao dịch hàng hóa nông sản đã tính đến rủi ro thời tiết vào biến động giá cả.
Hiện tượng El Niño không phải là tác động đơn độc. Lượng tồn kho cà phê arabica được chứng nhận bởi ICE đã giảm xuống còn 244.172 bao vào ngày 7 tháng 8, mức thấp nhất trong hai năm rưỡi, khiến lượng cà phê có sẵn để đáp ứng bất kỳ sự thiếu hụt nguồn cung nào cũng giảm đi.
Dự báo nguồn cung vẫn ở mức cao kỷ lục. Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) dự báo sản lượng toàn cầu năm 2026/27 sẽ đạt mức kỷ lục 189,7 triệu bao, riêng Brazil đạt 71,9 triệu bao.
Rủi ro thời tiết lớn hơn nằm ngoài vụ thu hoạch hiện tại, cụ thể là thời kỳ ra hoa từ tháng 9 đến tháng 10 ở Brazil và lượng mưa ở khu vực Tây Nguyên của Việt Nam.
Cà phê bước vào tháng Sáu với dự báo giảm giá và kết thúc tháng với mức giá cao hơn do ảnh hưởng của thời tiết. Sự đảo chiều này phần lớn là do lượng cà phê tồn trữ trong kho của các sàn giao dịch cũng như do chính dự báo thời tiết.
Diễn biến khá đột ngột. Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) đã lưu ý trong báo cáo thị trường tháng 6 rằng niềm tin ngày càng tăng về việc hiện tượng này sẽ phát triển thành một El Niño mạnh vào cuối năm 2026 đã ngăn chặn đà giảm giá vào ngày 9 tháng 6, chấm dứt sáu tuần giảm giá liên tiếp tại New York.
Vụ thu hoạch cũng bị chậm trễ. Cooxupé, hợp tác xã cà phê lớn nhất Brazil, báo cáo rằng các thành viên của họ đã thu hoạch được 67,3% sản lượng vụ mùa năm 2026 tính đến ngày 31 tháng 7, so với 74,2% cùng kỳ năm ngoái. Safras & Mercado cho biết tiến độ toàn quốc đạt 64% tính đến ngày 15 tháng 7, thấp hơn cả mức 77% của năm ngoái và mức trung bình 5 năm là 70%.
Các nhà trồng cà phê Brazil đã làm trầm trọng thêm tình hình bằng cách bán dần thay vì bán hết vụ thu hoạch trong bối cảnh thị trường ảm đạm, do đó dự báo kỷ lục đã không trở thành hiện thực với nguồn cung cà phê dồi dào.
Hiện tượng El Niño là yếu tố kích hoạt. Lượng hàng tồn kho thấp đã tạo ra đòn bẩy.
Trên lý thuyết, triển vọng sản xuất toàn cầu đang mạnh mẽ nhất trong nhiều năm qua. Báo cáo hai năm một lần tháng 7 của USDA đã lập kỷ lục ở hầu hết mọi lĩnh vực của mùa vụ 2026/27.
| Chợ | Túi (mn) | Thay đổi so với cùng kỳ năm trước |
|---|---|---|
| Sản lượng thế giới | 189,7 | +6,0% |
| Cà phê Arabica thế giới | 105,9 | +12,1% |
| Cà phê robusta thế giới | 83,8 | -0,7% |
| Tổng số của Brazil | 71,9 | +14,1% |
| Cà phê Arabica Brazil | 47,5 | +25,0% |
| Tổng số của Việt Nam | 32,5 | +2,5% |
| Cổ phiếu hủy diệt thế giới | 26.3 | +7,8% |
Tuy nhiên, con số của USDA về Brazil vẫn cao hơn nhiều so với con số chính thức 66,7 triệu bao của Conab. Khoảng cách hơn 5 triệu bao giữa hai ước tính được theo dõi sát sao nhất khiến quy mô vụ mùa này trở nên gây tranh cãi, và nghị quyết này có tác động hai chiều.
Nếu dự báo của USDA chính xác hơn, lượng cung dư thừa cuối cùng sẽ đẩy giá xuống thấp hơn. Nếu dự báo của Conab gần với thực tế hơn, thì khoảng cách an toàn giữa thị trường và hiện tượng El Niño đã mỏng hơn so với dự báo toàn cầu ban đầu.
Vấn đề cốt lõi nằm ở chỗ bảng thống kê và sàn giao dịch đo lường những thứ khác nhau. Dự báo 189,7 triệu bao mô tả sản lượng trong một năm kinh doanh. Con số 244.172 bao tại ICE mô tả cà phê đã được phân loại, lưu kho và có thể giao ngay lập tức theo hợp đồng chuẩn. Một bên cho thấy nguồn cung thế giới cuối cùng sẽ dồi dào. Bên kia lại cho thấy lượng dự trữ đằng sau giá tương lai mỏng bất thường.
Nói cách khác, sản lượng kỷ lục không có nghĩa là lượng hàng tồn kho sẵn có cũng đạt kỷ lục.
Vụ mùa cà phê arabica bội thu của Brazil là nhờ lượng mưa trong thời kỳ ra hoa tháng 9 và tháng 10 năm 2025, điều mà USDA cho là nguyên nhân dẫn đến năng suất gần kỷ lục ở Minas Gerais. Hiện tượng El Niño xuất hiện vào giữa năm 2026 không làm ảnh hưởng đến những hạt cà phê đã có trên cây.
Nguồn cung đậu nành được thu mua hôm nay được trồng trong điều kiện thời tiết năm ngoái. Thị trường hợp đồng tương lai đã bắt đầu định giá dựa trên điều kiện thời tiết sẽ ảnh hưởng đến vụ thu hoạch năm tới.
Điều đó khiến thời điểm ra hoa tiếp theo, tháng 9 và tháng 10 năm 2026, trở thành tâm điểm của giao dịch. Các nhà giao dịch đã cảnh báo về nguy cơ El Niño làm trì hoãn những cơn mưa đó, và thị trường hiện đang theo dõi sát sao tình trạng khô hạn: Cơ quan Khí tượng Somar ghi nhận không có mưa ở Minas Gerais trong tuần kết thúc ngày 2 tháng 8.
Các đợt El Niño trong quá khứ đã trùng hợp với cả sản lượng cao hơn và thấp hơn của Brazil, điều này cho thấy sự thiếu hụt của Brazil phụ thuộc vào thời điểm mưa và áp lực nhiệt hơn là do hạn hán gây ra.
Việt Nam lại ở phía đối diện của sự ảnh hưởng đó. Trong số 32,5 triệu bao cà phê dự báo kỷ lục, 31,4 triệu bao là cà phê robusta, và lượng mưa ở Tây Nguyên từ lâu đã phản ứng với hiện tượng El Niño. Hiện tượng năm 2015/16 đã làm giảm sản lượng của Việt Nam một cách mạnh mẽ. Hiện tại, thị trường này có vẻ được bảo vệ tốt hơn: Lượng tồn kho cà phê robusta của ICE đã đạt mức cao nhất trong bốn tháng rưỡi với 4.261 lô vào ngày 7 tháng 8, trái ngược hoàn toàn với cà phê arabica.
Giá cà phê Arabica tăng cao do ảnh hưởng của thời tiết, trong khi thị trường hàng hóa hiện có rất ít cà phê được chứng nhận cho hợp đồng tương lai. ICE là đơn vị quản lý hợp đồng Cà phê C chuẩn, và lượng cà phê được chứng nhận là những hạt cà phê đạt tiêu chuẩn giao dịch, được phân loại, lưu kho và giao nhận theo hợp đồng này. Sự sụt giảm diễn ra rất mạnh:
Ngày 7 tháng 8 năm 2026 : 244.172 bao
Một năm trước đó : 754.516 bao tải
Như vậy là mức giảm khoảng hai phần ba trong vòng mười hai tháng.
Khi nguồn cung được chứng nhận dồi dào, tin tức về thời tiết gặp phải nguồn cung vật chất rõ ràng và phản ứng về giá bị giảm bớt. Khi nguồn cung ở mức thấp nhất trong hai năm rưỡi, cùng một tin tức đó gặp phải một vùng đệm nhỏ hơn nhiều, và những trở ngại nhỏ như thu hoạch muộn hoặc bán ra không muốn có thể gây ra tác động giá cả không cân xứng. Lượng hàng tồn kho thấp không tạo ra câu chuyện; chúng chỉ khuếch đại bất kỳ câu chuyện nào xuất hiện.
Hiện tượng El Niño chỉ đóng một phần nhỏ trong đợt tăng giá này chứ không phải toàn bộ. Điều này giải thích tại sao các nhà giao dịch đột nhiên sẵn sàng trả tiền để bảo vệ thị trường khỏi thiệt hại đối với những cây trồng chưa hề bị ảnh hưởng, nhưng không giải thích được tại sao chỉ riêng dự báo thời tiết lại có thể đẩy thị trường tăng khoảng một phần ba trong vòng tám tuần.
Điều đó đòi hỏi lượng hàng tồn kho được chứng nhận ở mức thấp nhất trong hai năm rưỡi, việc bán hàng dần dần của Brazil, vụ thu hoạch chậm tiến độ suốt cả mùa vụ và những bất đồng chưa được giải quyết về quy mô cuối cùng của vụ mùa, mỗi yếu tố đều làm trầm trọng thêm những yếu tố khác.
Mỗi một trong những yếu tố hỗ trợ đó đều có thể đảo chiều. Nếu hoạt động bán hàng của Brazil tăng tốc, lượng dự trữ được chứng nhận phục hồi và mưa tháng 9 đến đúng lịch trình, mức giá cao hơn có thể giảm nhanh chóng như khi nó được hình thành. Cà phê đã chứng minh điều này trong quý thứ hai, khi một loạt dự báo nguồn cung lạc quan đã đẩy cà phê arabica xuống mức thấp nhất trong 19 tháng chỉ trong vài tuần.
Hiện tượng El Niño đang góp phần đẩy giá cà phê tăng cao trở lại, mặc dù đây chỉ là một trong những yếu tố chứ không phải toàn bộ nguyên nhân. Thị trường hiện tại là sự kết hợp giữa lợi thế thời tiết được phục hồi, lượng tồn kho cà phê arabica được chứng nhận ở mức thấp nhất trong hai năm rưỡi, hoạt động bán hàng chậm chạp của Brazil và vụ thu hoạch bị trì hoãn suốt mùa vụ.
Dự báo kỷ lục năm 2026/27 vẫn là một nguồn dự trữ đáng kể. Câu hỏi đặt ra là liệu Brazil và Việt Nam có thể chuyển đổi lượng dự trữ trên giấy tờ đó thành hàng tồn kho được chứng nhận trước khi hiện tượng El Niño bắt đầu tác động đến chu kỳ sản xuất tiếp theo hay không.
