Publicado el: 2026-08-10
Actualizado el: 2026-08-10
El café arábica ha subido aproximadamente un tercio desde su mínimo de junio, incluso cuando el USDA pronostica una producción mundial récord. El fenómeno de El Niño ha restablecido una prima por condiciones climáticas adversas, pero la disminución de las reservas de ICE y la lenta venta por parte de Brasil están influyendo en gran medida en este aumento.
El precio de referencia del café arábica se situó en 315,90 centavos de dólar estadounidense por libra el 7 de agosto, un 3,2% más que el día anterior y un 32% por encima del mínimo de 238,85 centavos alcanzado el 9 de junio. El fenómeno de El Niño ha acaparado la mayor parte de la atención, y los pronosticadores han aumentado las probabilidades de un fuerte calentamiento del Pacífico que se extienda hasta principios de 2027.
El clima no es el único factor que impulsa la recuperación. Las existencias de arábica con certificación ICE habían caído a 244.172 sacos para el 7 de agosto, el nivel más bajo en dos años y medio y aproximadamente un tercio de los 754.516 sacos que había un año antes. Los productores brasileños están vendiendo lentamente y el mercado ha comenzado a dejar de lado la cosecha récord que ahora se está recolectando.
Por lo tanto, este repunte plantea una pregunta más específica: ¿es El Niño el que impulsa este mercado, o se produjo cuando el mercado tenía una cantidad inusualmente baja de inventario disponible para absorber el pánico?
El precio de referencia del arroz arábica se situó en 315,90 centavos de dólar por libra el 7 de agosto, alrededor de un 32% por encima de su mínimo del 9 de junio, a medida que los operadores volvían a incorporar el riesgo climático en los precios de las materias primas agrícolas.
El fenómeno de El Niño no actúa solo. Las existencias de café arábica con certificación ICE cayeron a 244.172 sacos el 7 de agosto, el nivel más bajo en dos años y medio, lo que deja menos café disponible para absorber cualquier escasez de suministro.
La previsión de suministro se mantiene en niveles históricamente altos. El USDA prevé una producción mundial récord para 2026/27 de 189,7 millones de sacos, de los cuales 71,9 millones corresponderán a Brasil.
El mayor riesgo meteorológico se sitúa más allá de la cosecha actual, en el periodo de floración de Brasil, entre septiembre y octubre, y en las precipitaciones que azotan las tierras altas centrales de Vietnam.
El café comenzó junio con un consenso bajista y finalizó con una prima debido a las condiciones climáticas. El cambio de tendencia se debió tanto a las reservas almacenadas en las bolsas como al propio pronóstico.
El cambio fue abrupto. La Organización Internacional del Café señaló en su informe de mercado de junio que la creciente confianza en que el fenómeno se convertiría en un fuerte El Niño a finales de 2026 detuvo la caída de los precios el 9 de junio, poniendo fin a seis semanas consecutivas de pérdidas en Nueva York.
La cosecha también se ha retrasado. Cooxupé, la mayor cooperativa cafetalera de Brasil, informó que sus miembros habían cosechado el 67,3% de la cosecha de 2026 al 31 de julio, frente al 74,2% del año anterior. Safras & Mercado situó el progreso nacional en el 64% al 15 de julio, por debajo del 77% del año pasado y del promedio de los últimos cinco años, que se sitúa en el 70%.
Los productores brasileños han agravado el efecto, vendiendo gradualmente en lugar de liquidar la cosecha en un mercado débil, por lo que una previsión récord no se ha traducido en una disponibilidad abundante de café.
El Niño fue el detonante. Los escasos inventarios proporcionaron la palanca necesaria.
Sobre el papel, las perspectivas de producción mundial son las mejores de los últimos años. El informe semestral de julio del USDA estableció récords en casi todos los ámbitos de la temporada 2026/27.
| Mercado | Bolsas (mn) | Cambio interanual |
|---|---|---|
| Producción mundial | 189,7 | +6,0% |
| Arábica mundial | 105.9 | +12,1% |
| robusta mundial | 83.8 | -0,7% |
| Brasil total | 71.9 | +14,1% |
| Brasil arábica | 47.5 | +25,0% |
| Vietnam total | 32.5 | +2,5% |
| acciones que acaban con el mundo | 26.3 | +7,8% |
Sin embargo, la cifra del USDA para Brasil supera con creces los 66,7 millones de sacos oficiales de Conab. Una diferencia de más de cinco millones entre las dos estimaciones más seguidas genera controversia sobre el tamaño de esta cosecha, y la resolución tiene dos caras.
Si el USDA se acerca más a la realidad, el peso de esa oferta debería, a la larga, presionar los precios a la baja. Si Conab se acerca más a la realidad, el margen de maniobra entre el mercado y El Niño ya es menor de lo que sugiere el pronóstico global principal.
El problema de fondo es que la tabla y la bolsa miden cosas diferentes. Una previsión de 189,7 millones de sacos describe la producción a lo largo de un año comercial. Los 244.172 sacos de ICE describen café ya clasificado, almacenado y listo para entrega inmediata según el contrato de referencia. Una indica que la oferta mundial debería ser abundante a la larga. La otra señala que el margen de seguridad que respalda el precio de los futuros es inusualmente bajo.
En otras palabras, una producción récord no significa un inventario disponible récord.
La abundante cosecha de arábica en Brasil se debió a las lluvias ocurridas durante la floración en septiembre y octubre de 2025, a las que el USDA atribuye los rendimientos casi récord en Minas Gerais. La llegada de El Niño a mediados de 2026 no afectará a las semillas que ya están en el árbol.
La oferta actual de frijoles se cultivó bajo las condiciones climáticas del año pasado. El mercado de futuros ya ha comenzado a tener en cuenta las condiciones climáticas del próximo año.
Esto sitúa el próximo periodo de floración, entre septiembre y octubre de 2026, en el centro del mercado. Los operadores han advertido del riesgo de que El Niño retrase esas lluvias, y el mercado ya está atento a la sequía: Somar Meteorologia no registró precipitaciones en Minas Gerais durante la semana que finalizó el 2 de agosto.
En el pasado, algunos episodios de El Niño han coincidido con periodos de mayor y menor producción en Brasil, lo que plantea que la exposición de Brasil se debe más a la sincronización de las lluvias y al estrés térmico que a un déficit automático provocado por la sequía.
Vietnam se encuentra en el otro extremo de esa exposición. De su pronóstico récord de 32,5 millones de sacos, 31,4 millones corresponden a robusta, y las lluvias en las Tierras Altas Centrales tienen un largo historial de respuesta a El Niño. El evento de 2015/16 redujo drásticamente la producción vietnamita. Por ahora, ese mercado parece estar mejor protegido: las existencias de robusta de ICE alcanzaron un máximo de cuatro meses y medio de 4261 lotes el 7 de agosto, la imagen especular de la arábica.
La prima climática del café arábica llega a un mercado con muy poco café certificado respaldado por el contrato de futuros. ICE gestiona el contrato de referencia Coffee C, y las existencias certificadas son granos clasificados, almacenados y disponibles para su entrega en bolsa. El descenso ha sido pronunciado:
7 de agosto de 2026 : 244.172 bolsas
Un año antes : 754.516 bolsas
Eso supone un descenso de aproximadamente dos tercios en doce meses.
Cuando las existencias certificadas son abundantes, una noticia meteorológica choca con la oferta física visible y la respuesta del precio se atenúa. Cuando las existencias se encuentran cerca de su mínimo de los últimos dos años y medio, la misma noticia encuentra un margen mucho menor, y fricciones menores como una cosecha tardía o ventas reticentes pueden tener un efecto desproporcionado en el precio. Los bajos inventarios no crean la noticia; amplifican cualquier noticia que surja.
El fenómeno de El Niño contribuye solo parcialmente al repunte, no en su totalidad. Explica por qué los comerciantes están dispuestos a pagar repentinamente por protección contra daños a cultivos que aún no existen, pero no por qué un pronóstico meteorológico por sí solo puede elevar el mercado en aproximadamente un tercio en ocho semanas.
Eso requirió que las existencias certificadas estuvieran en su nivel más bajo en dos años y medio, una venta gradual por parte de Brasil, una cosecha que se retrasó durante toda la temporada y un desacuerdo sin resolver sobre el tamaño final de la cosecha, factores que agravaron los demás.
Cada uno de esos niveles de soporte puede revertirse. Si las ventas en Brasil se aceleran, las existencias certificadas se recuperan y las lluvias de septiembre llegan según lo previsto, la prima puede desmoronarse tan rápido como se formó. El café demostró este punto en el segundo trimestre, cuando una serie de pronósticos alcistas sobre la oferta llevaron al arábica a su nivel más bajo en 19 meses en pocas semanas.
El fenómeno de El Niño está contribuyendo a que los precios del café vuelvan a subir, aunque es solo uno de los factores y no la única explicación. El mercado actual combina una prima por condiciones climáticas que se ha recuperado con existencias de café arábica certificado en su nivel más bajo en dos años y medio, ventas brasileñas pausadas y una cosecha que se ha retrasado durante toda la temporada.
La previsión récord para 2026/27 sigue siendo un margen de seguridad real. La incógnita reside en si Brasil y Vietnam podrán convertir ese excedente de papel en inventario certificado antes de que El Niño comience a afectar el ciclo de producción subsiguiente.
