Publicado em: 2026-01-29
Atualizado em: 2026-02-04
O ouro está se tornando cada vez mais difícil de ser ignorado pelos investidores em 2026. Os preços ultrapassaram os US$ 5.300 após uma queda significativa do dólar americano e um aumento na demanda por ativos de refúgio. O mercado agora considera os US$ 5.000 como um teto anterior, e não apenas uma barreira psicológica.
No momento da redação deste texto, o XAU/USD estava sendo negociado em torno de US$ 5.531, com a variação diária situando-se aproximadamente entre US$ 5.417 e US$ 5.595.
Nesse contexto, a pergunta "O ouro pode chegar a US$ 6.000/oz em 2026?" deixou de ser uma manchete irrelevante. A US$ 5.531, US$ 6.000 representa um ganho adicional de cerca de 8,5%, o que é significativo, mas não extraordinário para um mercado que já apresenta oscilações diárias de vários pontos percentuais.
A melhor maneira de abordar a questão é distinguir o que é possível do que é necessário. O ouro pode chegar a US$ 6.000 em 2026, mas isso provavelmente exigirá uma de duas coisas: uma perda mais profunda de confiança em ativos de refúgio seguros, ou uma nova onda de compras institucionais e de bancos centrais que transforme uma forte tendência em uma fase de impulso no final do ciclo.
Sim, é possível. Nos níveis atuais, o ouro não precisa de um milagre macroeconômico para chegar a US$ 6.000. É necessário um cenário em que o dólar permaneça fraco, os bancos centrais continuem comprando de forma constante e os fluxos de investimento não diminuam.
O que torna o preço de US$ 6.000 difícil não é aritmética. O que o torna difícil é que, em preços extremos, o ouro começa a competir consigo mesmo. Cada nova alta tende a atrair realização de lucros, respostas políticas e volatilidade que eliminam os investidores mais fracos.
Se o regime atual persistir, o preço do ouro a US$ 6.000 parece mais uma questão de "quando" do que de "se". Se o regime mudar para reflação, com rendimentos mais altos e um dólar mais forte, o ouro poderá passar grande parte de 2026 em consolidação.
O pico histórico do ouro em 1980 foi de aproximadamente US$ 850 por onça.
Utilizando dados do IPC, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) para janeiro de 1980 é de 77,8 e o IPC para dezembro de 2025 é de 324,054. Portanto, o fator de inflação é de aproximadamente 4,17.
Isso coloca o pico de 1980, em valores atuais, em aproximadamente:
US$ 850 × 4,17 ≈ US$ 3.540/oz
Portanto, o ouro acima de US$ 5.500 não representa apenas "novas máximas". Está significativamente acima do pico anterior, ajustado pela inflação. Isso ajuda a explicar o aumento da volatilidade. Também explica por que o mercado está prestando tanta atenção ao próximo ponto de inflexão macroeconômico.
O ouro já bateu novos recordes esta semana. Por exemplo, atingiu o valor recorde de fechamento de US$ 5.301,60 em 28 de janeiro, juntamente com uma das maiores altas diárias dos últimos anos, em meio a tensões geopolíticas, um dólar mais fraco e preocupações com a credibilidade das políticas monetárias.
O ouro não paga juros. Portanto, quando os rendimentos ajustados pela inflação estão altos, o ouro geralmente enfrenta um cenário mais desafiador. Quando os rendimentos reais caem, o ouro tende a respirar mais aliviado.
O rendimento dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 10 anos, indexado à inflação, tem girado em torno de 1,90% recentemente.
Esse não é um número baixo. Mesmo assim, o ouro valorizou, o que revela algo importante: o mercado não está comprando ouro apenas por causa da taxa de juros. As pessoas também estão comprando ouro por motivos de confiança e diversificação.
Ainda assim, para uma trajetória sustentada rumo aos US$ 6.000, o ouro geralmente se beneficia se os rendimentos reais diminuírem a partir de agora.
O que poderia levar a uma queda nos rendimentos reais em 2026?
Mais uma prova inequívoca de que a inflação está a arrefecer.
O crescimento econômico mais lento está levando o Federal Reserve a adotar uma abordagem mais favorável.
Uma mudança no sentimento de risco que aumenta a demanda por prazos mais longos.
O preço do ouro é cotado em dólares, portanto, um dólar mais fraco normalmente aumenta os preços do ouro, mantendo-se todos os outros fatores constantes.
Por exemplo, a recente valorização recorde do ouro esteve ligada a uma forte desvalorização do dólar americano e a um maior fluxo de ativos considerados seguros.
Para os investidores, o ponto crucial é prático: não é necessário criar uma "história" sobre o ouro se a tendência do dólar estiver impulsionando o mercado. Mas se o dólar se estabilizar ou sofrer uma forte recuperação, o ouro pode perder força rapidamente.
Sinais do dólar que valem a pena acompanhar
A tendência do Índice do Dólar e se ele continuará a registrar máximas mais baixas.
Expectativas de taxas de juros nos EUA em comparação com a Europa e o Japão.
Qualquer mudança significativa na mensagem de "dólar forte" em relação aos resultados das políticas.
O Conselho Mundial do Ouro informou que os bancos centrais aumentaram as reservas globais de ouro em aproximadamente 1.045 toneladas em 2024. Este é o terceiro ano consecutivo em que as compras ultrapassaram as 1.000 toneladas.
Isso é importante porque a demanda dos bancos centrais tende a ser:
Grande
Menos sensível ao preço
Persistente ao longo do tempo
Do lado da oferta, os dados do Conselho Mundial do Ouro indicam que a oferta total de ouro em 2024 foi de cerca de 4.974 toneladas. Isso inclui a produção de minas de aproximadamente 3.661 toneladas e a oferta reciclada de cerca de 1.370 toneladas.
Em termos simples, a oferta se move lentamente, enquanto a demanda pode aumentar rapidamente. Quando isso acontece, o preço se encarrega do equilíbrio.
Uma ascensão para US$ 6.000 pode ocorrer por diferentes caminhos, mas o mais natural é uma combinação de fatores favoráveis.
| Motorista | O que você assiste | Por que isso importa por US$ 6.000 |
|---|---|---|
| Credibilidade do dólar e incerteza política | Tendência do dólar e manchetes políticas | A queda do dólar eleva automaticamente o preço do ouro e também sinaliza demanda por alternativas. |
| acumulação do banco central | Sinais de gestão de reservas e tendências de compra estrutural | Compras persistentes por parte do setor oficial podem absorver a oferta e reduzir a liquidez em caso de queda. |
| Fluxos de investidores | Fluxos de entrada e indicadores de posicionamento de ETFs | Quando os investidores agem em busca de lucro imediato, o ouro pode ultrapassar rapidamente as estimativas de "valor justo". |
| Taxas e rendimentos reais | Comportamento do tom do Fed e do rendimento de longo prazo | As altas do preço do ouro são mais difíceis de sustentar se os rendimentos reais subirem acentuadamente. |
As previsões têm evoluído rapidamente porque o preço do ouro já ultrapassou muitas projeções para 2025 e início de 2026.
A Goldman Sachs Research elevou sua previsão para dezembro de 2026 para US$ 5.400/oz (de US$ 4.900/oz anteriormente).
O Bank of America elevou sua meta de curto prazo para US$ 6.000.
Independentemente disso, você não precisa concordar com a previsão de ninguém para negociar ou investir em ouro. O que importa é entender qual regime macroeconômico torna cada previsão internamente consistente.
Isto não é uma previsão de preços. É um mapa de gatilhos que mostra o que tende a se alinhar com cada resultado.
| Cenário de 2026 | O que os dados provavelmente mostrariam | O que o ouro costuma fazer |
|---|---|---|
| Consolidação | Dólar se estabiliza, rendimentos reais permanecem firmes | Negociação lateral com fortes retrações. |
| Moa mais alto | O dólar enfraquece lentamente, enquanto os rendimentos reais caem. | Altos mais altos, mas instável |
| Empurrão de US$ 6.000 | O dólar permanece forte, os rendimentos reais caem, a demanda continua robusta. | Rompimento do momentum para uma nova zona |
| Indicador | Nível | Como os traders normalmente o utilizam |
|---|---|---|
| Ver | $ 5.531 | Este é o atual campo de batalha, e é sensível às manchetes. |
| MA20 | 5.330,80 | Uma primeira zona de "suporte de tendência" caso o ímpeto diminua. |
| MA50 | 5.197,25 | Uma área de retração mais profunda que frequentemente atrai compradores em quedas durante fortes tendências. |
| MA200 | 4.918,37 | Uma âncora de tendência de longo prazo que define se o mercado em alta permanece intacto. |
| RSI (14) | 87.252 | Sobrecomprado, o que aumenta o risco de correção mesmo em uma tendência de alta. |
Tecnicamente, a tendência ainda é forte, mas o mercado está visivelmente sobrecomprado.
A análise técnica diária indica uma forte recomendação de compra, com todas as principais médias móveis, da MA5 à MA200, sinalizando uma oportunidade de compra.
Ao mesmo tempo, o RSI (14) em 87,252 está firmemente em território de sobrecompra, que é uma configuração clássica para recuos rápidos que não necessariamente quebram a tendência mais ampla.
| Nível | Preço |
|---|---|
| Suporte 1 | $ 5.474,21 |
| Pivô | $ 5.500,63 |
| Resistência 1 | $ 5.547,32 |
| Resistência 3 | $ 5.620,43 |
Se o ouro conseguir manter a cotação acima da zona de pivô de US$ 5.500 enquanto a volatilidade permanecer alta, o mercado geralmente começa a se "atrair" para metas em valores redondos.
Se o ouro cair abaixo do suporte e o RSI esfriar, as correções podem ser acentuadas porque as posições de momentum concentradas se desfazem rapidamente.
Mesmo em um mercado em alta, estes são os riscos que podem prejudicar o preço do ouro:
Uma recuperação sustentada do dólar reduz a urgência de se manter ouro.
Uma subida nos rendimentos que restaura a confiança nas obrigações como proteção contra riscos.
Uma distorção do sentimento, porque o RSI diário já está extremo, e a reversão à média pode ser violenta.
Uma recuperação do crescimento reflacionário que redireciona o capital para ativos cíclicos, o que faz parte explicitamente da estrutura de cenários pessimistas do WGC.
Sim, é realista considerando os níveis atuais, pois US$ 6.000 representam menos de 10% acima da taxa de referência à vista atual. Torna-se mais plausível se o dólar permanecer fraco e a demanda dos bancos centrais e dos investidores continuar forte ao longo de 2026.
Sim, pode, especialmente se o dólar estiver fraco e a procura por ativos de refúgio for alta. Ainda assim, o ouro geralmente se valoriza mais quando os rendimentos reais estão caindo.
Uma recuperação sustentada do dólar americano ou um período em que os rendimentos reais se mantêm elevados e continuam a subir
Em conclusão, atingir US$ 6.000 para o ouro em 2026 não é mais uma previsão absurda, visto que o mercado já está sendo negociado acima de US$ 5.500, e a distância restante é administrável em termos percentuais.
A questão mais importante não é se o ouro conseguirá atingir US$ 6.000 em algum momento. A questão mais importante é se as condições permanecerão favoráveis por tempo suficiente para que esse preço se sustente.
Os rendimentos reais, a tendência do dólar e as compras em larga escala contínuas por parte dos bancos centrais e investidores são os três pilares a serem observados. Se dois desses pilares enfraquecerem simultaneamente, o ouro ainda poderá estar caro, mas sua valorização poderá ser interrompida.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
