Đăng vào: 2026-03-05
Costco sẽ công bố kết quả tài chính quý Q2 2026 vào hôm nay, ngày 5 tháng 3 năm 2026, trong bối cảnh thị trường đang định giá khả năng cổ phiếu biến động đáng kể. Cổ phiếu COST giao dịch lần cuối quanh mức $1,006.74, vốn hóa thị trường xấp xỉ $398 billion, và trong vài tuần gần đây chủ yếu neo quanh vùng $1,000.
Sự chú ý của thị trường càng dồn về Costco bởi báo cáo lợi nhuận lần này đi kèm thêm tín hiệu mới về sức cầu, thông qua cập nhật doanh số tháng Hai. Các báo cáo doanh số theo tháng của Costco thường tác động mạnh đến diễn biến cổ phiếu. Vì vậy hôm nay, nhà đầu tư có tới hai “điểm chạm” để đánh giá lại đà tăng giảm trước khi buổi gọi hội nghị bắt đầu.
Do đó, yếu tố có thể đẩy cổ phiếu COST sau khi công bố lợi nhuận không chỉ nằm ở việc chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) nhỉnh hơn đôi chút. COST nhiều khả năng sẽ biến động theo cách ban lãnh đạo xác nhận liệu doanh số cùng cửa hàng (comps) có tiếp tục được duy trì, “kinh tế hội viên” còn vững hay không, và biên lợi nhuận có giữ ổn định hay không. Song song, công ty vẫn đang tăng đầu tư cho lương nhân viên, năng lực hoàn tất đơn hàng kỹ thuật số và mở thêm các kho hàng mới.
Lịch sự kiện dành cho nhà đầu tư của Costco cho thấy hai mốc thời gian chính cho ngày 5 tháng 3:
| Mục | Giờ Thái Bình Dương (Mỹ) | Giờ Miền Đông (Mỹ) |
|---|---|---|
| Thông cáo kết quả + doanh số tháng Hai | 1:15 CH PT | 4:15 CH ET |
| Buổi gọi công bố kết quả trực tuyến | 2:00 CH PT | 5:00 CH ET |
Các thời gian ở trên lấy từ trang sự kiện chính thức của Costco.
Sau khi thị trường chứng kiến cổ phiếu ROST tăng vọt sau lợi nhuận vượt kỳ vọng, ước tính của giới phân tích cho Costco hiện tập trung vào khoảng $4.53 đến $4.55 cho EPS trên doanh thu khoảng $69.3 billion trong quý này.
| Chỉ tiêu | Dự báo (Q2 FY2026) | Báo cáo (Q2 FY2025) |
|---|---|---|
| Doanh thu | ~$69.29B | $63.72B |
| EPS | ~$4.53–$4.55 | $4.02 |
Một cách dễ hình dung bức tranh là đặt kỳ vọng hiện tại cạnh kết quả của cùng quý năm trước.
Ở quý đó, Costco ghi nhận doanh thu $63.72 billion và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt $4.02. Khi đó, công ty cũng cho biết chi phí tăng và áp lực tỷ giá đã góp phần ảnh hưởng đến hiệu quả lợi nhuận được ghi nhận trong kỳ báo cáo tài chính của họ.
Báo cáo hàng tháng gần nhất của Costco (tháng bán lẻ tháng Một) cho thấy doanh thu ròng $21.33 billion, tăng 9.3% so với cùng kỳ, và doanh số cùng công ty (total company comparable sales) 7.1% cho bốn tuần kết thúc vào ngày 1 tháng 2 năm 2026.
Doanh số cùng cửa hàng còn được hỗ trợ mạnh bởi kênh kỹ thuật số, khi ghi nhận mức tăng 34.4% trong đúng giai đoạn bốn tuần đó.
Nếu báo cáo doanh số tháng Hai cho thấy đà chậm lại rõ rệt ở doanh số cùng cửa hàng hoặc tăng trưởng kỹ thuật số, cổ phiếu COST có thể chịu áp lực bán ngay trước khi ban lãnh đạo phát biểu. Ngược lại, nếu tháng Hai giữ được mức cùng cửa hàng ổn định, rủi ro giảm giá quanh buổi gọi có thể dịu bớt vì dữ liệu này củng cố “vòng xoay hội viên cộng lưu lượng”.
Trong quý đầu của năm tài chính, Costco báo cáo phí hội viên $1.329 billion, tăng từ $1.166 billion trong cùng kỳ năm trước.
Ban lãnh đạo cũng đề cập tỷ lệ gia hạn giảm nhẹ, do nhóm hội viên đăng ký qua kênh kỹ thuật số thường có xu hướng gia hạn thấp hơn so với nhóm đăng ký trực tiếp tại kho. Họ cho biết tỷ lệ gia hạn có thể còn giảm nhẹ trong các quý tiếp theo.
Chính sự kết hợp này khiến các bình luận về hội viên trong Q2 trở thành yếu tố có thể chi phối giá cổ phiếu, ngay cả khi các chỉ số bán lẻ cốt lõi vẫn trông tích cực.
Khi một cổ phiếu được giao dịch như một “hàng cao cấp”, nhà đầu tư có thể chấp nhận doanh thu cùng cửa hàng dần quay về mức tăng vừa phải, nhưng họ thường không chấp nhận sự mơ hồ về giữ chân hội viên, cấu trúc biên lợi nhuận, hay rủi ro chi phí leo thang.
Vì vậy, COST thường phản ứng mạnh hơn với các tín hiệu về triển vọng ngắn hạn so với con số EPS nằm trên tiêu đề.
Thành công của Costco gắn chặt với lưu lượng khách đến cửa hàng và quy mô giỏ hàng. Khi doanh số cùng cửa hàng duy trì mạnh, Costco có thể “hấp thụ” chi phí hiệu quả hơn, qua đó thường kéo kỳ vọng lợi nhuận đi lên.
Dữ liệu thực tế gần nhất mà nhà đầu tư có trong tay là bản cập nhật doanh số tháng 1. Costco báo cáo doanh thu thuần $21.33 billion cho bốn tuần kết thúc ngày 1 tháng 2 năm 2026, tăng 9.3% so với cùng kỳ năm trước, và doanh số cùng cửa hàng toàn công ty tăng 7.1% trong bốn tuần đó.
Thông cáo này cũng cho thấy doanh số kỹ thuật số tương đương tăng 34.4% trong cùng kỳ bốn tuần, củng cố luận điểm rằng kênh trực tuyến của Costco đang trở thành nguồn đóng góp quan trọng hơn cho tăng trưởng.
Mô hình hội viên là lý do nhà đầu tư thường xem Costco ổn định hơn phần lớn các nhà bán lẻ khác. Doanh thu phí hội viên là nguồn doanh thu biên cao, giúp Costco tăng lợi nhuận mà không nhất thiết phải bán thêm nhiều hàng hóa vật lý.
Trong hồ sơ thường niên niên tài khóa 2025, Costco báo cáo:
Doanh thu phí hội viên tăng 10% lên $5.323 billion.
Tỷ lệ gia hạn là 92.3% ở Hoa Kỳ và Canada và 89.8% trên toàn cầu vào cuối niên tài 2025.
Costco thông báo tăng phí hội viên hàng năm ở Hoa Kỳ và Canada, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 9 năm 2024. Công ty cho biết mức tăng này đóng góp khoảng 40% vào tăng trưởng doanh thu phí hội viên trong niên tài 2025.
Trang dịch vụ khách hàng của Costco chính thức ghi nhận thay đổi phí, theo đó hội viên Gold Star tăng từ $60 lên $65 và hội viên Executive tăng từ $120 lên $130, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 9 năm 2024.
Costco vận hành theo mô hình bán lẻ cố ý duy trì biên lợi nhuận thấp, vì thế chỉ một thay đổi nhỏ ở tỷ lệ lợi nhuận gộp cũng có thể tác động đáng kể đến EPS.
Công ty cũng lưu ý biến động trong cơ cấu xăng, đặc biệt khi dầu tăng vọt, cổ phiếu giảm vì căng thẳng Mỹ–Iran gần đây, có thể tạo áp lực lên tỷ lệ biên lợi nhuận gộp, ngay cả khi doanh thu thuần tăng.
Costco cũng nhấn mạnh rằng xăng thường có tỷ suất lợi nhuận gộp thấp hơn so với phần còn lại của doanh nghiệp, vì vậy chỉ cần tỷ trọng xăng thay đổi là bức tranh biên lợi nhuận đã có thể khác đi, dù câu chuyện về khách hàng vẫn tích cực.
Costco thường không đưa ra dự báo theo kiểu một công ty phần mềm, nhưng giọng điệu và cách lựa chọn từ ngữ của ban lãnh đạo vẫn đóng vai trò như “kim chỉ nam” cho thị trường.
Nhà đầu tư sẽ tập trung vào:
Cách ban lãnh đạo mô tả lạm phát, giá cả và người tiêu dùng.
Cách Costco dự định duy trì vị thế dẫn đầu về giá trị mà không phải đánh đổi quá nhiều biên lợi nhuận.
Bất kỳ cập nhật nào về kế hoạch mở rộng kho hàng, vì cửa hàng mới là động lực dài hạn của doanh số.
Để hình dung quy mô, theo bản cập nhật doanh số tháng 1, Costco cho biết đang vận hành 924 cơ sở: 634 tại Hoa Kỳ và Puerto Rico, 114 tại Canada, và phần còn lại ở các khu vực khác.
Thị trường quyền chọn cho thấy mức biến động thường khá giới hạn trong mùa báo cáo đối với các mã mang tính “beta cao”, và điều này nhìn chung phù hợp với đặc tính giao dịch của Costco.
OptionSlam liệt kê:
Biến động ngụ ý (tuần): 3.43% (hết hạn ngày 6 tháng 3 năm 2026)
Biến động ngụ ý (tháng): 5.10% (hết hạn ngày 20 tháng 3 năm 2026)
Với cổ phiếu COST quanh mức $1,006.74, biến động ngụ ý 3.43% hàm ý phạm vi sau báo cáo khoảng $972 đến $1,041.
Trước khi số liệu được công bố, việc hiểu thị trường đã “định giá” điều gì luôn hữu ích.
COST tăng từ $986.74 ở mức đóng cửa ngày 26 tháng 2 lên $1,006.74 ở mức đóng cửa ngày 4 tháng 3, tương ứng mức tăng khoảng 2.03%.
Diễn biến này cho thấy thị trường nhìn chung đã nghiêng nhẹ về kịch bản tích cực trước báo cáo lợi nhuận, dù biến động theo ngày vẫn xoay quanh mốc $1,000.
Trong tháng qua, giá cổ phiếu của Costco đã tăng từ $978.35 vào ngày 4 tháng 2 lên $1,006.74 vào ngày 4 tháng 3, tương ứng mức tăng khoảng 2.90%.
Đây không phải một nhịp tăng bùng nổ, nhưng vẫn đủ để giữ cổ phiếu gần sát vùng trên của biên độ giao dịch gần đây, qua đó có thể khiến kỳ vọng đối với phần hướng dẫn của công ty trở nên “khó tính” hơn.
Trong sáu tháng qua, tổng lợi suất giá của Costco là khoảng 4%.
Tựu trung, cổ phiếu COST không thực sự nổi bật trong giai đoạn này, dù vẫn đắt nếu xét theo các bội số lợi nhuận. Điều đó càng làm nổi bật tầm quan trọng của thông điệp trong tối nay.
Costco sẽ công bố kết quả Q2 và kết quả doanh số tháng 2 vào lúc 1:15 p.m. PT và sẽ tổ chức cuộc gọi báo cáo kết quả vào lúc 2:00 p.m. PT.
EPS dự báo ước tính trong khoảng $4.53 đến $4.55, với doanh thu dự kiến khoảng $69.3 billion cho Q2 tài khóa 2026.
Costco có thể báo cáo doanh thu cao hơn nhưng cổ phiếu vẫn giảm nếu biên lợi nhuận suy yếu, xu hướng hội viên gây thất vọng, hoặc ban lãnh đạo tỏ ra thận trọng về chi phí, tỷ giá hối đoái, hay nhu cầu của người tiêu dùng.
OptionSlam cho thấy biến động ngụ ý hàng tuần khoảng 3.43% đến ngày đáo hạn 6 tháng 3. Với COST ở gần $1,006, điều đó tương ứng khoảng $972 đến $1,041, mặc dù một thông điệp hướng dẫn mạnh mẽ có thể đẩy biến động vượt quá các mức ngụ ý.
Tóm lại, kết quả lợi nhuận của Costco hôm nay nhiều khả năng sẽ được thị trường “chấm điểm” dựa trên đà nhu cầu và mức độ bền vững của mô hình hội viên.
Doanh số tháng 2 sẽ là tín hiệu đầu tiên về doanh số cùng kỳ và tăng trưởng kỹ thuật số, trong khi báo cáo lợi nhuận và cuộc gọi sẽ quyết định liệu doanh thu phí hội viên, tỷ lệ gia hạn và biên lợi nhuận có đang đi theo quỹ đạo đủ để nâng đỡ mức định giá cổ phiếu cao của Costco hay không.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hay tư vấn khác để dựa vào. Không ý kiến nào đưa ra trong tài liệu này cấu thành một khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp cho bất kỳ người nào.
