اريخ النشر: 2026-03-05
أعلنت Costco عن نتائج الربع الثاني للسنة المالية 2026 اليوم، 5 مارس 2026، والسهم مُسعر لتحرك ذي شأن. تم تداول سهم COST آخر مرة عند نحو $1,006.74، بقيمة سوقية تقترب من $398 مليار، وقد أمضى الأسابيع القليلة الماضية وهو يتماسك قرب مستوى $1,000.
تركيز السوق أيضاً ضيق بصورة غير معتادة لأن أرباح Costco جاءت مع قراءة جديدة للطلب عبر بيان مبيعات شهر فبراير. تحديثات مبيعات Costco الشهرية غالباً ما تؤثر بشكل كبير على السهم، واليوم لدى المستثمرين فرصتان لإعادة تقييم الزخم قبل بدء مكالمة المؤتمر.
لذلك، ما سيحرك سهم COST بعد الإعلان ليس مجرد تفوق طفيف في EPS بحد ذاته. سيتحرك سهم COST بناءً على ما إذا أكدت الإدارة أن المبيعات المماثلة لا تزال صامدة، وأن اقتصاديات الرسوم العضوية تبقى قوية، وأن الهوامش مستمرة في الاستقرار. في الوقت نفسه، تستثمر الشركة في أجور الموظفين، والتنفيذ الرقمي، وبناء مستودعات جديدة.
تظهر تقويم مستثمري Costco توقيتين أساسيين ليوم 5 مارس:
| البند | توقيت المحيط الهادئ للولايات المتحدة | توقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة |
|---|---|---|
| بيان الأرباح + مبيعات فبراير | 1:15 م PT | 4:15 م ET |
| بث مكالمة الأرباح | 2:00 م PT | 5:00 م ET |
التواقيت أعلاه مأخوذة من صفحة الفعاليات الرسمية لشركة Costco.
تتركز تقديرات السوق حول EPS بقيمة $4.53 إلى $4.55 على نحو $69.3 مليار من الإيرادات للربع.
| المقياس | المتوقع (الربع الثاني للسنة المالية 2026) | المبلغ المبلغ عنه (الربع الثاني للسنة المالية 2025) |
|---|---|---|
| الإيرادات | ~$69.29B | $63.72B |
| EPS | ~$4.53–$4.55 | $4.02 |
طريقة مباشرة لتأطير الموقف هي مقارنة التوقعات الحالية مع نفس الربع من العام الماضي.
في ذلك الربع، أعلنت Costco عن إيرادات بقيمة $63.72 مليار وربحية للسهم (EPS) بقيمة $4.02. وخلال تلك الفترة، أشارت الشركة إلى أن ارتفاع التكاليف وضغوط أسعار الصرف ساهمت في أداء أرباحها.
أظهر أحدث تقرير شهري لشركة Costco (شهر التجزئة يناير) صافي مبيعات قدره $21.33 مليار، بزيادة 9.3% على أساس سنوي، ومبيعات مماثلة على مستوى الشركة بزيادة 7.1% للأربعة أسابيع المنتهية في 1 فبراير 2026.
كانت المبيعات المماثلة المُمكنة رقمياً قوية بشكل خاص، حيث وصلت إلى 34.4% خلال نفس فترة الأربعة أسابيع.
إذا أظهر بيان مبيعات فبراير تباطؤاً واضحاً في المبيعات المماثلة أو في نمو القنوات الرقمية، فقد يبيع المستثمرون أسهم COST حتى قبل أن تتحدث الإدارة. وإذا أظهر شهر فبراير مرة أخرى طباعة مماثلة مستقرة، فيمكن أن يقلل ذلك من مخاطر الهبوط حول المكالمة لأنه يدعم دورة "العضوية وزيادة الحركة".
في الربع الأول من السنة المالية، سجلت Costco رسوم عضوية بقيمة $1.329 مليار، بارتفاع عن $1.166 مليار في نفس الفترة من العام الماضي.
كما أشارت الإدارة إلى تراجع طفيف في معدلات التجديد، حيث يميل الأعضاء الذين سجّلوا رقمياً إلى التجديد بمعدلات أقل من أولئك الذين سجّلوا في المستودعات. وأوضحت أن معدلات التجديد قد تستمر في الانخفاض الطفيف في الأرباع المقبلة.
يجعل هذا المزيج من العوامل تعليق العضوية في الربع الثاني مدخلاً محركاً للسهم، حتى لو بدت أرقام التجزئة الأساسية جيدة.
عندما يُتعامل مع السهم على أنه شركة أساسية متميزة، غالباً ما يقبل المستثمرون تطبيعاً متواضعاً في المبيعات المماثلة، لكنهم لا يقبلون غموضاً حول الاحتفاظ بعضوية العملاء أو هيكل الهوامش أو تزايد التكاليف.
لهذا السبب يميل سهم COST إلى التفاعل أكثر مع المعلومات التوجيهية المستقبلية منه مع رقم EPS الرئيسي.
يعتمد نجاح Costco كليًا على حجم إقبال العملاء داخل متاجرها وحجم سلات التسوق. عندما تكون المبيعات المماثلة قوية، تستطيع Costco الاستفادة بشكل أفضل من تكاليفها، مما يميل إلى رفع توقعات الأرباح.
أحدث البيانات الصلبة المتاحة للمستثمرين هي تحديث مبيعات يناير. أبلغت Costco عن صافي مبيعات قدره $21.33 billion للأربعة أسابيع المنتهية في 1 فبراير 2026، بزيادة 9.3% على أساس سنوي، وكانت المبيعات المماثلة على مستوى الشركة قد ارتفعت 7.1% لتلك الأربعة أسابيع.
أشار ذلك البيان أيضًا إلى أن المبيعات الرقمية المماثلة زادت بنسبة 34.4% في نفس فترة الأربعة أسابيع، مما يدعم فكرة أن القناة الإلكترونية لدى Costco تصبح مساهمًا أكثر أهمية في النمو.
نموذج العضوية لدى Costco هو السبب في أن المستثمرين ينظرون إلى النشاط على أنه أكثر استقرارًا من معظم تجار التجزئة. إيرادات رسوم العضوية تمثل إيرادات بعائد هامشي مرتفع لا تتطلب من Costco بيع المزيد من السلع المادية لزيادة الأرباح.
في ملف Costco السنوي للسنة المالية 2025، أبلغت الشركة:
زادت إيرادات رسوم العضوية بنسبة 10% لتصل إلى $5.323 billion.
بلغت معدلات التجديد 92.3% في الولايات المتحدة وبورتو ريكو وكندا و89.8% على مستوى العالم بنهاية السنة المالية 2025.
أعلنت Costco عن زيادة في رسوم العضوية السنوية في الولايات المتحدة وكندا، سارية اعتبارًا من 1 سبتمبر 2024. ذكرت الشركة أن هذه الزيادة في الرسوم شكلت نحو 40% من نمو إيرادات العضوية خلال السنة المالية 2025.
تُشير صفحة خدمة العملاء لدى Costco رسميًا إلى تغيير الرسوم، حيث ارتفعت عضوية جولد ستار من $60 إلى $65 وارتفعت عضوية إكزكيوتيف من $120 إلى $130، سارية اعتبارًا من 1 سبتمبر 2024.
تعمل Costco وفق نموذج بيع بتقاضي هوامش منخفضة عمداً، ما يعني أن تغييرات صغيرة في هامش الربح الإجمالي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على EPS.
في ملفها السنوي للسنة المالية 2025، أبلغت Costco عن نسبة هامش الربح الإجمالي 11.12%، بارتفاع من 10.92% في 2024. وأشارت الشركة أيضًا إلى أن التغيرات في مزيج البنزين يمكن أن تضغط على نسبة هامش الربح الإجمالي حتى عندما تزداد صافي المبيعات.
كما أبرزت Costco أن البنزين غالبًا ما يكون له معدل هامش ربح إجمالي أقل من بقية النشاط، لذا يمكن أن يغير ارتفاع اختراق البنزين صورة الهامش حتى عندما تكون قصة العملاء جيدة.
غالبًا لا تقدم Costco توجيهات بنفس طريقة شركة برمجيات، لكن نبرة الإدارة لا تزال تعمل كتوجيه للسوق.
سيركز المستثمرون على:
كيفية وصف الإدارة للتضخم والتسعير وسلوك المستهلك.
كيف تخطط Costco للحفاظ على ريادة القيمة دون التضحية بالكثير من الهامش.
أي تحديثات بشأن خطط نمو المستودعات، لأن المتاجر الجديدة تشكل دافعًا طويل الأجل للمبيعات.
للسياق حول الحجم، حتى تاريخ بيان مبيعات يناير، أبلغت Costco عن تشغيل 924 مستودعًا: 634 في الولايات المتحدة وبورتو ريكو، و114 في كندا، والباقي في مناطق أخرى.
تشير أسواق الخيارات إلى حركة محدودة لأسهم ذات بيتا عالية عند الإعلان عن الأرباح، وهو ما يتوافق مع النمط المعتاد لـ Costco.
تدرج OptionSlam:
الحركة الضمنية (أسبوعية): 3.43% (تنتهي صلاحيتها في 6 مارس 2026)
الحركة الضمنية (شهرية): 5.10% (تنتهي صلاحيتها في 20 مارس 2026)
باستخدام سهم COST عند حوالي $1,006.74، تشير حركة ضمنية بنسبة 3.43% إلى نطاق ما بعد الأرباح يقارب $972 إلى $1,041.
قبل صدور الأرقام، من المفيد معرفة ما الذي أدخله السوق بالفعل في الأسعار.
ارتفع سهم COST من $986.74 عند الإغلاق في 26 فبراير إلى $1,006.74 عند الإغلاق في 4 مارس، مما يعكس مكاسب تقارب 2.03%.
يشير هذا التحرك إلى أن السوق تبنى عمومًا توقعًا متفائلًا بعض الشيء قبيل الإعلان عن الأرباح، على الرغم من استمرار التقلبات اليومية حول مستوى $1,000.
خلال الشهر الماضي، ارتفع سعر سهم Costco من $978.35 في 4 فبراير إلى $1,006.74 في 4 مارس، مما أدى إلى مكسب يقارب 2.90%.
هذه ليست قفزة هائلة، لكنها تُبقي السهم قرب الطرف الأعلى من نطاقه الأخير، وهو ما قد يرفع من مستوى التوقعات للإرشادات.
في الأشهر الستة الماضية، كان العائد السعري الإجمالي لشركة Costco حوالي 4%.
باختصار، لم يؤدِ سهم COST بشكل جيد خلال هذه الفترة، على الرغم من بقائه مُقيَّماً عالياً من حيث مضاعفات الأرباح، مما يبرز أهمية نبرة الليلة.
ستنشر Costco أرباح الربع الثاني ونتائج مبيعات فبراير عند الساعة 1:15 م PT، وستعقد مُكالمة النتائج عند الساعة 2:00 م PT.
تُقدَّر EPS المتوقعة بين $4.53 و $4.55، مع إيرادات متوقعة بحوالي $69.3 مليار للربع المالي Q2 لعام 2026.
قد تُسجّل Costco إيرادات أعلى ولكن يهبط السهم إذا ضعفت الهوامش، أو خيّبت اتجاهات العضوية الآمال، أو أعربت الإدارة عن حذر بشأن التكاليف أو أسعار الصرف أو طلب المستهلك.
تُبيّن OptionSlam وجود حركة أسبوعية ضمنية بنحو 3.43% حتى انتهاء صلاحية 6 مارس. ومع قرب سعر COST من $1,006، فهذا يشير إلى نطاق تقريبي من $972 إلى $1,041، رغم أن نبرة إرشادية قوية قد تدفع التحرك ليكون أبعد من المستويات الضمنية.
في الخلاصة، سيتم تقييم أرباح Costco اليوم من خلال زخم الطلب واستمرارية العضويات.
ستوفّر نتائج مبيعات فبراير الإشارة الأولى حول المقارنات والنمو الرقمي، بينما سيحدد بيان الأرباح والمكالمة ما إذا كانت إيرادات رسوم العضوية، ومعدلات التجديد، والهوامش تتبع مسارًا يدعم تقييم Costco المرتفع.
تنويه: هذه المادة مُعدة لأغراض المعلومات العامة فقط وليست مقصودة لتكون (ويجب ألا تُعتبر) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها التي ينبغي الاعتماد عليها. لا تشكّل أي وجهة نظر واردة في المادة توصية من EBC أو من المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو صفقة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص بعينه.
