Đăng vào: 2026-01-20
3M sẽ công bố kết quả kinh doanh quý IV năm 2025 trước khi thị trường Mỹ mở cửa vào thứ Ba, ngày 20 tháng 1 năm 2026. Cổ phiếu được hỗ trợ bởi kỷ luật hoạt động hơn là tốc độ tăng trưởng, với các nhà đầu tư tập trung vào tính bền vững của biên lợi nhuận, khả năng tạo ra tiền mặt và định hướng tương lai của ban lãnh đạo.
Sau một năm được đánh dấu bằng những tiến bộ trong tái cấu trúc và kiểm soát chi phí chặt chẽ hơn, quý 4 không còn tập trung vào doanh thu bất ngờ mà chủ yếu là xác nhận rằng nền tảng lợi nhuận của 3M đã ổn định. Với hầu hết các gián đoạn từ trước đã được phản ánh vào giá cả, kỳ vọng hiện đang tập trung vào việc liệu những cải tiến nhỏ có thể tiếp tục diễn ra trong năm 2026 hay không.
Những điểm chính cần ghi nhớ
Tăng trưởng doanh thu ổn định, không theo chu kỳ, cho thấy nhu cầu công nghiệp luôn nhất quán.
Lợi nhuận hoạt động là trọng tâm chính, sau quá trình mở rộng bền vững dựa trên việc cắt giảm chi phí.
Dòng tiền tự do hỗ trợ việc chi trả cổ tức và tăng cường tính linh hoạt.
Dự báo năm 2026 sẽ định hướng phản ứng của thị trường, chứ không phải những biến động nhỏ về lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS).
Báo cáo lợi nhuận này chủ yếu là một phép thử về lòng tin. Các nhà đầu tư muốn được đảm bảo rằng 3M có thể tăng trưởng lợi nhuận dần dần mà không cần dựa vào những cải thiện hiệu quả đột xuất.
| Sự kiện | Giờ (ET) | Ghi chú |
|---|---|---|
| Thông cáo thu nhập | Trước khi thị trường mở cửa | 3M sẽ công bố kết quả tài chính quý 4 năm 2025 trước khi thị trường mở cửa vào thứ Ba, ngày 20 tháng 1 năm 2026. |
| Cuộc gọi hội nghị / phát sóng trực tuyến | 9:00 sáng giờ ET (8:00 sáng giờ CT) | Ban quản lý của 3M sẽ tổ chức cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025 qua điện thoại và trực tuyến bắt đầu từ thời điểm này. |
Giải thích:
Thông cáo thu nhập thường được công bố trước khi thị trường Mỹ mở cửa, do đó thông cáo báo chí và các số liệu tài chính sẽ có sẵn trước khi giao dịch bắt đầu.
Cuộc họp trực tuyến và phát sóng trên web với phần bình luận của ban quản lý và phần hỏi đáp dự kiến diễn ra lúc 9:00 sáng giờ Miền Đông, tương ứng với 8:00 sáng giờ Miền Trung.
Các dự báo cho quý này cho thấy doanh thu sẽ tăng trưởng khiêm tốn cùng với lợi nhuận tiếp tục ổn định khi 3M thực hiện chiến lược hoạt động quay trở lại những nguyên tắc cơ bản.
Dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS): Mức dự kiến cho chỉ số EPS là 1,82 đô la, đánh dấu sự tăng trưởng khoảng 8% so với con số 1,68 đô la đã ghi nhận được trong quý 4 năm 2024.
Doanh thu ước tính: 6,05 tỷ đô la, tương đương mức tăng trưởng khoảng 4% so với cùng kỳ năm trước.
Trọng tâm về biên lợi nhuận: Các nhà đầu tư đang theo dõi để xác nhận việc tăng trưởng biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cả năm 2025 từ 180-200 điểm cơ bản.
| Số liệu | Dự báo quý 4 năm 2025 của công ty | Phố đang mong đợi điều gì? |
|---|---|---|
| EPS điều chỉnh | ~1,82 đô la | ≥ 1,82 đô la: nền tảng lợi nhuận được giữ vững. 1,75–1,81 đô la: mức thiếu hụt có thể chấp nhận được nếu tỷ suất lợi nhuận được duy trì. < 1,75 đô la: làm dấy lên lo ngại về sự gia tăng chi phí. |
| Doanh thu | ~6,05 tỷ đô la | ≥ 6,05 tỷ USD: tiến độ thực hiện đang đúng kế hoạch. 5,95–6,04 tỷ USD: có thể chấp nhận được với biên lợi nhuận ổn định. < 5,95 tỷ USD: báo hiệu nhu cầu hoặc giá cả sụt giảm. |
| Chuyển đổi dòng tiền tự do | ≥ 100% | ≥ 110%: củng cố niềm tin vào cổ tức và bảng cân đối kế toán. 100–109%: chấp nhận được. < 100%: gây áp lực lên độ tin cậy của dòng tiền. |
| Hiệu suất OTIF | ≥ 90% | ≥ 92%: xác nhận hoạt động bình thường hóa. 90–91%: trung lập. < 90%: làm sống lại luận điểm về rủi ro thực thi. |
3M báo cáo kết quả quý 3 năm 2025 ổn định, củng cố sự ổn định hoạt động hơn là báo hiệu sự tăng tốc tăng trưởng. Doanh thu tăng nhẹ so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ các biện pháp điều chỉnh giá và nhu cầu ổn định trong các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi về công nghiệp và an toàn.
Doanh thu tính theo nguyên tắc kế toán GAAP đạt mốc 6,5 tỷ đô la, tăng 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái, đồng thời biên lợi nhuận hoạt động cũng ghi nhận mức tăng 130 điểm cơ bản, lên tới 22,2%.
Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) theo chuẩn GAAP đạt 1,55 đô la, giảm 38% so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh các yếu tố ngoài hoạt động kinh doanh chứ không phải do điểm yếu cốt lõi của doanh nghiệp.
Doanh thu điều chỉnh đạt tổng cộng 6,3 tỷ đô la, với mức tăng trưởng doanh thu tự nhiên là 3,2%, chủ yếu nhờ chính sách giá cả và nhu cầu ổn định trong ngành.
Tỷ suất lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đã được cải thiện liên tục nhờ việc kiểm soát chi phí và những lợi ích từ tái cấu trúc tiếp tục được phản ánh vào báo cáo thu nhập. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng so với năm trước, chủ yếu do tỷ suất lợi nhuận mở rộng chứ không phải do tăng trưởng sản lượng.
Dòng tiền tự do vẫn ổn định, đủ để chi trả cổ tức và duy trì sự linh hoạt của bảng cân đối kế toán. Ban quản lý tái khẳng định dự báo cả năm 2025, cho thấy sự tự tin rằng những thành quả hoạt động gần đây sẽ bền vững bất chấp điều kiện kinh tế vĩ mô không ổn định, vốn đang chịu ảnh hưởng bởi những lo ngại toàn cầu xoay quanh việc Chủ tịch Fed bị điều tra hình sự và các biến động địa chính trị.
Chiến lược cốt lõi của 3M cho năm 2025 đã chuyển từ quản lý khủng hoảng sang thực thi hoạt động. Các nhà đầu tư không còn tập trung vào lợi ích chuyển đổi từ các hành động trong danh mục đầu tư. Thay vào đó, họ đang tìm kiếm bằng chứng cho thấy sự gia tăng hiệu quả mang tính cấu trúc.
Mục tiêu: Xác nhận mức tăng trưởng biên lợi nhuận điều chỉnh cả năm từ 180-200 điểm cơ bản.
Tín hiệu: Việc cải thiện biên lợi nhuận ngay cả trong bối cảnh kinh tế vĩ mô ảm đạm sẽ là minh chứng rõ ràng nhất cho thấy tiến trình tái cấu trúc của công ty đã đạt được những thành quả thực sự. Ngược lại, nếu biên lợi nhuận giảm sẽ làm dấy lên lo ngại về sự gia tăng chi phí.
Chỉ số quan trọng: Chi phí chất lượng. Ban quản lý đặt mục tiêu giảm chỉ số này xuống dưới 4% giá vốn hàng bán, một yếu tố tiềm năng tích cực cho năm 2026, đặc biệt khi giá dầu thế giới đang giảm mạnh giúp giảm bớt áp lực chi phí đầu vào cho sản xuất.
Kết quả kinh doanh quý 4 của 3M không chỉ đơn thuần là việc công ty đạt được kết quả tốt hơn dự kiến hay kém hơn, mà quan trọng hơn là việc xác nhận chất lượng của quá trình phục hồi. Sau một năm tái cấu trúc và kiểm soát chi phí, các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự xác nhận rằng lợi nhuận biên tăng trưởng mang tính bền vững, dòng tiền vẫn ổn định và lợi nhuận có thể duy trì mà không cần thêm các biện pháp đột xuất nào khác.
Với dự báo tăng trưởng doanh thu ở mức khiêm tốn, phản ứng của thị trường sẽ chủ yếu phụ thuộc vào tính ổn định của biên lợi nhuận, khả năng chuyển đổi dòng tiền tự do và định hướng của ban quản lý cho năm 2026. Trong bối cảnh này, triển vọng và những bình luận quan trọng hơn chính những con số thống kê ban đầu.
Doanh thu quý 4 phù hợp với mức giữa của kỳ vọng, cho thấy sự tăng trưởng tự nhiên ở mức khiêm tốn.
Tỷ suất lợi nhuận hoạt động điều chỉnh duy trì ổn định qua từng quý.
Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh phù hợp với dự báo, không có khoản mục bất thường đáng kể nào.
Dòng tiền tự do vẫn mạnh mẽ, hỗ trợ việc chi trả cổ tức và sự linh hoạt về tài chính.
Trong kịch bản này, phản ứng từ thị trường chứng khoán sẽ phụ thuộc phần lớn vào các dự báo lợi nhuận cho năm 2026, thay vì chỉ đơn thuần dựa trên kết quả hoạt động của quý 4 vừa qua.
Lợi nhuận vượt kỳ vọng nhờ khả năng tận dụng chi phí hiệu quả hơn.
Ban quản lý báo hiệu sẽ có sự mở rộng biên lợi nhuận dần dần trong năm 2026.
Triển vọng dòng tiền được cải thiện, làm tăng thêm các lựa chọn về lợi nhuận cho cổ đông.
Tác động thị trường: Giá cổ phiếu có thể tăng nhẹ khi niềm tin vào tính bền vững của lợi nhuận được cải thiện.
Lợi nhuận giảm do tái đầu tư hoặc áp lực chi phí.
Ban quản lý tỏ ra thận trọng về nhu cầu vào đầu năm 2026.
Dự báo dòng tiền trở nên thận trọng hơn bất chấp lợi nhuận ổn định.
Tác động thị trường: Ngay cả một sự thất vọng nhỏ về biên lợi nhuận hoặc dự báo cũng có thể gây áp lực lên giá cổ phiếu, do kỳ vọng cao về tính nhất quán trong thực hiện.
Tỷ suất lợi nhuận hoạt động tổng thể không quan trọng bằng cách thức đạt được tỷ suất đó. Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm sự xác nhận rằng tỷ suất lợi nhuận được duy trì là nhờ hiệu quả cấu trúc chứ không phải do trì hoãn chi tiêu hoặc hoãn chi phí tạm thời. Bất kỳ sự phụ thuộc nào vào các đòn bẩy ngắn hạn sẽ làm suy yếu niềm tin vào tính bền vững của năm 2026.
Ban quản lý đã nhấn mạnh chi phí chất lượng là một chỉ số nội bộ quan trọng. Việc tiến tới giảm chi phí này xuống dưới 4% giá vốn hàng bán sẽ cho thấy các vấn đề về thực thi đang được khắc phục tận gốc, tạo ra động lực tăng trưởng lợi nhuận bền vững thay vì chỉ là những khoản tiết kiệm nhất thời.
Dòng tiền tự do so với lợi nhuận sẽ được xem xét kỹ lưỡng. Một tỷ lệ chuyển đổi vượt mức 100% sẽ giúp củng cố sự an toàn cho cổ tức cũng như khả năng phục hồi của bảng cân đối kế toán, trong khi bất kỳ sự suy giảm nào cũng có thể gây lo ngại về kỷ luật vốn lưu động.
Các nhà đầu tư sẽ chờ đợi thông tin rõ ràng về việc tăng trưởng doanh thu tiếp tục chủ yếu dựa vào giá cả hay khối lượng sản phẩm cũng bắt đầu đóng góp vào sự tăng trưởng này. Họ cũng sẽ xem xét liệu 3M có duy trì được biên lợi nhuận thông qua việc tăng năng suất hay vẫn đang dựa vào việc tăng giá từ giai đoạn 2024-2025. Phương án thứ hai khó bền vững hơn trong bối cảnh lạm phát Mỹ tháng 12/2025 đã hạ nhiệt về mức 2,7%, làm giảm khả năng tăng giá bán sản phẩm.
Các chỉ số giao hàng đúng hạn và đầy đủ vẫn là một tín hiệu thầm lặng nhưng vô cùng quan trọng. Hiệu suất OTIF (giao hàng đúng hạn và đầy đủ) liên tục trên 90% sẽ khẳng định rằng những bất hiệu quả trong chuỗi cung ứng trước đây không còn ảnh hưởng đến lòng tin của khách hàng hoặc việc thực hiện doanh thu.
Những bình luận xung quanh việc tái đầu tư sẽ rất quan trọng. Việc tái đầu tư có kỷ luật, phù hợp với việc tăng năng suất là điều tích cực, trong khi việc tăng chi phí trên diện rộng mà không có lợi nhuận rõ ràng có thể báo hiệu áp lực lên biên lợi nhuận trong tương lai.
Những phát ngôn của ban quản lý về điều kiện nhu cầu đầu năm 2026 có thể có sức ảnh hưởng lớn hơn cả kết quả quý 4. Sự tự tin vào tính ổn định của các đơn đặt hàng và hoạt động khách hàng sẽ là yếu tố then chốt hỗ trợ cho việc định giá cổ phiếu, ngược lại, thái độ thận trọng có thể dẫn đến việc điều chỉnh giảm kỳ vọng chung.
Tóm lại: Thị trường không còn tập trung vào những tin tức về sự hồi phục nữa. Thay vào đó, thị trường đang chờ đợi sự xác nhận rằng bộ máy thực thi của 3M đáng tin cậy, có thể lặp lại và có khả năng hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận ổn định đến năm 2026 và những năm tiếp theo.
3M sẽ công bố kết quả tài chính quý IV năm 2025 trước khi thị trường Mỹ mở cửa vào thứ Ba, ngày 20 tháng 1 năm 2026, tiếp theo là cuộc họp trực tuyến với ban quản lý vào sáng cùng ngày.
Các ước tính đồng thuận cho thấy doanh thu ước tính khoảng 6,0-6,1 tỷ đô la và lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 1,80-1,85 đô la, phản ánh mức tăng trưởng khiêm tốn so với năm trước và lợi nhuận ổn định.
Biên lợi nhuận hoạt động là chỉ số rõ ràng nhất cho thấy liệu các nỗ lực tái cấu trúc và kiểm soát chi phí của 3M có mang lại kết quả bền vững hay không. Trong bối cảnh tăng trưởng doanh thu bị hạn chế, việc duy trì biên lợi nhuận ổn định hoặc cải thiện là điều cần thiết để bảo vệ lợi nhuận và định giá công ty.
Các nhà đầu tư kỳ vọng ban quản lý sẽ tái khẳng định hoặc điều chỉnh lại dự báo cả năm 2025 và đưa ra những bình luận định hướng ban đầu về tăng trưởng doanh thu năm 2026, kỳ vọng về biên lợi nhuận và các ưu tiên về dòng tiền, điều này có khả năng sẽ tác động đến phản ứng sau khi công bố kết quả kinh doanh.
Báo cáo thu nhập quý 4 năm 2025 của 3M đánh dấu một cột mốc quan trọng hơn là một bước ngoặt tăng trưởng. Với dự kiến tăng trưởng doanh thu khiêm tốn, sự chú ý chuyển sang tính bền vững của biên lợi nhuận, sức mạnh dòng tiền tự do và định hướng tương lai.
Kết quả kinh doanh khả quan cùng với dự báo tích cực cho năm 2026 có thể củng cố niềm tin vào sự tái cấu trúc hoạt động của 3M. Tuy nhiên, bất kỳ sự bất ổn nào về biên lợi nhuận hay dòng tiền đều có thể khiến các nhà đầu tư đặt dấu hỏi về tính bền vững của quá trình chuyển mình khi họ bắt đầu hướng tầm nhìn sang năm 2026.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
