Đăng vào: 2025-12-08
Thị trường tài chính đang chứng kiến sự gia tăng chưa từng có của các quỹ ETF vàng vật chất. Xu hướng này đồng pha với việc vàng thế giới vượt mốc 4.100 USD/oz vào giữa tháng 11, đẩy tổng tài sản được quản lý (AUM) và tổng lượng nắm giữ lên mức kỷ lục.
Hiệu suất vượt trội này phần lớn được thúc đẩy bởi một khu vực chủ chốt: Châu Á. Các nhà đầu tư đang ngày càng chuyển vốn vào các quỹ được bảo đảm bằng vàng, sử dụng chúng như những tài sản trú ẩn an toàn đáng tin cậy trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu và biến động địa chính trị dai dẳng. Sự bùng nổ của các quỹ ETF vàng toàn cầu này báo hiệu một sự thay đổi cơ bản trong phân bổ tài sản, khẳng định vai trò của vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro danh mục đầu tư quan trọng.
| Chu kỳ / Số liệu | Dữ liệu chính (2025) / Ghi chú |
|---|---|
| Dòng vốn đầu tư H1 2025 | 38 tỷ đô la Mỹ — dòng tiền chảy vào bán niên lớn nhất kể từ năm 2020. Lượng vàng nắm giữ tăng 397,1 tấn. |
| Dòng vốn vào quý 3 năm 2025 | 26 tỷ đô la Mỹ — dòng tiền đổ vào quỹ ETF vàng theo quý mạnh nhất từng được ghi nhận. |
| AUM cuối quý 3 năm 2025 | 472 tỷ đô la Mỹ, tăng ~23% so với quý trước. |
| Dòng tiền vào tháng 11 năm 2025 | 5,2 tỷ đô la Mỹ — đánh dấu tháng thứ sáu liên tiếp có dòng vốn chảy vào ròng. |
| AUM / Holdings tháng 11 năm 2025 | Tổng tài sản được quản lý đạt 530 tỷ đô la Mỹ; lượng nắm giữ tăng lên 3.932 tấn - mức cao nhất từ trước đến nay vào cuối tháng. |
Dữ liệu mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) khẳng định quy mô đáng kinh ngạc của sự mở rộng thị trường này. Vào tháng 11 năm 2025, tổng tài sản được quản lý bởi các quỹ ETF vàng vật chất toàn cầu đã tăng vọt lên mức đáng kinh ngạc 530 tỷ đô la Mỹ, đánh dấu một kỷ lục mới vào cuối tháng. Dòng vốn đổ vào này, cùng với diễn biến giá vàng mạnh mẽ, cũng đã chứng kiến tổng lượng vàng nắm giữ tăng lên 3.932 tấn - giá trị cuối tháng cao nhất từng được ghi nhận.
Chỉ riêng trong tháng 11, các quỹ toàn cầu đã rót thêm 5,2 tỷ đô la Mỹ vào thị trường. Mặc dù các quỹ Bắc Mỹ và châu Âu đóng góp vào tâm lý tích cực, nhưng chính nhu cầu bùng nổ từ các thị trường phương Đông mới là động lực chính cho sự tăng trưởng này, nhấn mạnh tầm ảnh hưởng ngày càng tăng của châu Á trong bối cảnh đầu tư vàng toàn cầu.
Châu Á đã dẫn đầu thị trường đầu tư vàng toàn cầu, chiếm hơn 60% dòng vốn đổ vào trong tháng 11. Khu vực này đã thu hút 3,2 tỷ đô la Mỹ, kéo dài chuỗi dòng vốn tích cực lên ba tháng liên tiếp. Một số yếu tố hội tụ trong khu vực và toàn cầu đang thúc đẩy các nhà đầu tư châu Á rót vốn vào các quỹ ETF vàng:
Trong bối cảnh chỉ số PMI sản xuất tháng 11 giảm xuống 49,9 báo hiệu sự co lại của hoạt động kinh tế, các nhà đầu tư nội địa đang đối mặt với áp lực suy thoái và sự suy yếu của thị trường chứng khoán, buộc họ phải chuyển dịch dòng tiền sang các quỹ vàng an toàn.
Căng thẳng địa chính trị và sự mất giá của đồng nội tệ so với đồng đô la Mỹ đã làm tăng nhu cầu vàng như một kênh lưu trữ giá trị. Hơn nữa, những thay đổi về quy định, chẳng hạn như cải cách thuế GTGT mới được công bố tại Trung Quốc, được cho là đã khuyến khích một số người mua trang sức đầu tư chuyển sang các quỹ ETF vàng hiệu quả hơn.
Các quỹ ETF vàng Ấn Độ liên tục chứng kiến dòng vốn đổ vào, đánh dấu tháng mua ròng thứ sáu liên tiếp. Sự quan tâm bền vững này được hỗ trợ bởi động thái thuận lợi của đồng nội tệ và tâm lý lạc quan chung xung quanh kim loại quý này.
Một yếu tố cấu trúc rộng hơn hỗ trợ toàn bộ giá vàng, và do đó, cả khối lượng giao dịch (AUM) của Quỹ ETF Vàng, chính là mức mua vào chưa từng có của khu vực chính thức. Các ngân hàng trung ương, đặc biệt là từ các nền kinh tế mới nổi, đang tích lũy vàng với tốc độ gần kỷ lục - mua hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm kể từ năm 2022. Sự tích lũy có hệ thống này được thúc đẩy bởi:
Sau các sự kiện địa chính trị và đóng băng tài sản, nhiều quốc gia đang tích cực giảm sự phụ thuộc vào Đô la Mỹ như một tài sản dự trữ chính, tìm kiếm sự trung lập và an toàn của vàng.
Không giống như các nhà đầu tư nhạy cảm về giá, các ngân hàng trung ương mua vàng bất chấp biến động ngắn hạn. Cam kết thể chế này tạo ra một sàn cầu mang tính cấu trúc, thắt chặt đáng kể nguồn cung vàng vật chất, củng cố quỹ đạo tăng giá dài hạn của kim loại quý này và khuyến khích sự tham gia rộng rãi hơn của các quỹ ETF vàng.
Đợt tăng giá này là phản ứng trực tiếp trước những lo ngại ngày càng sâu sắc về cấu trúc tài chính toàn cầu và các biện pháp phòng ngừa danh mục đầu tư truyền thống.
Với nợ chính phủ toàn cầu tăng vọt lên hơn 38 nghìn tỷ đô la, độ tin cậy của trái phiếu chính phủ như một nơi trú ẩn an toàn đang bị đặt dấu hỏi. Sự xói mòn niềm tin vào tiền tệ pháp định đang thúc đẩy cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân chuyển sang vàng, vốn không có rủi ro đối ứng.
Với việc thị trường xác nhận xác suất Fed cắt giảm lãi suất tháng 12 lên tới 89,2%, kỳ vọng về một chu kỳ nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ sẽ làm giảm lãi suất thực, yếu tố then chốt thúc đẩy đà tăng của kim loại quý.
Bản chất không tương quan của vàng đang trở nên giá trị hơn bao giờ hết. Khi mối quan hệ nghịch đảo truyền thống giữa cổ phiếu và trái phiếu bị phá vỡ (tức là chúng cùng giảm giá một lúc), vàng sẽ trở thành một trong số ít tài sản có thể mang lại sự đa dạng hóa thực sự và ổn định danh mục đầu tư.
Quỹ ETF vàng là các quỹ đầu tư nắm giữ vàng thỏi vật chất. Các quỹ này đang bùng nổ vì mang đến cho nhà đầu tư một phương thức đầu tư thanh khoản, chi phí thấp để tiếp cận giá vàng, đóng vai trò là một kênh phòng ngừa rủi ro quan trọng trước lạm phát và biến động thị trường.
Châu Á hiện đang dẫn đầu dòng vốn đổ vào, đặc biệt là Trung Quốc, Nhật Bản và Ấn Độ. Các nhà đầu tư châu Á đang sử dụng các quỹ ETF vàng để ứng phó với sự suy yếu của thị trường chứng khoán khu vực, tận dụng giá vàng trong nước tăng mạnh và phòng ngừa rủi ro trước những bất ổn kinh tế và địa chính trị dai dẳng.
Giá vàng tác động trực tiếp đến AUM (Tài sản đang quản lý). Giá vàng tăng làm tăng giá trị đô la của vàng vật chất do các quỹ nắm giữ. Khi kết hợp với dòng vốn đầu tư lớn, hiệu ứng tích lũy này chính là yếu tố thúc đẩy AUM đạt mức cao kỷ lục.
Vàng được coi là một tài sản trú ẩn an toàn vì giá của nó có xu hướng giữ nguyên hoặc tăng trong thời kỳ bất ổn kinh tế hoặc chính trị, không giống như cổ phiếu hay trái phiếu. Các nhà đầu tư sử dụng sự ổn định của vàng để bảo vệ sức mua trước sự mất giá của tiền tệ và các cú sốc thị trường.
Đà tăng trưởng được chứng kiến vào tháng 11 năm 2025 không chỉ đơn thuần là một đợt tăng đột biến theo chu kỳ mà còn là một sự thay đổi mang tính cấu trúc trong cách các nhà đầu tư, đặc biệt là ở châu Á, nhìn nhận về khả năng phục hồi của danh mục đầu tư. Sự kết hợp của rủi ro địa chính trị, bất ổn kinh tế và dòng vốn đổ vào ồ ạt từ đó củng cố vị thế của các quỹ ETF vàng như một kênh đầu tư chính. Sự bùng nổ bền vững của các quỹ ETF vàng toàn cầu này khẳng định rằng kim loại vàng vẫn không thể thiếu trong một thế giới tài chính ngày càng phức tạp.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
