Publicado el: 2025-12-08
Los mercados financieros están presenciando un aumento sin precedentes en los ETF de oro físico, lo que ha impulsado los activos bajo gestión (AUM) y las tenencias colectivas globales a niveles históricos. Los fondos globales han registrado seis meses consecutivos de entradas netas, una potente ola que culminó en un máximo récord a fin de mes en noviembre de 2025.
Este excepcional rendimiento se debe en gran medida a una región dominante: Asia. Los inversores están invirtiendo cada vez más capital en fondos respaldados por oro, utilizándolos como activos refugio fiables en un contexto de persistente incertidumbre económica mundial y volatilidad geopolítica. Este auge global de los ETF de oro señala un cambio fundamental en la asignación de activos, lo que confirma el papel del oro como una cobertura crucial para las carteras.
| Periodo / Métrico | Datos clave (2025) / Notas |
|---|---|
| Entradas del primer semestre de 2025 | 38 mil millones de dólares: la mayor entrada semestral desde 2020. Las tenencias de oro aumentaron 397,1 toneladas métricas. |
| Entradas del tercer trimestre de 2025 | 26 mil millones de dólares: la mayor entrada trimestral registrada para ETF de oro. |
| Fin del tercer trimestre de 2025 AUM | US$ 472 mil millones, un aumento de aproximadamente el 23% intertrimestral. |
| Entrada de noviembre de 2025 | US$ 5.200 millones, lo que marca el sexto mes consecutivo de entradas netas. |
| Noviembre de 2025 AUM / Holdings | Los AUM alcanzaron los US$ 530 mil millones; las tenencias aumentaron a 3.932 toneladas, los niveles de fin de mes más altos de la historia. |
Los últimos datos del Consejo Mundial del Oro confirman la notable magnitud de esta expansión del mercado. En noviembre de 2025, los activos bajo gestión (AUM) de los ETFs de oro con respaldo físico a nivel mundial alcanzaron la asombrosa cifra de 530 000 millones de dólares estadounidenses, marcando otro máximo mensual. Esta racha de entradas, junto con el sólido rendimiento del precio del oro, también ha impulsado el aumento de las tenencias colectivas de oro hasta las 3,932 toneladas, el valor más alto registrado a fin de mes.
Solo en noviembre, los fondos globales sumaron 5.200 millones de dólares en entradas. Si bien los fondos norteamericanos y europeos contribuyeron al sentimiento positivo, fue el apetito explosivo de los mercados orientales el principal motor de este crecimiento, lo que subraya la creciente influencia de Asia en el panorama global de inversión en oro.
Asia ha tomado con fuerza el control del mercado global de inversión en oro, impulsando más del 60% de las entradas de noviembre. La región atrajo 3.200 millones de dólares, prolongando su racha de flujos positivos a tres meses consecutivos. Diversos factores regionales y globales convergentes están impulsando a los inversores asiáticos a invertir en ETF de oro:
China dominó las entradas de capital en la región, aportando 2.200 millones de dólares. Los inversores locales, ante la persistente debilidad del mercado de valores y buscando protegerse de la desaceleración económica nacional, han recurrido cada vez más a los fondos de oro.
Las tensiones geopolíticas y la depreciación de la moneda local frente al dólar estadounidense han incrementado la demanda de oro como reserva de valor. Además, se cree que los cambios regulatorios, como la recién anunciada reforma del IVA en China, han animado a algunos compradores de joyas de inversión a optar por el vehículo ETF de oro, más eficiente.
Los ETF de oro indio han registrado entradas de capital de forma constante, marcando su sexto mes consecutivo de compras. Este interés sostenido se ve respaldado por la dinámica favorable de la moneda local y el optimismo general en torno al metal amarillo.
Un factor estructural más amplio que sustenta el precio del oro y, en consecuencia, los activos bajo gestión (AUM) del ETF de oro es el nivel sin precedentes de compras del sector oficial. Los bancos centrales, especialmente los de las economías emergentes, están acumulando oro a un ritmo casi récord, comprando más de 1000 toneladas anuales desde 2022. Esta acumulación sistemática se debe a:
Tras los acontecimientos geopolíticos y la congelación de activos, muchas naciones están reduciendo activamente su dependencia del dólar estadounidense como activo de reserva principal, buscando la neutralidad y la seguridad del oro.
A diferencia de los inversores sensibles al precio, los bancos centrales compran oro independientemente de la volatilidad a corto plazo. Este compromiso institucional crea un piso de demanda estructural que restringe significativamente la oferta física de oro, reforzando la trayectoria alcista a largo plazo del metal y fomentando una mayor participación en ETFs de oro.
El repunte es una respuesta directa a las crecientes preocupaciones sobre la arquitectura financiera global y las coberturas de cartera tradicionales.
Con la deuda pública mundial superando los 38 billones de dólares, se cuestiona la fiabilidad de los bonos soberanos como refugio seguro. Esta erosión de la confianza en las monedas fiduciarias está impulsando tanto a los inversores institucionales como a los minoristas hacia el oro, que no presenta riesgo de contraparte.
Las expectativas de un ciclo agresivo de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal de EE. UU. en los próximos trimestres reducirán las tasas de interés reales. Dado que el oro es un activo sin rendimiento, su costo de oportunidad disminuye a medida que bajan las tasas, lo que lo hace significativamente más atractivo en comparación con los activos denominados en dólares.
La naturaleza no correlacionada del oro es más valiosa que nunca. Cuando la tradicional relación inversa entre acciones y bonos se rompe (es decir, cuando caen simultáneamente), el oro actúa como uno de los pocos activos que puede proporcionar verdadera diversificación y estabilidad a la cartera.
Los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF) de Oro son fondos de inversión que poseen lingotes de oro físico. Su auge se debe a que ofrecen a los inversores una forma líquida y económica de obtener exposición a los precios del oro, actuando como un refugio seguro crucial contra la inflación y la volatilidad del mercado.
Asia lidera actualmente las entradas de capital, impulsadas especialmente por China, Japón e India. Los inversores asiáticos están utilizando ETF de oro para afrontar la debilidad del mercado de valores regional, aprovechar los fuertes precios locales del oro y protegerse contra la persistente incertidumbre económica y geopolítica.
El precio del oro impacta directamente en los activos bajo gestión (AUM). Un precio al alza del oro incrementa el valor en dólares del oro físico que poseen los fondos. Sumado a las altas entradas de inversores, este efecto multiplicador es lo que impulsa los AUM a niveles récord.
El oro se considera un activo refugio porque su precio tiende a mantener su valor o a subir durante períodos de inestabilidad económica o política, a diferencia de las acciones o los bonos. Los inversores aprovechan su estabilidad para proteger su poder adquisitivo ante la depreciación de la moneda y las fluctuaciones del mercado.
El impulso observado en noviembre de 2025 no es simplemente un repunte cíclico, sino un cambio estructural en la percepción de los inversores, especialmente en Asia, sobre la resiliencia de sus carteras. La confluencia del riesgo geopolítico, la incertidumbre económica y las entradas masivas resultantes consolidan a los ETF de oro como principal vehículo de inversión.
Este auge global sostenido de los ETF de oro confirma que el metal amarillo sigue siendo indispensable en un mundo financiero cada vez más complejo.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
