Nvidia เกิดอะไรขึ้น ทำไมหุ้นร่วง แนวโน้มขาลงหรือไม่?

ราคาหุ้น NVIDIA อ่อนตัวลงอย่างมาก กระตุ้นให้นักลงทุนให้ความสนใจ ข้อมูลสำคัญแสดงให้เห็นว่า:

• ราคาปัจจุบัน: 177.82 USD

• การเปลี่ยนแปลงรายวัน: ลดลง 2.59%

• การเปลี่ยนแปลงรายสัปดาห์: ลดลง 3.82%

• การเปลี่ยนแปลงรายเดือน: ลดลง 7.14%

สำหรับบริษัทที่เป็นศูนย์กลางของการเติบโตของฮาร์ดแวร์ปัญญาประดิษฐ์ระดับโลกมาอย่างยาวนาน การลดลงเหล่านี้ถือเป็นเรื่องที่น่าสังเกต นักลงทุนกำลังตั้งคำถามว่าการหดตัวครั้งนี้เป็นเพียงชั่วคราว หรือเป็นสัญญาณของการปรับฐานที่ลึกกว่าเดิม

คำตอบสั้นๆ คือ การลดลงเหล่านี้เกิดขึ้นหลังจากหลายปีที่ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความโดดเด่นของ NVIDIA ในตลาดฮาร์ดแวร์ AI แม้ว่าราคาหุ้นจะยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว แต่ความอ่อนแอในหลายกรอบเวลาบ่งชี้ว่ากำลังสร้างแรงขาย

ภาพราคา NVIDIA ในระยะสั้น

NVIDIA เข้าสู่ช่วงที่ผ่านมาหลังจากยอดขายพุ่งสูงอย่างน่าตกใจในช่วงหลายปีจากความต้องการตัวเร่งความเร็ว GPU ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลดลงในวันนี้ แต่ราคาหุ้นก็ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นได้แสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทั้งรายวัน รายสัปดาห์ และรายเดือน ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงขายไม่ได้เกิดขึ้นแบบสุ่ม แต่ค่อยๆ ทวีความรุนแรงขึ้น แนวโน้มนี้สอดคล้องกับ:

• โมเมนตัมที่ชะลอตัวลงหลังจากช่วงรายได้ทำลายสถิติ

• การหมุนเวียนไปสู่ภาคส่วนอื่น ๆ

• ความอ่อนไหวที่เพิ่มขึ้นต่อการประกาศการแข่งขันและพาดหัวข่าวอุตสาหกรรม

ควรเข้าใจภาวะตกต่ำในปัจจุบันในบริบทของช่วงการรวมตัวที่กว้างขึ้น มากกว่าการเทขายแบบตื่นตระหนก

อะไรเป็นตัวกระตุ้นให้ NVIDIA ปรับตัวลดลง

ปัจจัยหลายอย่างรวมกันกำลังกดดันราคาหุ้นให้ลดลง ปัจจัยเหล่านี้สามารถจัดการได้ด้วยตัวเอง แต่การบรรจบกันของปัจจัยเหล่านี้ทำให้เกิดภาวะเย็นตัวลงอย่างต่อเนื่อง

1. แรงกดดันการแข่งขันเพิ่มขึ้น — Google TPU

ปัจจัยใหม่ที่สำคัญคือหน่วยประมวลผล Tensor (TPU) ของ Google ซึ่งขณะนี้มีให้บริการแก่ลูกค้าบุคคลที่สาม รวมถึงลูกค้า AI รายใหญ่เช่น Meta ประเด็นสำคัญ:

• ก่อนหน้านี้ TPU จะมีให้ใช้งานภายในเท่านั้น แต่ตอนนี้มีจำหน่ายสำหรับลูกค้าภายนอกแล้ว

• ผู้เล่น AI รายใหญ่บางรายอาจนำ TPU มาใช้เร็วที่สุดในช่วงปี 2026–2027 ซึ่งอาจส่งผลให้ความต้องการ GPU ของ NVIDIA ลดลง

• TPU มีประสิทธิภาพสูงสำหรับเวิร์กโหลดที่ใช้เทนเซอร์จำนวนมาก จึงมีข้อได้เปรียบทั้งด้านต้นทุนและประสิทธิภาพ

• การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะช่วยลดการผูกขาดของผู้จำหน่าย ส่งผลให้การครองตลาดของ NVIDIA ที่เคยถือครองไว้ก่อนหน้านี้อ่อนแอลง

การพัฒนานี้ได้เปลี่ยนแปลงความคาดหวังของนักลงทุนไปอย่างมาก เนื่องจากเวิร์กโหลด AI ในอนาคตบางส่วนอาจไม่ต้องพึ่งพาฮาร์ดแวร์ NVIDIA เพียงอย่างเดียวอีกต่อไป

2. กรณีคลาสสิกของการขายทำกำไรหลังวิ่งแรง

การเติบโตของ NVIDIA แข็งแกร่งมากจนนักลงทุนสถาบันหลายรายเห็นว่าเหมาะสมที่จะล็อกกำไรไว้

นี่เป็นกระบวนการเชิงตรรกะที่กำหนดไว้:

• การประเมินมูลค่าหุ้นสูงเกินจริงในปี 2024–2025

• ตลาดหมุนตัวไปยังหุ้น cyclical, financial และ defensive

• พอร์ตลงทุนมีการกระจุกตัวสูงในหุ้นเทคโนโลยี

เมื่อเริ่มขายทำกำไรในหุ้น heavyweight ผลกระทบมักลุกลามไปทั่วดัชนี

3. ความอ่อนไหวสูงต่อข่าวลบ

การประเมินมูลค่าของ NVIDIA สร้างขึ้นจากการคาดการณ์การเติบโตที่สูงเกินคาด พาดหัวข่าวใดๆ ที่บ่งบอกถึงการย้ายฐานลูกค้า ปัญหาคอขวดด้านการผลิต การตรวจสอบกฎระเบียบ หรือการชะลอตัวทางเศรษฐกิจในระดับมหภาค มักจะก่อให้เกิดปฏิกิริยาที่เกินจริง

แม้แต่ข่าวที่ไม่ก่อให้เกิดผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการคาดการณ์รายได้ก็สามารถทำให้ความเชื่อมั่นในระยะสั้นอ่อนแอลงได้ หากเกิดคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนของความเป็นผู้นำของ NVIDIA

4. ความผันผวนของตลาดและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค

สภาวะตลาดโดยรวมก็มีอิทธิพลต่อการลดลงเช่นกัน การเปลี่ยนแปลงของการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และความต้องการเสี่ยงที่ผันผวนในตลาดหุ้นทั่วโลก ก่อให้เกิดความผันผวนที่ส่งผลกระทบต่อหุ้นที่มีการเติบโตสูงอย่างไม่สมส่วน

ความแข็งแกร่งพื้นฐานของ Nvidia: ทำไมธุรกิจยังมั่นคง

สิ่งสำคัญคือการแยกแยะระหว่างความรู้สึกของตลาดและประสิทธิภาพการดำเนินงาน

ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งที่สุดของ NVIDIA ยังคงเป็นหนึ่งในปัจจัยที่แข็งแกร่งที่สุดในภาคเทคโนโลยีระดับโลก โดยมีเสาหลักสำคัญดังนี้:

1. ความโดดเด่นใน AI และการประมวลผลประสิทธิภาพสูง

GPU ของ NVIDIA ยังคงสร้างมาตรฐานใหม่สำหรับเวิร์กโหลดการฝึกอบรมและการอนุมานด้วยปัญญาประดิษฐ์ ข้อดีของ GPU เหล่านี้ประกอบด้วย:

• ความหนาแน่นในการคำนวณที่เหนือกว่า

• ระบบนิเวศของนักพัฒนาที่แข็งแกร่ง

• การล็อคซอฟต์แวร์ CUDA

• ความสัมพันธ์อันยาวนานกับลูกค้า

• ความเข้มข้นของรายได้ในกลุ่มองค์กรที่มีอัตรากำไรสูง

2. รายได้ Data-Centre ทำสถิติใหม่

ยอดขายศูนย์ข้อมูล (ซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของฮาร์ดแวร์ AI) เติบโตอย่างมากและปัจจุบันคิดเป็นรายได้ส่วนใหญ่จากรายได้รวมทั้งหมด

แม้ราคาหุ้นจะลดลง แต่ก็ไม่มีสัญญาณสำคัญใดๆ ที่บ่งชี้ว่าลูกค้าคลาวด์รายใหญ่จะชะลอการจัดซื้อตัวเร่งความเร็ว NVIDIA ทันที

3. การขยายรายได้จากซอฟต์แวร์, เครือข่าย และแพลตฟอร์ม

การเติบโตไม่ได้จำกัดอยู่แค่ GPU อีกต่อไป NVIDIA กำลังก้าวขึ้นเป็นผู้ให้บริการโซลูชันแบบฟูลสแตกมากขึ้นเรื่อยๆ โดยนำเสนอผลิตภัณฑ์เครือข่าย เฟรมเวิร์ก AI การสมัครรับซอฟต์แวร์ระดับองค์กร และการผสานรวมระดับระบบ

การขยายตัวเหล่านี้ช่วยเสริมสร้างผลกำไรในระยะยาวและลดการพึ่งพาผลิตภัณฑ์ใดผลิตภัณฑ์หนึ่ง

4. Forward-Guidance แข็งแกร่งก่อนแรงขาย

การคาดการณ์ผลประกอบการล่าสุดบ่งชี้ว่าความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงแข็งแกร่ง

สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าฝ่ายบริหารยังคงมองเห็นความต้องการที่กว้างขวางและยั่งยืนในกลุ่มคลาวด์และองค์กร

Valuation Landscape: Nvidia ยังสมเหตุสมผลกับราคาพรีเมียมหรือไม่?

หนึ่งในประเด็นหลักเกี่ยวกับ Nvidia คือราคาหุ้นสะท้อนการเติบโตปัจจุบันและความเสี่ยงในอนาคตอย่างเหมาะสมหรือไม่

1. การประเมินมูลค่าพรีเมียมยังคงเป็นเรื่องปกติ

NVIDIA มีมูลค่าการซื้อขายที่สะท้อนถึงความคาดหวังด้านอุปสงค์ในอนาคตที่แข็งแกร่งอย่างยิ่ง ในช่วงที่ตลาดมีความเชื่อมั่นในภาพรวม เบี้ยประกันภัยดังกล่าวสมเหตุสมผลเนื่องจาก:

• รายได้ที่สม่ำเสมอ

• เร่งการนำ AI มาใช้

• วงจรผลิตภัณฑ์ใหม่

อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าที่สูงนั้นมีความเสี่ยงโดยธรรมชาติในช่วงที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยง

2. นักวิเคราะห์ยังมอง upside

แม้ว่าจะมีการลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ นักวิเคราะห์หลายคนยังคงรักษาเป้าหมายที่สูงกว่าระดับตลาดปัจจุบันไว้อย่างมาก

ความแตกต่างระหว่างราคาและการประมาณค่าตามฉันทามติบ่งชี้ว่าความรู้สึกของผู้เชี่ยวชาญไม่ได้เป็นด้านลบอย่างมีนัยสำคัญ แต่ผู้เข้าร่วมตลาดมีความระมัดระวังชั่วคราว

3. ตลาดกำลังตีราคาความไม่แน่นอน ไม่ใช่ความล้มเหลว

การลดลงในปัจจุบันควรตีความว่าเป็นการกำหนดราคาความไม่แน่นอน มากกว่าจะเป็นการปฏิเสธแนวโน้มระยะยาวของ NVIDIA

การบีบอัดมูลค่ามักจะสะท้อนให้เห็น:

• ความกังวลเกี่ยวกับการกระจายตัวของลูกค้า

• ซิลิคอนแบบกำหนดเองที่กำลังเกิดขึ้น

• ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ

• ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวส่งผลกระทบต่อการลงทุน

ซึ่งหมายความว่าการลดลงนั้นเป็นเรื่องการปรับความเสี่ยงมากกว่าการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานโครงสร้าง

มุมมองเชิงเทคนิค: แนวรับ-แนวต้านสำคัญที่เทรดเดอร์จับตาใน Nvidia

ระดับทางเทคนิคสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกว่าแรงกดดันการขายอาจคงที่หรือรุนแรงขึ้นได้ที่ใด

1. แนวโน้มปัจจุบันและ Momentum

มีแนวรับอยู่บริเวณจุดต่ำสุดในวันล่าสุดใกล้บริเวณระดับสูง 160 ถึงต้น 170

การทะลุลงมาอย่างต่อเนื่องต่ำกว่าบริเวณนี้อาจเปิดโอกาสให้เกิดการฟื้นตัวที่ลึกยิ่งขึ้น

2. แนวรับ-แนวต้านสำคัญ

หากการลดลงยังคงดำเนินต่อไป ผู้ค้าหลายรายจะจับตาดู:

• ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันเพื่อการรักษาเสถียรภาพระยะสั้น

• ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันสำหรับการยืนยันระยะยาว

การยืนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันจะบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวยังคงอยู่

3. แนวต้านใกล้ระดับสูงสุดล่าสุด

แนวต้านสำคัญอยู่ระหว่าง 200 ถึง 212 เหรียญสหรัฐ

การกลับตัวเหนือโซนนี้จะช่วยฟื้นคืนโมเมนตัมขาขึ้นและทำให้โครงสร้างการแก้ไขในปัจจุบันไม่ถูกต้อง

แนวโน้มขาลงของ NVIDIA จะยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่?

ทิศทางจากที่นี่ขึ้นอยู่กับปฏิสัมพันธ์ระหว่างความรู้สึก การแข่งขัน และการดำเนินการของ NVIDIA

Scenario A: แนวโน้มขาลงต่อเนื่อง

ผลลัพธ์นี้จะเป็นไปได้ถ้า:

• ลูกค้ารายใหญ่เริ่มใช้ accelerator คู่แข่ง อย่างมีนัยสำคัญ

• การประเมินมูลค่าหุ้นลดลงเพิ่มเติมจากความกังวลดอกเบี้ย

• บริษัทออก guidance ที่ระมัดระวังมากขึ้น

• ความอ่อนแอของเศรษฐกิจมหภาคกระตุ้นการขายในกลุ่มหุ้นเทคโนโลยี

ถ้าปัจจัยเหล่านี้ยังอยู่ หุ้น Nvidia อาจหลุดแนวรับปัจจุบัน และเข้าสู่การปรับฐานลึก

Scenario B: Consolidation แล้วดีดตัวกลับ

ผลลัพธ์นี้จะเป็นไปได้ถ้า:

• ผลประกอบการยังเกินความคาดหมาย

• ความกังวลเรื่องการกระจายลูกค้า ถูกประเมินสูงเกินจริง

• Nvidia เสริมความแข็งแกร่งในซอฟต์แวร์และ ecosystem

• Sentiment ตลาดในหุ้นเทคโนโลยีเริ่มนิ่ง

ในกรณีนี้ การปรับตัวลงล่าสุดจะเป็นการ reset ที่ healthy ก่อนการเติบโตระยะยาวต่อ

สิ่งที่นักลงทุนควรติดตามต่อไป

หากต้องการทำความเข้าใจว่าแนวโน้มขาลงจะขยายออกไปหรือจางหายไป ให้เน้นที่:

1. ข่าวการสั่งซื้อของลูกค้า

การยืนยันใดๆ ที่ผู้ให้บริการคลาวด์กำลังลดคำสั่งซื้อ GPU ของ NVIDIA จะส่งผลต่อความเชื่อมั่น

2. การเปิดตัวผลิตภัณฑ์คู่แข่ง

คู่แข่ง เช่น AMD, Google และผู้จำหน่าย ASIC เฉพาะทาง จะมีอิทธิพลต่อการรับรู้ของตลาดเกี่ยวกับส่วนแบ่งในอนาคต

3. คำชี้แจงเชิงคาดการณ์จากผู้บริหาร

การแก้ไขแนวทาง การวิจารณ์เกี่ยวกับความสมดุลของอุปทานและอุปสงค์ และการพัฒนาของระบบนิเวศจะมีความสำคัญมากกว่าตัวเลขของไตรมาสปัจจุบัน

4. ระดับเทคนิคในระยะยาว

จับตาดูบริเวณ 170 USD และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันอย่างใกล้ชิด

บทสรุป

ราคาหุ้น NVIDIA ที่ร่วงลงเมื่อเร็วๆ นี้มาอยู่ที่ 177.82 ดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนถึงการปรับเทียบตลาดใหม่ ไม่ใช่การพังทลายของปัจจัยพื้นฐาน แม้ว่าบริษัทจะยังคงครองตลาดโครงสร้างพื้นฐาน AI ด้วยการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของศูนย์ข้อมูล การขยายตัวของซอฟต์แวร์ และระบบนิเวศ GPU ที่ฝังรากลึก แต่การเพิ่มขึ้นของ Google TPU กลับนำมาซึ่งความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่น่าเชื่อถือ

ความรู้สึกของนักลงทุนในปัจจุบันรวมถึงความเป็นไปได้ของการกระจายฐานลูกค้า การแข่งขันที่ขับเคลื่อนด้วยประสิทธิภาพ และแรงกดดันด้านราคาในระยะยาว

ในระยะสั้น ราคาหุ้นอาจยังคงผันผวนต่อไป เนื่องจากตลาดกำลังพิจารณาปัจจัยเหล่านี้ แนวโน้มระยะยาวยังคงเป็นไปในเชิงบวก แต่การติดตามแนวโน้มการใช้งานของลูกค้า พลวัตการแข่งขัน และระดับการสนับสนุนทางเทคนิคอย่างใกล้ชิดถือเป็นสิ่งสำคัญ

คำถามที่พบบ่อย

1. Nvidia เกิดอะไรขึ้น ทำไมราคาหุ้นถึงปรับตัวลง?

ราคาหุ้นของ NVIDIA ปรับตัวลดลงเนื่องจากแรงกดดันจากการแข่งขัน แรงขายทำกำไรหลังจากราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง และความอ่อนไหวต่อข่าวเชิงลบที่เพิ่มสูงขึ้น ปัจจัยเหล่านี้ประกอบกับความผันผวนของตลาดโดยรวม ทำให้เกิดการเทขายหุ้นเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูงในระยะสั้น

2. การปรับตัวลงล่าสุดหมายถึงพื้นฐานของ Nvidia อ่อนแอหรือไม่?

ไม่ ปัจจัยพื้นฐานของ NVIDIA ยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านรายได้จากศูนย์ข้อมูลและความเป็นผู้นำด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI การลดลงนี้สะท้อนถึงทัศนคติที่เปลี่ยนแปลงไปและความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น มากกว่าจะสะท้อนถึงการถดถอยของผลการดำเนินงานหรือสถานะการแข่งขันในระยะยาวของบริษัท

3. คู่แข่งอย่าง Google, AMD หรือชิป AI แบบกำหนดเองจะเป็นภัยต่อ Nvidia หรือไม่?

คู่แข่งกำลังได้รับความสนใจมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อลูกค้ารายใหญ่กำลังสำรวจตัวเร่งความเร็วทางเลือกอื่น อย่างไรก็ตาม ระบบนิเวศซอฟต์แวร์ ฮาร์ดแวร์สแต็กที่พัฒนามาอย่างยาวนาน และความสัมพันธ์อันยาวนานของ NVIDIA ยังคงเป็นข้อได้เปรียบที่สำคัญ ความเสี่ยงนี้เกิดขึ้นจริง แต่ยังไม่ส่งผลเสียต่อโครงสร้าง

4. การปรับฐานครั้งนี้เป็นโอกาสซื้อสำหรับนักลงทุนระยะยาวหรือไม่?

อาจเป็นไปได้ ขึ้นอยู่กับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ นักลงทุนระยะยาวอาจมองว่าการปรับตัวลดลงเป็นเพียงการปรับฐานชั่วคราวภายในแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม มูลค่าที่สูงและความไม่แน่นอนในการแข่งขัน หมายความว่าการกำหนดขนาดสถานะการลงทุนอย่างรอบคอบและความอดทนยังคงมีความสำคัญ

5. ระดับราคาที่เทรดเดอร์ควรจับตาในสัปดาห์ต่อไปคืออะไร?

แนวรับสำคัญอยู่ที่ช่วงปลาย 160 ถึงต้น 170 ขณะที่แนวต้านหลักอยู่ที่บริเวณ 200–212 การเคลื่อนตัวเหนือหรือใต้โซนเหล่านี้อย่างชัดเจนอาจบ่งชี้ว่าแนวโน้มจะกลับมาเป็นขาขึ้นหรือขาลงต่อไป

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ