Đăng vào: 2026-08-25
Cập nhật vào: 2026-08-25
VN-Index vượt mốc 1.800 điểm trong phiên sáng 25/8, tăng 18,33 điểm lên 1.807,11 điểm. Tuy nhiên, đà tăng chủ yếu đến từ VIC và VHM, trong khi số cổ phiếu giảm giá trên HoSE vẫn vượt xa số mã tăng.
Diễn biến này tạo ra một nghịch lý đáng chú ý: chỉ số đang tiến lên các vùng hỗ trợ và kháng cự quan trọng, nhưng sức khỏe bên trong thị trường lại chưa cải thiện tương ứng. Nếu không xuất hiện thêm sự lan tỏa từ các nhóm ngân hàng, chứng khoán, thép và bất động sản, việc VN-Index vượt 1.800 điểm có thể mới chỉ phản ánh sức mạnh của một vài cổ phiếu vốn hóa lớn.
Tính đến thời điểm chốt phiên sáng 25/8, VN-Index đứng ở 1.807,11 điểm, tăng 18,33 điểm, tương đương 1,02% so với phiên trước.
| Chỉ số hoặc dữ liệu | Mức điểm phiên sáng 25/8 | Thay đổi | Nhận xét |
|---|---|---|---|
| VN-Index | 1.807,11 | +18,33 điểm, +1,02% | Vượt mốc tâm lý 1.800 điểm |
| VN30-Index | 1.954,64 | +0,65% | Tăng nhưng thấp hơn VN-Index |
| HNX-Index | 283,39 | +0,20 điểm, +0,07% | Gần như đi ngang |
| UPCoM-Index | 127,41 | -0,34 điểm, -0,27% | Đi ngược xu hướng |
| HoSE | 115 mã tăng, 176 mã giảm, 70 mã đứng giá | — | Độ rộng nghiêng về bên bán |
Diễn biến giữa các chỉ số cho thấy đà tăng tập trung rõ hơn ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trên HoSE. VN-Index tăng 1,02%, nhưng VN30 chỉ tăng 0,65%, HNX-Index gần như không thay đổi và UPCoM-Index giảm nhẹ.
Phiên sáng bắt đầu trong trạng thái giằng co quanh mốc 1.800 điểm. Đến khoảng 10h30, VN-Index vượt qua ngưỡng này và duy trì trên vùng tâm lý quan trọng trong phần còn lại của buổi sáng.
Dù vậy, việc chỉ số vượt 1.800 điểm trong phiên sáng chưa thể xem là tín hiệu xác nhận một xu hướng tăng mới. Thị trường vẫn cần chờ diễn biến cuối phiên, thanh khoản đầy đủ và phản ứng của các nhóm cổ phiếu ngoài nhóm dẫn dắt.
Động lực lớn nhất trong phiên sáng đến từ hai cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup:
VIC tăng 4,71%.
VHM tăng 2,04%.
Riêng hai mã này đóng góp khoảng 18,8 điểm cho VN-Index.
Trong khi đó, mức tăng thực tế của VN-Index là 18,33 điểm. Như vậy, VIC và VHM đóng góp tương đương khoảng 102,6% mức tăng của chỉ số.
Phần còn lại của thị trường, xét theo đóng góp điểm số, đã triệt tiêu khoảng 0,47 điểm. Đây là dữ liệu cho thấy đà tăng của VN-Index đang phụ thuộc rất lớn vào một nhóm cổ phiếu blue chip vốn hóa cao.
Nếu chỉ nhìn vào mốc 1.807,11 điểm, nhà đầu tư có thể cho rằng thị trường đang đồng loạt bứt phá. Nhưng khi phân tách đóng góp, bức tranh thận trọng hơn nhiều: chỉ số tăng mạnh nhờ VIC và VHM, trong khi nhiều cổ phiếu lớn khác không hỗ trợ hoặc thậm chí gây áp lực.
Ở chiều ngược lại:
GAS giảm 2,12%.
HPG giảm 0,9%.
PNJ giảm 2,58%.
BSR, VSC và GEE cũng nằm trong nhóm giảm đáng chú ý.
Điều này khiến mức tăng của VN-Index thiếu sự cân bằng. Một xu hướng tăng bền vững thường cần sự tham gia đồng thời của nhiều nhóm ngành, thay vì chỉ dựa vào một hoặc hai cổ phiếu có tỷ trọng lớn.
Câu trả lời hiện tại là chưa thể khẳng định.
HoSE có 115 mã tăng, nhưng số mã giảm lên tới 176 mã. Tỷ lệ tăng/giảm chỉ đạt khoảng 0,65 lần. Nói cách khác, cứ 100 cổ phiếu tăng giá thì có khoảng 153 cổ phiếu giảm giá.
Trong rổ VN30, trạng thái cân bằng hơn nhưng vẫn chưa cho thấy một phiên tăng đồng thuận:
13 mã tăng.
12 mã giảm.
5 mã đứng giá.
Độ rộng thị trường đặc biệt đáng chú ý khi so sánh với những phiên trước. Ngày 21/8, toàn thị trường có 238 mã tăng và chỉ 43 mã giảm. Ngày 24/8, số mã tăng vẫn cao hơn số mã giảm với 204 mã tăng và 118 mã giảm. Đến phiên sáng 25/8, cán cân trên HoSE đảo chiều rõ rệt khi số mã giảm vượt số mã tăng.
Điều này cho thấy thị trường đang chuyển từ trạng thái tăng có độ lan tỏa sang trạng thái chỉ số tăng nhưng cổ phiếu phân hóa mạnh.
Sự phân hóa không nhất thiết là tín hiệu tiêu cực tuyệt đối. Trong một xu hướng tăng khỏe, thị trường vẫn có thể luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành. Tuy nhiên, nếu chỉ số tiếp tục tăng trong khi số mã giảm áp đảo, đó thường là dấu hiệu cho thấy áp lực chốt lời đang mở rộng bên dưới bề mặt chỉ số.
Thanh khoản HoSE trong phiên sáng 25/8 tăng khoảng 4,1% so với cùng thời điểm phiên trước. Tuy nhiên, mức tăng này tập trung đáng kể vào VIC và VHM.
Riêng VIC ghi nhận giá trị giao dịch khoảng 1.224 tỷ đồng, đứng đầu thị trường. Điều đó tạo ra sự khác biệt giữa ba khái niệm:
Thanh khoản toàn sàn tăng.
Thanh khoản nhóm cổ phiếu dẫn dắt tăng.
Thanh khoản của phần lớn cổ phiếu tăng.
Trong phiên sáng 25/8, hai khái niệm đầu tiên thể hiện rõ hơn khái niệm thứ ba. Nếu loại phần giao dịch tăng thêm tại VIC và VHM, thanh khoản của phần còn lại trên HoSE không cho thấy sự cải thiện tương xứng.
Đây là điểm cần theo dõi trong phiên chiều và các phiên sau. Nếu dòng tiền chỉ tiếp tục tập trung vào VIC, VHM hoặc một vài cổ phiếu vốn hóa lớn, VN-Index có thể duy trì sắc xanh nhưng nền tảng tăng sẽ không thực sự chắc chắn.
Ngược lại, nếu thanh khoản cải thiện ở nhóm ngân hàng, chứng khoán, thép, bất động sản và các cổ phiếu vốn hóa vừa, đà tăng sẽ có cơ sở thuyết phục hơn.
Bên cạnh VIC và VHM, một số cổ phiếu tài chính cũng ghi nhận diễn biến tích cực như VIX, VPB, SSB, TCB, SSI, VCB, STB và LPB.
Tuy nhiên, nhóm tài chính không tăng đồng đều. Một số mã như SHB, HDB, VND, OCB và MBB lại đi ngược chiều. Điều này cho thấy dòng tiền chưa quay lại toàn bộ nhóm ngân hàng và chứng khoán, mà mới tập trung vào những cổ phiếu có câu chuyện riêng hoặc đang được thị trường ưu tiên.
Ở nhóm giảm, áp lực xuất hiện tại một số cổ phiếu vốn hóa lớn như GAS và HPG. Khi những mã này suy yếu, VN-Index càng phụ thuộc nhiều hơn vào VIC và VHM để duy trì đà tăng.
Sự phân hóa hiện nay phản ánh ba trạng thái song song:
Nhóm cổ phiếu gắn với kỳ vọng dòng vốn ngoại và nâng hạng tiếp tục được chú ý.
Một số cổ phiếu lớn bị chốt lời sau nhịp hồi phục nhanh.
Dòng tiền chưa đủ mạnh để nâng đỡ đồng thời toàn bộ thị trường.
Vì vậy, việc một cổ phiếu tăng mạnh không đồng nghĩa toàn ngành hoặc toàn bộ thị trường đã bước vào xu hướng tích cực.
Số liệu giao dịch khối ngoại cho thấy mức mua ròng khoảng 233,8 tỷ đồng trên HoSE trong phiên sáng 25/8. Con số này nhìn bề ngoài là tín hiệu tích cực, nhưng cơ cấu dòng tiền lại đáng chú ý hơn tổng giá trị.
Các mã được mua ròng nổi bật gồm:
VIC: khoảng 316,3 tỷ đồng.
VIX: khoảng 83 tỷ đồng.
VHM: khoảng 30,7 tỷ đồng.
HCM: khoảng 28,5 tỷ đồng.
Ở chiều ngược lại:
PNJ bị bán ròng khoảng 51,2 tỷ đồng.
TCB bị bán ròng khoảng 50,7 tỷ đồng.
HPG bị bán ròng khoảng 20,8 tỷ đồng.
Riêng VIC được mua ròng nhiều hơn tổng giá trị mua ròng của toàn HoSE. Nếu loại giao dịch tại VIC, phần còn lại của thị trường thực chất bị bán ròng khoảng 82,5 tỷ đồng.
Do đó, chưa nên kết luận rằng khối ngoại đã quay lại mua mạnh cổ phiếu Việt Nam trên diện rộng. Dữ liệu hiện tại phù hợp hơn với nhận định rằng dòng vốn ngoại đang tập trung vào một số mã vốn hóa lớn, đặc biệt là cổ phiếu có khả năng hưởng lợi từ quá trình nâng hạng.
Câu chuyện nâng hạng vẫn là động lực quan trọng đối với thị trường chứng khoán Việt Nam khi mở ra chu kỳ tái định giá cổ phiếu Việt Nam sau khi FTSE nâng hạng. Theo đó, FTSE Russell dự kiến đưa Việt Nam từ nhóm thị trường cận biên lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp, với thời điểm có hiệu lực từ ngày 21/9/2026.
Trong kỳ rà soát tháng 9, 27 cổ phiếu Việt Nam được thêm vào FTSE All-Cap. Sáu cổ phiếu gồm VCB, VIC, VHM, BID, HPG và VPB thuộc nhóm vốn hóa lớn và vừa; 21 mã còn lại thuộc nhóm vốn hóa nhỏ. Sáu mã này cũng được thêm vào FTSE All-World. VnExpress
Lộ trình phân bổ diễn ra theo bốn giai đoạn:
10% vào tháng 9/2026.
20% vào tháng 3/2027.
35% vào tháng 6/2027.
35% vào tháng 9/2027.
Điều đó có nghĩa là tác động của FTSE không chỉ xuất hiện trong một phiên cơ cấu duy nhất. Dòng tiền có thể được phân bổ dần trong nhiều giai đoạn, tập trung vào các cổ phiếu đáp ứng yêu cầu về vốn hóa, thanh khoản, tỷ lệ tự do chuyển nhượng và khả năng đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài.
Vì vậy, FTSE có thể tiếp tục tạo lực đỡ cho VIC, VHM, VCB, BID, HPG và VPB, nhưng không bảo đảm toàn bộ thị trường sẽ tăng đồng thuận. Thậm chí, nếu dòng tiền tập trung quá mạnh vào một số mã lớn, khoảng cách giữa diễn biến VN-Index và phần lớn cổ phiếu có thể tiếp tục mở rộng.
VN-Index kết thúc năm 2025 tại 1.784,49 điểm. Với mức 1.807,11 điểm trong phiên sáng 25/8, chỉ số chỉ cao hơn khoảng 1,27% so với cuối năm trước.
Trong khi đó, VN-Index đã trải qua một nhịp điều chỉnh đáng kể:
Cuối tháng 7, chỉ số ở 1.735,78 điểm.
Từ cuối tháng 7 đến phiên sáng 25/8, VN-Index tăng khoảng 4,11%.
So với mức đóng cửa 1.921,60 điểm ngày 15/5, chỉ số vẫn thấp hơn khoảng 5,96%.
Riêng tháng 7, VN-Index giảm 6,85%.
Những con số này cho thấy thị trường đang hồi phục từ vùng thấp hơn, nhưng chưa hoàn toàn lấy lại đỉnh cũ. Đợt tăng hiện tại có thể là:
Một nhịp hồi phục kỹ thuật.
Một quá trình tích lũy lại sau điều chỉnh.
Hoặc giai đoạn đầu của xu hướng tăng mới nếu dòng tiền tiếp tục cải thiện.
Dữ liệu về độ rộng trong phiên sáng chưa đủ để xác nhận kịch bản thứ ba.
Vùng 1.775–1.810 điểm đang là khu vực kỹ thuật quan trọng của VN-Index. Việc vượt 1.800 điểm giúp cải thiện tâm lý, nhưng chỉ số cần duy trì trên vùng này với thanh khoản và độ rộng tốt hơn để xác nhận bứt phá.
Các vùng cần theo dõi gồm:
Đây là vùng kháng cự trực tiếp. Nếu VN-Index đóng cửa trên vùng này và số mã tăng cải thiện, tín hiệu tăng sẽ đáng tin cậy hơn.
Nếu vượt thành công vùng 1.800–1.810 điểm, VN-Index có thể hướng tới vùng 1.820–1.840 điểm. Tuy nhiên, đây là vùng mục tiêu kỹ thuật, không phải dự báo chắc chắn.
Nếu chỉ số quay đầu sau khi vượt 1.800 điểm, vùng 1.775–1.788 điểm sẽ trở thành khu vực cần bảo vệ. Việc đánh mất vùng này có thể cho thấy cú vượt mốc 1.800 chưa được xác nhận.
Một số nhận định kỹ thuật cũng cho rằng VN-Index đã vượt đường EMA 200 quanh vùng 1.784 điểm. Tuy vậy, chỉ báo kỹ thuật chỉ phản ánh trạng thái giá; để xác nhận sự thay đổi xu hướng, cần kết hợp với thanh khoản, độ rộng và sự tham gia của nhiều nhóm ngành.
VN-Index đóng cửa vững trên 1.800–1.810 điểm, thanh khoản tăng ở nhiều nhóm ngành và số mã tăng vượt số mã giảm.
Trong kịch bản này, VIC và VHM vẫn có thể dẫn dắt nhưng không nên là hai nguồn đóng góp chính duy nhất. Nhóm ngân hàng, chứng khoán, thép và bất động sản cần tham gia rõ hơn để hỗ trợ đà tăng.
Vùng 1.820–1.840 điểm sẽ là khu vực được thị trường theo dõi tiếp theo.
VN-Index duy trì trên 1.800 điểm nhưng dao động giằng co. Dòng tiền tiếp tục tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi độ rộng cải thiện chậm.
Khi đó, chỉ số có thể tích lũy trong vùng 1.780–1.820 điểm để hấp thụ lượng cung chốt lời. Đây là kịch bản phù hợp với trạng thái thị trường hiện tại, khi chỉ số đã hồi phục nhưng sự lan tỏa chưa đủ mạnh.
VN-Index vượt 1.800 điểm trong phiên nhưng đóng cửa dưới vùng này, trong khi số mã giảm tiếp tục áp đảo và thanh khoản suy yếu ở phần còn lại của thị trường.
Khi đó, việc vượt mốc 1.800 có thể chỉ là một lần kiểm định thất bại. Chỉ số có thể quay lại vùng 1.775–1.788 điểm, thậm chí chịu áp lực sâu hơn nếu VIC và VHM đồng thời suy yếu.
| Dữ liệu cần theo dõi | Tín hiệu tích cực | Tín hiệu thận trọng |
|---|---|---|
| Mức đóng cửa | Giữ trên 1.800–1.810 điểm | Vượt trong phiên nhưng đóng cửa dưới 1.800 |
| Độ rộng | Số mã tăng vượt số mã giảm | Số mã giảm tiếp tục áp đảo |
| Thanh khoản | Tăng ở nhiều nhóm ngành | Chỉ tập trung tại VIC, VHM |
| Cổ phiếu trụ | Nhiều mã vốn hóa lớn cùng tăng | VN-Index phụ thuộc vào một hoặc hai mã |
| Khối ngoại | Mua ròng lan tỏa | Mua ròng chủ yếu tại VIC |
| Nhóm ngành | Ngân hàng, chứng khoán, thép cùng cải thiện | Các nhóm này tiếp tục phân hóa |
| Kỹ thuật | Giữ được trên 1.800 điểm | Quay lại dưới 1.775–1.788 điểm |
Nhà đầu tư cũng cần thận trọng với việc mua đuổi khi chỉ số vừa vượt mốc tâm lý nhưng độ rộng còn yếu. Một phiên tăng mạnh của VN-Index không nhất thiết đồng nghĩa với việc phần lớn cổ phiếu đang có điều kiện tăng giá tốt.
Tính đến chốt phiên sáng 25/8/2026, VN-Index tăng 18,33 điểm, tương đương 1,02%, lên 1.807,11 điểm.
Đà tăng chủ yếu đến từ VIC và VHM. Riêng hai cổ phiếu này đóng góp khoảng 18,8 điểm, cao hơn mức tăng thực tế của toàn chỉ số.
Chưa. Thị trường cần đóng cửa vững trên vùng 1.800–1.810 điểm, đồng thời cải thiện độ rộng và thanh khoản ở nhiều nhóm ngành.
Không nhất thiết. Trong phiên sáng 25/8, khối ngoại mua ròng trên HoSE nhưng riêng VIC đã được mua ròng nhiều hơn tổng giá trị mua ròng toàn sàn.
Vùng 1.775–1.788 điểm là khu vực cần theo dõi nếu chỉ số quay đầu sau khi kiểm định mốc 1.800 điểm.
Cần quan sát mức đóng cửa, độ rộng thị trường, thanh khoản ngoài nhóm VIC–VHM, giao dịch khối ngoại và khả năng tham gia của nhóm ngân hàng, chứng khoán, thép và bất động sản.
VN-Index đã vượt mốc 1.800 điểm trong phiên sáng 25/8, nhưng cấu trúc đà tăng vẫn chưa thật sự cân bằng. VIC và VHM đóng góp hơn toàn bộ mức tăng của chỉ số, trong khi HoSE có số mã giảm vượt số mã tăng và dòng vốn ngoại tập trung mạnh vào VIC.
Điểm tích cực là VN-Index đã trở lại vùng cao hơn sau nhịp điều chỉnh mạnh trong tháng 7, đồng thời câu chuyện FTSE tiếp tục tạo động lực trung hạn cho nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Nền tảng kinh tế Việt Nam cũng duy trì tốc độ tăng trưởng cao, dù lạm phát và tỷ giá vẫn là những biến số cần theo dõi.
Trong ngắn hạn, mốc 1.800 điểm mới chỉ là bài kiểm tra đầu tiên. Một xu hướng tăng đáng tin cậy hơn cần được xác nhận bằng sự lan tỏa của dòng tiền, độ rộng cải thiện và khả năng nhiều nhóm ngành cùng tham gia. Nếu thiếu những yếu tố này, VN-Index vẫn có nguy cơ tăng điểm trên bề mặt nhưng tiếp tục tiềm ẩn áp lực điều chỉnh bên dưới.
