Đăng vào: 2025-12-04
Sau một thời gian dài đạt mức cao kỷ lục, cổ phiếu Microsoft đang chịu áp lực bán thực sự. Áp lực này phản ánh sự lo ngại rộng lớn hơn trên thị trường công nghệ, sau khi Nasdaq sụp đổ gần 3% do lo ngại bong bóng AI vào cuối tháng 11. Từ mức đỉnh gần đây khoảng 555 đô la, MSFT đã giảm xuống còn khoảng 477 đô la, giảm khoảng 14%, bao gồm mức lỗ hàng ngày mới khoảng 2,4%.
Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư đang theo dõi đợt giảm giá mới nhất của cổ phiếu Microsoft, trọng tâm không phải là tin tức mà là những gì các con số đang nói. Liệu đợt thoái lui này chỉ là một sự tạm dừng lành mạnh sau một đợt tăng giá mạnh mẽ, hay là khởi đầu cho một đợt điều chỉnh sâu hơn trong xu hướng của MSFT?
Các phần sau sẽ xem xét các động lực đằng sau động thái này, các mức kỹ thuật quan trọng và ý nghĩa của hành động giá hiện tại đối với các phong cách giao dịch khác nhau.
Theo giá đóng cửa mới nhất, cổ phiếu Microsoft có giá khoảng 477,73 đô la, giảm 11,89 đô la trong ngày, tức là giảm khoảng 2,4% so với mức đóng cửa trước đó là gần 489,62 đô la.
Biên độ 52 tuần: từ 344,79 đô la đến 555,45 đô la, do đó giá hiện thấp hơn mức cao khoảng 14% và vẫn cao hơn mức thấp.
Vốn hóa thị trường: khoảng 3,85 nghìn tỷ đô la, giúp Microsoft vẫn là một trong những công ty có giá trị nhất thế giới ngay cả sau khi giá cổ phiếu giảm.
Đánh giá: tỷ lệ giá trên thu nhập hiện tại nằm ở mức giữa 30, mức cao so với thị trường chung và ít gây thất vọng hơn.
Khối lượng: khoảng 34,6 triệu cổ phiếu được giao dịch so với mức trung bình gần 25,7 triệu, do đó mức giảm hôm nay cao hơn khoảng 35% so với hoạt động bình thường.
Đây là một sự điều chỉnh có ý nghĩa nhưng chưa đến mức cực đoan từ mức rất mạnh sau một đợt tăng giá kéo dài do AI thúc đẩy.
Nguyên nhân trực tiếp nhất dẫn đến đợt giảm giá gần đây là báo cáo cho rằng Microsoft đã hạ mục tiêu tăng trưởng doanh số hoặc hạn ngạch đối với một số sản phẩm phần mềm AI sau khi các nhóm bán hàng không đạt được mục tiêu.
Chuỗi sự kiện:
Một báo cáo cho thấy khách hàng đang phản đối các sản phẩm AI mới hơn và mục tiêu nội bộ cho một số sản phẩm đã bị cắt giảm.
Câu chuyện này làm dấy lên nghi ngờ về tốc độ tăng trưởng doanh thu thực tế của các công cụ AI như phi công phụ và "đại lý".
Microsoft phản hồi và cho biết báo cáo đã nhầm lẫn giữa mục tiêu tăng trưởng và hạn ngạch, đồng thời tuyên bố rằng hạn ngạch bán hàng AI không bị hạ thấp, nhưng thiệt hại đối với tâm lý ngắn hạn đã xảy ra.
Đối với các nhà giao dịch, đó chính là “rủi ro tiêu đề” kinh điển: chỉ cần một câu chuyện là đủ để khiến các thuật toán và nhà giao dịch ngắn hạn chuyển từ trạng thái mua vào sang trạng thái bán ra tin tức về cổ phiếu Microsoft.
Sự trượt dốc hiện tại không phải tự nhiên mà có. Đầu tháng 11, Microsoft đã trải qua chuỗi thua lỗ dài nhất trong hơn một thập kỷ, giảm khoảng 8,6% trong tám phiên giao dịch và thổi bay khoảng 350 tỷ đô la giá trị thị trường.
Khi đó, người lái xe cũng là AI:
Các nhà đầu tư tập trung vào khoản chi tiêu khổng lồ cho cơ sở hạ tầng AI. Xu hướng 'đốt tiền' vào trí tuệ nhân tạo đang diễn ra trên toàn cầu, điển hình là việc SoftBank bán 5,8 tỷ USD cổ phiếu Nvidia để dồn vốn vào AI và OpenAI vào đầu tháng 12. Tại Microsoft, mức chi tiêu vốn được báo cáo gần 35 tỷ đô la chỉ trong một quý cũng đang gây ra những lo ngại tương tự.
Đồng thời, có những dấu hiệu ban đầu cho thấy nhiều dự án AI của doanh nghiệp chậm tiến triển sau giai đoạn thử nghiệm, làm dấy lên ý kiến cho rằng thời gian thu hồi vốn có thể lâu hơn so với dự kiến.
Khi một cổ phiếu được định giá hoàn hảo, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy tăng trưởng có thể mất nhiều thời gian hơn để hiện thực hóa đều có thể gây ra một đợt điều chỉnh mạnh. Đó chính là những gì chúng ta đang thấy khi cổ phiếu Microsoft giảm giá hiện nay.
Ngay cả sau sự thoái lui này, Microsoft vẫn:
Tăng khoảng hai chữ số tính đến thời điểm hiện tại dựa trên luồng tin tức gần đây.
Giao dịch ở mức P/E dự phóng vào khoảng giữa 30 theo ước tính thu nhập đồng thuận.
Thị trường không đột nhiên bi quan về doanh nghiệp này. Đơn giản là họ sẵn sàng trả ít hơn một chút cho cùng một câu chuyện tăng trưởng, ngay cả khi các yếu tố vĩ mô đang dần thuận lợi hơn với xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đạt gần 90%. Sự thận trọng trong định giá vẫn bao trùm lên các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn.
Câu trả lời ngắn gọn từ các con số là không.
Trích từ năm tài chính đầy đủ mới nhất của Microsoft (kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025):
Doanh thu : 281,7 tỷ đô la, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước
Thu nhập hoạt động : 128,5 tỷ đô la, tăng 17%
Thu nhập ròng : 101,8 tỷ đô la, tăng 16%
EPS pha loãng: 13,64 đô la, tăng 16%
Tăng trưởng phân khúc cũng mạnh mẽ:
Doanh thu từ Intelligent Cloud tăng 26%, trong đó Azure và các dịch vụ đám mây khác tăng khoảng 39%.
Năng suất và quy trình kinh doanh tăng 16%.
Các lĩnh vực hướng đến người tiêu dùng như trò chơi và thiết bị vẫn tăng trưởng, chỉ ở mức thấp hơn một chữ số hoặc hai chữ số.
Vì vậy, trong khi cổ phiếu Microsoft giảm mạnh, công ty này vẫn tăng trưởng nhanh và vẫn có lợi nhuận rất cao.
Vấn đề không phải là chất lượng thu nhập. Vấn đề là các nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho những khoản thu nhập đó, xét đến chi phí đầu tư AI lớn và thời gian cần thiết để các dự án này hoàn vốn.
Tất cả dữ liệu kỹ thuật bên dưới đều tính đến thời điểm đóng cửa hàng ngày vào ngày 3 tháng 12 năm 2025.
Các chỉ số cốt lõi cho cổ phiếu MSFT
| Chỉ số | Giá trị mới nhất (xấp xỉ) | Nó cho chúng ta biết điều gì |
|---|---|---|
| Giá cuối cùng | 477,73 đô la | Mức giao dịch hiện tại sau lần giảm mới nhất |
| Thay đổi hôm nay | –$11,89 (~–2,4%) | Mất mát lớn trong một ngày với khối lượng tăng cao |
| Phạm vi 52 tuần | 344,79 đô la – 555,45 đô la | Giá thấp hơn giá cao khoảng 14% nhưng vẫn cao hơn giá thấp |
| MA đơn giản 5 ngày | 481,04 đô la | Giá ngay dưới xu hướng rất ngắn hạn |
| MA đơn giản 10 ngày | 483,38 đô la | Động lực ngắn hạn vẫn tiêu cực |
| MA đơn giản 20 ngày | 486,22 đô la | Cổ phiếu đang giao dịch dưới vùng hợp nhất gần đây |
| MA đơn giản 50 ngày | 483,05 đô la | Giá thấp hơn đường này khoảng 1,1%, xác nhận xu hướng giảm trong ngắn hạn |
| MA đơn giản 100 ngày | 489,59 đô la | Xu hướng trung hạn hiện đang ở trên giá, cho thấy áp lực kể từ tháng 10 |
| MA đơn giản 200 ngày | 503,34 đô la | Giá thấp hơn khoảng 5% so với mức 200 ngày, báo hiệu một đợt điều chỉnh sâu hơn thay vì một đợt giảm nhỏ |
| RSI (14 ngày) | 39.0 | Động lực yếu nhưng chưa ở vùng quá bán (<30) |
| MACD (12,26) | –0,89 | Sự giao nhau giảm giá hỗ trợ xu hướng “bán” ngắn hạn |
| ATR (14) | ~$4,11 | Biến động tăng cao so với những tháng gần đây |
| Tóm tắt kỹ thuật hàng ngày | “Bán mạnh” | Hầu hết các chỉ báo hàng ngày và đường trung bình động đều cho thấy tín hiệu bán |
Dựa trên mức cao/thấp gần đây, đường trung bình động và mức trục:
Hỗ trợ ngay lập tức:
Khoảng 470 đô la (gần mức thấp nhất trong phạm vi ngày gần nhất và là mức sàn trong ngày gần đây).
Dải hỗ trợ rộng hơn kéo dài đến mức 460 đô la, nơi cổ phiếu đã dừng lại trong các đợt thoái lui trước đó.
485 - 490 đô la, nơi đường trung bình 10 và 20 ngày tập trung và là nơi người bán đã bước vào gần đây.
500 - 505 đô la, gần với đường trung bình động 200 ngày và là ngưỡng tâm lý. Một cú đảo chiều rõ ràng trở lại trên vùng này sẽ là dấu hiệu sớm cho thấy đà giảm hiện tại của cổ phiếu Microsoft đang chậm lại.
MSFT đang trong xu hướng giảm ngắn hạn dưới tất cả các đường trung bình động chính, với đà giảm nhưng vẫn chưa đạt mức quá bán cực độ trên biểu đồ hàng ngày.
Các tín hiệu bán mạnh trên các chỉ báo hàng ngày ủng hộ việc bán ra các đợt tăng đột biến trong ngày tại vùng kháng cự thay vì theo đuổi các đợt đột phá.
Độ biến động cao hơn, do đó cần cân nhắc cẩn thận mức độ rủi ro cho mỗi giao dịch. ATR gần $4 nghĩa là biến động hàng ngày bình thường của lệnh đó.
Mức quan trọng nhất là 470 đô la ở mức giảm và 490 đô la ở mức tăng đối với xu hướng ngắn hạn.
Cổ phiếu Microsoft giảm xuống dưới mức trung bình 50 và 200 ngày cho thấy đang trong giai đoạn điều chỉnh, chưa phải là sự phá vỡ xu hướng trong bức tranh toàn cảnh.
Nhiều nhà giao dịch theo xu hướng sẽ chú ý đến:
Hoặc giảm mạnh xuống mức giữa 460 đô la với chỉ số RSI giảm xuống mức 30, điều này có thể tạo ra sự phục hồi.
Hoặc giá đóng cửa ở mức trên 500 đô la với RSI và MACD cải thiện là dấu hiệu cho thấy đà thoái lui đang yếu dần.
Các yếu tố cơ bản (tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận, bảng cân đối kế toán) vẫn vững mạnh và Microsoft tiếp tục tăng trưởng thu nhập từ đám mây và AI với tốc độ hai chữ số.
Đợt bán tháo gần đây chủ yếu là do định giá và kỳ vọng thay đổi liên quan đến chi tiêu cho AI và tốc độ áp dụng chậm hơn mong đợi, chứ không phải do thu nhập sụt giảm.
Nhiều nhà đầu tư dài hạn tập trung nhiều hơn vào việc liệu doanh nghiệp có thể tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận hay không hơn là mức giá 10 đô la tiếp theo.
Dù bạn theo phong cách nào, kiểm soát rủi ro là chìa khóa cho một cái tên vẫn được sở hữu nhiều và giao dịch rộng rãi. Biến động có thể mạnh theo cả hai hướng.
Nguyên nhân chính trong ngắn hạn là một loạt báo cáo làm dấy lên nghi ngờ về tăng trưởng doanh số AI, cho rằng hạn ngạch hoặc mục tiêu tăng trưởng đã bị hạ thấp đối với một số sản phẩm sau khi đội ngũ bán hàng không đạt được mục tiêu. Mặc dù Microsoft đã bác bỏ một số thông tin, nhưng điều này đã kích hoạt làn sóng chốt lời trên một cổ phiếu vốn đã tăng mạnh nhờ kỳ vọng vào AI. Những lo ngại sâu sắc hơn về chi tiêu mạnh tay cho AI và định giá bị đẩy lên cao đã gia tăng kể từ đầu tháng 11.
Từ mức cao nhất trong 52 tuần gần 555,45 đô la, cổ phiếu hiện ở mức khoảng 477,73 đô la, thấp hơn khoảng 14% so với mức cao nhất. Mức giá này nằm trong phạm vi điều chỉnh thông thường (10–20%) sau một đợt tăng mạnh, chứ không phải là một đợt giảm giá toàn diện.
Có. Trong năm tài chính kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, doanh thu tăng 15%, lợi nhuận ròng tăng 16% và EPS pha loãng tăng 16% lên 13,64 đô la. Các phân khúc liên quan đến đám mây và AI, bao gồm Azure, chứng kiến tốc độ tăng trưởng từ 20% đến 30% trong khoảng từ đầu năm đến cuối năm.
Biểu đồ hàng ngày của Microsoft hiện cho thấy giá đang giao dịch dưới đường trung bình động 50, 100 và 200 ngày, cho thấy sự suy yếu trong ngắn hạn. Chỉ báo RSI đang ở mức khoảng 39, phản ánh đà tăng yếu nhưng chưa đến mức quá bán. Chỉ báo MACD đang ở dưới mức 0, xác nhận một giao cắt giảm giá gần đây. Hầu hết các bảng điều khiển chỉ báo đều phân loại bức tranh kỹ thuật hàng ngày chung là "Bán mạnh". Nhìn chung, những tín hiệu này cho thấy xu hướng giảm ngắn hạn, trong khi xu hướng tăng dài hạn rộng hơn vẫn còn nguyên vẹn.
Hiện tại, các nhà giao dịch đang theo dõi mức hỗ trợ quanh $470, với vùng hỗ trợ rộng hơn ở giữa $460 nếu áp lực bán tiếp tục. Về phía tăng giá, ngưỡng kháng cự gần nhất nằm trong khoảng $485–$490, tiếp theo là dải kháng cự mạnh hơn gần $500–$505, gần với đường trung bình động 200 ngày. Các mức này có thể thay đổi nhanh chóng khi hành động giá mới hình thành, vì vậy điều quan trọng là phải xác nhận chúng trên biểu đồ trực tiếp.
Việc cổ phiếu Microsoft sụt giảm sau những mức cao gần đây không hẳn là do một câu chuyện bị vỡ lở mà là do thị trường đang định giá lại những kỳ vọng lớn. Công ty vẫn đang tăng trưởng lợi nhuận, doanh thu từ đám mây và doanh thu liên quan đến AI với tốc độ khả quan, nhưng giá cổ phiếu đã tăng trưởng vượt xa mức tăng trưởng đó.
Khi những câu hỏi xoay quanh đà tăng trưởng doanh số AI và chi tiêu mạnh tay xuất hiện, điều đó đủ để khiến MSFT điều chỉnh thay vì sụp đổ.
Trên biểu đồ, Microsoft đang trong xu hướng giảm ngắn hạn, giao dịch dưới các đường trung bình động quan trọng với động lượng yếu, trong khi xu hướng dài hạn và các yếu tố cơ bản vẫn giữ nguyên.
Sự kết hợp đó thường tạo ra quan điểm trái chiều: các nhà giao dịch ngắn hạn tập trung vào hỗ trợ, kháng cự và biến động, trong khi các nhà đầu tư dài hạn quan tâm nhiều hơn đến việc liệu thu nhập và dòng tiền có thể tiếp tục tăng theo thời gian hay không.
Đối với bất kỳ ai theo dõi cổ phiếu Microsoft hiện nay, điều quan trọng là phải liên kết các quyết định với khung thời gian và khả năng chấp nhận rủi ro, chứ không chỉ dựa vào tiêu đề. Việc theo dõi diễn biến giá quanh các ngưỡng hỗ trợ và kháng cự chính, tốc độ chuyển đổi doanh thu từ AI và đám mây thành lợi nhuận, và liệu kế hoạch chi tiêu có được kiểm soát hay không sẽ quan trọng hơn một bài báo đơn lẻ.
Con đường của Microsoft từ đây sẽ phụ thuộc vào việc thực hiện và dữ liệu, nhưng sự thoái lui gần đây đã nhắc nhở thị trường rằng ngay cả những tên tuổi lớn cũng có thể điều chỉnh khi kỳ vọng vượt xa thực tế.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
