Diterbitkan pada: 2025-10-14
Setiap pasar keuangan bernapas melalui pasar obligasinya. Sementara ekuitas melonjak dan komoditas melonjak, utang pemerintahlah yang membisikkan kisah nyata denyut nadi perekonomian. Obligasi menangkap sentimen jauh sebelum berita utama. Obligasi menerjemahkan ekspektasi tentang pertumbuhan, inflasi, dan selera risiko ke dalam bentuk angka yang presisi. Dengan bahasa tersebut, ETF IEI berbicara dengan lembut namun berwibawa. ETF ini memberi tahu para pedagang di mana kepercayaan mulai goyah dan kapan kehati-hatian perlahan kembali.
ETF IEI, yang melacak kinerja obligasi pemerintah AS dengan jatuh tempo tiga hingga tujuh tahun, telah menjadi cerminan ekspektasi suku bunga global. Ketika bank sentral beralih dari pengetatan ke pelonggaran, atau ketika data inflasi mengejutkan, ETF IEI langsung mencerminkan pergeseran tersebut. ETF ini bukanlah strategi defensif murni atau taruhan spekulatif. Sebaliknya, ETF ini berada di tengah pasar yang tenang, menyeimbangkan imbal hasil dengan keamanan. Pada tahun 2025, seiring para pedagang menghadapi penerbitan utang yang tinggi, pertumbuhan yang tangguh, dan risiko inflasi yang masih ada, ETF IEI tetap menjadi salah satu panduan paling jelas tentang bagaimana investor benar-benar memandang masa depan.
ETF IEI, yang secara resmi dikenal sebagai iShares 3–7 Year Treasury Bond ETF, adalah reksa dana yang dikelola oleh BlackRock. Tujuannya sederhana namun kuat: untuk melacak indeks yang seluruhnya terdiri dari obligasi Treasury AS yang jatuh tempo antara tiga dan tujuh tahun. Dengan demikian, ETF ini memberikan gambaran yang terfokus kepada investor mengenai segmen jangka menengah kurva imbal hasil.
Per tahun 2025, dana tersebut mengelola aset sekitar USD 13 miliar dan mengenakan rasio biaya kompetitif sebesar 0,15 persen. Dana tersebut memiliki lebih dari 50 penerbitan obligasi Treasury terpisah, dengan rata-rata jatuh tempo sekitar 4,7 tahun dan durasi efektif mendekati 4,5 tahun. Artinya, kenaikan imbal hasil sebesar satu persen akan mengakibatkan penurunan harga dana sekitar 4,5 persen, tingkat sensitivitas yang dianggap moderat menurut standar pendapatan tetap.
Rentang jatuh tempo ini menjadikan IEI favorit bagi para pedagang dan manajer portofolio yang ingin mengantisipasi perubahan kebijakan Federal Reserve. Reksa dana jangka pendek seperti SHY bereaksi terlalu langsung terhadap penyesuaian suku bunga overnight, sementara reksa dana jangka panjang seperti TLT memiliki volatilitas yang lebih tinggi. IEI, yang diposisikan di tengah, menangkap ekspektasi suku bunga satu hingga lima tahun ke depan, yang seringkali menjadi tempat kredibilitas kebijakan diuji.
Obligasi pemerintah jangka menengah menempati bagian paling informatif dari kurva imbal hasil. Obligasi ini tidak hanya mencerminkan kebijakan jangka pendek tetapi juga bagaimana investor memperkirakan inflasi dan pertumbuhan akan berkembang selama beberapa tahun. Kepemilikan ETF IEI berada tepat di titik persimpangan tersebut.
Pada tahun 2025, suku bunga acuan Federal Reserve berada di kisaran 4,75 persen. Konsensus pasar memperkirakan satu atau dua kali pemangkasan suku bunga pada paruh kedua tahun 2026 seiring inflasi mendekati kisaran 2,3 persen. Imbal hasil obligasi Treasury lima tahun berada di kisaran 4,1 persen, sementara imbal hasil obligasi dua tahun tetap sedikit lebih tinggi, menghasilkan kurva imbal hasil yang masih sedikit terbalik sekitar 30 basis poin.
Inversi ini menandakan ekonomi sedang dalam transisi. Investor memperkirakan tekanan inflasi akan mereda, tetapi mereka belum siap memperhitungkan siklus pelonggaran yang agresif. Dalam situasi seperti itu, ETF IEI menjadi penafsir pasar obligasi. Kenaikan harga reksa dana biasanya menandakan bahwa para pedagang melihat pelonggaran akan segera terjadi, sementara penurunan mencerminkan kembalinya kekhawatiran akan inflasi yang kaku. Bagi mereka yang memantau sentimen lintas aset, ETF IEI seringkali bergerak selangkah lebih maju dari volatilitas ekuitas, memberikan peringatan dini ketika selera risiko mulai menurun.
Portofolio ETF IEI dibangun sepenuhnya dari sekuritas Treasury AS, memastikan nol risiko kredit. Kepemilikannya biasanya mencakup jatuh tempo seperti obligasi tiga tahun, lima tahun, dan tujuh tahun saat ini. Dana ini tertimbang berdasarkan nilai pasar, yang berarti obligasi yang lebih besar akan mendapatkan representasi yang lebih besar. Tingkat kupon rata-rata sekitar 3,6 persen, dan imbal hasil hingga jatuh tempo per Oktober 2025 mendekati 4,3 persen.
Volume perdagangan harian melebihi satu juta lembar saham, menyediakan likuiditas yang mendalam bagi pedagang institusional maupun ritel. ETF ini mendistribusikan pendapatan setiap bulan, menjadikannya instrumen andal bagi mereka yang menginginkan imbal hasil konsisten tanpa kerumitan mengelola obligasi individual. Karena diperdagangkan di NYSE Arca, investor dapat masuk atau keluar posisi intraday semudah mereka berdagang ekuitas.
Durasi IEI yang moderat membuatnya kurang volatil dibandingkan ETF obligasi jangka panjang, sekaligus menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi dibandingkan ETF jangka pendek. Di tengah ketidakpastian inflasi, keseimbangan stabilitas dan responsivitas ini menjadikannya andalan dalam banyak portofolio terdiversifikasi.
ETF IEI telah mengalami hampir setiap siklus pasar obligasi utama dalam dekade terakhir. Antara tahun 2015 dan 2020, ETF ini menghasilkan imbal hasil tahunan sekitar 1,7 persen seiring dengan penurunan imbal hasil global. Selama krisis pandemi 2020, ketika Federal Reserve memangkas suku bunga, IEI melonjak lebih dari 6 persen.
Situasi berubah drastis pada tahun 2022 ketika The Fed melakukan pengetatan tercepat dalam empat puluh tahun. Imbal hasil melonjak, dan IEI mengalami penurunan 9 persen, salah satu penurunan tertajam yang pernah tercatat untuk obligasi pemerintah jangka menengah. Namun, tahun-tahun berikutnya menunjukkan pemulihan bertahap. Seiring inflasi mereda dari di atas 7 persen menjadi sekitar 2,8 persen pada pertengahan 2025, harga obligasi menjadi stabil. ETF IEI telah kembali menguat sekitar 8 persen sejak titik terendahnya, didukung oleh pendapatan kupon yang stabil dan volatilitas yang terkendali.
Sejak awal tahun 2025, dana ini telah naik sekitar 2 persen, termasuk distribusi. Perannya sebagai stabilisator dalam portofolio telah ditegaskan kembali, terutama karena valuasi ekuitas yang meningkat dan para pedagang mencari perlindungan dari potensi koreksi. Dibandingkan dengan dana jangka pendek, IEI menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi; dibandingkan dengan dana jangka panjang, risiko durasinya jauh lebih rendah.
Pedagang menggunakan ETF IEI dalam beberapa cara berbeda, yang mencerminkan posisi uniknya pada kurva hasil.
Ketika para pedagang memperkirakan imbal hasil akan turun, mereka membeli ETF IEI untuk menangkap apresiasi harga. Sebaliknya, jika mereka mengharapkan imbal hasil yang lebih tinggi, mereka mungkin melakukan short selling pada ETF tersebut atau menggunakan CFD untuk menunjukkan pandangan bearish. Pada tahun 2023 dan awal 2024, banyak hedge fund menggunakan IEI sebagai proksi untuk perdagangan yang menajam di pertengahan kurva ketika mereka mengantisipasi pergeseran dari kebijakan Fed yang agresif.
IEI populer di kalangan investor yang ingin mengimbangi risiko ekuitas. Secara historis, obligasi pemerintah AS jangka menengah mempertahankan korelasi sekitar -0,38 dengan S&P 500, menawarkan perlindungan penurunan selama tekanan pasar. Pada akhir 2022, ketika ekuitas terkoreksi tajam, IEI menstabilkan kinerja portofolio meskipun mengalami sedikit penurunan.
Para trader berpengalaman menggunakan IEI berpasangan dengan ETF jangka pendek atau panjang. Posisi long di IEI dan posisi short di TLT menunjukkan pandangan bahwa obligasi jangka menengah akan mengungguli obligasi jangka panjang jika imbal hasil naik secara moderat. Sebagai alternatif, memasangkan IEI dengan SHY memungkinkan prediksi bahwa kurva akan menanjak karena suku bunga kebijakan turun lebih cepat daripada imbal hasil jangka menengah.
Bagi para pedagang berjangka, IEI berfungsi sebagai pengukur eksposur durasi secara real-time dalam kontrak Treasury lima tahun. Likuiditasnya memungkinkan lindung nilai yang presisi sebelum rilis data penting atau pertemuan kebijakan.
Bagi investor non-AS, IEI memberikan eksposur ke pasar obligasi terdalam di dunia tanpa kompleksitas lindung nilai mata uang. Hal ini sering digunakan sebagai cara dengan volatilitas rendah untuk mempertahankan aliran pendapatan berdenominasi USD.
Beberapa fitur menjadikan ETF IEI sebagai landasan strategi berbasis obligasi.
Transparansi: Kepemilikan diterbitkan setiap hari, memberikan investor visibilitas penuh terhadap komposisi dana.
Likuiditas: Spread yang ketat dan volume harian yang besar membuat entri dan keluar menjadi efisien.
Biaya Rendah: Biaya 0,15 persen termasuk yang terendah untuk ETF obligasi.
Keamanan Kredit: 100 persen surat berharga pemerintah AS.
Pendapatan Tetap: Distribusi kupon bulanan memberikan arus kas yang dapat diprediksi.
Efisiensi Pajak: Struktur ETF meminimalkan perputaran dan kejadian kena pajak dibandingkan dengan reksa dana.
Dalam periode ketidakpastian, kombinasi sifat-sifat ini sering menarik modal institusional ke IEI sebagai tempat parkir dana yang menunggu kejelasan mengenai kondisi makro.
ETF IEI, meski stabil, bukannya bebas risiko.
Risiko Suku Bunga: Penggerak utama imbal hasil. Kenaikan imbal hasil sebesar satu persen biasanya menyebabkan penurunan harga sekitar 4,5 persen.
Risiko Inflasi: Jika inflasi naik lebih cepat dari yang diharapkan, imbal hasil riil turun meskipun imbal hasil nominal tetap stabil.
Risiko Mata Uang: Investor non-AS menghadapi potensi kerugian jika dolar melemah.
Biaya Peluang: Selama pasar ekuitas menguat, ETF IEI dapat tertinggal dari aset berisiko.
Kesenjangan Likuiditas: Meskipun jarang terjadi, spread dapat melebar selama peristiwa volatilitas ekstrem.
Pengalaman 2022–2023 menjadi pengingat bahwa obligasi berkualitas tinggi sekalipun dapat menghasilkan imbal hasil negatif ketika suku bunga berubah drastis. Penggunaan IEI yang efektif melibatkan pengenalan posisi IEI dalam alokasi aset yang lebih luas.
Perbandingan ini menyoroti posisi IEI sebagai titik keseimbangan antara keamanan dan peluang. SHY berfokus pada pelestarian likuiditas, sementara TLT berfokus pada spekulasi jangka panjang. IEI menawarkan durasi menengah yang cukup responsif terhadap perubahan kebijakan untuk menghasilkan imbal hasil, tetapi tidak cukup untuk menyebabkan penurunan yang dalam. Banyak trader menggunakannya sebagai aset inti netral sambil melakukan perdagangan taktis di tempat lain.
Pasar obligasi memasuki tahun 2026 dengan optimisme yang hati-hati. Inflasi, yang sempat tinggi pada tahun 2022 dan 2023, telah mereda hingga di bawah 3 persen di sebagian besar negara ekonomi utama. Federal Reserve diperkirakan akan melakukan pemangkasan suku bunga pertamanya pada pertengahan 2026, dengan asumsi pasar tenaga kerja terus melemah. Konsensus Bloomberg memperkirakan imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun akan berada di sekitar 3,8 persen pada akhir 2026 dan imbal hasil lima tahun akan mendekati 3,9 persen.
Untuk ETF IEI, skenario ini menyiratkan total imbal hasil moderat sekitar 3 hingga 4 persen per tahun, didorong oleh pendapatan kupon dan keuntungan modal kecil seiring dengan penurunan imbal hasil. Investor mencermati bagaimana Departemen Keuangan AS mengelola jadwal penerbitannya, karena rekor defisit telah meningkatkan pasokan. Permintaan luar negeri, terutama dari Jepang dan Eropa, tetap kuat, sehingga imbal hasil jangka menengah tetap terkendali.
Bagi pedagang CFD, profil hasil ETF IEI yang stabil dan respons yang konsisten terhadap data ekonomi makro menjadikannya instrumen yang berharga untuk posisi taktis di sekitar pertemuan Federal Reserve dan rilis inflasi utama.
Bayangkan seorang investor yang mengantisipasi Federal Reserve akan mulai memangkas suku bunga pada pertengahan 2026. Untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan imbal hasil, mereka mungkin membeli IEI pada awal 2025. Selama tahun berikutnya, seiring penyesuaian ekspektasi pasar dan penurunan imbal hasil lima tahun sebesar 50 basis poin, reksa dana tersebut dapat naik sekitar 2,2 persen, ditambah imbal hasil 4,3 persen, menghasilkan total imbal hasil mendekati 6,5 persen.
Sebagai alternatif, pedagang yang memperkirakan suku bunga akan naik lebih lanjut dapat melakukan short selling pada IEI atau mengimbangi posisi tersebut dengan eksposur panjang pada ETF berdurasi pendek seperti SHY. Fleksibilitas ini, dikombinasikan dengan likuiditasnya, menjelaskan mengapa IEI tetap menjadi salah satu ETF obligasi jangka menengah yang paling banyak diperdagangkan secara global.
Investor institusional sering menggunakan ETF IEI sebagai tolok ukur kinerja obligasi menengah. Data yang dikumpulkannya merupakan bagian dari perhitungan untuk berbagai reksa dana paritas risiko dan reksa dana campuran. Karena durasinya mendekati Treasury lima tahun, ETF ini selaras secara alami dengan model yang mengalokasikan dana untuk ekuitas, kredit, dan obligasi pemerintah.
Dalam portofolio multi-aset, memegang IEI membantu mengurangi volatilitas tanpa mengorbankan potensi imbal hasil yang terlalu besar. Selama tahun 2025, ketika pasar ekuitas mencapai rekor tertinggi dan spread kredit menyempit, lembaga-lembaga melakukan rebalancing ke obligasi berdurasi menengah untuk mengunci imbal hasil sebelum siklus pelonggaran yang diperkirakan. Rotasi tersebut terlihat dari aliran masuk dana yang stabil yang diterima IEI sejak April, dengan aset kelolaan meningkat hampir 10 persen secara year-to-date.
Sentimen terhadap ETF IEI mencerminkan keyakinan yang lebih luas terhadap stabilitas fiskal dan moneter AS. Ketika pertikaian politik mengancam pendanaan pemerintah atau perdebatan plafon utang muncul kembali, aliran dana sempat terhenti sejenak, tetapi segera kembali setelah resolusi muncul. Konsistensi ETF menjadikannya salah satu dari sedikit instrumen yang dipercaya investor untuk menjaga nilai di tengah siklus ketidakpastian.
Data dari Bloomberg Intelligence menunjukkan bahwa pada pertengahan 2025, IEI berada di peringkat lima ETF Treasury teratas untuk arus masuk, bersama TLT dan SHY. Pembeli institusional termasuk dana pensiun dan perusahaan asuransi yang ingin menyeimbangkan kembali setelah kenaikan ekuitas yang kuat. Permintaan ini mendukung harga yang stabil dan spread yang ketat, memperkuat reputasinya sebagai instrumen acuan.
Indeks ini melacak Indeks Obligasi ICE US Treasury 3–7 Tahun, portofolio obligasi pemerintah yang mewakili bagian tengah kurva imbal hasil.
Investor yang mencari pendapatan yang dapat diprediksi, paparan suku bunga moderat, dan diversifikasi dari ekuitas mungkin menganggapnya cocok.
Penurunan suku bunga kebijakan menurunkan imbal hasil, sehingga mendorong harga obligasi lebih tinggi. IEI biasanya mendapat manfaat moderat dari pergeseran tersebut karena durasinya yang menengah.
ETF IEI lebih dari sekadar pelacak pasif obligasi pemerintah AS; ETF ini merupakan cerminan nyata bagaimana pasar global menafsirkan kebijakan dan risiko. Dalam dialog yang rumit antara data inflasi, tindakan bank sentral, dan psikologi investor, IEI menerjemahkan kompleksitas menjadi satu instrumen tunggal yang dapat diperdagangkan.
Di tengah ketidakpastian pertumbuhan dan optimisme yang berhati-hati di tahun 2025, ETF IEI memberikan para pedagang posisi tengah yang tenang. ETF ini bereaksi secara signifikan terhadap perubahan ekonomi, tetapi tidak terlalu agresif, menghasilkan imbal hasil yang stabil. Baik digunakan untuk lindung nilai, diversifikasi, maupun berspekulasi terhadap pergerakan suku bunga, ETF ini tetap menjadi tolok ukur Treasury jangka menengah yang definitif.
Memahami ETF IEI pada dasarnya sama dengan memahami bagaimana pandangan modal global terhadap masa depan. Pergerakannya mungkin halus, tetapi pesannya tetap: keyakinan, kehati-hatian, dan ritme pasar obligasi yang paling banyak diamati di dunia yang terus berubah.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
