Giá vàng có tăng trở lại khi đồng đô la giảm mạnh không?

Vào giữa tháng 7 năm 2025, đồng đô la Mỹ suy yếu mạnh - giảm khoảng 0,2% trong tuần này - khiến giá vàng tăng vọt lên trên 3.360 đô la một ounce vào ngày 15 tháng 7 năm 2025. Với việc đồng đô la giảm giá khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn, các nhà đầu tư tự hỏi: Liệu giá vàng có tăng trở lại không?

Hiểu được sự tương tác giữa động lực tiền tệ, hành động của ngân hàng trung ương và sự bất ổn địa chính trị là chìa khóa để dự báo động thái tiếp theo của vàng.

Hiểu về mối quan hệ nghịch đảo giữa vàng và đô la

Vàng và đồng đô la Mỹ có mối quan hệ nghịch đảo đã được chứng minh rõ ràng. Khi giá trị đồng đô la giảm, giá vàng thường tăng. Điều này xảy ra vì vàng được định giá bằng đô la trên toàn cầu, và đồng đô la yếu hơn khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với các nhà đầu tư sử dụng các loại tiền tệ khác, do đó làm tăng nhu cầu.

Theo truyền thống, khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ theo đuổi chính sách tiền tệ nới lỏng - hạ lãi suất hoặc nới lỏng định lượng - đồng đô la có xu hướng yếu đi. Đồng thời, kỳ vọng lạm phát tăng lên, thúc đẩy nhiều nhà đầu tư hướng đến vàng hơn. Ngược lại, đồng đô la mạnh có xu hướng kìm hãm giá vàng khi các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản có lợi suất cao hơn.

Sự suy yếu gần đây của đồng đô la và sự tăng vọt của vàng

Như đã đề cập ở trên, chỉ số đô la DXY đã giảm khoảng 0,2% tính đến đầu tháng 7, hỗ trợ đà phục hồi gần đây của vàng. Với việc thị trường hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, vàng được hưởng lợi khi lợi suất mất đi tác dụng đệm.

Dữ liệu chính và chủ đề đằng sau những động thái gần đây

- Dòng tiền trú ẩn an toàn: Căng thẳng thương mại - như đề xuất áp thuế 30% đối với hàng hóa của EU và Mexico - đã làm dấy lên tâm lý tránh rủi ro, đẩy giá vàng lên mức cao mới trong ba tuần gần 3.354–3.360 USD.

- Hoạt động mua của ngân hàng trung ương: Quý 1 năm 2025 chứng kiến lượng mua kỷ lục là 244 tấn - tốc độ mua theo quý mạnh nhất từ trước đến nay - với 43% ngân hàng trung ương có kế hoạch tích lũy thêm, hỗ trợ giá vàng trong khoảng 3.200–3.500 USD.

- Tín hiệu kỹ thuật: Sau khi tăng 27% từ đầu năm đến nay, vàng đang cho thấy đà tăng. RSI đang ở mức trung tính đến dương (53,9), đường trung bình động giữ nguyên và MACD cho thấy xu hướng tăng.

Giá vàng có tiếp tục tăng không?

Triển vọng ngắn hạn

1) Mức kháng cự và mức hỗ trợ

Vàng gần đây đã vượt qua vùng 3.332–3.346 đô la, cho thấy đà tăng hướng tới 3.370–3.400 đô la. Ngưỡng kháng cự tâm lý quan trọng nằm ở mức 3.400–3.435 đô la, trong khi vùng hỗ trợ nằm trong khoảng 3.300–3.332 đô la.

2) Chính sách của Fed và sự phục hồi của đồng đô la

Dữ liệu lạm phát và bảng lương tháng 8/9 sẽ ảnh hưởng đáng kể đến Fed. Nếu dữ liệu mạnh mẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, đồng đô la có thể phục hồi, hạn chế đà tăng của vàng. Thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản vào cuối năm, nhưng đồng bạc xanh mạnh hơn có thể hạn chế đà tăng thêm.

Chủ đề trung hạn

Những bất ổn toàn cầu - căng thẳng địa chính trị, chính sách thương mại và lạm phát—tiếp tục hỗ trợ vàng, nhưng đà tăng có thể giảm dần nếu đồng đô la mạnh lên hoặc rủi ro giảm bớt.

Hội đồng Vàng Thế giới và các nhà kinh tế dự đoán giá sẽ giảm trong trung hạn nếu rủi ro toàn cầu giảm bớt, được hỗ trợ bởi đồng đô la mạnh hơn hoặc nhu cầu của các ngân hàng trung ương giảm.

Dự báo dài hạn

Các nhà phân tích dự đoán giá vàng sẽ đạt mức 3.600–3.839 đô la vào cuối năm và có xu hướng tăng lên mức 4.000 đô la trở lên vào năm 2026.

Kịch bản cơ bản thận trọng cho thấy giá vàng sẽ dao động trong khoảng từ 3.100 đến 3.500 đô la, trong khi trường hợp giá tăng do lạm phát đình trệ hoặc phi đô la hóa có thể đẩy giá vàng lên trên 4.000 đô la trong vòng sáu đến chín tháng.

Ví dụ lịch sử: Vàng tăng giá trong bối cảnh đồng đô la suy yếu

Việc hiểu được diễn biến của vàng trong những đợt đồng đô la lao dốc trước đây sẽ giúp chúng ta hiểu rõ hơn bối cảnh. Hãy cùng xem xét lại một vài trường hợp:

Khủng hoảng tài chính 2008–2011

Khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và nới lỏng định lượng, đồng đô la suy yếu đáng kể. Giá vàng tăng từ khoảng 700 đô la lên hơn 1.900 đô la một ounce vào năm 2011.

Phản ứng với đại dịch năm 2020

Để ứng phó với COVID-19, các gói kích thích tiền tệ khổng lồ đã khiến đồng đô la giảm giá. Giá vàng đã tăng lên mức cao kỷ lục khi đó là hơn 2.070 đô la vào tháng 8 năm 2020.

Cuộc biểu tình đầu năm 2023

Khi lạm phát tăng vọt và đồng đô la giảm giá do kỳ vọng về chính sách ôn hòa, giá vàng một lần nữa tăng trên 2.000 đô la. Mỗi giai đoạn này đều có một chủ đề chung: bất ổn, lạm phát và tâm lý đồng đô la suy yếu - tất cả đều có liên quan đến năm 2025.

Chiến lược và thời điểm đầu tư

Đối với những người đang cân nhắc vàng hiện tại, việc mua vào gần mức 3.330–3.350 USD có thể là một cơ hội đầu tư cân bằng trong bối cảnh biến động. Các nhà giao dịch có thể đặt mục tiêu cắt giảm hoặc phòng ngừa rủi ro quanh các ngưỡng kháng cự.

Những người nắm giữ vàng lâu dài được hưởng lợi từ đặc tính phòng ngừa rủi ro của vàng nhưng nên tránh phân bổ quá mức ở mức cao gần đây—5–10% danh mục đầu tư đa dạng vẫn là mức được khuyến nghị phổ biến.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên chú ý đến những trở ngại sau:

Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) điều chỉnh chính sách , được thúc đẩy bởi dữ liệu lạm phát và việc làm mạnh mẽ, có thể củng cố đồng đô la. Nếu Mỹ và Trung Quốc/EU giải quyết được tranh chấp thương mại hoặc xoa dịu căng thẳng địa chính trị, sức hấp dẫn của vàng như một kênh trú ẩn an toàn có thể giảm bớt. Ngoài ra, "cơn khát vàng" có thể thu hút các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản khác như bạch kim và bạc.

Để luôn dẫn đầu:

Theo dõi chỉ số đô la Mỹ (DXY), vốn có tương quan nghịch với vàng; theo dõi thông tin liên lạc của Fed và báo cáo lạm phát; đánh giá xu hướng mua vào của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu; và theo dõi các diễn biến địa chính trị, bao gồm cả các tiêu đề về thuế quan. Những yếu tố này cùng nhau giúp dự đoán liệu giá vàng sẽ tăng vọt hay ổn định.

Kết luận

Tóm lại, đà tăng giá của vàng trong bối cảnh đồng đô la suy yếu cho thấy vai trò phòng hộ bền vững của kim loại quý này. Trong ngắn hạn, các đợt tăng giá vượt ngưỡng kháng cự có thể dẫn đến mức 3.370–3.400 đô la, mặc dù đồng đô la mạnh hơn và tâm lý ưa rủi ro có thể kìm hãm đà tăng.

Về trung và dài hạn, các yếu tố cấu trúc như hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương, phòng ngừa lạm phát và rủi ro địa chính trị sẽ hỗ trợ quỹ đạo hướng tới mức 3.600 đô la trở lên vào cuối năm và sau đó. Các nhà đầu tư nên giữ sự linh hoạt, cân bằng giữa việc tham gia chiến thuật khi giá giảm và kỷ luật phân bổ dài hạn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.