Долларын ханш унаснаар алтны үнэ дахин өсөх үү?

2025 оны долдугаар сарын дунд үеэр АНУ-ын доллар огцом суларч, энэ долоо хоногт ойролцоогоор 0.2%-иар буурсан нь алтны үнийг 2025 оны 7-р сарын 15-нд унц нь $3,360 даван өсөхөд хүргэв. Долларын сулрал алтны хөрөнгө оруулалтыг илүү сонирхол татам болгосноор, хөрөнгө оруулагчид “Алтны үнэ дахин өсөх үү?” хэмээн асууж байна.

Валютын хөдөлгөөн, төв банкуудын бодлого болон геополитикийн тодорхойгүй байдал нь алтны ирээдүйн чиг хандлагыг таамаглах гол түлхүүр юм.

Алт ба долларын урвуу хамаарлыг ойлгох

Алт ба доллар хоорондын урвуу хамаарал олон жил батлагдсан. Долларын үнэ цэнэ буурахад алтны үнэ ихэвчлэн өсдөг. Учир нь алт дэлхийн зах зээл дээр доллараар үнэлэгддэг тул доллар сулрах үед бусад валютаар хөрөнгө оруулагчдад алт илүү хямд санагдаж, эрэлт нэмэгддэг.

Түүхээс харахад, АНУ-ын Холбооны Нөөцийн Сан (Federal Reserve) зөөлөн мөнгөний бодлого хэрэгжүүлж (хүү бууруулах, мөнгөний нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлэх) эхлэхэд доллар сулардаг. Үүний улмаас инфляцийн хүлээлт нэмэгдэж, хөрөнгө оруулагчид алт руу ханддаг. Харин хүчтэй доллар нь өндөр өгөөжтэй хөрөнгө рүү хөрөнгө оруулагчдыг чиглүүлж, алтны үнэ буурдаг.

Сүүлийн үеийн долларын сулрал ба алтны өсөлт

Дээр дурдсанчлан, 2025 оны 7-р сарын эхээр DXY долларын индекс ойролцоогоор 0.2%-иар буурсан нь алтны үнийн өсөлтийг дэмжив. Одоо зах зээл хүү бууралт энэ онд хийгдэхийг тусган тооцоолж байгаа тул алтны өгөөж, өгөөжийн зөрүү багасч, үнэ өсөхөд нөлөөлж байна.

Сүүлийн Үнийн Хөдөлгөөний Гол Хүчин Зүйлүүд

• Аюулгүй хөрөнгө рүү шилжилт: ЕХ ба Мексикийн бараанд ногдуулах 30%-ийн татвар зэрэг худалдааны маргаан эрсдэлээс зайлсхийх хандлагыг бий болгож, алтны үнийг сүүлийн 3 долоо хоногийн хамгийн дээд түвшин болох $3,354–3,360 хүртэл өсгөв.

• Төв банкны худалдан авалт: 2025 оны 1-р улиралд 244 тонн алт худалдан авсан нь хамгийн өндөр улирлын худалдан авалт болж, алтны үнийг $3,200–3,500 хооронд тогтвортой байхад дэмжлэг үзүүлэв.

• Техникийн дохио: Жилийн эхнээс хойш 27%-ийн өсөлттэй алт нь өсөлтийн импульстэй байна. RSI 53.9-тэй буюу төвийг сахисан-эерэг хандлагатай, хөдөлгөөнт дунджууд хадгалагдаж, MACD үзүүлэлт нь өсөх чиг хандлагыг харуулж байна.

Алтны үнэ тасралтгүй өсөх үү?

Богино Хугацааны Тойм

1. Эсэргүүцэл ба Дэмжлэгийн Түвшин
   Алт саяхан $3,332–3,346 бүсийг давсан нь $3,370–3,400 руу чиглэж буйг илтгэнэ. Сэтгэл зүйн өндөр эсэргүүцлийн бүс нь $3,400–3,435 хооронд байхад, дэмжлэгийн бүс нь $3,300–3,332 орчимд байна.

2. Холбооны Нөөцийн Бодлого ба Долларын Сэргэлт
   8–9-р сарын инфляци болон хөдөлмөрийн зах зээлийн үзүүлэлтүүд Холбооны Нөөцийн шийдвэрт хүчтэй нөлөөлнө. Хэрвээ эдгээр үзүүлэлт хүчтэй гарч, хүү бууралт хойшлогдвол доллар дахин чангарч, алтны үнийн өсөлтийг сааруулж болзошгүй. Зах зээл 2025 оны эцэст 50 суурь пунктийн хүүгийн бууралт хүлээж байгаа ч, долларын дахин өсөлт алтны цаашдын өсөлтөд хязгаар болох магадлалтай.

   
   

Дунд Хугацааны Хандлага

Дэлхийн тодорхойгүй байдал — геополитикийн хурцадмал байдал, худалдааны бодлого, инфляц — алтны үнийг дэмжсээр байна. Гэвч доллар хүчээ авбал эсвэл эдгээр эрсдэл намжвал өсөлтийн импульс саарах магадлалтай.

Дэлхийн Алтны Зөвлөл болон эдийн засагчдын дүгнэлтээр, дунд хугацаанд алтны үнэ сулрах хандлагатай. Учир нь дэлхийн эрсдэл багасвал төв банкуудын алт худалдан авалт ч багасч болзошгүй.

Урт Хугацааны Таамаглал

Шинжээчид алт 2025 оны эцэст $3,600–3,839 хүрч, 2026 онд $4,000+ болох хандлагатай гэж үзэж байна.

Болзошгүй үндсэн хувилбарын (conservative base-case) дагуу алтны үнэ $3,100–$3,500 хооронд тогтворжино. Харин стагфляц эсвэл дэлхий дахины долларын нөлөөг багасгах үйл явц эрчимжвэл, алтны үнэ 6–9 сарын дотор $4,000 давж болзошгүй.

Түүхэн жишээ: Долларын ханшийн сулрал дунд алтны ханш өссөн

2008–2011 Санхүүгийн Хямрал
Холбооны Нөөцийн хүүг огцом бууруулж, мөнгөний нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлснээр доллар суларсан. Энэ үед алт $700-аас $1,900 хүртэл өссөн.

2020 Ковид-19 Цар Тахал
Ковид-19-тэй холбоотой их хэмжээний мөнгөний урамшуулал нь долларын сулралд хүргэж, алт 2020 оны 8-р сард $2,070-д хүрч түүхэн дээд амжилт тогтоосон.

2023 Эхний Хагас
Инфляци огцом нэмэгдэж, Холбооны Нөөц зөөлөн бодлого баримтлах хүлээлттэй холбоотойгоор доллар буурч, алт дахин $2,000-оос дээш өссөн. Эдгээр тохиолдлууд бүгд тодорхой бус байдал, инфляци, сул долларын хүлээлт гэсэн нийтлэг хүчин зүйлтэй байсан ба энэ нь 2025 онд ч мөн үргэлжилж байна.

Хөрөнгө оруулагчдын стратеги ба цаг хугацаа

Одоо алт худалдан авахаар сонирхож буй хүмүүст $3,330–3,350 бүс орчим нь хэлбэлзэлтэй нөхцөлд зохистой оролтын түвшин байж болох юм. Богино хугацааны худалдаачид эсэргүүцлийн бүсийн орчимд ашиг авах, эсвэл хедж хийх стратеги хэрэгжүүлж болно.

Урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид алтны инфляциас хамгаалах шинж чанарт найдаж болох ч, сүүлийн үеийн өндөр үнэтэй үед хэт их хувь эзэмшихээс зайлсхийх хэрэгтэй. Хувийн хөрөнгө оруулалтын 5–10%-ийг алтанд хуваарилах нь түгээмэл зөвлөмж хэвээр байна.

Гэвч дараах эрсдэлүүдийг ажиглах нь зүйтэй:

• Инфляц эсвэл ажиллах хүчний хүчтэй үзүүлэлтээс шалтгаалж Холбооны Нөөц хатуу байр суурь руу эргэвэл доллар дахин чангарч болзошгүй.

• Хэрэв АНУ, Хятад болон ЕХ хоорондын худалдааны маргаан намжвал, алтны аюулгүй хөрөнгө гэсэн байр суурь сулрах магадлалтай.

• “Алтны ядаргаа” (gold fatigue) үүсч, хөрөнгө оруулагчид цагаан алт, мөнгө зэрэг бусад үнэт метал руу чиглэж болзошгүй.

  
  

Дараагийн алхамд анхаарах зүйлс

• АНУ-ын долларын индекс (DXY) нь алттай урвуу хамааралтай тул ажиглах

• Холбооны Нөөцийн мэдэгдэл, инфляцийн тайланг хянах

• Дэлхийн төв банкуудын алт худалдан авалтын чиг хандлагыг судлах

• Геополитикийн хөгжлийг, тухайлбал тарифтай холбоотой мэдээ, ажиглах

Эдгээр хүчин зүйлсийг хослуулан судалснаар алтны үнэ өсөх эсвэл тогтворжих эсэхийг урьдчилан таамаглахад дөхөмтэй.

Дүгнэлт

Долларын сулралын үед алтны өсөлт нь алтны эрсдэлийн эсрэг (hedge) хөрөнгө гэдгийг дахин баталж байна. Ойрын хугацаанд, алт эсэргүүцлийн бүсийг давбал $3,370–3,400 хүртэл өсөх боломжтой боловч хүчтэй доллар болон эрсдэл буурсан нөхцөлд өсөлт хязгаарлагдаж магадгүй.

Дунд болон урт хугацаанд төв банкуудын худалдан авалт, инфляцийн хамгаалалт болон геополитикийн эрсдэл зэрэг суурь хүчин зүйлс нь алтны үнийг 2025 оны эцэст $3,600+ түвшинд, улмаар 2026 онд $4,000 түвшин рүү чиглүүлэх хандлагатай. Хөрөнгө оруулагчид богино хугацааны үнийн савалгааг ашиглан стратегийн худалдан авалт хийхийн зэрэгцээ урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын сахилга баттай байх нь чухал юм.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.