เผยแพร่เมื่อ: 2026-06-29
ในช่วงต้นปี 2026 ประเทศสมาชิก IEA มีปริมาณสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ประมาณ 1.8 พันล้านบาร์เรล ซึ่งลดลงอย่างมากจากประมาณ 4.1 พันล้านบาร์เรลในปี 2004 ผลกระทบสงครามอิหร่านต่อน้ำมัน ครั้งนี้เกิดขึ้นภายใต้การรับมือของภาครัฐและภาคอุตสาหกรรม โดยมีปริมาณสำรองน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของเมื่อสองทศวรรษก่อน
ปริมาณสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ ลดลงเหลือประมาณ 331 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1983 ขณะที่ปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั้งหมดของสหรัฐฯ รวมทั้งปริมาณสำรองดังกล่าว ก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1984 เนื่องจากอัตราการเติมเต็มปริมาณสำรองเป็นไปอย่างช้าๆ คาดว่าระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษนี้จะส่งผลกระทบต่อตลาดไปอีกหลายเดือน
จากการประมาณการของ IEA การฟื้นฟูสต็อกที่ลดลงจะต้องใช้ปริมาณน้ำมันเพิ่มเติม 1 ล้านบาร์เรลต่อวันเป็นเวลาสามปี ซึ่งมากกว่าการเติบโตของความต้องการตามปกติ และจะต่อเนื่องไปจนถึงปี 2029 ความต้องการเติมเต็มอย่างต่อเนื่องนี้จะช่วยพยุงราคาน้ำมัน แม้ว่าจะมีการคาดการณ์ว่าจะมีน้ำมันส่วนเกินในปี 2027 ก็ตาม ซึ่งจะช่วยจำกัดการอยู่ร่วมกันของราคาน้ำมันที่ต่ำและการเติมเต็มปริมาณสำรองอย่างต่อเนื่อง
น้ำมันที่ดึงออกมาจากแหล่งสำรองเหล่านี้ เดิมทีได้มาในราคาต่ำ แต่ปัจจุบันต้องจัดหามาทดแทนในราคาที่สูงขึ้นอย่างมาก แหล่งสำรองของสหรัฐฯ มีราคาซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ 29.70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เทียบกับต้นทุนการเติมใหม่ในปัจจุบันที่ประมาณ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล นอกจากนี้ ค่าขนส่งและประกันภัยในอ่าวเม็กซิโกที่คงที่ประมาณ 2 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ยังเพิ่มค่าใช้จ่ายทางการค้าทั่วโลกอีกประมาณ 12,000 ถึง 15,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี
ราคาน้ำมันดิบเบรนต์กลับมาอยู่ที่ระดับต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับระดับก่อนสงคราม และราคาน้ำมันดิบมาตรฐานของสหรัฐฯ ลดลงต่ำกว่า 70 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 27 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นวันก่อนที่ความขัดแย้งจะเริ่มต้นขึ้น ราคาลดลงประมาณ 40% จากจุดสูงสุดในช่วงสงครามที่สูงกว่า 120 ดอลลาร์ การส่งออกในอ่าวเปอร์เซียฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 75% ถึง 85% ของปริมาณก่อนสงคราม เนื่องจากเรือบรรทุกน้ำมันกลับมาสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง เมื่อพิจารณาจากราคาเพียงอย่างเดียว ดูเหมือนว่าผลกระทบจากภาวะตลาดจะคลี่คลายลงแล้ว
ปัจจุบันปริมาณสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 331 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1983 หลังจากลดลงประมาณ 75 ล้านบาร์เรลในช่วงฤดูใบไม้ผลิ ปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั้งหมดของสหรัฐฯ รวมทั้งปริมาณสำรอง ได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1984 และปริมาณสำรองที่ศูนย์กลางการส่งมอบคูชิงลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 12 ปี การเติมเต็มปริมาณสำรองเชิงยุทธศาสตร์เป็นกระบวนการที่ใช้เวลาหลายปี ดังนั้นระดับปริมาณสำรองเหล่านี้จะยังคงส่งผลกระทบต่อตลาดต่อไปอย่างน้อยจนถึงปี 2027 ผลกระทบสงครามอิหร่านต่อน้ำมัน ในระยะยาวจึงไม่ได้สิ้นสุดที่ราคา แต่กำลังเปลี่ยนไปอยู่ที่ระดับสินค้าคงคลัง
แม้ว่าราคาน้ำมันจะลดลง แต่ค่าความเสี่ยงก็ยังคงมีอยู่ในตลาด โดยเปลี่ยนจากตัวชี้วัดราคาไปเป็นระดับสินค้าคงคลัง น้ำมันแต่ละบาร์เรลที่รัฐบาลซื้อเพื่อเติมเต็มปริมาณสำรองในปัจจุบันแสดงถึงแหล่งความต้องการที่ยั่งยืน แง่มุมนี้ของสถานการณ์ยังไม่สะท้อนอย่างเต็มที่ในราคาตลาด และการเปิดตลาดอีกครั้งที่ทำให้ราคาน้ำมันลดลงยังคงเป็นเพียงชั่วคราว ไม่ใช่การปิดตลาดอย่างถาวร
การหยุดยิงในเดือนมิถุนายนได้เริ่มต้นช่วงเวลาการเจรจา 60 วัน ซึ่งจะดำเนินต่อไปจนถึงช่วงฤดูร้อน แต่เงื่อนไขสำหรับการขนส่งผ่านช่องแคบในระยะยาวนั้นยังไม่ได้รับการแก้ไข การจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันเพิ่มขึ้นจากระดับต่ำสุดในช่วงสงครามที่ประมาณ 9.6 ล้านบาร์เรลต่อวัน เป็นประมาณ 12 ล้านบาร์เรลต่อวัน แม้ว่าเจ้าของเรือยังคงระมัดระวัง และการโจมตีเรือเป็นระยะๆ ยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องแม้จะมีข้อตกลงหยุดยิงแล้วก็ตาม ปัจจุบันเส้นทางน้ำนี้สามารถเข้าถึงได้เนื่องจากสถานการณ์ชั่วคราวมากกว่าข้อตกลงที่มั่นคง
สำนักงานข้อมูลพลังงานของสหรัฐฯ คาดการณ์ว่าปริมาณการจราจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะไม่กลับสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้งจนกว่าจะถึงต้นปี 2027 การเก็บกู้ทุ่นระเบิดในเส้นทางเดินเรือหลัก การซ่อมแซมโรงกลั่นในอ่าวที่เสียหาย และการฟื้นฟูข้อตกลงด้านประกันภัยและการเช่าเรือ ต้องใช้เวลามากกว่าที่การประกาศหยุดยิงจะให้ได้ ซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้เปลี่ยนเส้นทางขนส่งน้ำมันบางส่วนผ่านท่อส่งไปยังทะเลแดงและฟูไจราห์ อย่างไรก็ตาม เส้นทางทางเลือกเหล่านี้รองรับได้เพียงส่วนน้อยของปริมาณ 17 ล้านบาร์เรลต่อวันที่ปกติจะผ่านช่องแคบฮอร์มุซ
ในตลาดที่มีกลไกรองรับที่จำกัดเช่นนี้ ความผันผวนของราคามีความอ่อนไหวต่อเหตุการณ์ข่าวสารเป็นอย่างมาก อุปทานซึ่งลดลงประมาณ 40% จากจุดสูงสุด อาจฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเพื่อตอบสนองต่อความตึงเครียดที่เกิดขึ้นใหม่ เนื่องจากสินค้าคงคลังที่ปกติจะช่วยรองรับผลกระทบได้ถูกใช้ไปหมดแล้ว การหยุดชะงักใดๆ ในอนาคตจะเผชิญกับระดับสินค้าคงคลังที่ต่ำกว่าช่วงเวลาใดๆ ในสี่สิบปีที่ผ่านมา
ในช่วงต้นปี 2026 ประเทศสมาชิก IEA ถือครองปริมาณสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ประมาณ 1.8 พันล้านบาร์เรล เทียบกับประมาณ 4.1 พันล้านบาร์เรลในปี 2004 โลกเผชิญกับวิกฤตการณ์การหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันที่เลวร้ายที่สุดเป็นประวัติการณ์ โดยมีปริมาณสำรองน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของปริมาณที่เคยมีเมื่อสองทศวรรษก่อน การลดลงเกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งเป็นเหตุผลที่ทำให้ไม่ค่อยมีใครสังเกตเห็นจนกระทั่งถึงเวลาที่จำเป็นต้องใช้ถังเก็บน้ำมันเหล่านั้น
การตอบสนองอย่างเป็นระบบช่วยลดปริมาณสำรองน้ำมันที่บางลงอย่างรวดเร็ว สมาชิก IEA ทั้ง 32 ประเทศเห็นพ้องที่จะปล่อยน้ำมัน 400 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นการดำเนินการร่วมกันครั้งที่ 6 ในประวัติศาสตร์ของหน่วยงาน และมากกว่าสองเท่าของปริมาณ 183 ล้านบาร์เรลที่ปล่อยออกมาหลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซียในปี 2022 ปริมาณสำรองน้ำมันทั่วโลกที่ตรวจสอบได้ รวมถึงน้ำมันที่ละลายในน้ำ ลดลงประมาณ 250 ล้านบาร์เรลในช่วงเดือนมีนาคมและเมษายนเพียงสองเดือน หรือเกือบ 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน ผลกระทบสงครามอิหร่านต่อน้ำมัน จึงไม่ได้อยู่ที่ราคาที่ลดลง แต่อยู่ที่ระดับสำรองที่ถูกใช้ไปจนแทบไม่เหลือความคลาดเคลื่อน
ปริมาณสำรองที่รายงานนั้นสูงเกินจริง ทำให้ปริมาณสำรองที่แท้จริงน้อยกว่าที่รายงานไว้ คลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์มีปริมาณขั้นต่ำที่สามารถใช้งานได้ ซึ่งหากต่ำกว่าระดับนี้ น้ำมันจะไม่สามารถไหลได้ และคลังสำรองของสหรัฐฯ ต้องคงอยู่ที่อย่างน้อย 20% จึงจะสามารถใช้งานได้ ดังนั้นระดับที่สำคัญจึงถูกละเมิดไปนานแล้วก่อนที่ถังเก็บน้ำมันจะหมดเกลี้ยง ปริมาณน้ำมันในคลังพาณิชย์ลดลงในอัตราที่ IEA วัดได้เป็นสัปดาห์ ไม่ใช่เป็นเดือน
น้ำมันที่ถูกนำออกจากคลังสำรองเหล่านี้ถูกซื้อมาในช่วงหลายทศวรรษในราคาที่ต่ำกว่าราคาในปัจจุบันมาก กระทรวงพลังงานของสหรัฐฯ ระบุว่าราคาเฉลี่ยที่จ่ายสำหรับน้ำมันทั้งหมดในคลังสำรองอยู่ที่ 29.70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นตัวเลขที่อิงจากการซื้อส่วนใหญ่ในช่วงปลายทศวรรษ 1970 และต้นทศวรรษ 1980 แม้แต่การเติมสต็อกครั้งล่าสุดจำนวน 59 ล้านบาร์เรลที่ซื้อระหว่างปี 2023 ถึงต้นปี 2025 ก็ยังมีราคาเฉลี่ยต่ำกว่า 76 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
การเติมน้ำมันดิบ 400 ล้านบาร์เรลที่ปล่อยออกมาผ่านกลไกของ IEA จะมีค่าใช้จ่ายประมาณ 28 พันล้านดอลลาร์ หากคิดที่ราคาน้ำมันดิบเพียงอย่างเดียวที่ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หากนำต้นทุนการจัดซื้อโดยเฉลี่ยในอดีตที่ประมาณ 45 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในกลุ่มประเทศ OECD มาคำนวณ จะเห็นว่าประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์เป็นส่วนต่างราคาที่แท้จริง คือเงินที่สูญเสียไปเพราะน้ำมันราคาถูกหมดไปแล้ว สมมติฐานของ IMF ที่ประมาณ 82 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสำหรับปี 2026 จะทำให้ส่วนต่างราคานั้นกว้างขึ้นเป็นประมาณ 14 พันล้านดอลลาร์
สหรัฐฯ สามารถกู้คืนปริมาณน้ำมันส่วนหนึ่งได้ผ่านโครงสร้างการปล่อยน้ำมัน ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนมากกว่าการขาย ดังนั้นผู้กู้จึงคืนน้ำมันมากกว่าจำนวนบาร์เรลที่รับไป กลไกนี้ช่วยได้ในระดับหนึ่ง แต่ไม่ได้แก้ปัญหาหลัก เนื่องจากความเสียหายทางกายภาพต่อถ้ำเกลือได้ทำให้การเติมน้ำมันช้าลงแล้ว และการซื้อในปริมาณมากยังคงแข่งขันกับตลาดเปิดอยู่
ก่อนเกิดสงคราม ค่าประกันภัยความเสี่ยงจากสงครามสำหรับการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซอยู่ที่ประมาณ 0.125% ของมูลค่าเรือ พุ่งสูงขึ้นถึง 2.5% ถึง 5% ในช่วงพีค ลดลงเหลือประมาณ 1% ในเดือนเมษายน และปัจจุบันคาดว่าจะทรงตัวอยู่ในช่วง 1% ถึง 2% ช่องแคบนี้ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นจุดคอขวดที่อาจปิดทำการเป็นเวลาหลายสัปดาห์ และบริษัทประกันภัยได้กำหนดราคาความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจริงนี้ไว้ในการขนส่งทุกครั้งในอนาคต
ค่าพรีเมียมที่ประเมินอย่างระมัดระวังประมาณ 2 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สำหรับน้ำมัน 17 ล้านบาร์เรลต่อวันที่ปกติขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซนั้น เพิ่มต้นทุนการค้าพลังงานทั่วโลกประมาณ 12,000 ถึง 15,000 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ตัวเลขที่เกิดขึ้นซ้ำๆ นี้มากกว่าค่าพรีเมียมสำหรับการเติมน้ำมันครั้งเดียว และทำให้ราคาน้ำมันที่ส่งมอบในทุกบาร์เรลของอ่าวเม็กซิโกที่ใช้ในการขนส่งเพื่อเติมน้ำมันสูงขึ้น นี่คือต้นทุนที่โลกยังคงต้องจ่ายต่อไปอีกนานหลังจากที่ปริมาณสำรองน้ำมันได้รับการฟื้นฟูแล้ว
ระหว่างปี 2023 ถึงต้นปี 2025 สหรัฐฯ ซื้อน้ำมันกลับคืนเพียง 59 ล้านบาร์เรล ในอัตราเกือบ 30 ล้านบาร์เรลต่อปี และยังหยุดการซื้อคืนเมื่อราคาสูงขึ้น ด้วยอัตรานี้ การฟื้นฟูปริมาณน้ำมันประมาณ 84 ล้านบาร์เรลที่สูญเสียไปตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์จะต้องใช้เวลาเกือบสามปี และการเติมเต็มปริมาณสำรองให้ถึง 714 ล้านบาร์เรลจะต้องใช้เวลาไปอีกนับทศวรรษ การปล่อยน้ำมันจากคลังสำรองใช้เวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์ ในขณะที่การสร้างคลังสำรองขึ้นใหม่ต้องใช้เวลาหลายปี
กลไกต่างๆ ทำงานขัดกับความเร็ว ความเสียหายทางกายภาพต่อถ้ำเกลือที่กักเก็บน้ำมันได้ทำให้การเติมน้ำมันช้าลงแล้ว และการจัดซื้อในปริมาณมากจำเป็นต้องได้รับการจัดสรรงบประมาณเพิ่มเติมจากรัฐสภามากกว่าเงินสดสำรอง รัฐบาลได้ขอเงินทุนเพิ่มเติมจากรัฐสภาจำนวน 87.6 พันล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่เพื่อเติมเต็มทรัพยากรที่ลดลงไปเนื่องจากสงคราม
จังหวะเวลาเป็นตัวกำหนดต้นทุน การซื้อกลับเข้าสู่ตลาดที่ตึงตัวจะทำให้ราคาน้ำมันดิบที่ซื้อสูงขึ้น ดังนั้นช่วงเวลาที่ถูกที่สุดคือช่วงที่มีน้ำมันเหลือเฟือจริงๆ มากกว่าช่วงที่ราคาน้ำมันฟื้นตัว การสร้างคลังสำรองขึ้นมาใหม่ด้วยความเร่งรีบ ในขณะที่ตลาดก็พยายามเติมเต็มถังเก็บน้ำมันของภาคพาณิชย์เช่นกัน จะทำให้ราคาสูงขึ้น ซึ่งผู้ซื้อที่อดทนรอจะหลีกเลี่ยง
สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ประเมินว่า การฟื้นฟูปริมาณสำรองที่ลดลง รวมถึงปริมาณสำรองเชิงยุทธศาสตร์ จะต้องใช้ปริมาณน้ำมันเพิ่มเติมประมาณ 1 ล้านบาร์เรลต่อวันในช่วงสามปีข้างหน้า นอกเหนือจากการเติบโตของความต้องการพื้นฐาน จากการติดตามของ IEA พบว่า ปริมาณน้ำมันดิบที่ขาดแคลนสะสมจะสูงถึงประมาณ 900 ล้านบาร์เรลภายในปลายปี 2026 การเติมเต็มปริมาณที่ขาดแคลนนี้ไม่ใช่เรื่องที่จะทำได้ในไตรมาสเดียว แต่เป็นการดำเนินการต่อเนื่องไปจนถึงปี 2029
ความต้องการที่เพิ่มขึ้นวันละหนึ่งล้านบาร์เรลนั้นใกล้เคียงกับความต้องการนำเข้าทั้งหมดของเศรษฐกิจผู้บริโภคขนาดกลาง ซึ่งสะสมอยู่ในตลาดเป็นเวลาสามปี ความต้องการนี้เกิดขึ้นในขณะที่อุปทานเริ่มกลับเข้าสู่ภาวะเกินดุล ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดทิศทางในระยะต่อไป โดยปกติแล้วภาวะเกินดุลจะทำให้ราคาน้ำมันลดลง ในขณะที่ความต้องการเติมเต็มจะดึงไปในทิศทางตรงกันข้าม และทั้งสองอย่างเกิดขึ้นพร้อมกัน
ราคาน้ำมันถูกและความต้องการเติมสต็อกที่คึกคักไม่สามารถครองตลาดร่วมกันได้นาน ทุกรัฐบาลและโรงกลั่นที่เร่งสร้างสต็อกใหม่พร้อมกันจะทำให้ราคาน้ำมันที่ซื้อสูงขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้ต้นทุนการเติมสต็อกสูงขึ้นตามไปด้วย ราคาน้ำมันขั้นต่ำสำหรับช่วงที่เหลือของทศวรรษนี้จึงถูกกำหนดจากปริมาณน้ำมันในคลังเก็บ ไม่ใช่จากราคาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์
การลดปริมาณน้ำมันสำรองได้แยกแยะประเทศที่เตรียมพร้อมออกจากประเทศที่ไม่เตรียมพร้อม จีนเข้าสู่สงครามด้วยปริมาณสำรองฉุกเฉินที่ใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งคาดว่าอยู่ที่เกือบ 1.3 พันล้านบาร์เรล ซึ่งสะสมมาอย่างต่อเนื่องในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ปริมาณสำรองที่มากขนาดนี้ทำให้ปักกิ่งสามารถลดการซื้อน้ำมันดิบลงได้ประมาณหนึ่งในสาม และดึงน้ำมันสำรองภายในประเทศมาใช้แทนที่จะซื้อในตลาดซื้อขายทันที ซึ่งราคากำลังพุ่งสูงขึ้น การตัดสินใจครั้งนี้ช่วยรักษาเสถียรภาพราคาน้ำมันโลกในช่วงที่วิกฤตถึงจุดสูงสุด
แผนผังการนำเข้าส่วนที่เหลือมีลักษณะแตกต่างออกไป ดังแสดงในตารางด้านล่าง
| เจ้าของ | ตำแหน่งสำรอง | การปฏิบัติการในช่วงสงคราม | เติมหรือสร้างงาน |
|---|---|---|---|
| จีน | ประมาณ 1.3 พันล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นปริมาณมากที่สุดในโลก | ลดการซื้อลงประมาณหนึ่งในสาม และดึงเงินทุนสำรองภายในประเทศมาใช้ | เติมเต็มจากจุดแข็ง |
| ญี่ปุ่น | ปริมาณสำรองของภาครัฐและเอกชนใกล้เคียง 470 ล้านบาร์เรล ซึ่งเพียงพอสำหรับการใช้งานประมาณ 224 วัน | สินค้าคงคลังลดลงประมาณ 50% สู่ระดับต่ำสุดในรอบสิบปีตามฤดูกาล | การบูรณะครั้งใหญ่ที่กินเวลาหลายปี |
| สหรัฐอเมริกา | ก่อนสงคราม มีปริมาณสำรองประมาณ 415 ล้านบาร์เรล ซึ่งเกือบครึ่งหนึ่งของกำลังการผลิตทั้งหมด 714 ล้านบาร์เรล | วางจำหน่ายตามข้อตกลงการสั่งซื้อ 172 ล้านบาร์เรล ปัจจุบันปริมาณสำรองอยู่ที่ ระดับต่ำสุดในปี 1983 | ต้องใช้ปริมาณน้ำมันประมาณ 84 ล้านบาร์เรล เพื่อให้กลับไปสู่ระดับก่อนสงคราม และ 383 ล้านบาร์เรล เพื่อให้เต็มกำลังการผลิต |
| ยุโรป (สหภาพยุโรป) | ภาระผูกพันการถือครองหุ้นระยะเวลา 90 วัน | เยอรมนีกลับมาเสนอขายน้ำมันดิบและน้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับเครื่องบินอีกครั้ง; ปริมาณก๊าซสำรองใกล้ถึง 30% หลังฤดูหนาวที่รุนแรง | การเติมสินค้าแข่งขันกับโรงกลั่น |
| อินเดีย | ปริมาณสำรองเพียงพอสำหรับการนำเข้าเพียงประมาณ 8 วัน หรือประมาณ 37 ล้านบาร์เรล | สินค้าคงคลังลดลงประมาณ 10% | ต้องใช้น้ำมันกว่า 400 ล้านบาร์เรล และเงินประมาณ 28 พันล้านดอลลาร์ เพื่อให้ได้มาตรฐานภายใน 90 วัน |
| ปากีสถาน | ผลิตภัณฑ์บำรุงผิวคุณภาพสูง ปกป้องผิวได้ประมาณ 20 วัน | วาดลงบนกระดาษพิมพ์บางสำหรับใช้ในเชิงพาณิชย์ | สร้างคลังเก็บน้ำมันใหม่ประมาณ 35 ล้านบาร์เรล เพื่อสำรองไว้ใช้ได้นาน 90 วัน |
อินเดียแบกรับภาระการเร่งผลิตน้ำมันให้เพียงพอมากที่สุด ปริมาณสำรองเพียง 8 วัน เทียบกับเกณฑ์มาตรฐานของ IEA ที่ 90 วัน ทำให้แทบไม่มีช่องว่างเหลืออยู่เลย และการปิดช่องว่างนั้นจะต้องใช้เงินประมาณ 28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ราคาน้ำมัน 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ก่อนที่จะมีการสร้างคลังเก็บน้ำมันใหม่ ประเทศเศรษฐกิจที่หลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายในการสร้างคลังสำรองขนาดใหญ่ในช่วงที่ตลาดสงบ ตอนนี้ต้องเผชิญกับค่าใช้จ่ายนั้นในตลาดที่ได้เรียนรู้แล้วว่า การปิดช่องแคบอังกฤษส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันอย่างไร
สงครามแบ่งโลกออกเป็นผู้ชนะและผู้จ่ายอย่างชัดเจน ประเทศผู้ส่งออกพลังงานมีรายได้เพิ่มขึ้น โดยสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ และรัสเซียเพิ่มขึ้นมากกว่า 15 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่คู่แข่งในอ่าวเปอร์เซียสูญเสียรายได้ไป ประเทศผู้นำเข้าต้องแบรับผลกระทบ และภาระค่าใช้จ่ายในการเติมพลังงานใหม่ตกอยู่กับประเทศผู้นำเข้ากลุ่มเดิมที่เคยจ่ายค่าพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นไปแล้ว
ยุโรปเผชิญกับวิกฤตก๊าซเป็นครั้งที่สอง บริษัท QatarEnergy ประกาศเหตุสุดวิสัยในการส่งออกเมื่อต้นเดือนมีนาคม การหยุดงานประท้วงที่โรงงาน Ras Laffan ทำให้กำลังการผลิตก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ของกาตาร์ลดลงประมาณ 17% โดยคาดว่าการซ่อมแซมจะใช้เวลาสามถึงห้าปี และราคาก๊าซ TTF ของเนเธอร์แลนด์ก็พุ่งสูงขึ้นเกือบสองเท่าเป็นมากกว่า 60 ยูโรต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง ธนาคารกลางยุโรปเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยที่วางแผนไว้ในเดือนมีนาคมและปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ ขณะที่อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรคาดว่าจะสูงเกิน 5% ในปี 2026 และสนามบินบางแห่งได้กำหนดข้อจำกัดการใช้น้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับเครื่องบิน
กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้ประเมินต้นทุนมหภาคในรายงานแนวโน้มเดือนเมษายน หัวข้อ "เศรษฐกิจโลกในเงามืดของสงคราม" โดยปรับลดคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจโลกในปี 2026 เหลือ 3.1% จากที่คาดการณ์ไว้ก่อนเกิดสงครามที่ 3.4% และปรับเพิ่มอัตราเงินเฟ้อทั่วไปเป็น 4.4% โดยมีสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดคือการเติบโต 2.5% และเงินเฟ้อ 5.4% และสถานการณ์ที่รุนแรงที่สุดคือการเติบโตเกือบ 2% และเงินเฟ้อสูงกว่า 6% จุดคอขวดเดียวกันนี้ยังเกี่ยวข้องกับการส่งออกปุ๋ยไนโตรเจนทั่วโลกประมาณ 30% ซึ่งเชื่อมโยงวิกฤตพลังงานนี้โดยตรงกับต้นทุนอาหารผ่าน ห่วงโซ่ก๊าซสู่ปุ๋ย
สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) คาดการณ์ว่าปริมาณน้ำมันดิบทั่วโลกจะฟื้นตัวประมาณ 8 ล้านบาร์เรลต่อวัน มาอยู่ที่ 110.3 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2027 หลังจากลดลงเหลือ 102.4 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2026 ขณะนี้กำลังเกิดภาวะน้ำมันล้นตลาดในปีหน้า ซึ่งภายใต้สภาวะปกติจะทำให้ราคาน้ำมันลดลงและทำให้การเติมน้ำมันมีราคาถูกลง การเสนอราคาเพื่อเติมน้ำมันเป็นสิ่งที่ช่วยรักษาสมดุลระหว่างภาวะน้ำมันล้นตลาดกับภาวะตลาดที่อ่อนตัวลง
อุปทานที่อยู่เบื้องหลังการฟื้นตัวนั้นมีน้อยกว่าที่ควรจะเป็นในวัฏจักรปกติ การลงทุนในน้ำมันมีแนวโน้มจะลดลงต่ำกว่า 500 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นปีที่สาม แม้ว่าทั่วโลกจะพยายามสร้างปริมาณสำรองขึ้นใหม่และตอบสนองความต้องการที่ฟื้นตัวก็ตาม ตลาดที่กำลังเติมเต็มปริมาณขาดดุล 900 ล้านบาร์เรลบนฐานการลงทุนที่หดตัวลงนั้น มีกำลังการผลิตสำรองน้อยมากที่จะรองรับผลกระทบครั้งใหม่ได้
สัญญาณล่วงหน้าสามประการจะบอกให้ผู้ค้าทราบว่าสถานการณ์นี้จะคลี่คลายอย่างไร อัตราการเสนอซื้อเติมน้ำมันจะแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันขั้นต่ำจะมั่นคงแค่ไหน ปริมาณสต็อกน้ำมันกลั่นของสหรัฐฯ อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีประมาณ 13% โดยมีปริมาณสำรองน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินอยู่ใกล้ระดับที่ IEA ยอมรับได้ และ การปรับช่องแคบให้เป็นปกติอย่างเต็มรูปแบบ ซึ่ง EIA คาดว่าจะไม่เกิดขึ้นก่อนต้นปี 2027 ยังคงขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการขนส่งที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข
ผลกระทบสงครามอิหร่านต่อน้ำมัน ไม่ได้จบลงที่สนามรบ แต่มันกำลังสะสมอยู่ในถังเก็บน้ำมันและบัญชีเงินทุนของประเทศต่างๆ ทั่วโลก การเติมเต็มคลังสำรองทางยุทธศาสตร์ให้กลับสู่ระดับก่อนสงครามนั้นมีค่าใช้จ่ายเกือบ 28 พันล้านดอลลาร์ในราคาปัจจุบัน ช่องว่างราคากับน้ำมันที่ได้มาในราคาถูกทำให้มูลค่า 10 ถึง 14 พันล้านดอลลาร์คงค้างอยู่ ซึ่งไม่มีนโยบายใดสามารถกู้คืนได้ และค่าขนส่งในอ่าวเปอร์เซียที่คงที่ยังเพิ่มอีก 12 ถึง 15 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ค่าใช้จ่ายในการเติมเต็มนี้เป็นส่วนหนึ่งของสงครามที่ค่อยๆ สะสมเพิ่มขึ้นอย่างเงียบๆ แม้หลังจากที่สถานการณ์ราคาสงบลงแล้วก็ตาม
ราคาเสนอซื้อเพื่อเติมเต็มคลังสำรอง ไม่ใช่ราคาน้ำมันในตลาดปัจจุบัน คือการซื้อขายที่จะกำหนดทิศทางในอีกสามปีข้างหน้า เพราะความต้องการที่เพิ่มขึ้นวันละหนึ่งล้านบาร์เรลนั้น ไม่สามารถหายไปอย่างเงียบๆ ในตลาดที่ IEA คาดว่าจะมีความต้องการเกินความต้องการได้ ปริมาณน้ำมันส่วนเกินในปี 2027 คือโอกาสในการเติมเต็มคลังสำรองในราคาถูก และรัฐบาลที่ซื้อสิทธิ์นี้จะจ่ายน้อยกว่ารัฐบาลที่รอให้เกิดวิกฤตครั้งต่อไปเพื่อเตือนใจว่าทำไมจึงมีคลังสำรองเหล่านี้อยู่
ช่องว่างระหว่าง 4.1 พันล้านบาร์เรลในปี 2547 กับ 1.8 พันล้านบาร์เรลในปัจจุบัน คือเรื่องราวที่แท้จริงเบื้องหลังราคาน้ำมันที่ถูกลง โลกปล่อยให้ส่วนต่างความปลอดภัยลดลงเป็นเวลา 20 ปี เรียนรู้คุณค่าของมันในไตรมาสเดียว และตอนนี้ต้องสร้างส่วนต่างนั้นขึ้นมาใหม่ในราคาที่สูงกว่าช่วงเวลาที่สงบสุขมาก
