เผยแพร่เมื่อ: 2026-02-26
ของที่ดูแวววาวไม่จำเป็นต้องเป็นทองเสมอไป ในปี 2026 โลหะเงินกลายเป็นบททดสอบความตึงเครียดของตลาดว่าเรื่องราวเกี่ยวกับ “วัสดุกลยุทธ์” จะเปลี่ยนเป็นการปลดเลเวอเรจได้เร็วเพียงใด
โลหะเงินขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ $121.6/ออนซ์ เมื่อวันที่ 29 มกราคม 2026 จากนั้นเสียมูลค่ามากกว่าหนึ่งในสี่ในวันถัดมาเมื่อการขายทางเทคนิคและคำสั่งหยุดขาดทุนถูกทริกเกอร์จนทวีความรุนแรง
โลหะเงินทำหน้าที่ได้ทั้งในฐานะโลหะอุตสาหกรรมและเป็นสินทรัพย์เพื่อการลงทุน แต่ไม่เข้าพวกอย่างชัดเจน ราคาของมันได้รับอิทธิพลพร้อมกันจากความต้องการภาคการผลิต กระแสเงินลงทุน และพัฒนาการด้านนโยบาย เมื่อการอภิปรายเรื่องห่วงโซ่อุปทานและ “แร่สำคัญ” มีความโดดเด่นมากขึ้น ปัจจัยเหล่านี้ก็มีความสำคัญเพิ่มขึ้น
รายงานฉบับนี้ตรวจดูว่าอธิปไตยด้านแร่ (mineral sovereignty) ซึ่งนิยามว่าเป็นการที่รัฐพยายามรักษาแหล่งทรัพยากรเชิงกลยุทธ์และลดการพึ่งพาคู่แข่ง กำลังส่งผลต่อการตั้งราคาของโลหะเงิน (XAGUSD) ในปี 2026 อย่างไร
เมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2026 ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศ “Project Vault” แผนการสร้างคลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของแร่สำคัญ โดยได้รับการสนับสนุนด้านการเงิน $10 billion จากธนาคารส่งออก-นำเข้าแห่งสหรัฐฯ และ $2 billion จากภาคเอกชน
เป้าหมายที่ระบุไว้คือเพื่อลดความเสี่ยงจากการช็อกด้านอุปทานให้แก่ผู้ผลิตของสหรัฐฯ และเพื่อต่อต้านสิ่งที่วอชิงตันมองว่าเป็นอิทธิพลของจีนต่อการตั้งราคาของแร่หลักที่ใช้ในยานยนต์ไฟฟ้า กลาโหม และการผลิตเทคโนโลยีขั้นสูง
โครงการ Project Vault ไม่ได้มุ่งเน้นเฉพาะโลหะเงิน แต่ความสำคัญต่อ XAGUSD อยู่ที่การส่งสัญญาณว่าประเทศสหรัฐอเมริกาพร้อมที่จะใช้ความมั่นคงด้านวัตถุดิบเป็นเครื่องมือนโยบาย การดำเนินการของรัฐบาลเช่นนี้มักทำให้ตลาดให้พรีเมียมนโยบายกับโลหะที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับห่วงโซ่อุปทานอุตสาหกรรมมากขึ้น
ก่อนหน้านั้น เมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2025 จีนประกาศรายชื่อบริษัท 44 แห่งที่ได้รับอนุญาตให้ส่งออกเงินสำหรับปี 2026–2027 กระทรวงพาณิชย์นำเสนอว่าโลหะเหล่านี้มีความสำคัญต่อการสนับสนุนอุตสาหกรรมภายในประเทศ
การตัดสินใจนี้ส่งผลต่อตลาดในเดือนมกราคม เนื่องจากนักเทรดมักตีความกระบวนการส่งออกของจีนว่าอาจเป็นข้อจำกัดได้ นอกจากนี้ ข้อมูลผิดๆ เกี่ยวกับเอกสารการออกใบอนุญาตตามปกติยังแพร่สะพัดอย่างกว้างขวางทางออนไลน์ รอยเตอร์รายงานว่าบัญชีสื่อสังคมบางแห่งบิดเบือนเอกสารดังกล่าวว่าเป็นหลักฐานของข้อจำกัดการส่งออกใหม่ ทั้งที่จีนได้ดำเนินการตรวจสอบคำขอและสุดท้ายอนุมัติผู้ส่งออก 44 ราย มากกว่าปีก่อนสองราย
สถานการณ์นี้เป็นตัวอย่างของผลกระทบเชิงปฏิบัติจากความกังวลด้านอธิปไตย แม้นโยบายมักมีความซับซ้อน แต่ปฏิกิริยาตลาดเริ่มทวีลักษณะเป็นไปในทางทวิภาค โดยเทียบเคียง “โลหะเชิงยุทธศาสตร์” กับ “ความเสี่ยงด้านอุปทาน” ในตลาดที่มีสภาพบางและผันผวนอย่างเงิน โล้ะเช่นนี้สามารถขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคาได้รวดเร็วกว่าการเปลี่ยนแปลงของการไหลของสินค้าทางกายภาพ
บทบาทของเงินในเศรษฐกิจจริงมีความกว้างขวาง มันถูกใช้ในเครื่องประดับ อิเล็กทรอนิกส์ ยานยนต์ไฟฟ้า และแผงสุริยะ และยังถูกถือไว้เพื่อการลงทุนด้วย
ลักษณะการใช้งานสองทางนี้ช่วยเสริมความน่าเชื่อถือของเรื่องอธิปไตย แต่ก็เป็นปัจจัยที่ทำให้เกิดความไม่มั่นคงในตลาด เมื่อราคาปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรง ส่วนของอุปสงค์บางส่วนจะปรับตัวตาม
ตัวอย่างที่ชัดเจนคือ Pandora ในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ 2026 รอยเตอร์รายงานว่า Pandora จะปรับบางผลิตภัณฑ์จากเงินสเตอร์ลิงไปเป็นทางเลือกชุบแพลทินัม โดยชัดเจนว่าเพื่อลดการรับความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาทองเงินอย่างสุดขั้ว Pandora ระบุว่ามุ่งหวังจะลดสัดส่วนเครื่องประดับเงินให้เหลือ 25% ของสินค้าที่จำหน่ายตลอดเวลา โดยอย่างน้อย 50% ของชุดสินค้าที่เกี่ยวข้องกับเงินจะเปลี่ยนเป็นชุบแพลทินัมในปี 2027
ดังนั้น พรีเมียมด้านอธิปไตยจึงถูกจำกัด เมื่อความผันผวนก่อให้เกิดต้นทุนทางการค้าที่สำคัญ ผู้ใช้ปลายทางบางรายก็ปรับแบบผลิตภัณฑ์ของตน
The Silver Institute คาดว่า ปี 2026 จะเป็นปีที่หกติดต่อกันของการขาดดุลเชิงโครงสร้าง โดยประเมินไว้ที่ 67 ล้านออนซ์ ตามงานเบื้องต้นโดย Metals Focus
จุดที่มีความละเอียดอ่อนสำคัญซ่อนอยู่ภายใต้หัวข้อนี้:
การผลิตเชิงอุตสาหกรรม คาดว่าจะลดลง 2% ไปอยู่ที่ 650 ล้านออนซ์ ขับเคลื่อนจากการประหยัดวัสดุ (การใช้ให้น้อยลง) และการทดแทนในเซลล์แสงอาทิตย์
การลงทุนเชิงกายภาพ คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 20% ไปอยู่ที่ 227 ล้านออนซ์ เมื่อความต้องการค้าปลีกในโลกตะวันตกฟื้นตัวหลังจากหลายปีที่อ่อนแอ
อุปทานรวม คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 1.5% ไปอยู่ที่ 1.05 พันล้านออนซ์ โดยอุปทานจากเหมืองเพิ่มขึ้น 1% และคาดว่าการรีไซเคิลจะเกิน 200 ล้านออนซ์เป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2012
พลวัตนี้แสดงให้เห็นความตึงตัวเชิงปฏิบัติระหว่างเรื่องอธิปไตยกับความผันผวน แม้ข้อมูลอาจบอกว่าตลาดตึงตัว แต่เส้นทางเป็นเรื่องซับซ้อน โดยมีการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ การทดแทน และการเปลี่ยนแปลงของผู้ซื้อมาร์จิ้น
การพุ่งขึ้นในเดือนมกราคมไม่ได้เป็นเพียงความวิตกกังวลด้านนโยบาย รอยเตอร์อธิบายการเคลื่อนไหวว่าเป็นความคลั่งซื้อที่ขับเคลื่อนโดยค้าปลีก โดยมีความกลัวการพลาดโอกาสปรากฏในความต้องการเหรียญและแผ่นบาร์ และแม้แต่การกำหนดเพดานการซื้อโดยผู้ค้าต่าง ๆ ในช่วงที่การไหลของความต้องการมากสุด
ต่อมา การปรับฐานของตลาดถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยเชิงกลไก
CME เปลี่ยนไปใช้วิธีการคิดมาร์จิ้นแบบร้อยละเมื่อวันที่ 13 มกราคม 2026 จากนั้นได้ขึ้นมาร์จิ้นสามครั้งหลังจากนั้น ในวันที่ 30 มกราคม, 2 กุมภาพันธ์ และ 6 กุมภาพันธ์ สำหรับฟิวเจอร์สเงิน COMEX 5000 มาร์จิ้นสำหรับบัญชีที่ไม่อยู่ในกลุ่มความเสี่ยงสูงถูกขึ้นเป็น 18% จาก 15% มีผลหลังปิดตลาดในวันที่ 6 กุมภาพันธ์
ประเด็นนี้สำคัญเพราะการเพิ่มขึ้นของข้อกำหนดมาร์จิ้นในตลาดที่กำลังลดลงจะบีบบังคับให้ผู้เข้าร่วมที่มีทุนจำกัดต้องลดการเปิดรับความเสี่ยง กระบวนการนี้เป็นเชิงเทคนิคมากกว่าทางศีลธรรม
เส้นทางราคาสะท้อนความตึงเครียดนั้น ในวันที่ 2 กุมภาพันธ์ รอยเตอร์รายงานว่าเงินสปอตลดลงประมาณ 7% อยู่ใกล้ $78/oz และลดลงราว 37% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
ในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ รอยเตอร์รายงานว่าเงินลดลงเกือบ 14–15% ในวันเดียวท่ามกลางการขายออกวงกว้าง เนื่องจากดอลลาร์ที่แข็งแกร่งขึ้นและบรรยากาศการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงส่งผลกระทบต่อโลหะมีค่า
ในวันที่ 6 กุมภาพันธ์ รอยเตอร์รายงานว่าเงินฟื้นตัวอย่างรุนแรงไปที่ประมาณ $77.33/oz หลังจากดิ่งลงต่ำกว่า $65 ในช่วงก่อนหน้านั้นของการซื้อขาย แต่ยังคงมุ่งสู่การลดลงรายสัปดาห์หลังการขาดทุนอย่างหนักในสัปดาห์ก่อนหน้า
สิ่งนี้แสดงมิติของความผันผวนในการวิเคราะห์ ในขณะที่ข่าวที่เกี่ยวข้องกับอธิปไตยอาจเป็นตัวจุดเริ่มต้นการเคลื่อนไหวของตลาด เลเวอเรจและข้อบังคับมาร์จิ้นต่างหากที่กำหนดขนาดของการเปลี่ยนแปลงราคา
ในตลาดปัจจุบัน ระดับราคาไม่ได้เกี่ยวกับเกณฑ์ทางเทคนิคที่แน่นอนเท่ากับจุดกระตุ้นด้านพฤติกรรมที่ระดับราคานั้นเป็นตัวแทน
บริเวณ $120 เป็นโซนที่ราคาอาจพุ่งสุดและแตกตัว — จุดที่โมเมนตัม จิตวิทยาผู้ลงทุนรายย่อย และการจัดสรรตำแหน่ง อาจแยกตัวไปจากปัจจัยพื้นฐานได้อย่างรวดเร็ว
บริเวณ $60–$70 เป็นช่วงที่นักวิเคราะห์หลายรายมองว่าได้รับการหนุนจากปัจจัยพื้นฐานมากกว่า หลังจากการพุ่งขึ้น แม้เรื่องขาดดุลระยะยาวจะยังคงมีผล
ระดับราคาเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นเกณฑ์สำคัญ: ที่ระดับสูงขึ้น การจัดตำแหน่งในตลาดกลายเป็นปัจจัยครอบงำ ในขณะที่ที่ระดับต่ำกว่า การสนทนาจะเลื่อนมาสู่การคำนวณการขาดดุล
มีสองปัจจัยที่อาจเปลี่ยนพลวัตที่อธิบายในวิเคราะห์นี้ได้อย่างมาก
การคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างแท้จริง
สำนักข่าว Reuters อธิบายหนึ่งด้านของการเทขายช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ว่าเป็นการระบายพรีเมียมเมื่อความตึงเครียดระหว่างสหรัฐ-จีนและสหรัฐ-อิหร่านคลายลง แม้การลดความตึงในระดับบางส่วนก็สามารถลดแรงวิ่งเข้าสู่สินทรัพย์ที่จับต้องได้ได้
การปรับตัวของอุปสงค์ที่เร็วกว่าคาด
Pandora เป็นตัวอย่างสาธารณะที่โดดเด่นที่สุด ในขณะที่ Silver Institute ยังชี้ให้เห็นการทดแทนและการประหยัดวัสดุในแง่ของโซลาร์เซลล์ หากแนวโน้มเหล่านี้เร่งตัว การรักษาพรีเมียมด้านอธิปไตยไว้ที่ระดับราคาสูงจะยิ่งยากขึ้น
แม้เรื่องราวในมุมมองกว้างเกี่ยวกับ "อธิปไตย" จะยังมีบทบาท การเคลื่อนไหวของราคาระยะสั้นยังถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยมหภาคและการจัดตำแหน่งในตลาด ในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ ราคาของเงินร่วงลงเมื่อดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นและการเทขายหุ้นที่กว้างขึ้นบังคับให้นักลงทุนบางรายต้องปิดตำแหน่ง
ในการรายงานที่ตามมา คำอธิบายมีความเป็นไปได้ในเชิงปฏิบัติมากกว่าตรงเชิงปรัชญา นักยุทธศาสตร์ของ RJO Futures บ็อบ ฮาเบอร์คอร์น ระบุว่านักเทรดบางรายประสบปัญหาเรื่องมาร์จิ้นและต้องปิดตำแหน่งโลหะหลังจากขาดทุนในหุ้น นักวิเคราะห์ของ City Index / FOREX.com ฟาวัด ราซักซาดา ก็ชี้ว่าความผันผวนมักยังคงสูงหลังการเคลื่อนไหวรุนแรง ซึ่งสามารถกดราคาลงก่อนที่สถานการณ์จะสงบลง
นี่คือปัจจัยสำคัญในระยะสั้นสำหรับ XAGUSD: ถึงแม้เรื่องราวเชิงกลยุทธ์ระยะยาวยังคงอยู่ ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและการลดความเสี่ยงแบบบังคับสามารถเข้าควบคุมการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงสั้นได้
ปัจจัยที่สนับสนุนราคาของเงิน
คาดว่าจะขาดดุล 67 ล้านออนซ์ในปี 2026 โดยคาดว่าอุปสงค์เพื่อการลงทุนจะเพิ่มขึ้น แม้อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมบางส่วนจะชะลอลง
บริบทนโยบายที่การกักตุนแร่สำคัญกลับมาเป็นประเด็นเปิดในสหรัฐ และภาษาที่เกี่ยวกับวัตถุดิบเชิงกลยุทธ์กลายเป็นกระแสหลัก
ตลาดที่พร้อมจะมองการออกใบอนุญาตของจีนและการกำกับการส่งออกเป็นสัญญาณความเสี่ยงด้านอุปทาน แม้รายละเอียดจะเป็นเรื่องปกติมากกว่าที่ข่าวลืออ้าง
ปัจจัยที่กดดันราคาของเงิน
คุณสมบัติเดียวกันที่ขับเคลื่อนการวิ่งขึ้นก็สามารถขับเคลื่อนการร่วงได้เช่นกัน: เลเวอเรจ การขึ้นมาร์จิ้นและการขายจากการถูกตัดขาดทุนสามารถเปลี่ยนการปรับฐานให้กลายเป็นการถล่มได้
การปรับตัวของอุปสงค์ที่เห็นได้ชัดเมื่อความผันผวนเริ่มสร้างความเสียหายทางการค้า เช่นที่การเปลี่ยนแปลงของ Pandora แสดงให้เห็น
สัญญาณการ "เย็นตัว" ที่นักวิเคราะห์อ้างถึง โดยเฉพาะอุปสงค์ด้านโซลาร์และเครื่องประดับเมื่อราคาสูง
ปัจจัยกระตุ้นที่อาจเปลี่ยนแนวโน้มการคาดการณ์
การทวีความรุนแรงขึ้นใหม่ของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ หรือสัญญาณนโยบายที่ทำให้ความคาดหวังด้านอุปทานเข้มงวดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
ในด้านลบ หลักฐานที่ชัดเจนขึ้นว่าการทดแทนและการประหยัดวัสดุกำลังขยายตัวเร็วกว่าอุปสงค์เพื่อการลงทุนจะชดเชยได้
บนแพลตฟอร์มของ EBC Financial Group, XAGUSD แทนราคาเงินเป็นดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ในปี 2026 ราคานี้จะสะท้อนไม่เพียงแต่พลวัตรอุปทานและอุปสงค์ แต่ยังรวมถึงความไวที่เพิ่มขึ้นต่อการตัดสินใจนโยบาย การอนุญาต และการเมืองของห่วงโซ่อุปทาน ตลาดได้แสดงความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเรื่องเล่าเหล่านี้มาบรรจบกับเลเวอเรจ
ทำการเทรดที่สำคัญที่สุดของคุณบนโลหะมีค่าที่สุด.
เทรด XAGUSD กับ EBC, โบรกเกอร์ที่ดีที่สุดในโลก*
*ได้รับการยอมรับต่อเนื่อง 3 ปีจาก World Finance: รางวัล Best FX Trading Platform 2023, รางวัล Best CFD Broker 2024, รางวัล Best Trading Platform 2025, รางวัล Most Trusted Broker 2025. Online Money Awards รางวัล Best CFD Provider 2025
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ & การอ้างอิง
เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อใช้เป็นข้อมูลเท่านั้นและไม่ถือเป็นการแนะนำหรือคำปรึกษาจาก EBC Financial Group และหน่วยงานทั้งหมดของบริษัท ("EBC"). การเทรดฟอเร็กซ์และสัญญาสำหรับความแตกต่าง (CFDs) ด้วยมาร์จิ้นมีความเสี่ยงสูงและอาจไม่เหมาะสมสำหรับผู้ลงทุนทุกคน ความสูญเสียอาจมากกว่ายอดเงินฝาก ก่อนทำการเทรด โปรดพิจารณาอย่างรอบคอบถึงวัตถุประสงค์การเทรด ระดับประสบการณ์ และความสามารถในการรับความเสี่ยง และปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินอิสระหากจำเป็น สถิติหรือผลการลงทุนในอดีตไม่ได้เป็นการรับประกันผลการดำเนินงานในอนาคต EBC จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใด ๆ ที่เกิดจากการพึ่งพาข้อมูลนี้
