Diterbitkan pada: 2026-02-26
Tak semua yang berkilau adalah emas. Pada 2026, perak menjadi uji tekanan pasar untuk seberapa cepat narasi “bahan strategis” dapat berubah menjadi pengurangan leverage.
Tak semua yang berkilau adalah emas. Pada 2026, perak menjadi uji tekanan pasar untuk seberapa cepat narasi “bahan strategis” dapat berubah menjadi pengurangan leverage.
Perak mencapai rekor tertinggi sekitar $121.6/oz pada 29 Januari 2026, kemudian kehilangan lebih dari seperempat nilainya keesokan harinya saat penjualan teknis dan pemicu stop-loss beruntun.
Perak berfungsi sebagai logam industri sekaligus aset investasi namun tidak masuk rapi ke salah satu kategori. Harganya dipengaruhi secara bersamaan oleh permintaan manufaktur, arus investasi, dan perkembangan kebijakan. Seiring diskusi tentang rantai pasokan dan “mineral kritis” menjadi lebih menonjol, faktor-faktor ini mendapat signifikansi yang meningkat.
Laporan ini mengkaji bagaimana kedaulatan mineral, yang didefinisikan sebagai upaya negara untuk mengamankan sumber daya strategis dan mengurangi ketergantungan pada pesaing, memengaruhi penetapan harga perak (XAGUSD) pada 2026.
Pada 2 Februari 2026, Presiden Trump mengumumkan “Project Vault”, rencana untuk membangun cadangan strategis mineral kritis, didukung oleh pembiayaan sebesar $10 miliar dari Bank Ekspor-Impor AS dan $2 miliar dari sektor swasta.
Tujuan yang dinyatakan adalah mengurangi risiko guncangan pasokan bagi produsen AS dan melawan apa yang dilihat Washington sebagai pengaruh Tiongkok terhadap penetapan harga pada mineral kunci yang digunakan di kendaraan listrik, pertahanan, dan manufaktur berteknologi tinggi.
Project Vault tidak secara khusus berfokus pada perak, tetapi signifikansinya bagi XAGUSD terletak pada sinyal bahwa Amerika Serikat siap menggunakan keamanan bahan baku sebagai instrumen kebijakan. Tindakan pemerintah semacam itu biasanya mengakibatkan pasar memberikan premium kebijakan yang lebih besar pada logam yang terkait erat dengan rantai pasokan industri.
Sebelumnya pada 30 Desember 2025, Tiongkok menetapkan 44 perusahaan yang diizinkan mengekspor perak untuk 2026–2027. Kementerian Perdagangan menggambarkan logam-logam ini sebagai penting untuk mendukung industri domestik.
Keputusan ini memengaruhi pasar pada Januari, karena para pedagang sering menafsirkan setiap proses ekspor Tiongkok sebagai potensi pembatasan. Selain itu, misinformasi mengenai dokumen perizinan rutin beredar luas secara online. Reuters melaporkan bahwa beberapa akun media sosial menggambarkan dokumen tersebut secara keliru sebagai bukti adanya batasan ekspor baru, meskipun Tiongkok memproses aplikasi dan pada akhirnya menyetujui 44 eksportir, dua lebih banyak dibandingkan tahun sebelumnya.
Situasi ini memperlihatkan dampak praktis kekhawatiran soal kedaulatan. Meskipun realitas kebijakan seringkali bernuansa, reaksi pasar menjadi semakin biner, menyamakan “logam strategis” dengan “risiko pasokan.” Di pasar yang tipis dan volatil seperti perak, refleks ini dapat mendorong pergerakan harga lebih cepat daripada perubahan arus fisik yang mendasarinya.
Peran perak dalam ekonomi riil sangat luas. Perak digunakan dalam perhiasan, elektronik, kendaraan listrik, dan panel surya, serta juga disimpan untuk tujuan investasi.
Karakteristik penggunaan ganda ini mendukung kredibilitas narasi kedaulatan, namun juga berkontribusi pada ketidakstabilan pasar. Ketika harga naik tajam, segmen-segmen permintaan menyesuaikan diri.
Contoh jelas adalah Pandora. Pada 5 Februari 2026, Reuters melaporkan Pandora akan mengalihkan beberapa produknya dari perak sterling ke alternatif berlapis platinum, secara eksplisit untuk mengurangi eksposur terhadap fluktuasi harga perak yang ekstrem. Pandora mengatakan bertujuan mengurangi perhiasan peraknya menjadi 25% dari penawaran seiring waktu, dengan setidaknya 50% dari assortiment perak yang relevan beralih ke berlapis platinum pada 2027.
Oleh karena itu, premi kedaulatan terbatas. Ketika volatilitas menimbulkan biaya komersial yang signifikan, beberapa pengguna akhir mengubah desain produk mereka.
The Silver Institute memperkirakan 2026 akan menjadi tahun keenam berturut-turut defisit struktural, diperkirakan sebesar 67 juta ons, menurut pekerjaan awal oleh Metals Focus.
Nuansa penting terletak di balik angka utama ini:
Fabrikasi industri diperkirakan turun 2% menjadi 650 juta ons, didorong oleh penghematan pemakaian (menggunakan lebih sedikit) dan substitusi pada fotovoltaik.
Investasi fisik diperkirakan naik 20% menjadi 227 juta ons, seiring permintaan ritel di negara-negara Barat pulih setelah beberapa tahun lemah.
Pasokan total diperkirakan naik 1.5% menjadi 1.05 miliar ons, dengan pasokan tambang naik 1% dan daur ulang diperkirakan akan melebihi 200 juta ons untuk pertama kalinya sejak 2012.
Dinamika ini menggambarkan ketegangan praktis antara kedaulatan dan volatilitas. Meskipun pasar mungkin tampak ketat berdasarkan data, trajektornya kompleks, dengan perubahan permintaan, substitusi, dan perubahan pada pembeli marginal.
Lonjakan Januari bukan sekadar kecemasan kebijakan. Reuters menggambarkan pergerakan itu sebagai demam yang digerakkan ritel, dengan ketakutan ketinggalan terlihat pada permintaan untuk koin dan batangan, dan bahkan pembatasan pembelian yang diberlakukan oleh pedagang selama aliran puncak.
Selanjutnya, koreksi pasar menjadi didorong oleh faktor-faktor mekanis.
CME beralih ke metode margin berbasis persentase pada 13 Januari 2026, lalu menaikkan margin tiga kali setelah itu, pada 30 Januari, 2 Februari, dan 6 Februari. Untuk kontrak berjangka perak COMEX 5000, margin untuk akun non-heightened-risk dinaikkan menjadi 18% dari 15%, efektif setelah penutupan pada 6 Februari.
Ini signifikan karena kenaikan persyaratan margin di pasar yang sedang turun memaksa partisipan dengan modal lebih kecil mengurangi eksposur risiko. Proses ini bersifat teknis, bukan moral.
Jalur harga mencerminkan tekanan itu. Pada 2 Februari, Reuters melaporkan perak spot turun sekitar 7% mendekati $78/oz, dan turun sekitar 37% dari rekor tertinggi.
Pada 5 Februari, Reuters melaporkan perak turun hampir 14–15% pada hari itu di tengah likuidasi yang lebih luas, karena dolar yang menguat dan sentimen risk-off menghantam logam mulia.
Pada 6 Februari, Reuters melaporkan perak pulih tajam ke sekitar $77.33/oz setelah sempat turun di bawah $65 lebih awal dalam sesi, tetapi masih menuju penurunan mingguan setelah kerugian tajam minggu sebelumnya.
Ini mencerminkan aspek volatilitas dari analisis. Sementara berita terkait kedaulatan mungkin memicu pergerakan pasar, leverage dan peraturan margin menentukan besaran perubahan harga.
Di pasar saat ini, tingkat harga lebih sedikit soal ambang teknis yang tepat dan lebih banyak tentang pemicu perilaku yang mereka wakili.
Area $120 adalah zona puncak euforia. Di sinilah momentum, psikologi ritel, dan posisi pasar bisa dengan cepat melenceng dari fundamental.
Area $60–$70 adalah rentang yang oleh beberapa analis dianggap lebih “didukung secara fundamental” setelah lonjakan, meskipun narasi defisit jangka panjang tetap berlaku.
Level-level ini berfungsi sebagai ambang kritis. Pada level yang lebih tinggi, posisi pasar menjadi faktor dominan, sementara pada level yang lebih rendah, pembicaraan bergeser ke perhitungan defisit.
Dua perkembangan dapat secara signifikan mengubah dinamika yang dijelaskan dalam analisis ini.
Peredaan ketegangan geopolitik yang nyata
Reuters menggambarkan salah satu kaki dari aksi jual awal-Februari sebagai keluarnya premi ketika ketegangan AS–China dan AS–Iran mereda. Bahkan peredaan sebagian dapat menguras perdagangan “lari ke aset keras”.
Adaptasi permintaan yang lebih cepat dari perkiraan
Pandora menjadi contoh publik yang paling menonjol, sementara Silver Institute juga menyoroti substitusi dan penghematan pada fotovoltaik. Jika tren ini mempercepat, mempertahankan premi kedaulatan pada harga yang tinggi menjadi semakin sulit.
Bahkan dengan cerita kedaulatan dalam gambaran besar yang masih berlaku, pergerakan harga jangka pendek masih didorong oleh kekuatan makro dan posisi pasar. Pada 5 Februari, harga perak turun saat dolar AS menguat dan aksi jual saham yang lebih luas memaksa beberapa investor melikuidasi posisi mereka.
Dalam liputan yang mengikuti, penjelasannya lebih praktis daripada filosofis. Kepala strategi RJO Futures Bob Haberkorn mencatat bahwa beberapa pedagang mengalami masalah margin dan harus menutup posisi logam setelah menderita kerugian di saham. Analis City Index / FOREX.com Fawad Razaqzada juga mencatat bahwa volatilitas sering tetap tinggi setelah pergerakan tajam, yang dapat menekan harga lebih rendah sebelum situasi tenang kembali.
Ini adalah pendorong kunci jangka pendek untuk XAGUSD: bahkan jika cerita strategis jangka panjang masih utuh, dolar yang lebih kuat dan pengurangan risiko yang dipaksakan dapat mengendalikan pergerakan harga dalam jangka pendek.
Faktor-faktor yang mendukung harga perak
Defisit diproyeksikan sebesar 67 juta ounce pada 2026, dengan permintaan investasi diperkirakan naik meskipun sebagian permintaan industri melambat.
Latar kebijakan di mana penimbunan mineral penting secara terbuka kembali dibahas di AS, dan bahasa tentang bahan strategis kini menjadi arus utama.
Pasar yang siap memperlakukan perizinan China dan tata kelola ekspor sebagai sinyal risiko pasokan, bahkan ketika rinciannya lebih rutin daripada yang diklaim mesin rumor.
Faktor-faktor yang memberi tekanan ke bawah pada perak
Fitur yang sama yang mendorong reli juga yang memicu kejatuhan: leverage. Kenaikan margin dan penjualan yang dipicu stop bisa mengubah koreksi menjadi kaskade.
Adaptasi permintaan yang terlihat ketika volatilitas menjadi merugikan secara komersial, seperti yang ditunjukkan pergeseran Pandora.
Sinyal “pendinginan” yang dikutip oleh analis, terutama pada permintaan tenaga surya dan perhiasan pada tingkat harga yang tinggi.
Pemicu potensial untuk perubahan prospek
Eskalasi baru dalam ketegangan geopolitik, atau sinyal kebijakan yang secara material memperketat ekspektasi pasokan.
Di sisi penurunan, bukti yang lebih jelas bahwa substitusi dan penghematan meningkat lebih cepat daripada yang dapat diimbangi oleh permintaan investasi.
Di platform EBC Financial Group, XAGUSD merepresentasikan perak yang diperdagangkan dalam dolar AS per ounce. Pada 2026, harga ini akan mencerminkan tidak hanya dinamika pasokan dan permintaan tetapi juga kepekaan yang meningkat terhadap keputusan kebijakan, perizinan, dan politik rantai pasokan. Pasar telah menunjukkan volatilitas signifikan ketika narasi-narasi ini berpotongan dengan leverage.
Lakukan transaksi paling berharga Anda pada logam mulia yang paling berharga.
Perdagangkan XAGUSD dengan EBC, Broker Terbaik di Dunia*.
*3 Tahun Berturut-turut Mendapat Pengakuan dari World Finance: Best FX Trading Platform 2023, Best CFD Broker 2024, Best Trading Platform 2025, Most Trusted Broker 2025. Online Money Awards Best CFD Provider 2025.
Penafian & Kutipan
Materi ini hanya untuk informasi dan tidak merupakan rekomendasi atau nasihat dari EBC Financial Group dan seluruh entitasnya ("EBC"). Perdagangan Forex dan Contracts for Difference (CFDs) dengan margin membawa tingkat risiko yang tinggi dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. Kerugian dapat melebihi setoran. Sebelum berdagang, pertimbangkan secara cermat tujuan perdagangan, tingkat pengalaman, dan selera risiko, serta konsultasikan dengan penasihat keuangan independen jika perlu. Statistik atau kinerja investasi masa lalu bukanlah jaminan kinerja di masa depan. EBC tidak bertanggung jawab atas kerusakan yang timbul dari kebergantungan pada informasi ini.
