Нийтэлсэн огноо: 2026-02-26
Гялалзсан бүхэн алт биш юм. 2026 онд мөнгө зах зээлийн стресс‑тест болж, "стратегийн материал" гэсэн яриа хэр хурдан өрийн татан буулалт руу шилжиж болохыг шалгав.
Мөнгө 2026 оны 1-р сарын 29-нд нэг унцад ойролцоогоор $121.6/oz-ээр түүхэн дээд хэмжэээнд хүрсэн бөгөөд дараагийн өдөр техникийн зарах болон стоп‑лосс гүйцэтгэлүүд хурцдаж үнийнх нь 25%-аас илүүг алдсан.
Мөнгө нь үйлдвэрлэлийн метал болон хөрөнгө оруулалтын хөрөнгө гэсэн хоёр үүргийг зэрэг гүйцэтгэдэг ч аль нэг ангилалд нь яг таарахгүй. Үнийн хөдөлгөөн нь үйлдвэрлэлийн эрэлт, хөрөнгө оруулалтын урсгал, бодлогын өөрчлөлт зэрэг хүчин зүйлсээр зэрэг нөлөөлөгдөнө. Хангамжийн сүлжээ болон "чухал эрдэс" (critical minerals) тухай яриа илүү чухал болоод ирэх тусам эдгээр хүчин зүйлсийн ач холбогдол нэмэгдэв.
Энэхүү тайлан нь стратегийн нөөцийг хамгаалж өрсөлдөгчдөөс хамаарал бууруулахыг эрмэлзэх байдлаар тодорхойлсон эрдэс баялгийн бүрэн эрх (mineral sovereignty) 2026 онд мөнгө (XAGUSD)-ийн үнийг хэрхэн нөлөөлж байгааг судалж байна.
2026 оны 2-р сарын 2-нд Ерөнхийлөгч Трамп "Project Vault" гэж нэрлэсэн стратегийн ач холбогдолтой эрдэс баялгийн нөөц бэлтгэх төлөвлөгөөг зарлалаа; үүнд АНУ-ын Экспорт-Импорт банкнаас $10 тэрбум, хувийн хэвшлээс $2 тэрбум санхүүжилт тусгагдсан.
Албан ёсны зорилго нь АНУ-ын үйлдвэрлэгчдэд хангамжийн шок үүсэх эрсдлийг бууруулах болон Вашингтоны үзэж байгаагаар цахилгаан тээвэр, батлан хамгаалах болон өндөр технологийн үйлдвэрлэлд ашиглагдах гол эрдэсүүдийн үнийн дээр Хятадын нөлөөг эсэргүүцэх байв.
Project Vault нь тусгайлан мөнгөн дээр төвлөрөөгүй ч XAGUSD-д үзүүлэх ач холбогдол нь АНУ түүхий эдийн аюулгүй байдлыг бодлогын хэрэгслээр ашиглахад бэлэн байгаагаа дохиолсон явдалд оршино. Ийм төрлийн засгийн газрын үйлдлүүд нь ихэвчлэн зах зээлд үйлдвэрийн хангамжийн сүлжээнд ойр холбоотой металд бодлогын нэмэгдэл үнэ оноох үр дагавартай байдаг.
Үүнээс өмнө 2025 оны 12-р сарын 30-нд Хятад 2026–2027 онуудад мөнгө экспортлох зөвшөөрөлтэй 44 компанийг зарласан. Худалдааны яам эдгээр металлыг дотоод үйлдвэрлэлийг дэмжихэд чухал гэж тодорхойлжээ.
Энэхүү шийдвэр нь нэгдүгээр сард зах зээлийг нөлөөлсөн ба худалдаачид ихэвчлэн Хятадын аливаа экспортын процессыг боломжит хязгаарлалт гэж тайлбарладаг. Мөн хэвийн зөвшөөрлийн бичиг баримтын талаарх буруу мэдээлэл цахим орчинд өргөн тарсан. Reuters мэдээлснээр зарим сошиал медиа хаягууд тус баримтыг шинэ экспортын хязгаарлалтыг нотолж байна гэж буруу тодорхойлсон, гэхдээ Хятад өргөдлүүдийг боловсруулж эцэст нь өмнөх оноос хоёроор их буюу 44 экспортлогчийг баталсан нь үнэн юм.
Энэхүү нөхцөл байдал нь тусгаар тогтнолын талаархи санаа зовнилын практик нөлөөг тодорхой харуулж байна. Бодлого нь ихэвчлэн нарийн төвөгтэй байдаг ч зах зээлийн реакци улам бүр хоёр талт шинжтэй болсноор "стратегийн металл"-ийг "нийлүүлэлтийн эрсдэл"-тэй адилтгаж байна. Мөнгө шиг нимгэн бөгөөд хэлбэлзэл ихтэй зах зээлд энэ рефлекс нь бодит урсгалын өөрчлөлтөөс илүү хурдан үнийн хөдөлгөөнийг хөдөлгөж болно.
Мөнгө нь бодит эдийн засагт өргөн хэрэглэгддэг. Энэ нь гоёл чимэглэл, электрон төхөөрөмж, цахилгаан тээврийн хэрэгсэл болон нарны хавтан дээр хэрэглэгддэг бөгөөд мөн хөрөнгө оруулалтын зорилгоор хадгалагддаг.
Энэхүү хоёр талын хэрэглээний онцлог нь тусгаар тогтнолын талаарх яриаг итгэлтэй болгодог ч зах зээлийн тогтворгүй байдалд нөлөөлдөг. Үнэ огцом өсөх үед эрэлтийн тодорхой сегментүүд зохицдог.
Түүнчлэн тод жишээ нь Pandora болно. 2026 оны 2-р сарын 5-нд Reuters мэдээлснээр Pandora зарим бүтээгдэхүүнээ стерлинг мөнгөнээс платин бүрсэн хувилбар руу шилжүүлэхээр төлөвлөж байгаа бөгөөд энэ нь мөнгөн үнийн огцом хэлбэлзлүүдээс үүдэх эрсдлийг бууруулах зорилготой гэж тодорхойлсон. Pandora цаг хугацааны явцад өөрийн мөнгөн гоёл чимэглэлийн нийлүүлэлтийг 25%-д хүртэл бууруулахыг зорьж байгаа бөгөөд холбогдох мөнгөн ангиллын дор хаяж 50%-ийг 2027 онд платин бүрсэн болгож шилжүүлэхээр төлөвлөсөн гэж мэдэгдсэн.
Иймээс тусгаар тогтнолын нэмэгдэл үнийн хувьд хязгаарлагдмал байдаг. Хэлбэлзэл нь томоохон худалдааны зардлыг үүсгэж эхлэх үед зарим эцсийн хэрэглэгчид бүтээгдэхүүнийхээ загварыг өөрчилдөг.
The Silver Institute-ын ойрын урьдчилсан тооцоогоор Metals Focus-ийн анхны ажлын дагуу 2026 он нь бүтцийн дефицитийн зургаа дахь дараалсан жил болж, үүнийг ойролцоогоор 67 сая унцаар үнэлж байна.
Энэ гарчгийн доор нэг чухал нарийн зүйл нуугдаж байдаг:
Аж үйлдвэрийн боловсруулалт нь фотоволтайк дээрх орлуулалт болон хэрэглээг хэмнэх (бага ашиглах) хандлагаас үүдэн 2%-иар буурч 650 сая унцт хүрнэ гэж таамаглагдаж байна.
Физик хөрөнгө оруулалт нь баруун зах зээл дээрх жижиглэнгийн эрэлт хэдэн сул жилээс хойш сэргэснээр 20%-иар өсч 227 сая унц болно гэж таамаглаж байна.
Нийт нийлүүлэлт нь уурхайгаас нийлүүлэлт 1%-иар өсөхтэй холбогдуулан 1.5%-иар өсч 1.05 тэрбум унц болно гэж таамаглаж байна; дахин боловсруулалт 2012 оноос хойш анх удаа 200 сая унцаас давна гэж хүлээгдэж байна.
Энэхүү динамик нь тусгаар тогтнол болон хэлбэлзлийн хоорондын практик зөрчилтэй байдлыг харуулж байна. Өгөгдлөөр зах зээл шахуу мэт харагдаж болох ч чиг хандлага нь эрэлт шилжих, орлуулалт болон хил хязгаартай худалдан авагчдын өөрчлөлт зэрэг олон хүчин зүйлийн нөлөөгөөр нарийн төвөгтэй байдаг.
Нэгдүгээр сард болсон үсрэлт нь зөвхөн бодлогын түгшүүр байгаагүй. Reuters энэ хөдөлгөөнийг жижиглэнгийн худалдан авалтаас үүдэлтэй тайван бус оргил гэж тодорхойлж, зоос ба савааны эрэлтэд "аль болохоор хоцрохгүй гэсэн" айдас илэрч, оргил үеийн урсгалын үед наймаачид худалдан авалтын хязгаар тавьсан тохиолдол ч гарсан гэж мэдээлсэн.
Дараа нь зах зээлийн засвар нь механик хүчин зүйлүүдээр илүү ихээр хөдлөв.
CME 2026 оны 1-р сарын 13-нд маржин аргачлалаа хувь хэмжээний үндсэн аргын систем рүү шилжүүлсэн бөгөөд үүний дараа 2026 оны 1-р сарын 30, 2026 оны 2-р сарын 2, мөн 2026 оны 2-р сарын 6-нд маржиныг гурван удаа нэмсэн. COMEX 5000 мөнгөн фьючерсийн хувьд эрсдэл өндөрт тооцогдохгүй дансуудын маржин 15%-аас 18%-д өсгөхөөр 2026 оны 2-р сарын 6-ны хаалтын дараа хүчин төгөлдөр болсон.
Энэ нь чухал учир нь үнэ буурч буй зах зээл дээр маржины шаардлага өсөх нь бага хөрөнгөтэй оролцогчдыг эрсдлээ бууруулж эхлэхэд хүргэдэг. Энэ үйл явц нь ёс зүйн бус, техникийн шинж чанартай юм.
Үнийн хэлбэлзлийн зам энэ дарамтыг тусгаж байна. 2026 оны 2-р сарын 2-нд Reuters спот мөнгө ойролцоогоор 7%-иар буурч $78/унц орчимд байв гэж мэдээлсэн бөгөөд энэ нь түүхэн дээд амжилтаас ойролцоогоор 37%-иар буурсан үзүүлэлт байв.
2026 оны 2-р сарын 5-нд Reuters мэдээлснээр, өргөн цар хүрээтэй бэлэн мөнгөний зарах үйл явцын дунд тухайн өдөр мөнгө бараг 14–15%-иар унасан бөгөөд долларын бэхжсэн байдал ба эрсдлээс татгалзах зах зээлийн хандлага үнэт металлд дарамт учруулсан гэж дурдсан.
2026 оны 2-р сарын 6-нд Reuters мэдээлснээр, мөнгө сессийн эхэнд $65-аас доош унасны дараа $77.33/унц орчимд хүчтэй сэргэж байсан ч өмнөх долоо хоногт давамгайлсан хүчтэй алдагдлын улмаас долоо хоногийн хувьд бууралттай байв.
Энэхүү мэдээлэл нь шинжилгээний хэлбэлзлийн талыг илэрхийлж байна. Тусгаар тогтнолтой холбоотой мэдээнүүд зах зээлийн хөдөлгөөнийг эхлүүлж болох ч зээлжүүлэлт болон маржин хязгаарлалтууд үнийн өөрчлөлтийн magnitude-ийг тодорхойлдог.
Одоогийн зах зээлд үнийн түвшин нь нарийн техникийн зааг шугамаас илүү тэдгээрийн төлөөлж буй зан төлөвийн дохионоос хамаарна.
$120 бүс бол эцэст хүрэх бүс юм. Энэ нь хөдөлгөөний эрч, жижиглэнгийн сэтгэл зүй болон байрлалууд суурь үзүүлэлтээс хурдан зөрж болох газар юм.
$60–$70 бүс нь үсрэлтийн дараа олон шинжээчид илүү “суурь талаасаа дэмжигдсэн” гэж заасан хүрээ бөгөөд урт хугацааны дефицитын өгүүлэмж үргэлжлэн хүчинтэй хэвээр байна.
Эдгээр түвшнүүд нь шийдвэрлэх босго гэдэг үүрэгтэй. Илүү өндөр түвшинд зах зээлийн байрлал давамгайлж, бага түвшинд хэлэлцүүлэг дефицитын тооцоололд шилжинэ.
Энэхүү шинжилгээнд дурдагдсан динамикийг хоёр явдал онцгой өөрчлөх боломжтой.
Геополитикийн бодит намжих байдал
Reuters нь хоёрдугаар сарын эхэнд болсон борлуулалтын нэг хэсгийг АНУ–Хятад, АНУ–Иран хоорондын хурцадмал байдал намжсанаар нэмэгдэлүүд ариласны жишээ гэж тодорхойлсон. Хэрэв хэсэгчилсэн намжуулалт ч болов гарвал “хатуу актив руу хошуурлын” арилжааг сулруулж болно.
Хүлээлтээс хурдан хэрэглээний дасан зохицол
Pandora нь хамгийн тод нийтлэг жишээг өгч байгаа бол Silver Institute нь фотоволтайк салбарт орлуулагч болон хэмнэлтийн хэрэглээ нэмэгдэж байгааг онцолж байна. Хэрэв эдгээр хандлагууд түргэн өргөжвөл өндөр үнэ дээр улсын давуу эрхийн нэмэгдлийг хадгалах нь улам бүр хэцүү болно.
Том зургийн ноёрхлын өгүүлэмж тогтмол байсан ч богино хугацааны үнийн хөдөлгөөнүүдийг макро хүчин зүйлс болон зах зээлийн байрлалууд удирдсаар байна. Хоёрдугаар сарын 5-нд мөнгө унасны гол шалтгаан нь АНУ-ын долларын бэхжих болон өргөн хүрээний хувьцааны зарагдал зарим хөрөнгө оруулагчдыг байрлалаа хаалгахад хүргэсэн явдал байв.
Дараагийн тоймд тайлбарууд философийнхаас илүү практик шинжтэй байсан. RJO Futures-ын стратегич Bob Haberkorn зарим арилжаачид маржины асуудалтай тулгарч, хувьцаанд алдагдал хүлээсний дараа металл байрлалаа хаах хэрэгтэй болсон гэж тэмдэглэсэн. City Index / FOREX.com-ийн шинжээч Fawad Razaqzada хурц хөдөлгөөнүүдийн дараа хэлбэлзэл ихэвчлэн өндөр хэвээр байдаг бөгөөд энэ нь зах зээл тогтворжих хүртэл үнийг доош түлхэж болдгийг тодруулсан.
Энэ нь XAGUSD-ийн ойрын хугацааны гол хөдөлгөгч юм: урт хугацааны стратегийн өгүүлэмж хэвээр байсан ч илүү хүчтэй доллар болон албадан эрсдэл бууруулах нь богино хугацаанд үнийн хөдөлгөөнийг хяналтандаа авч болно.
Мөнгөний үнийг дэмжих хүчин зүйлс
2026 онд төсөөлж буй 67 million ounce дефицит, зарим үйлдвэрлэлийн эрэлт буурч байгаа ч хөрөнгө оруулалтын эрэлт нэмэгдэх хүлээлттэй.
АНУ-д чухал эрдэс баялгийг нөөцлөх бодлого ил тодоор дахин хөндөгдөж, стратегийн материалын тухай хэллэг одоо гол урсгалд орсон.
Зах зээл Хятадын лиценз олголт, экспортын захиргааг нийлүүлэлтийн эрсдлийн дохио гэж үзэхэд бэлэн болсон, энэ нь ихэнхдээ цуу ярианаас илүү ердийн шинжтэй тохиолдлууд байхад ч.
Мөнгөний үнийг доош татах хүчин зүйлс
Өсөлтийг идэвхжүүлдэг түүнийг л уналт руу ч татдаг: левереж (зээлжүүлэлт). Маржины шаардлага өсөх болон стоп-зарлагын борлуулалт нь засварлалыг гинжин уналтад хувиргаж болно.
Pandora-ийн шилжилт харуулж байгаагийн адил, хэлбэлзэл арилжаанд хор хөнөөлтэй болох үед илт харагдах хэрэглээний дасан зохицол.
Шинжээчид дурдсан “хөрдөх” дохианууд, ялангуяа өндөр үнийн түвшинд нарны эрчим хүч болон үнэт эдлэлийн эрэлтэд үзэгдэх суларлын шинжүүд.
Төлөв байдал өөрчлөгдөх боломжит өдөөгч хүчин зүйлс
Геополитикийн хурцадмал байдал дахин сөрөгтлөх, эсвэл нийлүүлэлтийн хүлээлтийг бодитоор чангалсан бодлогын дохио гарч ирэх.
Доод талд, орлуулах болон хэмнэх хэрэглээ хөрөнгө оруулалтын эрэлтийг нөхөхөөс хурдан өргөжиж байгааг илүү тод нотлох баримт гарч ирэх.
EBC Financial Group-ийн платформ дээр XAGUSD нь нэг унц тутамд АНУ-ын доллараар илэрхийлсэн мөнгөний үнийг төлөөлдөг. 2026 онд энэ үнэ нь зөвхөн нийлүүлэлтийн ба эрэлтийн динамикийг биш, мөн бодлого шийдвэрүүд, лиценз олголт ба нийлүүлэлтийн сүлжээний улс төрийн нөлөөнд илүү мэдрэг байдлыг тусгах болно. Эдгээр өгүүлэмжүүд левережтэй огтлолцох үед зах зээл ихээхэн хэлбэлзэлтэйг харуулсан.
Хамгийн үнэ цэнэтэй металлууд дээр хамгийн чухал арилжаагаа хийгээрэй.
EBC-тай XAGUSD-ээр арилжаа хийгээрэй, Дэлхийн шилдэг* брокер.
*World Finance-аас дарааллан 3 жил шагнагдсан: Шилдэг FX арилжааны платформ 2023, Шилдэг CFD брокер 2024, Шилдэг арилжааны платформ 2025, Хамгийн итгэж болох брокер 2025. Online Money Awards-ийн Шилдэг CFD нийлүүлэгч 2025.
Анхааруулга
Энэхүү материал нь зөвхөн мэдээллийн зорилготой бөгөөд EBC Financial Group болон түүний бүх нэгжээс ("EBC") ямар нэгэн санал эсвэл зөвлөгөө биш юм. Forex болон зөрүүгийн гэрээ (CFDs)-ээр маржин дээр арилжаалах нь өндөр эрсдэлтэй бөгөөд бүх хөрөнгө оруулагчдад тохиромжгүй байж болно. Хохирол нь хадгаламжаас илүү гарч болох юм. Арилжаа хийхээс өмнө арилжааны зорилго, туршлагын түвшин болон эрсдэл хүлээх чадварыг анхааралтай үнэлж, шаардлагатай бол бие даасан санхүүгийн зөвлөхтэй зөвлөлдөөрэй. Статистик эсвэл өнгөрсөн хөрөнгө оруулалтын гүйцэтгэл нь ирээдүйн гүйцэтгэлийг баталгаажуулахгүй. EBC нь энэ мэдээлэлд тулгуурлан гарсан аливаа хохиролд хариуцлага хүлээхгүй.
