เหตุใดหุ้น PayPal จึงร่วงหลังประกาศผลประกอบการ: มุมมองอ่อนแอและการเปลี่ยนแปลงซีอีโอ

ราคาหุ้น Paypal ร่วงหนักหลังรายงานผลประกอบการล่าสุด เพราะตลาดไม่ชอบสิ่งที่ได้ยินเกี่ยวกับปี 2026 และไม่ชอบสิ่งที่ตีความได้จากการเปลี่ยนแปลงผู้บริหารอย่างกะทันหัน

PYPL ปิดที่ประมาณ $41.70 หลังร่วงประมาณ 21% ในวันนั้น โดยมีจุดต่ำสุดระหว่างวันใกล้ $41.44 ส่งผลให้ราคาหุ้นกลับไปสู่ระดับที่เคยเห็นครั้งสุดท้ายในปี 2017

สาเหตุ? มาจากการผสมผสานของ

1. รายได้ไตรมาส 4 และกำไรต่อหุ้นแบบปรับแล้ว (adjusted EPS) พลาดความคาดหวัง

2. แนวโน้มปี 2026 อ่อนแอกว่าที่วอลล์สตรีทคาดไว้

3. การเติบโตของบริการเช็คเอาต์แบบมีแบรนด์ (branded checkout) ชะลอลงอย่างรวดเร็ว

4. การเปลี่ยนแปลงตำแหน่งซีอีโอเพิ่มความไม่แน่นอน

รายงานผลประกอบการของ PayPal และเหตุผลที่ตลาดยังเทขาย

PayPal รายงานรายได้สุทธิไตรมาส 4 ที่ $8.676 พันล้าน และกำไรต่อหุ้นแบบ Non-GAAP ที่ $1.23 โดยระบุว่า การปฏิบัติการเช็คเอาต์แบบมีแบรนด์ "ยังไม่ถึงระดับที่ควรจะเป็น"

แม้ไตรมาสจะดูค่อนข้างนิ่ง แต่มีปัญหาเชิงพื้นฐานที่สำคัญอยู่ รายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ปริมาณการชำระเงินรวมเพิ่มขึ้น 9% เป็น $475.1 พันล้าน บ่งชี้ว่ามีแพลตฟอร์มการชำระเงินขนาดใหญ่และมั่นคง

ราคาหุ้น PayPal ร่วงเพราะนักลงทุนมองไปที่สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป มากกว่าสิ่งที่เพิ่งเกิดขึ้น

4 เหตุผลหลักที่ทำให้ราคาหุ้น PayPal ร่วงมากกว่า 20%

1) แนวโน้มปี 2026 ที่อ่อนแอกว่า

คำแนะนำของ PYPL เป็นศูนย์กลางของการเทขาย ฝ่ายบริหารคาดว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ทั้งตามมาตรฐานบัญชี (GAAP) และแบบ Non-GAAP จะลดลงในระดับตัวเลขหลักเดียวช่วงกลางสำหรับไตรมาสแรกของปี 2026 พวกเขายังคาดว่ากำไรต่อหุ้นแบบ GAAP ทั้งปี 2026 จะลดลงในระดับตัวเลขหลักเดียวเมื่อเทียบกับปีงบ FY 2025

บริษัทระบุอย่างชัดเจนว่า ปี 2026 จะเป็นปีที่การเติบโตจากหลายด้านถูกชดเชยโดยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าและผลกระทบระยะสั้นจากการลงทุนเพื่อยกระดับประสบการณ์ลูกค้าและขยายตัวเลือกการเช็คเอาต์

นี่คือหัวใจของปัญหา นักลงทุนไม่ได้เตรียมตัวสำหรับปีที่ผลกำไรอาจถดถอยในขณะที่การแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้น

2) ไตรมาสนั้นพลาด

ดังที่เน้นไว้ข้างต้น PayPal ไม่ได้พลาดมากนัก แต่ทิศทางมีความสำคัญ เมื่อหุ้นกำลังพยายามฟื้นความเชื่อมั่น การพลาดแม้เพียงเล็กน้อยก็อาจรู้สึกเหมือนถอยหลัง

ทำไมเรื่องนี้ถึงกระทบหุ้น PayPal?

• PayPal ต้องการผลประกอบการที่ชนะชัดเจนเพื่อยืนยันแนวคิดว่าการเติบโตกำลังเข้าสู่ภาวะเสถียร

• การพลาดทำให้ความสนใจหันไปที่แรงกดดันจากการแข่งขันและความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน

• ยังทำให้นักลงทุนให้ความสำคัญกับคำแนะนำด้านอนาคตมากขึ้น ซึ่งเป็นปัญหาข้อที่สอง

3) จุดอ่อนของการชำระเงินแบบมีแบรนด์

PayPal สามารถเติบโตได้ในหลายด้าน แต่การชำระเงินแบบมีแบรนด์ยังคงเป็นหนึ่งในตัวเลขที่ถูกจับตามองมากที่สุด เพราะสะท้อนการตัดสินใจของผู้บริโภค ณ จุดซื้อ

PayPal ระบุถึงความอ่อนแอในการชำระเงินแบบมีแบรนด์ โดยอ้างถึงแรงกดดันจากค้าปลีกในสหรัฐฯ ปัจจัยลบจากต่างประเทศ และการเปรียบเทียบที่ยากในกลุ่มธุรกิจที่เติบโตสูง 

ข่าวผลประกอบการให้เบาะแสเกี่ยวกับความตึงภายในรูปแบบธุรกิจ:

• บัญชีที่ใช้งานเพิ่มขึ้นเป็น 439 million, เพิ่มขึ้น 1.1%, แต่การเติบโตเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไปไม่ใช่การเร่งตัว

• จำนวนธุรกรรมการชำระเงินต่อบัญชีที่ใช้งานลดลงเป็น 57.7, ลดลง 5% เมื่อดูในรอบ 12 เดือนย้อนหลัง

• จำนวนธุรกรรมการชำระเงินเพิ่มขึ้น 2% สู่ระดับ 6.8 billion. ในขณะที่บ่งชี้ถึงการเติบโต แต่นี่ไม่ใช่การเติบโตแบบก้าวกระโดดสำหรับบริษัทที่คาดว่าจะได้ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น

นี่คือเหตุผลเชิงละเอียดที่การตอบสนองของตลาดดูรุนแรง หุ้น PayPal ไม่ได้รับการประเมินมูลค่าเหมือนแพลตฟอร์มในช่วงต้นที่กำลังเติบโตอีกต่อไป แต่มันถูกตีมูลค่าเหมือนแพลตฟอร์มที่เติบโตเต็มที่ซึ่งต้องพิสูจน์ว่ายังคงปกป้องตำแหน่งการชำระเงินหลักได้ในขณะที่พัฒนากลยุทธ์ใหม่ ๆ

4) การเปลี่ยนซีอีโอขยายผลด้านลบเพราะเปลี่ยนเรื่องเล่า

ไตรมาสที่อ่อนแอมักจะถูกอธิบายด้วยปัจจัยเช่น จังหวะเวลา ส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ หรือสภาพเศรษฐกิจโดยรวม การเปลี่ยนซีอีโอที่มาพร้อมกันทำให้ตลาดยากที่จะมองว่าการพลาดเป็นเพียง "แค่ไตรมาสเดียว"

PayPal ประกาศว่าบอร์ดได้แต่งตั้ง Enrique Lores เป็นประธานและซีอีโอ มีผลตั้งแต่ March 1, 2026 แทนที่ Alex Chriss และได้แต่งตั้ง David W. Dorman เป็นประธานบอร์ดอิสระ มีผลทันที บริษัทระบุว่า Jamie Miller ซึ่งดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่การเงิน (CFO) และประธานเจ้าหน้าที่ปฏิบัติการ (COO) จะทำหน้าที่เป็นซีอีโอรักษาการจนถึงวันที่เปลี่ยนผ่าน

ที่สำคัญที่สุด บอร์ดอธิบายการตัดสินใจด้วยถ้อยคำที่ชัดเจน โดยระบุว่า "pace of change and execution was not in line with the Board's expectations" หลังจากการประเมินอย่างละเอียดเกี่ยวกับตำแหน่งของบริษัทเมื่อเทียบกับการแข่งขันและภาพรวมอุตสาหกรรม

ทำไมความเสี่ยงด้านผู้นำจึงกระทบหุ้นทันที

• นักลงทุนมักจะถือว่าการเปลี่ยนซีอีโอเพิ่มความไม่แน่นอนในระยะสั้น แม้ว่าผู้บริหารคนใหม่จะมีประสบการณ์ก็ตาม

• การปรับเปลี่ยนที่ขับเคลื่อนโดยบอร์ดบ่งชี้ว่าเป้าหมายภายในพลาดเป้า และเพิ่มความเป็นไปได้ที่โครงการสำคัญจะถูกปรับขอบเขตใหม่

• คำแนะนำเชิงคาดการณ์ที่อ่อนอยู่แล้วจะยากขึ้นที่จะยอมรับเมื่อความรับผิดชอบถูกตั้งค่าขึ้นใหม่ที่ระดับบริหารสูงสุด

นั่นคือเหตุผลที่การเปลี่ยนซีอีโอไม่ได้ช่วยบรรเทาผลกระทบต่อหุ้น มันยิ่งสร้างความรู้สึกว่าการพลิกฟื้นจะใช้เวลานานกว่าที่ตลาดยอมรับได้

สิ่งที่สำคัญต่อไป: ตัวเลขที่จะช่วยทำให้ตลาดสงบ

หากคุณติดตามว่าหุ้น PayPal จะฟื้นตัวได้หรือไม่ ให้มุ่งเน้นที่สัญญาณการดำเนินงานชุดสั้น ๆ เหล่านี้ ซึ่งเป็นปัจจัยที่มักมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนจากไตรมาสหนึ่งไปยังอีกไตรมาสหนึ่ง

การชะลอตัวของการชำระเงินผ่านหน้าชำระของแบรนด์กำลังเป็นจุดสนใจอยู่แล้วเนื่องจากถูกเน้นในความครอบคลุมของไตรมาสนี้

การวิเคราะห์เชิงเทคนิคของหุ้น PayPal หลังช่องว่างราคาเมื่อประกาศผลประกอบการ

จากมุมมองการวิเคราะห์เชิงเทคนิค หุ้น PayPal อยู่ในแนวโน้มขาลงอย่างแรงบนแผนภูมิรายวันหลังจากมีช่องว่างราคาลงครั้งใหญ่

หลังจากการปรับลดในวันเดียวราว 20% เทคนิคจะกลายเป็นการระบุจุดที่การขายแบบบังคับอาจชะลอและจุดที่การฟื้นตัวอาจหยุดชะงัก แทนการคาดการณ์เชิงทำนาย

การอ่านเชิงเทคนิคประจำวันชี้ว่า PYPL เป็น "Sell แรง" บนค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ โดยมี RSI 14 วันที่ขายมากเกินไปอย่างรุนแรงที่ 9.507 ซึ่งสะท้อนถึงความรุนแรงของการเทขาย

จุดหมุน (Pivot Points) 

รูปแบบหลังช่องว่างทั่วไปคือการเด้งอย่างรวดเร็วที่หยุดอยู่ใต้พื้นที่ Pivot ตามด้วยการทดสอบระดับต่ำอีกครั้งหากผู้ซื้อไม่เห็นการต่อเนื่องที่ดีกว่าในคำชี้แจงแนวทางคาดการณ์และข้อความเชิงการแข่งขัน

คำถามที่พบบ่อย（FAQ）

1. ทำไมหุ้น PayPal ถึงร่วงหลังประกาศผลประกอบการวันนี้?

หุ้น PayPal ร่วงหลังผลประกอบการไตรมาสสี่ต่ำกว่าที่คาด และบริษัทออกแนวทางคาดการณ์ที่น่าผิดหวัง นอกจากนี้ การประกาศเปลี่ยนแปลงตำแหน่งซีอีโอยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนขณะที่นักลงทุนประเมินแนวโน้มกำไรที่อ่อนแอ

2. ผลประกอบการไตรมาส 4 ของ PayPal ดูอ่อนแอจริงหรือไม่?

รายได้รวมเติบโต 4% เมื่อเทียบปีต่อปี และ TPV เพิ่มขึ้น 9% อย่างไรก็ตาม กำไรต่อหุ้นแบบไม่ใช่ GAAP (non-GAAP EPS) รายงานที่ $1.23 ขณะที่รายได้อยู่ที่ $8.676 พันล้าน ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์

3. หุ้น PayPal เสี่ยงเกินไปที่จะซื้อขายในตอนนี้หรือไม่?

หุ้นอยู่ในช่วงความผันผวนสูง และตัวชี้วัดทางเทคนิคส่งสัญญาณสภาวะขายมากเกินไปอย่างรุนแรง

สรุป

สรุปได้ว่า หุ้น PayPal ร่วงหลังประกาศผลประกอบการเพราะตลาดเห็นการผสมผสานของผลการดำเนินงานที่อ่อนแอ แนวทางคาดการณ์ที่อ่อนลง และการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งซีอีโอซึ่งบ่งชี้ถึงความเร่งด่วนในระดับคณะกรรมการ

การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปจะขึ้นอยู่กับว่า PayPal สามารถแสดงให้เห็นได้หรือไม่ว่าแนวโน้มการชำระเงินผ่านหน้าชำระของแบรนด์เริ่มมีเสถียรภาพ และความคาดหวังกำไรสำหรับปี 2026 ไม่ไหลลงเพิ่มเติม

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหานี้มีเพื่อวัตถุประสงค์ให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ได้มีเจตนาเป็น (และไม่ควรถูกพิจารณาเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำมาใช้เป็นพื้นฐานในการตัดสินใจ ไม่มีความเห็นใดในเนื้อหานี้ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่า การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งเป็นการเฉพาะ