ราคาน้ำมัน WTI ร่วง 5% หลังทรัมป์สั่งระงับการโจมตีอิหร่าน การเทขายน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซจะยืดเยื้อต่อไปได้หรือไม่?

น้ำมันดิบ WTI ปิดตลาดที่ 80.34 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม ลดลง 5.1% ขณะที่ Brent ร่วง 4.7% มาอยู่ที่ 83.77 ดอลลาร์ หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระงับแผนโจมตีอิหร่านที่วางไว้ การเทขายครั้งนี้ทำให้ส่วนพรีเมียมที่สะท้อนความเสี่ยงจากการหยุดชะงักรุนแรงของช่องแคบฮอร์มุซลดลงบางส่วน แม้อิหร่านปฏิเสธว่าไม่มีการเจรจาตรงกับสหรัฐฯ และปริมาณเรือที่แล่นผ่านยังต่ำกว่าระดับปกติมาก คำถามต่อไปคือการเดินเรือที่ปลอดภัยขึ้นจะยืนยันการประเมินความเสี่ยงที่ลดลงของตลาดหรือไม่

ประเด็นสำคัญ

• WTI ปิดตลาดที่ 80.34 ดอลลาร์ ลดลง 5.1% หลังจากที่ในช่วงต้นของการซื้อขายเคยถูกรายงานไว้ที่ 78.85 ดอลลาร์ ลดลง 6.9%

• Brent ปิดตลาดที่ 83.77 ดอลลาร์ ลดลง 4.7% หลังจากข้อมูลของ MarketWatch ในช่วงก่อนหน้านั้นระบุว่าอยู่ที่ 82.91 ดอลลาร์ ลดลง 5.7%

• ทรัมป์ระงับแผนโจมตีที่วางไว้ ขณะที่อิหร่านปฏิเสธว่ามีการเจรจาตรงกับสหรัฐฯ และยืนยันเพียงว่ามีการพูดคุยกับโอมานเรื่องการเดินเรือที่ปลอดภัยขึ้น

• มีรายงานว่าเรือเพียง 6 ลำ แล่นผ่านช่องแคบฮอร์มุซในวันจันทร์ ลดลงจาก 7 ลำในวันอาทิตย์ สะท้อนว่าการเดินเรือจริงยังต่ำกว่าระดับปกติมาก

• OPEC+ อนุมัติการปรับเพิ่มกำลังผลิตอีก 188,000 บาร์เรลต่อวันสำหรับเดือนกันยายน ซึ่งเพิ่มแรงกดดันด้านลบ แต่ไม่ได้ดูเหมือนเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดการเทขายในวันเดียว

ราคาน้ำมันร่วง 5% สะท้อนความเสี่ยงสงครามที่ลดลง

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI ปิดที่ 80.34 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดลง 5.1% ขณะที่ Brent ร่วง 4.7% มาอยู่ที่ 83.77 ดอลลาร์ ช่วงเวลาที่เกิดขึ้นบ่งชี้ว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่อย่างรวดเร็ว มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงอุปทานจริงอย่างฉับพลัน ตลาดได้ปรับลดส่วนพรีเมียมที่ผูกกับความเสี่ยงที่การส่งออกน้ำมันของอิหร่านหรือการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะหยุดชะงักรุนแรงขึ้น

MarketWatch รายงานราคา WTI ไว้ที่ 78.85 ดอลลาร์ ลดลง 6.9% ในช่วงก่อนหน้านั้น ขณะที่ Brent อยู่ที่ 82.91 ดอลลาร์ ลดลง 5.7% ทั้งสองสัญญาปิดตลาดสูงกว่าราคาที่รายงานไว้ก่อนหน้านี้

ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนจังหวะที่แตกต่างกันในการซื้อขายวันเดียวกันที่ผันผวน ไม่ใช่ราคาปิดที่ขัดแย้งกัน

การระงับโจมตีลดความเสี่ยงเฉพาะหน้า แต่ไม่ได้ยุติความขัดแย้ง

ทรัมป์กล่าวว่าเขาตัดสินใจไม่เดินหน้าโจมตีครั้งใหญ่อีกรอบ หลังจากกาตาร์ ซาอุดีอาระเบีย และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เรียกร้องให้ยับยั้ง การเปิดทางให้การทูตมีเวลามากขึ้นทำให้โอกาสที่สหรัฐฯ จะโจมตีครั้งใหญ่อีกครั้งในระยะใกล้ลดลงชั่วคราว นักลงทุนตีความการตัดสินใจนี้ว่าเป็นการลดความเสี่ยงในระยะสั้นที่อิหร่านจะตอบโต้การเดินเรือหรือโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในภูมิภาค

ฝ่ายเตหะรานให้ข้อมูลที่แคบกว่านั้น กระทรวงต่างประเทศอิหร่านปฏิเสธว่ามีการเจรจาตรงกับวอชิงตัน และยืนยันเพียงว่ามีการพูดคุยกับโอมานเรื่องเส้นทางเดินเรือชั่วคราวที่ปลอดภัยขึ้นผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

การตัดสินใจของทรัมป์ลดความเสี่ยงเฉพาะหน้าที่สถานการณ์จะบานปลาย แต่การปฏิเสธของอิหร่านแสดงให้เห็นว่ายังไม่มีข้อตกลงสันติภาพหรือแผนที่ยืนยันแล้วในการฟื้นการเดินเรือให้กลับสู่ภาวะปกติ

ปฏิกิริยาของตลาดบ่งชี้ว่านักลงทุนลดโอกาสที่จะเกิดการบานปลายรุนแรงอีกครั้ง แม้ความขัดแย้งที่เป็นต้นตอยังไม่ได้รับการแก้ไข

ทำไมราคาน้ำมันจึงร่วงได้ก่อนที่การเดินเรือผ่านฮอร์มุซจะฟื้นตัว

ตามข้อมูลของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) ปริมาณน้ำมันที่ไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซเฉลี่ยอยู่ที่ 20.9 ล้านบาร์เรลต่อวันในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 คิดเป็น 1 ใน 4 ของการค้าน้ำมันทางทะเลทั่วโลก ตัวเลขนี้รวมน้ำมันดิบ คอนเดนเสท และผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม

ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันสะท้อนการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของอุปทานในอนาคต ไม่ใช่แค่ปริมาณบาร์เรลที่เคลื่อนย้ายในวันใดวันหนึ่ง การตัดสินใจของทรัมป์ลดความเสี่ยงที่ตลาดรับรู้ว่าจะเกิดการบานปลายอีกครั้ง แม้ปริมาณเรือที่แล่นผ่านและการผลิตในภูมิภาคยังไม่กลับสู่ระดับปกติ

อุปทานจริงได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญอยู่แล้ว EIA ประเมินว่าการปิดกำลังการผลิตในตะวันออกกลางเฉลี่ยอยู่ที่ 8.3 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนมิถุนายน หลังจากพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดที่ 11.2 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนพฤษภาคม

ท่อส่งน้ำมันสำรองให้การป้องกันได้เพียงบางส่วน EIA ประเมินว่าท่อส่งน้ำมัน East-West ของซาอุดีอาระเบียและท่อส่งน้ำมัน Abu Dhabi Crude Oil Pipeline ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มีกำลังการขนส่งทางเลี่ยงที่เป็นไปได้รวมประมาณ 4.7 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตัวเลขนี้หมายถึงกำลังการผลิตที่เป็นไปได้ ไม่ใช่กำลังการผลิตสำรองที่รับประกันว่าจะพร้อมใช้งานได้ในทุกสภาวะการดำเนินงาน

ตัวเลือกเส้นทางเลี่ยงที่มีจำกัดทำให้ตลาดน้ำมันยังเปิดรับความเสี่ยงจากการหยุดชะงักเพิ่มเติมหากความขัดแย้งขยายวงกว้างขึ้น การตัดสินใจของทรัมป์เป็นปัจจัยหลักที่มีรายงานว่าทำให้ทั้งสองราคาอ้างอิงร่วงลงมากกว่า 4 ดอลลาร์ ณ ราคาปิดตลาด แม้การประกาศของ OPEC+ ก็มีส่วนเพิ่มแรงกดดันด้านลบด้วย

ปริมาณเรือที่แล่นผ่านจะเป็นบทพิสูจน์ว่าการเทขายครั้งนี้จะยืนได้นานแค่ไหน

การประกาศทางการเมืองสามารถเปลี่ยนความคาดหวังของตลาดได้ภายในไม่กี่นาที แต่การฟื้นการเดินเรือให้กลับสู่ระดับปกติต้องอาศัยความเชื่อมั่นของเจ้าของเรือและบริษัทประกันว่าเรือจะแล่นผ่านช่องแคบได้โดยไม่ถูกโจมตี ยึด หรือเผชิญการบานปลายทางการทหารอีก

ข้อมูลจาก Kpler ที่รอยเตอร์รายงานระบุว่ามีเรือเพียง 6 ลำแล่นผ่านช่องแคบฮอร์มุซในวันจันทร์ ลดลงจาก 7 ลำในวันอาทิตย์ การแล่นผ่านในวันจันทร์ประกอบด้วยเรือบรรทุกน้ำมัน 3 ลำ และเรือบรรทุกสินค้าแห้งเทกอง 3 ลำ ซึ่งทั้งหมดใช้เส้นทางฝั่งอิหร่าน ตัวเลขนี้ไม่รวมเรือที่ปิดสัญญาณทรานสปอนเดอร์ระหว่างเดินทาง

จำนวนเรือที่ต่ำเช่นนี้ยืนยันว่าราคาน้ำมันร่วงลงก่อนที่สภาพการเดินเรือจะกลับสู่ภาวะปกติ กล่าวคือ ราคาลดลงก่อนที่การเดินเรือที่ปลอดภัยขึ้นจะได้รับการยืนยันจริง

การที่ปริมาณเรือเพิ่มขึ้นและความคุ้มครองประกันภัยครอบคลุมกว้างขึ้นจะช่วยหนุนราคาที่ลดลงให้มีปัจจัยพื้นฐานรองรับมากขึ้น ในทางกลับกัน หากข้อจำกัดยังดำเนินต่อไปหรือสหรัฐฯ กลับมาโจมตีอีกครั้ง ก็อาจทำให้ส่วนพรีเมียมความเสี่ยงกลับมาบางส่วน

OPEC+ เพิ่มแรงกดดัน แต่ไม่ใช่ปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาร่วง

ซาอุดีอาระเบีย รัสเซีย อิรัก คูเวต คาซัคสถาน แอลจีเรีย และโอมาน ได้กำหนดแผนปรับกำลังผลิต 188,000 บาร์เรลต่อวันสำหรับเดือนสิงหาคมไว้ล่วงหน้าแล้ว การปรับดังกล่าวได้รับการอนุมัติในเดือนกรกฎาคม และเป็นที่รู้กันก่อนที่ทรัมป์จะระงับแผนโจมตี

เมื่อวันที่ 2 สิงหาคม กลุ่มประเทศ OPEC+ ทั้ง 7 ประเทศเดิมอนุมัติการปรับเพิ่มกำลังผลิตอีก 188,000 บาร์เรลต่อวันสำหรับเดือนกันยายน พร้อมทั้งคงเงื่อนไขการชดเชยสำหรับการผลิตเกินโควตาในอดีต และระบุว่าจะทบทวนสภาวะตลาดต่อไปทุกเดือน ดังนั้นการเพิ่มโควตาอาจไม่ได้แปลงเป็นปริมาณอุปทานจริงที่เพิ่มขึ้นในจำนวนเท่ากันเสมอไป

อุปทานที่เพิ่มขึ้นจาก OPEC+ ทำให้ตลาดมีความเปราะบางต่อการปรับตัวลงมากขึ้น เมื่อความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์คลายลง จังหวะเวลาที่เกิดขึ้นและมุมมองของตลาดบ่งชี้ว่าข่าวเกี่ยวกับอิหร่านเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันราคา ขณะที่การตัดสินใจของ OPEC+ เป็นเพียงแรงกดดันรอง

OPEC+ สามารถชะลอหรือยกเลิกการปรับเพิ่มกำลังผลิตในอนาคตได้ ซึ่งให้ความยืดหยุ่นแก่กลุ่มในการชะลอการเติบโตของอุปทาน แต่ไม่สามารถชดเชยการหยุดชะงักครั้งใหญ่ที่ช่องแคบฮอร์มุซ หรือรับประกันระดับพื้นราคาน้ำมันได้

คำถามที่พบบ่อย

ทำไมช่องแคบฮอร์มุซจึงส่งผลต่อราคา WTI?

WTI เป็นราคาน้ำมันอ้างอิงของสหรัฐฯ แต่น้ำมันเป็นสินค้าที่ซื้อขายกันทั่วโลก การหยุดชะงักที่ช่องแคบฮอร์มุซจะทำให้อุปทานทั่วโลกตึงตัวขึ้น ดันราคาน้ำมันดิบชนิดอื่นที่แข่งขันกันให้สูงขึ้น และส่งผลให้ WTI ปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย

ทำไมราคาน้ำมันจึงร่วงลง ทั้งที่ปริมาณเรือยังจำกัดอยู่?

ราคาน้ำมันสะท้อนความเสี่ยงด้านอุปทานในอนาคตที่ตลาดคาดการณ์ไว้ การที่ทรัมป์ระงับแผนโจมตีช่วยลดความเสี่ยงที่สถานการณ์จะบานปลาย ก่อนที่สภาพการเดินเรือจะดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

อะไรที่อาจทำให้ราคาน้ำมันฟื้นตัวกลับขึ้นมา?

หากสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านบานปลายขึ้นอีก การเดินเรือผ่านฮอร์มุซยังถูกจำกัดต่อเนื่อง หรือการเจรจาเรื่องการเดินเรือปลอดภัยล้มเหลว อาจทำให้ส่วนพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กลับมาบางส่วน

OPEC+ สามารถป้องกันไม่ให้ราคาน้ำมันร่วงลงมากกว่านี้ได้หรือไม่?

OPEC+ สามารถชะลอหรือยกเลิกการปรับเพิ่มกำลังผลิตได้ แต่ความต้องการที่อ่อนแรงลง อุปทานจากประเทศนอกกลุ่ม OPEC ที่เพิ่มขึ้น และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังสามารถขับเคลื่อนราคาไปในทิศทางที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของกลุ่มได้

ปริมาณเรือที่แล่นผ่านคือบทพิสูจน์เฉพาะหน้าในเชิงกายภาพ

ราคาน้ำมันร่วงลงเพราะความเสี่ยงเฉพาะหน้าที่ความขัดแย้งจะขยายวงกว้างคลี่คลายลง ไม่ใช่เพราะภัยคุกคามต่อช่องแคบฮอร์มุซหมดไป บทพิสูจน์เชิงกายภาพที่ชัดเจนที่สุดในระยะใกล้คือปริมาณเรือจะเพิ่มขึ้นจาก 6 ลำที่บันทึกไว้ในวันจันทร์หรือไม่ และบริษัทประกันจะมีความเชื่อมั่นเพียงพอที่จะรับประกันให้ผู้ประกอบการเดินเรือหลักหรือไม่ ปริมาณการส่งออก การกลับมาผลิตในภูมิภาค และเงื่อนไขของข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านหากมีขึ้น จะเป็นตัวกำหนดว่าการปรับตัวลงครั้งนี้จะยั่งยืนหรือไม่

OPEC+ สามารถชะลอการเติบโตของอุปทานในอนาคตได้ แต่ไม่สามารถขจัดความเสี่ยงด้านการทหารที่อยู่รอบช่องแคบนี้ได้ ราคาปิดตลาดของ WTI ที่ 80.34 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม ดูเหมือนสะท้อนความเสี่ยงจากการบานปลายเฉพาะหน้าที่ลดลง แม้การเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซที่ปลอดภัยและเป็นปกติจะยังไม่ได้รับการยืนยันก็ตาม