Publicado em: 2026-02-04
As ações da PayPal caíram fortemente após seu último balanço porque o mercado não gostou do que ouviu sobre 2026, e também não gostou das inferências feitas a partir de uma repentina mudança na liderança.
PYPL fechou em cerca de $41.70 após cair cerca de 21% no dia, com mínima intradiária próxima a $41.44, o que devolveu a ação a níveis vistos pela última vez em 2017.
O motivo? Foi provocado por uma combinação de
Receita do 4º trimestre e EPS ajustado abaixo das expectativas
A perspectiva para 2026 parecia mais fraca do que Wall Street esperava
O crescimento do checkout com marca desacelerou fortemente
A mudança de CEO acrescentou incerteza
| Métrica | Q4 2025 | Variação ano a ano | Por que isso importou naquele dia |
|---|---|---|---|
| Receitas líquidas | $8.676B | +4% | O crescimento da receita foi estável, mas não forte o suficiente para compensar a perspectiva mais fraca. |
| EPS não-GAAP | $1.23 | +3% | Ficou abaixo das expectativas do consenso, segundo grandes veículos. |
| TPV (volume total de pagamentos) | $475.1B | +9% | O volume foi sólido, mas os investidores se preocuparam com a composição e a pressão competitiva. |
| Margem operacional não-GAAP | 17.9% | -9 bps | O enfraquecimento da margem reforçou a ideia de que investimentos pesarão no curto prazo. |
| Fluxo de caixa livre | $2.19B | Flat | A geração de caixa se manteve, mas o debate passou a ser a rentabilidade em 2026. |
| Recompras de ações (Q4) | $1.5B | n/a | As recompras sustentaram a narrativa de longo prazo, mas não resolveram o problema da orientação. |
A PayPal reportou receitas líquidas do 4º trimestre de $8.676 bilhões e EPS não-GAAP de $1.23, observando que a execução do checkout com marca "não esteve onde precisava estar."
Embora o trimestre aparentasse estabilidade, existiam problemas subjacentes notáveis. As receitas líquidas aumentaram 4% ano a ano (YoY), enquanto o volume total de pagamentos (TPV) subiu 9% para $475.1 bilhões, indicando uma plataforma de pagamentos sólida e em escala.
A ação da PayPal caiu porque os investidores se concentraram no que vem a seguir em vez do que acabou de acontecer.
A orientação da PYPL foi o ponto focal da onda de vendas. A administração projetou uma queda na faixa de dígito médio tanto no EPS GAAP quanto no EPS não-GAAP para o primeiro trimestre de 2026. Também esperam uma queda na faixa de dígito médio no EPS GAAP do ano fiscal de 2026 em relação a 2025.
A empresa deixou claro que 2026 será um ano em que o crescimento diversificado será contrabalançado por taxas de juros mais baixas e pelos efeitos de curto prazo de investimentos destinados a melhorar a experiência do cliente e expandir as opções de checkout.
| Período | Métrica | Linguagem da orientação | Comparação com o ano anterior fornecida pela PYPL |
|---|---|---|---|
| 1º trimestre de 2026 | GAAP EPS | Queda na faixa de dígito médio | $1.29 |
| 1º trimestre de 2026 | EPS não-GAAP | Queda na faixa de dígito médio | $1.33 |
| Ano fiscal 2026 | GAAP EPS | Queda na faixa de dígito médio | $5.41 |
| Ano fiscal 2026 | EPS não-GAAP | Declínio na faixa de dígito baixo a ligeiro aumento | $5.31 |
Esse é o cerne do problema. Os investidores não estavam posicionados para um ano em que os lucros poderiam recuar enquanto a competição se intensifica.
| Métrica | Reportado | Esperado (conforme reportado) | Mensagem do mercado |
|---|---|---|---|
| Receita | $8.68B | $8.77B to $8.79B | A demanda e a composição não ficaram onde os analistas esperavam |
| EPS ajustado | $1.23 | $1.29 | A entrega de lucro ficou aquém no momento errado |
Como destacado acima, a PayPal não errou por uma quantidade considerável, mas a direção importou. Quando uma ação está tentando reconstruir a confiança, mesmo uma pequena falha pode parecer um retrocesso.
Por que isso afetou a ação da PayPal?
A PayPal precisava de um resultado claramente acima para sustentar a ideia de que o crescimento está se estabilizando.
Um resultado abaixo mantém o foco na pressão competitiva e no risco de execução.
Também faz com que os investidores se apoiem mais nas projeções, que foi o segundo problema.
A PayPal pode crescer em várias áreas, mas o checkout com marca continua sendo uma das linhas mais observadas porque reflete a escolha do consumidor no ponto de compra.
A própria PayPal apontou fraqueza no checkout com marca, citando pressão ligada ao varejo dos EUA, ventos contrários internacionais e comparações difíceis em verticais de alto crescimento.
O comunicado de resultados fornece pistas sobre a tensão dentro do modelo:
Contas ativas subiram para 439 milhões, aumento de 1.1%, mas o crescimento é incremental em vez de acelerar.
Transações de pagamento por conta ativa caíram para 57.7, recuando 5% em base de 12 meses.
Transações de pagamento aumentaram 2% para atingir 6.8 bilhões. Embora isso indique crescimento, não representa um crescimento expressivo para uma empresa que se esperava ganhar participação de mercado.
Esta é a razão sutil pela qual a reação do mercado pareceu dura. A ação da PayPal não recebe mais uma avaliação como a de uma plataforma em crescimento inicial. Está sendo avaliada como uma plataforma madura que precisa provar que ainda pode defender sua base de checkout principal enquanto constrói novas alavancas.
Um trimestre fraco muitas vezes pode ser atribuído a fatores como timing, mix de produtos ou condições econômicas mais amplas. Uma mudança de CEO ocorrendo ao mesmo tempo dificulta que o mercado trate uma falha como "apenas um trimestre".
A PayPal anunciou que seu conselho nomeou Enrique Lores como Presidente e CEO, effective March 1, 2026, substituindo Alex Chriss, e nomeou David W. Dorman como Presidente independente do Conselho, com vigência imediata. A empresa afirmou que Jamie Miller, CFO e COO, atuará como CEO interino até a data da transição.
Mais importante, o conselho explicou a decisão em linguagem direta. Declarou que "o ritmo de mudança e de execução não estava em linha com as expectativas do Conselho", após uma avaliação detalhada da posição da empresa em relação à concorrência e ao panorama mais amplo da indústria.
Por que o risco na liderança atinge uma ação imediatamente
Os investidores geralmente assumem que uma transição de CEO aumenta a incerteza no curto prazo, mesmo quando o executivo que chega é experiente.
Um reinício conduzido pelo conselho sinaliza que metas internas foram perdidas e aumenta a probabilidade de que projetos-chave tenham seu escopo revisto.
Projeções que já são moderadas tornam-se mais difíceis de "aceitar" quando a responsabilidade está sendo redefinida no topo.
Por isso a mudança de CEO não amparou a ação. Contribuiu para a sensação de que a reviravolta está levando mais tempo do que o mercado estava disposto a tolerar.
Se você está acompanhando se a ação da PayPal pode se recuperar, concentre-se numa lista curta de sinais operacionais. Esses são os fatores que comumente influenciam a confiança dos investidores de um trimestre para o outro.
| Métrica a observar | Por que importa | O que ajudaria a ação | O que pressionaria a ação |
|---|---|---|---|
| Crescimento do checkout com marca | Sinal principal de demanda | Reaceleração a partir do ritmo de 1% | Outro trimestre fraco |
| Tendência da margem por transação | Qualidade do lucro | Margens estáveis ou em melhoria | Compressão de margens |
| Contas ativas e engajamento | Saúde do uso | Melhora nas tendências de engajamento | Queda na atividade por usuário |
| Consistência das projeções | Sinal de confiança | Metas claras e atualizações regulares | Risco de reduções repetidas nas projeções |
A desaceleração do checkout com marca já está em foco porque foi destacada na cobertura deste trimestre.
| Indicador | Nível | O que isso implica |
|---|---|---|
| RSI (14) | 9.507 | As condições de sobrevenda são extremas, portanto ralis de cobertura de posições vendidas podem surgir rapidamente. |
| MM5 (simples) | 42.00 | Ponto de referência de curto prazo para qualquer tentativa de recuperação. |
| MM20 (simples) | 49.00 | Primeira zona de resistência "maior" se a ação se recuperar e os vendedores voltarem a atuar. |
| MM50 (simples) | 52.52 | Um teto de maior alcance que reflete o regime pré-resultados. |
Do ponto de vista da análise técnica, a PayPal está em uma tendência acentuada de baixa no gráfico diário após um gap significativo para baixo.
Após uma queda de um dia de aproximadamente 20%, os aspectos técnicos passam a ser menos sobre previsão e mais sobre identificar onde as vendas forçadas podem desacelerar e onde os ralis de recuperação podem estagnar.
As leituras técnicas diárias classificaram a PYPL como "Venda Forte" nas médias móveis, com um RSI de 14 dias muito sobrevendido de 9.507, o que reflete o quão extrema foi a liquidação
| Suporte/Resistência | Nível |
|---|---|
| S3 / S2 / S1 | 40.88 / 41.34 / 41.66 |
| Pivô | 42.13 |
| R1 / R2 / R3 | 42.45 / 42.92 / 43.24 |
Um padrão típico pós-gap é um repique rápido que estagna abaixo da área do pivô, seguido por um segundo teste das mínimas se os compradores não virem melhor continuidade nos comentários sobre as projeções e na comunicação competitiva.
A ação da PayPal caiu depois que os resultados do quarto trimestre ficaram abaixo das expectativas e a empresa divulgou projeções decepcionantes. Além disso, o anúncio da troca de CEO aumentou a incerteza à medida que os investidores assimilavam uma perspectiva de lucro mais fraca.
A receita cresceu 4% ano a ano, e o TPV aumentou 9%. No entanto, o EPS ajustado (non-GAAP) foi reportado em $1.23, enquanto a receita atingiu $8.676 bilhões, ficando aquém das expectativas dos analistas.
A ação está em uma fase de alta volatilidade, e os indicadores técnicos sinalizam condições de sobrevenda extremas.
Em conclusão, as ações da PayPal cairam após os resultados porque o mercado viu uma combinação de resultados mais fracos, projeções mais fracas e uma mudança de CEO que sugeriu senso de urgência no conselho.
O próximo movimento dependerá de o PayPal conseguir mostrar que as tendências do checkout com marca estão se estabilizando e que as expectativas de lucro para 2026 não estão se deteriorando ainda mais.
Aviso: Este material tem fins informativos gerais apenas e não se destina a ser (e não deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou outro em que se deva confiar. Nenhuma opinião apresentada neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, valor mobiliário, transação ou estratégia de investimento seja adequado para qualquer pessoa específica.
