เผยแพร่เมื่อ: 2026-08-04
อัปเดตเมื่อ: 2026-08-04
นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า SpaceX จะรายงานรายได้ไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ 6.88 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 47% จากไตรมาสแรก ขณะที่ประมาณการค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนรายไตรมาสอยู่ที่ประมาณ 13 พันล้านดอลลาร์ โครงการ Starlink ทำกำไรได้แล้ว แต่การขาดทุนจาก AI และการพัฒนา Starship อาจทำให้กระแสเงินสดอิสระติดลบเกือบ 1.9 พันล้านดอลลาร์ รายงานในคืนนี้จะต้องแสดงให้เห็นว่า SpaceX กำลังขยายธุรกิจได้เร็วกว่าการใช้เงินสดหรือไม่
คาดการณ์รายได้ในไตรมาสที่ 2 จะอยู่ที่ประมาณ 6.88 พันล้านดอลลาร์ โดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) จะเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้รายได้เพิ่มขึ้นจากไตรมาสที่ 1
Starlink เริ่มต้นไตรมาสที่ 2 ด้วยจำนวนผู้สมัครใช้บริการ 10.3 ล้านราย และกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ที่ปรับปรุงแล้ว 2.1 พันล้านดอลลาร์ แต่การกำหนดราคาในต่างประเทศที่ต่ำลงอาจทำให้กำไรลดลง แม้ว่าเครือข่ายจะเติบโตขึ้นก็ตาม
แม้รายได้จาก AI อาจเพิ่มขึ้นเป็น 2.18 พันล้านดอลลาร์ แต่ผลขาดทุนจากการดำเนินงานในไตรมาสแรกที่ 2.5 พันล้านดอลลาร์แสดงให้เห็นว่ายอดขายที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจะไม่ส่งผลอะไรมากนักหากผลขาดทุนไม่เพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าลง
การปล่อยจรวด Starship V3 เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม พิสูจน์ให้เห็นแล้วว่าสามารถปล่อยดาวเทียมรุ่นใหม่ได้ ในขณะที่ตารางการปล่อยจรวดในช่วงครึ่งหลังของปีที่สามารถทำซ้ำได้นั้นยังคงเป็นบททดสอบเชิงพาณิชย์
หุ้นมากถึง 911.5 ล้านหุ้นจะพร้อมจำหน่ายในวันที่ 6 สิงหาคม ดังนั้นปฏิกิริยาของราคาหุ้นในช่วงแรกอาจสะท้อนถึงแรงกดดันด้านอุปทานมากพอๆ กับผลประกอบการ
เว็บไซต์ Investor's Business Daily รายงานว่า SpaceX มีค่าใช้จ่ายด้านการลงทุน (capex) ในไตรมาสที่ 2 ประมาณ 12.94 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ MarketWatch รายงานที่ 13.2 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขเหล่านี้เป็นการประมาณการของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่แนวทางที่ SpaceX แนะนำ รายงานจำเป็นต้องแสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายดังกล่าวได้ก่อให้เกิดความสามารถด้าน AI ที่สร้างรายได้ แบนด์วิดท์ Starlink เพิ่มเติม และโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถเริ่มให้บริการได้ก่อนสิ้นปีหรือไม่
ตารางสรุปผลด้านล่างนี้ระบุผลลัพธ์ที่เชื่อมโยงการใช้จ่ายด้านทุนกับผลผลิตจากการดำเนินงาน
| เมตริก | เกณฑ์มาตรฐานตลาด | สัญญาณเชิงบวก |
|---|---|---|
| รายได้ | 6.88 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ | อัตรากำไรของ Starlink ยังคงทรงตัว |
| สตาร์ลิงก์ | รายได้ 3.83 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ | EBITDA ขยายตัว |
| AI | รายได้ 2.18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ | การเติบโตของการขาดทุนชะลอตัวลง |
| การลงทุนด้านทุน | 12.9 พันล้านดอลลาร์ – 13.2 พันล้านดอลลาร์ | V3 และความสามารถด้าน AI เริ่มใช้งานแล้ว |
| กระแสเงินสดอิสระ | ประมาณ $(1.9 พันล้าน) | ทางออกแคบลง |
กระแสเงินสดอิสระเป็นตัวชี้วัดที่ชัดเจนที่สุด การไหลออกที่น้อยลงจะแสดงให้เห็นว่าธุรกิจหลักของ SpaceX กำลังให้เงินทุนสนับสนุนการขยายตัวมากขึ้น ในทางกลับกัน การขาดทุนที่มากขึ้นจะทำให้โครงการต้องพึ่งพาหนี้สินหรือการระดมทุนใหม่มากขึ้น แม้ว่ารายได้จะเติบโตอย่างรวดเร็วก็ตาม
SpaceX ไม่จำเป็นต้องลดค่าใช้จ่ายเพื่อให้ผลประกอบการไตรมาสออกมาน่าเชื่อถือ แต่จำเป็นต้องแสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์ที่สร้างขึ้นจากเงินลงทุนแต่ละดอลลาร์นั้นกำลังเข้าใกล้การใช้งานเชิงพาณิชย์มากขึ้น
คาดการณ์ว่ารายได้จากบริการเชื่อมต่อจะเพิ่มขึ้น 570 ล้านดอลลาร์ เป็น 3.83 พันล้านดอลลาร์ Starlink เริ่มต้นไตรมาสที่ 2 ด้วยจำนวนผู้สมัครใช้บริการ 10.3 ล้านราย และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว 2.1 พันล้านดอลลาร์ ทำให้การรักษาอัตรากำไรมีความสำคัญมากกว่าการทำลายสถิติผู้สมัครใช้บริการอีกครั้ง
SpaceX ได้เปิดเผยแล้วว่าการขยายธุรกิจไปต่างประเทศกำลังเปลี่ยนกลุ่มลูกค้าไปสู่รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ที่ลดลง การแลกเปลี่ยนนี้ยังสามารถจัดการได้เมื่อจำนวนผู้สมัครใช้บริการเพิ่มขึ้นและประสิทธิภาพของเครือข่ายช่วยปกป้อง EBITDA แต่จะส่งผลกระทบมากขึ้นเมื่อราคาที่ต่ำลงลดเงินสดที่มีอยู่สำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI และการพัฒนา Starship
การเติบโตของผู้สมัครใช้บริการที่เร็วขึ้นควบคู่ไปกับการกำหนดราคาหรือ EBITDA ที่อ่อนแอลง จะขยายขอบเขตการให้บริการของ Starlink ในขณะเดียวกันก็ลดความสามารถในการจัดหาเงินทุนให้กับส่วนที่เหลือของ SpaceX อัตรากำไรที่คงที่ จะยืนยันว่าการเชื่อมต่อยังคงเป็นเครื่องยนต์สร้างรายได้ที่เชื่อถือได้มากที่สุดของบริษัท
คาดว่ารายได้จาก AI จะเพิ่มขึ้นจาก 818 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 เป็น 2.18 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2 โดยในไตรมาสที่ 1 กลุ่มธุรกิจนี้ขาดทุนจากการดำเนินงาน 2.5 พันล้านดอลลาร์ และมีการลงทุนด้านทุน 7.7 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ผลขาดทุนรายไตรมาสสูงกว่ารายได้ที่คาดการณ์ไว้ทั้งหมดในไตรมาสที่ 2
กำลังประมวลผลที่ติดตั้งไว้แสดงให้เห็นถึงกำลังการผลิต ไม่ใช่ว่ากำลังการผลิตนั้นสร้างรายได้มากน้อยเพียงใด SpaceX จำเป็นต้องเปิดเผยการใช้งาน ความต้องการจากภายนอก และความเร็วที่กำลังประมวลผลตามสัญญาปรากฏในยอดขายที่รายงาน เอกสารโรดโชว์ของบริษัทรายงานว่ามีกำลังประมวลผลตามป้ายชื่อประมาณ 1 กิกะวัตต์ ณ วันที่ 31 มีนาคม โดยไม่ได้นำตัวเลขดังกล่าวมาพิจารณาเป็นการใช้งานจริง
ผลลัพธ์จาก AI ที่น่าเชื่อถือควรจะแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของยอดขายที่คาดการณ์ไว้ ควบคู่ไปกับการเติบโตของการขาดทุนที่ช้าลง หรือแนวทางที่ล้าสมัยในการบรรลุเป้าหมายนั้น หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว รายได้จาก AI ที่สูงขึ้นก็จะเป็นเพียงการขยายขนาดของโมเดลธุรกิจที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์เท่านั้น
ภารกิจ Starship Flight 13 ได้ปล่อยดาวเทียม Starlink V3 รุ่นใหม่เป็นครั้งแรกเมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม อย่างไรก็ตาม ภารกิจนี้ไม่ได้พิสูจน์ว่า SpaceX สามารถทำกระบวนการนี้ซ้ำได้บ่อยพอที่จะเปลี่ยนแปลงขีดความสามารถหรือโครงสร้างต้นทุนของ Starlink ได้
การปล่อยจรวด V3 เต็มรูปแบบได้รับการออกแบบมาเพื่อบรรทุกดาวเทียมประมาณ 60 ดวง และให้แบนด์วิดท์ 61,000 กิกะบิตต่อวินาที ภารกิจ Falcon 9 V2 ที่เทียบเคียงกันได้นั้นบรรทุกดาวเทียม 27 ดวง และเพิ่มแบนด์วิดท์อีก 2,600 กิกะบิตต่อวินาที ดังนั้น SpaceX จึงคาดหวังว่าจะมีแบนด์วิดท์ต่อการปล่อยจรวดมากกว่า 20 เท่า เมื่อเริ่มใช้งาน V3 ในระดับใหญ่
ข้อได้เปรียบนั้นยังคงเป็นเพียงทฤษฎีจนกว่าการปล่อยจรวดจะทำซ้ำได้และกำลังการผลิตที่ใช้งานได้จริงจะเข้าสู่การให้บริการ ตารางเวลาครึ่งปีหลังที่ล้าสมัยจะเชื่อมโยงการใช้จ่ายของ Starship กับการเติบโตของ Starlink ในขณะที่ตารางเวลาที่ไม่มีกำหนดเวลาตายตัวจะทำให้ต้นทุนการพัฒนาปรากฏให้เห็นชัดเจน ในขณะที่ผลประโยชน์ด้านรายได้จะถูกผลักไปในอนาคตที่ไกลออกไป
หุ้นมากถึง 911.5 ล้านหุ้นจะพร้อมจำหน่ายเมื่อข้อจำกัดการขายหุ้น IPO ของ SpaceX เริ่มหมดอายุในวันที่ 6 สิงหาคม ซึ่งเป็นสองวันหลังจากการประกาศผลประกอบการ แม้ว่าหุ้นที่พร้อมจำหน่ายทั้งหมดจะไม่ถูกขายออกไป แต่ปริมาณหุ้นที่อาจนำออกจำหน่ายนั้นคิดเป็นประมาณ 12% ของบริษัท และมากกว่าจำนวนหุ้นประมาณ 640 ล้านหุ้นที่ซื้อขายอยู่แล้วในปัจจุบัน
ดังนั้น ผลการดำเนินงานและการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นครั้งแรกอาจแตกต่างกัน อัตรากำไรของ Starlink การขาดทุนจาก AI และกระแสเงินสดอิสระจะแสดงให้เห็นว่าธุรกิจดีขึ้นหรือไม่ การเปิดประเทศจะแสดงให้เห็นว่าตลาดสามารถรองรับอุปทานเพิ่มเติมได้หรือไม่
SpaceX จะประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 2 หลังตลาดหุ้นสหรัฐปิดทำการในวันที่ 4 สิงหาคม โดยผู้บริหารจะจัดการถ่ายทอดสดทางเว็บในรูปแบบเสียง เวลา 16:30 น. ตามเวลาภาคตะวันออก ซึ่งถือเป็นรายงานผลประกอบการรายไตรมาสครั้งแรกนับตั้งแต่บริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อเดือนมิถุนายน
ผลการคาดการณ์โดยทั่วไประบุว่ารายได้ในไตรมาสที่ 2 จะอยู่ที่ประมาณ 6.88 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีค่าใช้จ่ายด้านการลงทุน (capex) อยู่ระหว่าง 12.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 13.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกระแสเงินสดอิสระจะติดลบประมาณ 1.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขทั้งสามนี้เป็นการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่คำแนะนำจากบริษัท
ตัวเลข 47% หมายถึงการเติบโตต่อเนื่อง การคาดการณ์โดยรวมที่ 6.88 พันล้านดอลลาร์นั้น เทียบกับรายได้ประมาณ 4.69 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก คาดว่าปัญญาประดิษฐ์ (AI) จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเพิ่มขึ้นในไตรมาสนี้
ไม่ครับ ช่วงตัวเลขดังกล่าวมาจากการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่เผยแพร่แล้ว SpaceX ยังไม่ได้ประกาศตัวเลข 13 พันล้านดอลลาร์เป็นตัวเลขคาดการณ์อย่างเป็นทางการสำหรับไตรมาสที่ 2 ดังนั้นตัวเลขค่าใช้จ่ายลงทุนที่รายงานและแนวโน้มการใช้จ่ายในช่วงครึ่งหลังจึงเป็นหัวใจสำคัญของการประกาศในคืนนี้
หุ้นมากถึง 911.5 ล้านหุ้นจะพร้อมจำหน่ายในวันที่ 6 สิงหาคม การหมดอายุของข้อจำกัดการขายหุ้นหลังการเสนอขายหุ้น IPO ไม่ได้หมายความว่าผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิ์ทุกคนจะขายหุ้น แต่การเพิ่มขึ้นของอุปทานที่มีศักยภาพอาจทำให้ราคาหุ้นอ่อนตัวลงได้ แม้หลังจากรายงานผลประกอบการที่ดีก็ตาม
รายงานในคืนนี้จะแสดงให้เห็นว่ารายได้เริ่มตามทันรายจ่ายหรือไม่ การทดสอบในช่วงครึ่งหลังของปีจะมาจากความสามารถของ AI ที่เริ่มใช้งานจริง การเปิดตัว V3 ซ้ำๆ และการขาดดุลเงินสดที่ลดลง จนกว่าจะถึงเวลานั้น การเติบโตของรายได้ 47% พิสูจน์ให้เห็นถึงความต้องการ ไม่ได้หมายความว่าธุรกิจสามารถระดมทุนเพื่อการขยายตัวได้เอง
