เผยแพร่เมื่อ: 2025-11-07
ถ้าคุณสามารถสร้างรายได้ 1 พันล้านดอลลาร์ภายในวันเดียว คุณจะทำได้อย่างไร? สำหรับพวกเราส่วนใหญ่ นั่นเป็นเพียงเรื่องเพ้อฝัน แต่สำหรับ George Soros มันเป็นวันอังคารธรรมดาๆ วันหนึ่ง
วันที่ 16 กันยายน 1992 หรือ "วันพุธดำ" Soros และกองทุนควอนตัมของเขาได้สร้างประวัติศาสตร์ด้วยการเดิมพันเงินปอนด์อังกฤษ การตัดสินใจครั้งสำคัญเพียงครั้งเดียวนี้ไม่เพียงแต่ทำให้เขากลายเป็นมหาเศรษฐีในชั่วข้ามคืน แต่ยังตอกย้ำชื่อเสียงของเขาในฐานะ "ชายผู้ทำลายธนาคารกลางอังกฤษ" อีกด้วย
อย่างไรก็ตาม เรื่องราวของ Soros ไม่ได้เป็นเพียงเรื่องของการซื้อขายเพียงครั้งเดียว แต่มันคือวิธีคิด กลยุทธ์ที่สร้างขึ้นจากการทำความเข้าใจตลาด จิตวิทยา และปฏิกิริยาสะท้อนกลับ แม้เวลาจะผ่านไปหลายทศวรรษ หลักการของเขาก็ยังคงมีอิทธิพลต่อการดำเนินงานของกองทุนป้องกันความเสี่ยงและนักลงทุนมหภาคทั่วโลก
ในคู่มือนี้ เราจะแบ่งปรัชญาของ Soros ออกเป็นแง่ที่เรียบง่าย ไม่มีศัพท์ทางการเงินหรือคณิตศาสตร์ที่ซับซ้อน เพียงแค่แนวคิดเหนือกาลเวลาที่เผยให้เห็นว่าเขามองความเสี่ยง ความเชื่อมั่น และความโกลาหลของตลาดเป็นโอกาสพิเศษอย่างไร
George Soros เกิดที่บูดาเปสต์ ประเทศฮังการี ในปี ค.ศ. 1930 และรอดชีวิตจากการยึดครองของนาซีในช่วงสงครามโลกครั้งที่ 2 ต่อมาเขาอพยพไปยังลอนดอน เพื่อศึกษาปรัชญาภายใต้การดูแลของคาร์ล ป็อปเปอร์ ที่วิทยาลัยเศรษฐศาสตร์แห่งลอนดอน ซึ่งเป็นอิทธิพลสำคัญที่หล่อหลอมมุมมองการลงทุนของเขาทั้งหมด
หลังจากทำงานเป็นนักวิเคราะห์และเทรดเดอร์ในนิวยอร์ก โซรอสได้เปิดตัวกองทุนควอนตัมในปี 1973 ร่วมกับจิม โรเจอร์ส ในอีกสองทศวรรษต่อมา กองทุนนี้ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีประมาณ 30% ซึ่งถือเป็นตัวเลขที่แทบไม่น่าเชื่อแม้แต่ตามมาตรฐานของกองทุนเฮดจ์ฟันด์
แต่สิ่งที่ทำให้ Soros แตกต่างอย่างแท้จริงก็คือวิสัยทัศน์ภาพรวมของเขา ความสามารถในการมองเห็นภาพรวมว่าเศรษฐกิจ การเมือง และจิตวิทยาโต้ตอบกันอย่างไร
และไม่มีที่ใดที่จะเห็นได้ชัดเจนไปกว่าการค้าขายปอนด์อังกฤษอันโด่งดังของเขา
ในช่วงต้นทศวรรษ 1990 อังกฤษเป็นส่วนหนึ่งของกลไกอัตราแลกเปลี่ยนยุโรป (ERM) ซึ่งเป็นระบบที่มุ่งรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับสกุลเงินร่วมของยุโรป (ซึ่งต่อมากลายมาเป็นยูโร)
ภายใต้ระบบ ERM ปอนด์อังกฤษถูกตรึงไว้กับมาร์กเยอรมัน ซึ่งหมายความว่ามูลค่าของปอนด์อังกฤษสามารถเคลื่อนไหวได้ภายในขอบเขตที่จำกัดเท่านั้น
แต่มีปัญหาอยู่ประการหนึ่ง:
เศรษฐกิจของอังกฤษอ่อนแอ
อัตราเงินเฟ้อก็สูง
อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นอย่างไม่ยั่งยืนเพื่อปกป้องมูลค่าของปอนด์
โซรอสสังเกตเห็นสิ่งที่คนอื่นมองข้าม: การตรึงราคา เป็นสิ่งที่ไม่เป็นธรรมชาติและไม่ยั่งยืน
กองทุน Quantum Fund ของโซรอส ยืมปอนด์หลายพันล้าน และขายเป็นเยอรมันมาร์ก โดยคาดการณ์ว่า เมื่อรัฐบาลอังกฤษถูกบังคับให้ลดค่าเงิน เขาสามารถซื้อปอนด์กลับได้ในราคาถูกกว่ามาก
เขาไม่ได้เดาเพียงอย่างเดียว แต่เดิมพันบนความจำเป็นทางเศรษฐกิจ (economic inevitability) และเขาก็ถูกต้อง
รัฐบาลอังกฤษพยายามประคองปอนด์ด้วยการใช้เงินสำรองหลายพันล้านและปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นถึง 15% แต่ตลาดมีพลังมากเกินไป
เมื่อสิ้นวัน อังกฤษถอนตัวจาก ERM และลดค่าเงินปอนด์ โซรอสทำกำไร มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์
วันนั้นเปลี่ยนความหมายของคำว่า “Macro Trade” และแสดงให้โลกเห็นว่าการเข้าใจ จิตวิทยาและแรงกดดันนโยบาย สามารถสร้างผลกำไรระดับเจเนอเรชันได้
ถ้ามีแนวคิดเดียวที่อธิบายการคิดของโซรอส นั่นคือ Reflexivity ในทฤษฎีเศรษฐกิจส่วนใหญ่ ตลาดถูกสมมติว่ามีเหตุผล (Rational) ราคาสะท้อนข้อมูลทั้งหมดที่มีอยู่
แต่โซรอสไม่เห็นด้วย เขาเชื่อว่าตลาดไม่ได้ขับเคลื่อนเพียงโดยปัจจัยพื้นฐาน (Fundamentals) เท่านั้น แต่ยังถูกกำหนดโดยการรับรู้ของผู้คนเกี่ยวกับปัจจัยพื้นฐานเหล่านั้น และการรับรู้นี้สามารถส่งผลต่อความเป็นจริงได้
สรุปง่าย ๆ คือ ราคาตลาดไม่ได้สะท้อนความจริงเพียงอย่างเดียว แต่ยังสร้างความจริงขึ้นด้วย
| ตัวอย่างวงจรตลาด | ความเชื่อนักลงทุน | ปฏิกิริยาของตลาด | การเปลี่ยนแปลงความเป็นจริง |
|---|---|---|---|
| หุ้นเทคโนโลยี (2021–2022) | “AI จะเติบโตตลอดไป” | หุ้นพุ่ง | การประเมินค่าสูงเกินไป การแก้ไขตามมา |
| ตลาดอสังหาฯ (2025) | “ราคามีแต่จะขึ้น” | ความต้องการพุ่งสูง | นโยบายเข้มงวด การเติบโตชะลอตัว |
ลองนึกภาพว่านักลงทุนคิดว่า หุ้นเทคโนโลยีนั้นไม่มีทีท่าว่าจะหยุดยั้งได้ ราคาหุ้นก็สูงขึ้น บริษัทต่างๆ ระดมเงินได้มากขึ้น จ้างพนักงานมากขึ้น และเติบโตเร็วขึ้น ซึ่งทำให้นักลงทุนมั่นใจมากขึ้น
ความเชื่อนั้นกลายเป็นสิ่งที่เติมเต็มตัวเอง จนกระทั่งมันพังทลายลง วงจรป้อนกลับระหว่างการรับรู้และความเป็นจริงนั้นคือปฏิกิริยาสะท้อนกลับ และความอัจฉริยะของโซรอสคือการตระหนักรู้ว่าเมื่อใดที่วงจรนั้นใกล้ถึงจุดแตกหัก เช่นเดียวกับเมื่อสหราชอาณาจักรไม่สามารถรักษาภาพลวงตาของเงินปอนด์ที่แข็งค่าได้อีกต่อไป
1. จงกล้าหาญเมื่อโอกาสเข้าข้าง
Soros เคยกล่าวไว้ว่า "เมื่อผมเห็นฟองสบู่กำลังก่อตัว ผมก็รีบเข้าไปซื้อมัน"
ตรงกันข้ามกับความเชื่อทั่วไป เขาไม่ได้หลีกเลี่ยงฟองอากาศ เขาขี่มันตั้งแต่เนิ่นๆ และออกตัวก่อนที่มันจะแตก กุญแจสำคัญคือจังหวะเวลาและความมั่นใจ
เมื่อการวิเคราะห์ของเขาชี้ให้เห็นถึงความไม่สมดุล โดยที่ผลตอบแทนที่อาจได้รับนั้นสูงกว่าความเสี่ยงมาก เขาจะเดิมพันมาก
แม้แต่โซรอสก็ไม่ได้ทำถูกต้องเสมอไป อันที่จริง เขามักจะกลับทิศทางการซื้อขายอย่างรวดเร็วเมื่อวิทยานิพนธ์ของเขาล้มเหลว
เขากล่าวว่า: "สิ่งสำคัญไม่ใช่ว่าคุณจะถูกหรือผิด แต่สิ่งสำคัญคือคุณทำเงินได้เท่าไรเมื่อคุณถูก และคุณสูญเสียเท่าไรเมื่อคุณผิด"
ความคิดเช่นนี้ทำให้เขาปรับตัวได้และมีคุณลักษณะสำคัญในการเอาตัวรอดในตลาดที่มีความผันผวน
โซรอสเป็นหนึ่งในนักลงทุนมหภาคระดับโลกคนแรกๆ อย่างแท้จริง เขาเชื่อมโยงจุดต่างๆ เข้าด้วยกัน ทั้งสกุลเงิน อัตราดอกเบี้ย สินค้าโภคภัณฑ์ และภูมิรัฐศาสตร์
สำหรับเขา โลกก็เหมือนกระดานหมากรุกขนาดยักษ์ และการเคลื่อนไหวแต่ละครั้งของธนาคารกลางหรือรัฐบาลก็สร้างโอกาสในที่อื่นๆ เช่นกัน
ในบริบทปัจจุบัน สไตล์ของเขาคล้ายกับวิธีที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงติดตามสภาพคล่องทั่วโลก วงจรอัตราดอกเบี้ยของเฟด และแรงกดดันด้านสกุลเงิน เพื่อคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงในตลาด
ภูมิหลังทางปรัชญาของโซรอสทำให้เขามีความโดดเด่น เขาไม่ได้แสวงหาความจริงสัมบูรณ์ แต่เขาแสวงหาความน่าจะเป็น
เขาเข้าใจว่าความไม่แน่นอนไม่ใช่จุดอ่อน แต่เป็นรากฐานของการบริหารความเสี่ยง
ความยืดหยุ่นนี้ช่วยให้เขาเติบโตได้ในสภาพแวดล้อมที่วุ่นวาย ซึ่งมีความเกี่ยวข้องอย่างยิ่งในตลาดที่มีความผันผวนสูงที่ขับเคลื่อนด้วย AI ในยุคหลังการระบาดใหญ่ในปัจจุบัน
แม้ว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงของ Soros จะไม่ได้ใช้งานแล้ว แต่แนวทางปฏิบัติของเขายังคงสร้างแรงบันดาลใจให้กับนักลงทุนชั้นนำ
นี่คือวิธีที่คุณสามารถนำกลยุทธ์ของ George Soros ไปใช้กับกลยุทธ์ปัจจุบันของคุณได้:
ในปี 2025 ธนาคารกลางและภูมิรัฐศาสตร์มีอำนาจครอบงำตลาดมากกว่าที่เคย
โซรอสน่าจะศึกษา:
การเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟด (เช่น การลดอัตราดอกเบี้ยหรือการหารือเกี่ยวกับ QE 2.0)
แนวโน้มเศรษฐกิจและทิศทางนโยบายของจีน
กระแสเงินทุนโลกตอบสนองต่อแนวโน้มหนี้และเงินเฟ้อ
การทำความเข้าใจบริบทมหภาคนี้ถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ
ตลาดยังคงแกว่งไปมาระหว่างความมองโลกในแง่ดีและความหวาดกลัวอย่างไม่มีเหตุผล
การสะท้อนกลับช่วยอธิบายฟองอากาศได้ เช่น:
ความคลั่งไคล้คริปโตในปี 2021–2022
การเติบโตของหุ้น AI ในปี 2023
การฟื้นตัวของตลาดที่อยู่อาศัยในปี 2025
Soros จะดูว่าเรื่องเล่าต่างๆ ขับเคลื่อนราคาอย่างไร จากนั้นจึงถามว่า "เมื่อไหร่เรื่องราวเหล่านี้จะหยุดสมเหตุสมผล"
นั่นคือโอกาสที่เกิดขึ้นบ่อยครั้ง ไม่ว่าจะเลือกที่จะคว้าโอกาสไว้ก่อนหรือออกก่อนที่จะเกิดการล่มสลาย
Soros โด่งดังในเรื่องการเปลี่ยนใจอย่างรวดเร็ว เขาไม่ได้ผูกติดกับการค้าขาย แต่เขาผูกติดกับข้อมูล
ในตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยอัลกอริทึมในปัจจุบัน ความยืดหยุ่นมีความสำคัญยิ่งกว่าที่เคย นักลงทุนที่ดีที่สุดอาจไม่ใช่ผู้ที่ฉลาดที่สุด แต่เป็นผู้ที่สามารถปรับตัวได้เร็วที่สุดเมื่อสถานการณ์เปลี่ยนแปลง
ท้าทายความเห็นส่วนรวม อย่ายอมรับสิ่งที่ทุกคนเชื่อโดยไม่ตั้งคำถาม ให้ตั้งคำถามกับสมมติฐานเบื้องหลัง
มีวินัย เมื่อคุณผิด ยอมรับอย่างรวดเร็ว เมื่อคุณถูกกดจุดแข็งให้เต็มที่
มองหาวงจรป้อนกลับ ถามตัวเองว่าความเชื่อของตลาดกำลังสร้างความเป็นจริงอย่างไร เพราะนั่นมักเป็นจุดที่ซ่อนโอกาส
ศึกษา นโยบายและจิตวิทยาควบคู่กัน เศรษฐศาสตร์ไม่ได้มีแค่ตัวเลข แต่คือคนที่ตอบสนองต่อความคาดหวังของกันและกัน
กลยุทธ์ของ Soros มุ่งเน้นไปที่การซื้อขายมหภาคระดับโลกโดยวิเคราะห์สกุลเงิน อัตราดอกเบี้ย สินค้าโภคภัณฑ์ และภูมิรัฐศาสตร์ โดยมีพื้นฐานจากแนวคิดเรื่องการสะท้อนกลับของเขา
Soros ได้ลดขนาดการดำเนินงานกองทุนป้องกันความเสี่ยงสาธารณะของเขาลง และหันไปทำงานการกุศลผ่านมูลนิธิ Open Society แทน
ใช่ แต่ต้องปรับตัว สำหรับนักลงทุนรายย่อย ให้ปรับใช้กลยุทธ์ของ Soro โดยเน้นที่บริบทมหภาค ทำความเข้าใจว่าเหตุการณ์ในตลาดอาจกำลังเกิดขึ้นเมื่อใด ประเมินสถานะการลงทุนอย่างรอบคอบ และพร้อมที่จะพลิกกลับเมื่อแนวคิดของคุณล้มเหลว
ในปี 2025 ธีมมหภาคหลายประการ เช่น การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นกับผลประโยชน์ทั่วโลก ความอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ จุดเปลี่ยนของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน และวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ ล้วนเป็นประเด็นการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างที่ Soros มองหา
สรุปคือ George Soros ไม่ได้กลายเป็นตำนานเพราะตามฝูงชน เขาสร้างความมั่งคั่งและประวัติศาสตร์ของเขาโดย มองทะลุภาพลวงตา
ในโลกที่ตลาด อารมณ์แปรปรวน ขับเคลื่อนด้วยอัลกอริทึม และเชื่อมโยงกันมากกว่าที่เคย บทเรียนของเขายังคงคลาสสิกและใช้ได้ตลอดเวลา
ความจริงคือ คุณไม่จำเป็นต้อง “ทำลายธนาคารอังกฤษ” เพื่อเรียนรู้จากโซรอส คุณเพียงแค่มองโลกอย่างที่มันเป็นจริง ๆ และมีความกล้าที่จะลงมือเมื่อคนอื่นไม่สามารถทำได้
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
