اريخ النشر: 2025-11-07
لو كان بإمكانك ربح مليار دولار في يوم واحد، فكيف ستفعل ذلك؟ بالنسبة لمعظمنا، هذا ضرب من الخيال. لكن بالنسبة لجورج سوروس، كان ذلك يوم ثلاثاء عاديًا.
في 16 سبتمبر/أيلول 1992، أي في "الأربعاء الأسود"، حقق سوروس وصندوقه "صندوق كوانتوم" إنجازًا تاريخيًا بمراهنته على انخفاض قيمة الجنيه الإسترليني. لم تجعله هذه الخطوة الجريئة مليارديرًا بين عشية وضحاها فحسب، بل رسخت سمعته كـ"الرجل الذي حطم بنك إنجلترا".
ومع ذلك، فإن قصة سوروس لا تقتصر على صفقة واحدة، بل إنها تتعلق بأسلوب تفكير، واستراتيجية مبنية على فهم الأسواق، وعلم النفس، والتأمل. حتى بعد عقود، لا تزال مبادئه تُشكل طريقة عمل صناديق التحوط والمستثمرين العالميين في الاقتصاد الكلي.
في هذا الدليل، سنقوم بتقسيم فلسفة سوروس إلى مصطلحات بسيطة، دون استخدام المصطلحات المالية أو الرياضيات المعقدة، فقط أفكار خالدة تكشف كيف ينظر إلى المخاطرة والإدانة وفوضى السوق باعتبارها فرصًا فريدة.
وُلِد جورج سوروس في بودابست، المجر، عام ١٩٣٠، ونجا من الاحتلال النازي خلال الحرب العالمية الثانية. هاجر لاحقًا إلى لندن، حيث درس الفلسفة على يد كارل بوبر في كلية لندن للاقتصاد، وكان له تأثيرٌ رئيسيٌّ شكّل نظرته الاستثمارية الشاملة.
بعد عمله محللاً ومتداولاً في نيويورك، أطلق سوروس صندوق كوانتوم عام ١٩٧٣ مع جيم روجرز. وعلى مدى العقدين التاليين، حقق هذا الصندوق عوائد سنوية متوسطة بلغت حوالي ٣٠٪، وهو رقم يكاد يكون مذهلاً حتى بمعايير صناديق التحوط.
ولكن ما يميز سوروس حقا هو رؤيته الكلية، والقدرة على رؤية الصورة الكبيرة لكيفية تفاعل الاقتصادات والسياسة وعلم النفس.
ولم يكن ذلك واضحاً في أي مكان أكثر من تجارته الشهيرة بالجنيه الإسترليني.
في أوائل تسعينيات القرن العشرين، كانت بريطانيا جزءاً من آلية سعر الصرف الأوروبية، وهو نظام يهدف إلى تثبيت أسعار الصرف استعداداً لعملة أوروبية مشتركة (التي أصبحت فيما بعد اليورو).
وبموجب آلية سعر الصرف الأوروبية، تم ربط الجنيه الإسترليني بالمارك الألماني، وهو ما يعني أن قيمته لا يمكن أن تتحرك إلا ضمن نطاق محدود.
ولكن كانت هناك مشكلة:
كان الاقتصاد البريطاني ضعيفا.
كان التضخم مرتفعا.
تم رفع أسعار الفائدة بشكل غير مستدام للدفاع عن قيمة الجنيه.
لقد لاحظ سوروس ما تجاهله الآخرون: كان الربط مصطنعًا وغير مستدام.
لقد اقترض صندوق كوانتم التابع لسوروس مليارات الجنيهات الإسترلينية وباعها مقابل المارك الألماني، على أمل أنه عندما تضطر الحكومة البريطانية إلى خفض قيمة العملة، فسوف يتمكن من إعادة شراء الجنيهات الإسترلينية بسعر أرخص بكثير.
لم يكن يُخمّن فحسب، بل كان يُراهن على حتمية الوضع الاقتصادي. وكان مُحقًا.
حاولت الحكومة البريطانية دعم الجنيه الإسترليني باستخدام مليارات من احتياطياتها ورفع أسعار الفائدة إلى 15%. إلا أن السوق كان قويًا جدًا.
بنهاية اليوم، انسحبت المملكة المتحدة من آلية سعر الصرف الأوروبية وخفضت قيمة الجنيه الإسترليني. حقق سوروس أرباحًا تجاوزت مليار دولار.
لقد أعاد ذلك اليوم تعريف معنى "التجارة الكلية" وأظهر للعالم كيف أن فهم علم النفس والضغوط السياسية يمكن أن يؤدي إلى تحقيق أرباح للأجيال القادمة.
إذا كان هناك مفهوم واحد يُفسر تفكير سوروس، فهو الانعكاسية. ففي معظم النظريات الاقتصادية، يُفترض أن الأسواق عقلانية، وأن الأسعار تعكس جميع المعلومات المتاحة.
مع ذلك، خالف سوروس هذا الرأي. كان يعتقد أن الأسواق لا تُحركها الأساسيات فحسب، بل تُحركها أيضًا تصورات الناس لتلك الأساسيات، وأن هذه التصورات قد تؤثر على الواقع.
باختصار، أسعار السوق لا تعكس الواقع فحسب؛ بل إنها تشكله.
| مثال على حلقة السوق | اعتقاد المستثمر | رد فعل السوق | تحول الواقع |
|---|---|---|---|
| أسهم التكنولوجيا (2021-2022) | "الذكاء الاصطناعي سوف ينمو إلى الأبد" | ارتفاع الأسهم | ارتفاع درجة حرارة التقييمات، يتبعه التصحيح |
| سوق الإسكان (2025) | "الأسعار ترتفع فقط" | ارتفاع الطلب | تشديد السياسة، وتباطؤ النمو |
تخيل أن المستثمرين يعتقدون أن أسهم التكنولوجيا لا تُقهر. ترتفع الأسعار. تجمع الشركات المزيد من الأموال، وتوظف المزيد من الموظفين، وتنمو بوتيرة أسرع، مما يزيد ثقة المستثمرين.
يصبح الاعتقاد مُرضيًا بذاته، حتى ينكسر. هذه الحلقة المفرغة بين الإدراك والواقع هي انعكاسية. وقد برزت عبقرية سوروس عندما كاد أن ينكسر، كما حدث عندما لم تعد المملكة المتحدة قادرة على الحفاظ على وهم قوة الجنيه الإسترليني.
قال سوروس في مقولته الشهيرة: "عندما أرى فقاعة تتشكل، أسرع لشرائها".
على عكس الاعتقاد السائد، لم يتجنب الفقاعات؛ بل استغلها مبكرًا وخرج منها قبل أن تنفجر. كان المفتاح هو التوقيت والاقتناع.
وعندما أشار تحليله إلى عدم التماثل، حيث تكون المكافأة المحتملة أعلى بكثير من المخاطر، فإنه سيراهن بمبلغ كبير.
حتى سوروس لم يكن دائما على حق.
في الواقع، كان في كثير من الأحيان يعكس الصفقات بسرعة عندما تفشل أطروحته.
قال: "ليس المهم ما إذا كنت على حق أم على خطأ، بل المهم هو مقدار المال الذي تجنيه عندما تكون على حق، ومقدار ما تخسره عندما تكون على خطأ".
لقد جعلته هذه العقلية قادرًا على التكيف مع سمة حاسمة للبقاء في الأسواق المتقلبة.
كان سوروس من أوائل المستثمرين العالميين الحقيقيين في الاقتصاد الكلي. ربط بين العملات وأسعار الفائدة والسلع والأوضاع الجيوسياسية.
بالنسبة له، كان العالم عبارة عن رقعة شطرنج عملاقة، وكل خطوة تقوم بها البنوك المركزية أو الحكومات تخلق فرصاً في أماكن أخرى.
وفي سياق اليوم، يشبه أسلوبه الطريقة التي تتبع بها صناديق التحوط السيولة العالمية، ودورات أسعار الفائدة الفيدرالية، وضغوط العملة لتوقع التحولات عبر الأسواق.
منحته خلفيته الفلسفية ميزةً فريدة. لم يكن يبحث عن الحقيقة المطلقة، بل عن الاحتمالات.
لقد أدرك أن عدم اليقين ليس ضعفًا، بل هو أساس إدارة المخاطر.
وقد ساعدته هذه المرونة على النجاح في البيئات الفوضوية، وهو أمر ذو أهمية خاصة في أسواق ما بعد الوباء الحالية، التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي وتتميز بالتقلبات العالية.
على الرغم من أن صندوق التحوط التابع لسوروس غير نشط الآن، فإن منهجيته لا تزال تلهم المستثمرين البارزين.
إليك كيفية تطبيق استراتيجية جورج سوروس في ذخيرتك الحالية:
في عام 2025، ستسيطر البنوك المركزية والأوضاع الجيوسياسية على الأسواق أكثر من أي وقت مضى.
من المرجح أن يدرس سوروس:
تحولات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي (على سبيل المثال، خفض أسعار الفائدة أو مناقشات التيسير الكمي 2.0)
قوة الدولار الأمريكي مقابل العملات الناشئة
المسار الاقتصادي واتجاه السياسة في الصين
تدفقات رأس المال العالمية تتفاعل مع اتجاهات الديون والتضخم
إن فهم هذا السياق الكلي أمر ضروري للتنبؤ بالتحولات الكبيرة.
لا تزال الأسواق تتأرجح بين التفاؤل غير العقلاني والخوف.
تساعد الانعكاسية في تفسير الفقاعات مثل:
هوس العملات المشفرة 2021-2022
طفرة أسهم الذكاء الاصطناعي في عام 2023
انتعاش سوق الإسكان في عام 2025
كان سوروس ينظر إلى الكيفية التي تؤثر بها السرديات على الأسعار، ثم يسأل: "متى تتوقف القصة عن أن تكون منطقية؟"
في كثير من الأحيان تظهر الفرصة، إما لركوب الموجة مبكرًا أو الخروج قبل الانهيار.
اشتهر سوروس بسرعة تغيير رأيه. لم يتزوج من التجارة، بل من البيانات.
في أسواق اليوم التي تعتمد على الخوارزميات، أصبحت المرونة أكثر أهمية من أي وقت مضى. أفضل المستثمرين ليسوا الأذكى، بل هم الأسرع في التكيف مع تغيرات السوق.
١. تحدّى الإجماع . لا تقبل ما يعتقده الجميع، وفكّر في الافتراضات الأساسية.
٢. كن منضبطًا . عندما تخطئ، اعترف بذلك فورًا. عندما تكون على حق، استغلّ ميزتك.
٣. ابحث عن حلقات التغذية الراجعة . اسأل نفسك كيف تُشكّل المعتقدات الواقع، فغالبًا ما تختبئ الفرص هناك.
٤. ادرسا السياسة وعلم النفس معًا . الاقتصاد ليس مجرد أرقام، بل هو تفاعل الناس مع توقعات بعضهم البعض.
تتمحور استراتيجية سوروس حول التداول الكلي العالمي من خلال تحليل العملات وأسعار الفائدة والسلع والجغرافيا السياسية، مدعومة بمفهومه للانعكاسية.
لقد قلص سوروس عملياته في صناديق التحوط العامة وانتقل إلى العمل الخيري عبر مؤسسات المجتمع المفتوح.
نعم، ولكن مع التكيف. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، ينبغي تكييف استراتيجية سورو بالتركيز على السياق الكلي، وفهم متى قد تنهار سرديات السوق، وتحديد حجم المراكز بحكمة، والاستعداد للتراجع عند فشل فرضيتك.
في عام 2025، ستوفر العديد من الموضوعات الكلية، مثل التحولات المحتملة في الاهتمام العالمي، وضعف الدولار الأميركي، ومحور التحفيز في الصين، ودورات السلع الأساسية، نوع نقاط التحول الواسعة التي كان سوروس يبحث عنها.
في الختام، لم يصبح جورج سوروس أسطورةً باتباع القطيع، بل صنع ثروته وترك بصمته في التاريخ برؤية الأوهام.
في عالم أصبحت فيه الأسواق أكثر عاطفية وخوارزمية وترابطًا من أي وقت مضى، فإن دروسه تبدو خالدة.
الحقيقة هي أنه ليس عليك "إفلاس بنك إنجلترا" لتتعلم من سوروس. ما عليك سوى رؤية العالم كما هو والتحلي بالشجاعة للتحرك عندما يعجز الآخرون عن ذلك.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
