วิเคราะห์ Apple Stock ก่อนประกาศงบ Q4 2025

เมื่อ Apple Stock (AAPL) ซื้อขายอยู่ที่ราว 258.06 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งใกล้เคียงกับราคาเป้าหมายเฉลี่ยจากนักวิเคราะห์ที่ 247.65 ดอลลาร์ คำถามที่เกิดขึ้นในหมู่นักลงทุนคือ: ควรซื้อหุ้น Apple ก่อนการประกาศผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 หรือไม่?

เพื่อให้เห็นภาพรวม Apple ก้าวเข้าสู่ไตรมาสนี้พร้อมกับสัญญาณผสมผสาน การเติบโตที่แข็งแกร่งของธุรกิจบริการและแนวโน้มที่น่าดึงดูดใจจากคำแนะนำ (guidance) แต่ในขณะเดียวกันก็เผชิญความกังวลเกี่ยวกับความต้องการ iPhone ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค และอัตรากำไรสุทธิที่อาจถูกกดดัน

ในบทวิเคราะห์นี้ เราจะมาลงลึกถึงปัจจัยพื้นฐานล่าสุดของ Apple สำรวจการคาดการณ์จากผู้เชี่ยวชาญ ชั่งน้ำหนักระหว่างมุมมองขาขึ้นกับขาลง ระบุปัจจัยสำคัญที่อาจกระตุ้นราคาหุ้น และนำเสนอแนวทางเชิงกลยุทธ์สำหรับการวางตำแหน่งก่อนการประกาศผลประกอบการ

ผลประกอบการล่าสุดของ Apple: ตัวเลขบอกอะไรบ้าง?

1. สรุป Q3 2025

ในไตรมาส 3 ปีงบประมาณ 2025 (สิ้นสุดวันที่ 28 มิถุนายน 2025) Apple รายงานรายได้ 94.04 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นราว 10% YoY

กำไรสุทธิอยู่ที่ 23.43 พันล้านดอลลาร์ หรือ 1.57 ดอลลาร์ต่อหุ้น สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ รายได้จากบริการแตะระดับสูงสุดที่ 27.42 พันล้านดอลลาร์ (+13%) รายได้ iPhone เพิ่มขึ้น ~13% เป็น 44.58 พันล้านดอลลาร์ รายได้ Mac โต ~15% ขณะที่ iPad ลดลง ~8%

ผลประกอบการนี้แสดงให้เห็นว่า Apple ยังรักษาความแข็งแกร่งได้ทั้งในฝั่งบริการและฮาร์ดแวร์

2. รายได้สะสมและแนวโน้มการเติบโต

ในช่วง 12 เดือนล่าสุดสิ้นสุดมิถุนายน 2025 รายได้รวมของ Apple อยู่ที่ 408.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น ~5.97% YoY

สำหรับปีงบประมาณ 2024 Apple ทำรายได้ 391.04 พันล้านดอลลาร์ โต ~2.02% จากปี 2023 แม้เจอแรงกดดันด้านเศรษฐกิจมหภาค บริษัทก็ยังคงรักษาการเติบโตได้อย่างมั่นคง

3. ความคาดหวังของนักวิเคราะห์ก่อน Q4

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า EPS ไตรมาส 4 (ปีงบประมาณ) ของ Apple จะอยู่ที่ประมาณ 1.68 ดอลลาร์ต่อหุ้น

บางแหล่งข้อมูลระบุว่ารายได้ Q4 อาจเติบโตในระดับ กลางถึงสูงหลักตัวเลขเดียว สะท้อนคำแนะนำ (guidance) ที่ถูกปรับขึ้น โดยข้อมูลจาก Visible Alpha คาดว่า ยอดขาย iPhone Q4 จะอยู่ที่ราว 45.2 พันล้านดอลลาร์

ดังนั้น ตลาดจึงกำลังตั้งราคาไว้ที่ การเติบโตในระดับปานกลางและความมั่นคงของมาร์จิ้น แต่ยังไม่ได้คาดหวัง “เซอร์ไพรส์ขาขึ้น” อย่างมีนัยสำคัญ

การคาดการณ์ราคาหุ้น Apple: เป้าหมายผู้เชี่ยวชาญและฉันทามติของตลาด

วอลล์สตรีทยังคงให้คำแนะนำ “Moderate Buy” แต่มีการกระจายของราคาเป้าหมายที่กว้าง สะท้อนความไม่แน่นอน ฉันทามติราคาเป้าหมาย 12 เดือนอยู่ที่ 247.65 ดอลลาร์ บ่งชี้อัพไซด์จำกัด อย่างไรก็ตาม เป้าหมายรายบุคคลแตกต่างกันตั้งแต่ 160 ดอลลาร์ (กรณีหมี) ไปจนถึง 310 ดอลลาร์ (Wedbush – กรณีบวกสูงสุด)

การปรับประมาณการล่าสุดสะท้อนความเห็นที่ผสมผสาน: Goldman Sachs คงราคาเป้าหมายที่ 266 ดอลลาร์ โดยให้เหตุผลด้านความแข็งแกร่งของ Ecosystem ขณะที่ Loop Capital ลดเป้าหมายลงเป็น 226 ดอลลาร์ จากความกังวลด้านมูลค่า ส่วน Morningstar ประเมินมูลค่ายุติธรรมที่ 210 ดอลลาร์ อิงสมมติฐานเชิงอนุรักษ์นิยมเกี่ยวกับการเติบโตของ iPhone และการขยายตัวของธุรกิจบริการ

ช่วงเป้าหมายกว้าง (160–310 ดอลลาร์) แสดงให้เห็นถึงความเห็นที่แตกต่างจริงจังในทิศทางของ Apple โดยกลุ่มมองบวกคาดว่า Apple Intelligence จะเป็นคลื่นการเติบโตใหม่ ขณะที่กลุ่มมองลบกังวลเรื่องการอิ่มตัวของตลาดและแรงกดดันด้านมูลค่า

กรณีบวก vs กรณีลบ: โอกาสจะมีน้ำหนักกว่าความเสี่ยงหรือไม่?

กรณีบวก (Bull Case): เหตุผลที่การซื้อก่อนประกาศงบอาจคุ้มค่า

1. ความแข็งแกร่งของบริการและ Ecosystem: ธุรกิจบริการมีมาร์จิ้นสูงและรายได้ประจำ ลดความผันผวนของกำไร

2. คำแนะนำ (Guidance) ที่ถูกปรับเพิ่ม: การปรับเป้าเป็นการเติบโตระดับกลางถึงสูงหลักตัวเลขเดียว อาจบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นแฝงและโอกาสเซอร์ไพรส์เชิงบวก

3. การบูรณาการ AI และนวัตกรรมสินค้า: อาจสร้างโอกาสใหม่ ๆ นอกเหนือจากรอบการอัปเกรด iPhone ทั้งด้านดีมานด์และการสร้างรายได้

4. งบดุลแข็งแกร่งและเงินสดสำรองสูง: เปิดทางให้ Apple ใช้ซื้อหุ้นคืน ลงทุน R&D และรองรับภาวะชะลอตัวทางเศรษฐกิจ

5. โอกาสขยายค่า P/E (Multiple Expansion): หาก Apple ทำกำไรหรืออัตราการเติบโตได้ดีกว่าที่คาด อาจทำให้ตลาดปรับราคาเป้าหมายขึ้นเกินกว่าฉันทามติ

กรณีลบ (Bear Case): ปัจจัยที่อาจทำให้สมมติฐานสะดุด

1. ความอ่อนแอในฮาร์ดแวร์หรือความต้องการชะลอตัว: โดยเฉพาะใน iPhone หรือกลุ่มผลิตภัณฑ์ระดับพรีเมียม

2. แรงกดดันต่อมาร์จิ้น: จากต้นทุนที่สูงขึ้น ภาษีนำเข้า หรือปัญหาในซัพพลายเชน

3. คำแนะนำเชิงระมัดระวังเกินไป: หาก Apple ใช้โทนอนุรักษ์นิยม อาจทำให้นักลงทุนขาดความมั่นใจ

4. ความคาดหวังที่สูงเกินไป: ราคาหุ้นได้สะท้อนความคาดหวังไว้แล้ว ทำให้มีช่องว่างน้อยสำหรับความผิดพลาด

5. ปัจจัยกดดันเศรษฐกิจมหภาค: เช่น การใช้จ่ายผู้บริโภคที่อ่อนแรง ภาวะเงินเฟ้อ และความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

6. ความเสี่ยงด้านการแข่งขันและกฎระเบียบ: อาทิ มาตรการกีดกันทางการค้า กฎหมายใหม่ หรือการตรวจสอบด้านการผูกขาด

จากการปรับระดับเกรดล่าสุด Jefferies ได้ปรับลดคำแนะนำ (Downgrade) หุ้น Apple โดยให้เหตุผลเรื่องความกังวลเกี่ยวกับนวัตกรรมของ iPhone และความเสี่ยงที่ผลประกอบการอาจทำให้นักลงทุนผิดหวังไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย

ประเด็นที่ต้องจับตาในรายงานผลประกอบการ Q4 2025 ของ Apple

1. แนวโน้มยอดขายฮาร์ดแวร์

• ยอดขาย iPhone และ ASP (Average Selling Price): ติดตามว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่งในภูมิภาคหลักหรือไม่ ท่ามกลางแรงกดดันด้านเศรษฐกิจมหภาคและการอิ่มตัวในตลาดพัฒนาแล้ว

• ยอดขาย Mac และ iPad: โดยเฉพาะการอัปเกรดที่ขับเคลื่อนด้วยฟีเจอร์พกพาและความสามารถด้าน AI

• อุปกรณ์สวมใส่และอุปกรณ์เสริม: มีศักยภาพในการเติบโต แต่เปราะบางต่อการลดการใช้จ่ายสินค้าฟุ่มเฟือยของผู้บริโภค

2. บริการและรายได้ประจำ

• การเติบโตของ App Store, Apple Music, iCloud, Apple TV+ ฯลฯ ขณะนี้บริการกลายเป็น “เบาะรองรับรายได้” และ “เครื่องจักรมาร์จิ้น” ของ Apple

• อัตราการสมัครสมาชิกและการเติบโตของ ARPU (Average Revenue Per User) จะถูกจับตา เพื่อดูว่า Apple สามารถรีดมาร์จิ้นเพิ่มเติมจากฐานผู้ใช้งานมหาศาลได้หรือไม่

3. มาร์จิ้น คำแนะนำ และแรงกดดันด้านต้นทุน

• แนวโน้ม Gross Margin และ Operating Margin: ว่าซัพพลายเชน ต้นทุนชิ้นส่วน หรือภาษีนำเข้า กำลังกดดันกำไรขั้นต้นหรือไม่

• คำแนะนำ (Guidance): Apple มีรายงานว่าปรับคำแนะนำ Q4 จากการเติบโตระดับต่ำ ไปสู่ระดับกลางถึงสูงหลักตัวเลขเดียว ซึ่งสะท้อนความมั่นใจ

• ปัจจัยภาษีนำเข้า ความผันผวนของค่าเงินดอลลาร์ (USD) และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน จะเป็นตัวแปรสำคัญ

4. AI นวัตกรรมสินค้า และการสร้างรายได้ใหม่

• นักลงทุนจับตาสัญญาณว่า Apple จะ สร้างรายได้จาก AI และผนวกเข้ากับ Ecosystem ผลิตภัณฑ์ อย่างไร

• อาจมีการประกาศหรือแง้มฟีเจอร์ใหม่ ๆ, SDKs หรือการอัปเกรดที่ขับเคลื่อนด้วย AI

• ข่าวเกี่ยวกับการพัฒนาผลิตภัณฑ์ เช่น Mixed Reality, Smart Glasses และ Wearable เจเนอเรชันใหม่

• มีรายงานว่า Apple เริ่มเปลี่ยนโฟกัสจาก Vision Pro ไปสู่ แว่นตาอัจฉริยะ เนื่องจาก Vision Pro มียอดขายต่ำกว่า 500,000 เครื่องต่อปี ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 700,000–800,000 เครื่อง

5. ความน่าเชื่อถือของคำแนะนำ & น้ำเสียงผู้บริหาร

• โทนคำพูดของผู้บริหารในช่วง Q&A เกี่ยวกับเศรษฐกิจมหภาค การใช้จ่ายของผู้บริโภค ซัพพลายเชน และการลงทุนด้านนวัตกรรม

• ความชัดเจนในกลยุทธ์ การจัดสรรทุน (ซื้อหุ้นคืน, ปันผล) และการใช้จ่าย R&D ในอนาคต

6. ผลตอบแทนผู้ถือหุ้น & การซื้อหุ้นคืน

• นักลงทุนจะประเมินว่า Apple ยังคงรักษานโยบายซื้อหุ้นคืนจำนวนมากและการเพิ่มเงินปันผลหรือไม่

• Apple ถูกจัดอยู่ในกลุ่ม “Buyback Aristocrats” เป็นประจำ
  

7. ความเสี่ยง & สัญญาณเตือน

• การปรับลดคำแนะนำยอดขายฮาร์ดแวร์ หรือการใช้โทนระมัดระวังเกินไป อาจสร้างความกังวลต่อตลาด

• ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในจีนหรือตลาดเกิดใหม่

• ผลกระทบไม่คาดคิดจากภาษีนำเข้า กฎระเบียบ หรือข้อจำกัดด้านซัพพลาย

  
  

สำหรับบริบท ภาษีนำเข้าที่รัฐบาลสหรัฐฯ (Trump administration) บังคับใช้ ขณะนี้เป็นความท้าทายทางการเงินที่ใหญ่ที่สุดของ Apple โดยสร้างต้นทุน 800 ล้านดอลลาร์ใน Q3 และคาดว่าจะกระทบ 1.1 พันล้านดอลลาร์ใน Q4 2025

Apple ตอบสนองโดยการกระจายฐานการผลิตไปยัง อินเดียและเวียดนาม พร้อมทั้งทุ่มลงทุนเพิ่ม 100 พันล้านดอลลาร์ ในการผลิตในสหรัฐฯ

ดังนั้น หาก Apple สามารถบริหารยอดขายฮาร์ดแวร์ได้แข็งแกร่ง รักษาการเติบโตของบริการ และให้คำแนะนำที่เป็นบวก ก็มีโอกาสสร้างอัพไซด์ต่อราคาหุ้นได้ แต่หากพลาดเพียงปัจจัยใดปัจจัยหนึ่ง ก็อาจจำกัดโอกาสการปรับขึ้น

กลยุทธ์เชิงกลยุทธ์: จะจัดพอร์ตอย่างไรรับมือก่อนประกาศงบ

1) การทยอยเข้าซื้อ (Partial Entry / Staggered Buys)

หลีกเลี่ยงการลงทุน “All-in” ก่อนประกาศงบ ควรเข้าซื้อบางส่วนล่วงหน้าเพื่อเก็งกำไรจากโอกาสเซอร์ไพรส์เชิงบวก และเว้นพื้นที่เพิ่มสัดส่วนการลงทุนหากรายงานผลออกมาดี

2) ใช้เครื่องมืออนุพันธ์หรือออปชัน (Options / Derivatives)

สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้มากกว่า อาจใช้ Call Spread หรือ Long Call ที่มีการจำกัดความเสี่ยงขาลง เพื่อเปิดโอกาสรับผลตอบแทนขาขึ้น อย่างไรก็ตาม ค่า Premium ของออปชันจะพุ่งขึ้นก่อนประกาศงบ ควรเลือกจังหวะอย่างรอบคอบ

3) ป้องกันความเสี่ยง (Hedge Exposure)

หากคุณถือหุ้น Apple อยู่แล้วแต่กังวลเรื่องความเสี่ยงด้านลบ อาจซื้อ Put Option ป้องกันความเสี่ยงในสัดส่วนเล็กน้อย หรือใช้กองทุน ETF แบบ Inverse Sector (เช่น inverse tech ETF) เพื่อจำกัดการขาดทุนหากผลประกอบการออกมาอ่อนแอ

4) จับตาสัญญาณปริมาณการซื้อขายและความผันผวน (Volume & Volatility Cues)

ก่อนประกาศงบ ให้เฝ้าดูปริมาณซื้อขายและ Implied Volatility หากมีการพุ่งขึ้นฉับพลัน อาจบ่งบอกถึงความคาดหวังของตลาดต่อการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ หากความผันผวนยังต่ำ อาจเป็นจังหวะที่เหมาะในการเข้าลงทุนก่อน

5) ตระหนักถึงสภาพคล่อง (Liquidity Awareness)

หุ้น Apple มีสภาพคล่องสูง จึงมักไม่เป็นปัญหาในการเข้าหรือออกจากการลงทุน อย่างไรก็ตาม หลังการประกาศงบ ผลต่างจากที่ตลาดคาดอาจก่อให้เกิดความผันผวนรายวันอย่างรุนแรง ดังนั้นควรใช้ Limit Order และหลีกเลี่ยงการไล่ซื้อขายในช่วง After-Hours

Apple เป็นหุ้นที่ควรซื้อตอนนี้หรือไม่? คำตัดสินสุดท้าย

Apple ยังถือเป็นหุ้นคุณภาพสูงระดับพรีเมียมที่กำลังเข้าสู่ Q4 2025

แม้ว่าการปรับขึ้นของราคาหุ้นในระยะสั้นอาจถูกจำกัดด้วยปัจจัยด้านมูลค่า (Valuation) แต่แรงหนุนจากธุรกิจบริการ (Services) การบูรณาการ AI และความแข็งแกร่งของ Ecosystem ยังคงตอกย้ำความน่าสนใจในการลงทุนระยะยาว

ปัจจัยกระตุ้นสำคัญ (Key Catalysts) คือ หาก Apple ทำผลงานดีกว่าคาดในด้าน มาร์จิ้น ยอดขาย iPhone หรือโทนของคำแนะนำ (Guidance) แต่ละจุดล้วนมีศักยภาพในการปลดล็อกการปรับราคา (Re-rating) ไปที่ช่วง 280–310 ดอลลาร์

คำถามที่พบบ่อย (FAQs)

1. Apple จะประกาศงบ Q4 2025 เมื่อไหร่?

กำหนดการรายงานผลประกอบการคือ 30 ตุลาคม 2025

2. กำไรต่อหุ้น (EPS) ที่คาดไว้สำหรับ Q4 2025 อยู่ที่เท่าไหร่?

นักวิเคราะห์คาด EPS อยู่ที่ประมาณ 1.68 ดอลลาร์ต่อหุ้น

3. Apple Stock ตอนนี้ถูกหรือแพงเกินไป?

ที่ราคา 258 ดอลลาร์ หุ้น Apple ซื้อขายใกล้กับมูลค่ายุติธรรมที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้ในช่วง 245–260 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนศักยภาพการปรับขึ้นได้เพียงเล็กน้อย

บทสรุป

โดยสรุป Apple ยังคงเป็นหุ้นคุณภาพระดับพรีเมียมในการเข้าสู่ Q4 2025 แม้ว่าระยะสั้นอาจเผชิญข้อจำกัดด้านมูลค่า แต่แรงขับเคลื่อนจากบริการ (Services) การบูรณาการ AI และ Ecosystem ที่ยืดหยุ่น ยังคงสร้างพลังการเติบโตระยะยาว

กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือ “ซื้อและถือแบบระมัดระวัง” โดยคาดหวังปัจจัยบวกจากการสร้างรายได้ของ Apple Intelligence และแนวโน้มที่อาจแข็งแกร่งขึ้นใน Q1 2026

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ