Дата публикации: 2025-10-09
Поскольку акции Apple (AAPL) торгуются примерно на уровне 258,06 долларов США, что близко к консенсус-прогнозу аналитиков в 247,65 долларов США, многие инвесторы задаются вопросом: разумно ли приобретать акции перед публикацией отчета Apple о доходах за четвертый квартал 2025 года?
Для сравнения, Apple входит в квартал, демонстрируя неоднозначные результаты из-за устойчивого роста услуг и многообещающих прогнозов, однако при этом сталкивается с опасениями относительно спроса на iPhone, макроэкономических проблем и рентабельности.
В этом анализе мы проанализируем последние основные показатели компании Apple, изучим ожидания экспертов, сопоставим оптимистичные и пессимистичные сценарии, выделим ключевые факторы, влияющие на прибыль, и предложим тактические стратегии для позиционирования в преддверии отчета.
| Сегмент | Выручка за 3 квартал 2025 г. | Рост в годовом исчислении | Перспективы четвертого квартала | Ключевые драйверы |
|---|---|---|---|---|
| айфон | 44,6 млрд долларов | +13,5% | Тарифное давление, цикл iPhone 16 | Прочность базовой модели, сроки обновления |
| Услуги | 27,4 млрд долларов | +13,3% | Цель $28+ млрд. | Подписки, App Store, Apple Intelligence |
| Мак | 8,0 млрд долларов | +14,8% | Сезонная сила | Микросхемы серии M, корпоративный спрос |
| iPad | 6,6 млрд долларов | -8,1% | Нужны новые модели | Ожидание цикла обновления |
| Носимые устройства | 7,4 млрд долларов | -8,6% | Vision Pro неопределенность | Apple Watch работает стабильно, Vision Pro — с трудом |
В третьем квартале 2025 финансового года (закончившегося 28 июня 2025 года) выручка Apple составила 94,04 млрд долларов, что примерно на 10% больше, чем годом ранее.
Чистая прибыль составила 23,43 млрд долларов США, или 1,57 доллара США на акцию, что превзошло консенсус-прогноз. Выручка от услуг достигла максимума в 27,42 млрд долларов США, увеличившись примерно на 13%. Выручка от iPhone увеличилась примерно на 13% до 44,58 млрд долларов США, выручка от Mac выросла примерно на 15%, а выручка от iPad снизилась примерно на 8% [1] .
Эти результаты демонстрируют способность Apple добиваться превосходных результатов в важнейших областях, сохраняя при этом четкий баланс между услугами и оборудованием.
За последние 12 месяцев, закончившихся в июне 2025 года, выручка Apple составила около 408,6 млрд долларов США, что примерно на 5,97% больше, чем годом ранее.
За 2024 финансовый год Apple отчиталась о выручке в размере около 391,04 млрд долларов США, что примерно на 2,02% больше, чем в 2023 году. Apple продолжает демонстрировать устойчивый рост, несмотря на макроэкономические трудности.
Аналитики ожидают, что прибыль на акцию Apple в четвертом (финансовом) квартале составит около 1,68 доллара.
Некоторые источники предполагают, что выручка в четвёртом квартале вырастет на средние или высокие однозначные значения, что отражает повышенный прогноз. Консенсус-прогноз Visible Alpha предполагает ожидаемые продажи iPhone в четвёртом квартале примерно на уровне 45,2 млрд долларов.
Таким образом, рынок закладывает в цены умеренный рост и стабильность маржи, но не огромные сюрпризы в виде роста.
| Метрическая | Значение (октябрь 2025 г.) | Комментарий |
|---|---|---|
| Цена акций | 258,06 долларов США | Близко к верхнему аналитическому диапазону |
| Консенсус-прогноз прибыли на акцию (4 квартал 2025 г.) | 1,68 доллара | Ожидается стабильная маржа |
| Доход (2025 финансовый год, прогноз) | 411–416 млрд долларов США | +5–7% роста в годовом исчислении |
| 12-месячная целевая цена (консенсус) | 247,65 долларов США | Умеренный потенциал роста |
| Дело Булла (Уэдбуш) | 310 долларов | Монетизация Apple Intelligence |
| Bear Case (Loop Capital) | 226 долларов | Риск сжатия оценки |
Уолл-стрит сохраняет рейтинг «умеренная покупка» со значительным разбросом целевой цены, отражающим неопределенность. Консенсус-целевой показатель на 12 месяцев на уровне $247,65 предполагает ограниченный потенциал роста, но отдельные целевые показатели варьируются от $160 (медвежий сценарий) до $310 (бычий сценарий Wedbush).
Недавние пересмотры показывают неоднозначные настроения: Goldman Sachs сохраняет целевой показатель в 266 долларов, ссылаясь на устойчивость экосистемы, в то время как Loop Capital снизил целевой показатель в 226 долларов из-за опасений по поводу оценки. Оценка Morningstar справедливой стоимости в 210 долларов отражает консервативные предположения о росте популярности iPhone и масштабировании сервисов.
Широкий целевой диапазон (160–310 долл. США) иллюстрирует подлинное разногласие относительно траектории развития Apple: оптимисты делают ставку на то, что Apple Intelligence станет движущей силой следующей волны роста, а пессимисты сосредотачиваются на насыщении и сжатии оценки.
1. Услуги и устойчивость экосистемы сдерживают рост . Услуги являются высокорентабельными и регулярными, что снижает волатильность доходов.
2. Повышение прогнозных ожиданий создаёт предпосылки для позитивного сюрприза. Переход Apple к средне-высоким однозначным прогнозам сигнализирует о возможном скрытом оптимизме.
3. Интеграция ИИ и продуктовые инновации могут открыть возможности, выходящие за рамки циклов iPhone, стимулируя новый спрос на обновления или монетизацию.
4. Прочный баланс и резервы денежных средств обеспечивают гибкость для выкупа акций, НИОКР и смягчения последствий спада.
5. Потенциал множественного расширения : если Apple преподнесет сюрпризы по показателям рентабельности или роста, рынки могут переоценить акции компании, повысив их рейтинг за пределы консенсуса.
1. Слабость аппаратного обеспечения или ослабление спроса , особенно в сегментах iPhone и премиум-класса.
2. Сокращение маржи из-за более высоких затрат на производство, тарифов или сбоев в цепочке поставок.
3. Сдержанные рекомендации или консервативный тон могут быть сигналом о необходимости осторожности для инвесторов.
4. Высокие ожидания уже заложены в цену, а возможность ошибки ограничена.
5. Макроэкономические препятствия : снижение потребительских расходов, инфляция и волатильность процентных ставок.
6. Конкурентный и регуляторный риск : новые правила, торговые барьеры или антимонопольная проверка.
Учитывая недавние понижения рейтингов, Jefferies понизил рейтинг Apple, ссылаясь на опасения по поводу ожиданий инноваций в отношении iPhone, поскольку риск разочарования нельзя игнорировать. [2]
Устройства iPhone и средние цены: останется ли спрос устойчивым в ключевых регионах, особенно с учетом макроэкономического давления и насыщения на зрелых рынках.
Продажи Mac и iPad: особенно с учетом портативности и функций искусственного интеллекта, ускоряющих циклы обновления.
Носимые устройства и аксессуары: область с потенциалом роста, но уязвимая к сокращению потребительских расходов.
Рост в App Store, Apple Music, iCloud, Apple TV+ и т. д. Сервисы теперь являются источником дохода и рентабельности для Apple.
Рост числа подписчиков и ARPU будут внимательно отслеживаться, чтобы определить, сможет ли Apple извлечь больше прибыли из своей огромной установленной базы.
Тенденции валовой и операционной прибыли: что влияет на прибыль: цепочка поставок, стоимость комплектующих или тарифы.
Прогноз на будущее: Сообщается, что Apple повысила свой прогноз на четвертый квартал с низкого до среднего или высокого однозначного показателя роста, что свидетельствует об уверенности.
Влияние тарифов, динамика валютного курса (укрепление доллара США) и эффект конвертации валют будут иметь значение.
Инвесторы будут искать признаки того, как Apple монетизирует ИИ и интегрирует его в экосистемы продуктов.
Любые анонсы или анонсы функций ИИ, SDK или обновлений на базе ИИ.
Новости о разработке продуктов, включая смешанную реальность, умные очки и носимые технологии нового поколения.
Отчеты показывают, что Apple переключает внимание с Vision Pro на более продвинутые очки, поскольку Vision Pro сталкивается с трудностями при продажах менее 500 000 единиц в год, что значительно ниже ожидаемого целевого показателя в 700 000–800 000. [3]
Тон руководства во время сессии вопросов и ответов о макроэкономических перспективах, потребительских расходах, цепочке поставок и инвестициях в инновации.
Ясность в отношении стратегии, распределения капитала (выкуп акций, дивиденды) и будущих расходов на НИОКР.
Инвесторы оценят, продолжит ли Apple проводить масштабные выкупы акций и увеличивать дивиденды. Apple часто упоминается среди «аристократов обратного выкупа».
Сбои в прогнозах относительно аппаратного обеспечения или осторожные комментарии могут напугать рынки.
Постоянная слабость Китая и развивающихся рынков.
Непредвиденные препятствия в виде тарифов, правил или ограничений поставок.
Для контекста, тарифы администрации Трампа сейчас представляют собой самую неотложную финансовую проблему для Apple: расходы в третьем квартале составят 800 миллионов долларов, а последствия в четвертом квартале 2025 года оцениваются в 1,1 миллиарда долларов.
Apple отреагировала диверсификацией производства в Индию и Вьетнам, а также выделила 100 миллиардов долларов на дополнительные инвестиции в производство в США.
Таким образом, если Apple обеспечит высокие показатели в сфере аппаратного обеспечения, сохранит рост в сфере услуг и даст благоприятный прогноз, рост возможен. Однако отсутствие одного ключевого компонента может сдержать рост.
Избегайте полного инвестирования до публикации прибыли. Вместо этого покупайте часть портфеля, ожидая позитивного сюрприза, и оставляйте возможность для увеличения после публикации прибыли, если отчёт окажется сильным.
Для более смелых трейдеров колл-спреды или длинные коллы с ограниченным потенциалом падения могут позволить вам получить прибыль, минимизируя риск. Премии будут расти быстрее прибыли, поэтому выбирайте обдуманно.
Если вы являетесь владельцем акций Apple и опасаетесь неожиданного снижения, рассмотрите возможность покупки скромного защитного пут-опциона или хеджирования с помощью обратного технологического ETF, чтобы ограничить потери при слабом отчете.
В преддверии публикации отчета о прибыли следите за объемом и подразумеваемой волатильностью. Резкий рост подразумеваемой волатильности может указывать на ожидание существенного изменения. Если волатильность остается низкой, рассмотрите возможность более раннего входа в рынок.
Акции Apple чрезвычайно ликвидны, поэтому вход и выход из рынка обычно не вызывает проблем. Однако разница в прибыли может привести к значительным внутридневным колебаниям. Поэтому используйте лимитные ордера и избегайте спекуляций после закрытия торгов.
Учитывая данные и прогнозы, акции Apple останутся премиальными и в четвертом квартале 2025 года.
Хотя краткосрочный рост может быть ограничен оценкой, динамика развития Services, интеграция ИИ и устойчивость экосистемы подкрепляют ее долгосрочную инвестиционную привлекательность.
Главным фактором станет то, превзойдет ли Apple показатели рентабельности, количества проданных iPhone или тональности прогнозов; каждый из этих показателей может привести к переоценке рейтинга до 280–310 долларов.
Предстоящий отчет о доходах Apple запланирован на 30 октября 2025 года.
По консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) в четвертом квартале 2025 года составит около 1,68 доллара США.
По цене 258 долларов акции Apple торгуются вблизи консенсус-прогноза справедливой стоимости в 245–260 долларов, что предполагает умеренный потенциал роста.
В заключение, Apple остаётся компанией премиум-класса, готовясь к отчёту о прибыли за четвёртый квартал 2025 года. Хотя оценка компании оставляет ограниченный потенциал роста в краткосрочной перспективе, её положительная динамика в сфере сервисов, интеграция искусственного интеллекта и устойчивая экосистема подкрепляют её долгосрочную устойчивость.
Инвесторы могут занять осторожную позицию «покупай и держи», ожидая позитивных факторов в плане выручки Apple Intelligence и прогнозов на первый квартал 2026 года.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
[1] https://www.apple.com/newsroom/2025/07/apple-reports-third-quarter-results/
[2] https://www.barrons.com/articles/apple-stock-downgrade-iphone-5171922c
