اريخ النشر: 2025-10-09
مع تداول سهم Apple (AAPL) عند حوالي 258.06 دولارًا أمريكيًا، وهو سعر قريب من أهداف إجماع المحللين البالغة 247.65 دولارًا، يتساءل العديد من المستثمرين: هل من الحكمة شراء الأسهم قبل إعلان أرباح Apple للربع الرابع من عام 2025؟
في سياق متصل، تدخل شركة أبل الربع الحالي وهي تعرض إشارات متضاربة بسبب النمو القوي في الخدمات والتوجيهات الواعدة، إلا أنها تواجه مخاوف بشأن الطلب على وحدات آيفون، والتحديات الاقتصادية الكلية، وهامش الربح.
في هذا التحليل، سنقوم بتحليل أحدث أساسيات شركة Apple، ودراسة توقعات الخبراء، وموازنة الحالات الصعودية مقابل الحالات الهبوطية، وتحديد المحفزات الرئيسية للأرباح، واقتراح استراتيجيات تكتيكية للتمركز قبل التقرير.
| شريحة | إيرادات الربع الثالث من عام 2025 | النمو السنوي | توقعات الربع الرابع | العوامل الرئيسية المحركة |
|---|---|---|---|---|
| آيفون | 44.6 مليار دولار | +13.5% | ضغط التعريفات الجمركية ودورة آيفون 16 | قوة النموذج الأساسي، توقيت الترقية |
| خدمات | 27.4 مليار دولار | +13.3% | هدف 28 مليار دولار + | الاشتراكات، متجر التطبيقات، Apple Intelligence |
| ماك | 8.0 مليار دولار | +14.8% | القوة الموسمية | رقائق سلسلة M، طلب المؤسسات |
| آيباد | 6.6 مليار دولار | -8.1% | هناك حاجة إلى نماذج جديدة | في انتظار دورة التحديث |
| الأجهزة القابلة للارتداء | 7.4 مليار دولار | -8.6% | رؤية برو عدم اليقين | ساعة Apple Watch مستقرة، وVision Pro تعاني |
حققت شركة أبل إيرادات بلغت 94.04 مليار دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2025 (المنتهي في 28 يونيو 2025)، بزيادة بنحو 10% على أساس سنوي.
بلغ صافي الدخل 23.43 مليار دولار أمريكي، أو 1.57 دولار أمريكي للسهم، متجاوزًا توقعات السوق. وبلغت إيرادات الخدمات أعلى مستوى لها عند حوالي 27.42 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها حوالي 13%. وارتفعت إيرادات iPhone بنحو 13% لتصل إلى 44.58 مليار دولار أمريكي، وارتفعت إيرادات Mac بنحو 15%، بينما انخفضت إيرادات iPad بنحو 8%. [1]
ويوضح هذا الأداء قدرة شركة Apple على التفوق في المجالات الأساسية مع الحفاظ على توازن قوي بين الخدمات والأجهزة.
على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية المنتهية في يونيو 2025، بلغت إيرادات شركة Apple حوالي 408.6 مليار دولار، بزيادة قدرها حوالي 5.97% على أساس سنوي.
للعام المالي 2024، أعلنت شركة Apple عن تحقيق أرباح بقيمة 391.04 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 2.02% عن عام 2023. وتواصل شركة Apple إظهار نمو مطرد على الرغم من الرياح المعاكسة على مستوى الاقتصاد الكلي.
ويتوقع المحللون أن يبلغ ربح السهم لشركة أبل في الربع الرابع (المالي) نحو 1.68 دولار.
تشير بعض المصادر إلى أنه من المتوقع أن تشهد الإيرادات نموًا متوسطًا إلى مرتفعًا في خانة الآحاد خلال الربع الرابع، مما يعكس تحسنًا في التوقعات. ويتوقع إجماع Visible Alpha أن تبلغ مبيعات iPhone حوالي 45.2 مليار دولار أمريكي خلال الربع الرابع.
وبالتالي، فإن السوق يأخذ في الاعتبار النمو المتواضع واستقرار الهامش، ولكن ليس المفاجآت الصعودية الضخمة.
| متري | القيمة (أكتوبر 2025) | تعليق |
|---|---|---|
| سعر السهم | 258.06 دولارًا | بالقرب من نطاق المحلل العلوي |
| إجماع ربحية السهم (الربع الرابع من عام 2025) | 1.68 دولارًا | من المتوقع استقرار الهوامش |
| الإيرادات (السنة المالية 2025م) | 411 مليار دولار - 416 مليار دولار | +5-7% نمو على أساس سنوي |
| السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا (إجماع) | 247.65 دولارًا | ارتفاع معتدل |
| بول كيس (ويدبوش) | 310 دولارًا | تحقيق الدخل من Apple Intelligence |
| حالة الدب (لوب كابيتال) | 226 دولارًا | مخاطر ضغط التقييم |
تُبقي وول ستريت على توصيتها "شراء معتدل" مع تشتت كبير في السعر المستهدف يعكس حالة من عدم اليقين. يشير السعر المستهدف المُجمع عليه للسهم لمدة اثني عشر شهرًا، والبالغ 247.65 دولارًا أمريكيًا، إلى احتمالات صعود محدودة، لكن تتراوح الأهداف الفردية بين 160 دولارًا أمريكيًا (في حالة انخفاض السوق) و310 دولارات أمريكية (في حالة ارتفاع السوق من قِبل ويدبوش).
أظهرت المراجعات الأخيرة تباينًا في التوقعات: إذ حافظت جولدمان ساكس على هدفها عند 266 دولارًا أمريكيًا، مشيرةً إلى قوة النظام البيئي، بينما خفضت لوب كابيتال هدفها عند 226 دولارًا أمريكيًا بسبب مخاوف تتعلق بالتقييم. ويعكس تقدير مورنينج ستار للقيمة العادلة البالغة 210 دولارات أمريكية افتراضات متحفظة بشأن نمو مبيعات آيفون وتوسع الخدمات.
يوضح النطاق الواسع المستهدف (160-310 دولار) الخلاف الحقيقي حول مسار شركة Apple، حيث يراهن المتفائلون على أن Apple Intelligence هي التي تقود موجة النمو التالية، بينما يركز المتشائمون على التشبع وضغط التقييم.
١. تُخفف قوة الخدمات والنظام البيئي من تقلبات السوق . تتميز الخدمات بهامش ربح مرتفع وعوائد متكررة، مما يُقلل من تقلبات الأرباح.
٢. تُتيح توقعات التوجيه المُحسّنة مجالًا لمفاجأة إيجابية. يشير تحول آبل إلى توقعات أحادية الرقم تتراوح بين المتوسطة والعالية إلى تفاؤل خفي محتمل.
3. قد يؤدي تكامل الذكاء الاصطناعي والابتكار في المنتجات إلى فتح خيارات تتجاوز دورات iPhone، مما يؤدي إلى تعزيز الطلب على التحديثات الجديدة أو تحقيق الربح.
4. تسمح الميزانية العمومية القوية والاحتياطيات النقدية بالمرونة اللازمة لعمليات إعادة الشراء والبحث والتطوير والتخفيف من حدة التباطؤ الاقتصادي.
5. إمكانات التوسع المتعددة : إذا فاجأت شركة أبل الجميع من حيث الهوامش أو النمو، فقد تعيد الأسواق تقييم السهم صعوداً بما يتجاوز الإجماع.
1. ضعف الأجهزة أو ضعف الطلب عليها ، خاصة في أجهزة iPhone أو الفئات المتميزة.
2. ضغط الهامش نتيجة ارتفاع تكاليف المدخلات، أو التعريفات الجمركية، أو اضطراب سلسلة التوريد.
3. قد تشير التوجيهات الفاترة أو النبرة المحافظة إلى الحذر بالنسبة للمستثمرين.
4. التوقعات العالية موجودة بالفعل مع وجود مساحة محدودة للخطأ.
5. الرياح المعاكسة على المستوى الاقتصادي الكلي : ضعف الإنفاق الاستهلاكي، والتضخم، وتقلب أسعار الفائدة.
6. المخاطر التنافسية والتنظيمية : التنظيمات الجديدة، أو الحواجز التجارية، أو التدقيق في مكافحة الاحتكار.
نظرًا لتخفيضات التصنيف الأخيرة، قامت شركة Jefferies بتخفيض تصنيف شركة Apple، مشيرة إلى المخاوف بشأن توقعات ابتكار iPhone، حيث أن خطر خيبة الأمل ليس ضئيلًا. [2]
وحدات iPhone ومتوسط سعر البيع: ما إذا كان الطلب سيظل مرنًا في المناطق الرئيسية، خاصة في ظل الضغوط الكلية والتشبع في الأسواق الناضجة.
مبيعات أجهزة Mac وiPad: خاصة مع قابلية النقل وميزات الذكاء الاصطناعي التي تدفع دورات التحديث.
الأجهزة القابلة للارتداء والإكسسوارات: مجال يتمتع بإمكانات النمو ولكنه عرضة لخفض الإنفاق التقديري للمستهلكين.
النمو في App Store وApple Music وiCloud وApple TV+ وغيرها. أصبحت الخدمات الآن بمثابة وسادة الإيرادات ومحرك الهامش لشركة Apple.
سيتم التدقيق عن كثب في معدل الاشتراك ونمو ARPU لتحديد ما إذا كانت Apple قادرة على استخراج المزيد من الهامش من قاعدتها المثبتة الضخمة.
اتجاهات الهامش الإجمالي وهامش التشغيل: ما إذا كانت سلسلة التوريد، أو تكاليف المكونات، أو التعريفات الجمركية تضغط على الهوامش.
التوجيه المستقبلي: أفادت التقارير أن شركة أبل قامت بترقية توجيهاتها للربع الرابع من نمو منخفض إلى متوسط إلى مرتفع من رقم واحد، مما يشير إلى الثقة.
وسوف تكون لتأثيرات التعريفات الجمركية، وحركات الصرف الأجنبي (قوة الدولار الأمريكي)، وتأثيرات ترجمة العملات الأجنبية أهمية كبيرة.
وسوف يبحث المستثمرون عن علامات على كيفية قيام شركة أبل باستغلال الذكاء الاصطناعي ودمجه في أنظمة المنتجات.
أي إعلانات أو تشويقات حول ميزات الذكاء الاصطناعي أو مجموعات تطوير البرامج أو الترقيات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي.
أخبار حول تطوير المنتجات بما في ذلك الواقع المختلط، والنظارات الذكية، وتكنولوجيا الأجهزة القابلة للارتداء من الجيل التالي.
تشير التقارير إلى أن شركة Apple تحول تركيزها من Vision Pro إلى نظارات أكثر تقدمًا، حيث تواجه Vision Pro صعوبات مع مبيعات أقل من 500000 وحدة سنويًا، وهو أقل بكثير من الهدف المتوقع وهو 700000-800000. [3]
نبرة الإدارة خلال جلسة الأسئلة والأجوبة حول التوقعات الاقتصادية، وإنفاق المستهلك، وسلسلة التوريد، والاستثمار في الابتكار.
الوضوح بشأن الاستراتيجية، وتخصيص رأس المال (عمليات إعادة الشراء، والأرباح)، والإنفاق المستقبلي على البحث والتطوير.
سيقيّم المستثمرون ما إذا كانت آبل ستواصل عمليات إعادة شراء أسهمها الكبيرة وزيادة أرباحها. وكثيرًا ما تُذكر آبل ضمن قائمة "أرستقراطيي إعادة الشراء".
قد تؤدي الانزلاقات في توجيهات الأجهزة أو التعليقات الحذرة إلى إثارة الذعر في الأسواق.
الضعف المستمر في الصين أو الأسواق الناشئة.
إعاقة غير متوقعة بسبب التعريفات الجمركية أو اللوائح أو قيود العرض.
من أجل وضع هذا السياق، تمثل الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب الآن التحدي المالي الأكثر إلحاحًا الذي تواجهه شركة Apple، مع تكاليف تبلغ 800 مليون دولار في الربع الثالث وتأثير يقدر بنحو 1.1 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2025.
وقد استجابت شركة أبل بتنويع إنتاجها في الهند وفيتنام مع الالتزام باستثمارات إضافية في التصنيع في الولايات المتحدة بقيمة 100 مليار دولار.
لذلك، إذا حققت آبل أداءً قويًا في وحدات الأجهزة، وحافظت على نمو خدماتها، وقدمت توجيهات إيجابية، فمن الممكن تحقيق ارتفاع. مع ذلك، قد يؤدي غياب أحد العناصر الرئيسية إلى تقليص المكاسب.
تجنب الاستثمار الكامل قبل إعلان الأرباح. بدلاً من ذلك، اشترِ حصة جزئية تحسبًا لمفاجأة إيجابية، واترك مجالًا لزيادة الاستثمار بعد إعلان الأرباح إذا كان التقرير قويًا.
للمتداولين الأكثر جرأة، تُمكّنك فروق أسعار الشراء أو خيارات الشراء الطويلة ذات هامش ربح محدود من تحقيق مكاسب مع تقليل المخاطر. سترتفع أقساط التأمين قبل الأرباح، لذا اختر بحكمة.
إذا كنت تمتلك شركة آبل وتخشى حدوث مفاجأة سلبية، ففكر في شراء عقد بيع وقائي متواضع أو التحوط باستخدام صندوق تداول عكسي للتكنولوجيا للحد من الخسائر في حالة صدور تقرير ضعيف.
قبل تحقيق الأرباح، راقب حجم التداول والتقلبات الضمنية. قد يشير الارتفاع المفاجئ في التقلبات الضمنية إلى توقعات بتحول كبير. فكّر في الدخول مبكرًا إذا ظل التقلب منخفضًا.
تتمتع أسهم شركة آبل بسيولة عالية، لذا لا يُشكّل الدخول أو الخروج منها عادةً مشكلة. مع ذلك، قد تؤدي فروق الأرباح إلى تقلبات كبيرة خلال اليوم. لذا، استخدم أوامر الحدّ وتجنب الملاحقة بعد ساعات التداول.
بالنظر إلى البيانات والتوقعات، تظل شركة Apple سهمًا عالي الجودة مع اقتراب الربع الرابع من عام 2025.
ورغم أن الارتفاع قصير الأجل قد يكون محدودا بالتقييم، فإن زخم الخدمات وتكامل الذكاء الاصطناعي وقوة النظام البيئي تدعم جاذبيتها الاستثمارية على المدى الطويل.
إن المحفز الرئيسي هو ما إذا كانت شركة أبل ستتفوق على غيرها من الشركات من حيث الهوامش، أو وحدات آيفون، أو نبرة التوجيه؛ فكل من هذه العوامل قد يفتح الباب أمام إعادة التصنيف نحو مستوى يتراوح بين 280 و310 دولارات أمريكية.
ومن المقرر أن يصدر تقرير أرباح شركة أبل في 30 أكتوبر 2025.
بالنسبة للربع الرابع من عام 2025، يتوقع المحللون تحقيق ربحية للسهم تبلغ حوالي 1.68 دولار.
بسعر 258 دولارًا، يتم تداول سهم Apple بالقرب من القيمة العادلة المتفق عليها والتي تتراوح بين 245 و260 دولارًا، مما يشير إلى إمكانات صعود متواضعة.
في الختام، لا تزال شركة آبل تُعتبر سهمًا عالي الجودة مع اقتراب موعد إعلان أرباحها للربع الرابع من عام ٢٠٢٥. ورغم أن التقييم لا يترك سوى فرص محدودة للنمو على المدى القصير، إلا أن زخم خدماتها، وتكاملها مع الذكاء الاصطناعي، ونظامها البيئي المرن يُعزز قوتها على المدى الطويل.
قد يتبنى المستثمرون نهجًا حذرًا في الشراء والاحتفاظ، متوقعين ظهور عوامل إيجابية في توليد إيرادات Apple Intelligence وتوقعات الربع الأول من عام 2026.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
[1] https://www.apple.com/newsroom/2025/07/apple-reports-third-quarter-results/
[2] https://www.barrons.com/articles/apple-stock-downgrade-iphone-5171922c
