สรุป
EBC Financial Group วิเคราะห์การรักษาสมดุลอันเข้มงวดของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ขณะภัยคุกคามจากภาษีของสหรัฐฯ ทวีความรุนแรงมากขึ้น และทางเลือกเชิงกลยุทธ์ที่แคบลง
ขณะที่สหรัฐฯ ทวีความรุนแรงขึ้นในนโยบายกีดกันทางการค้าภายใต้การบริหารของประธานาธิบดีทรัมป์ เศรษฐกิจสำคัญๆ ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังดิ้นรนปรับตัว เราวิเคราะห์ว่าเวียดนาม อินโดนีเซีย และไทย กำลังรับมือกับสถานการณ์ที่คาดเดาไม่ได้นี้อย่างไร ผ่านการทูตการค้าที่เร่งตัวขึ้น การสนับสนุนนโยบายภาคส่วน และกลยุทธ์ตลาดเงินตรา
“เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ไม่ได้แค่ตอบสนองเท่านั้น แต่ยังกำลังปรับเปลี่ยนตำแหน่งอีกด้วย” เดวิด บาร์เร็ตต์ ซีอีโอของ EBC Financial Group (UK) Ltd. กล่าว “ตั้งแต่การขับเคลื่อนการปฏิรูปของเวียดนามไปจนถึงการทูตเชิงรุกของอินโดนีเซีย ภูมิภาคนี้กำลังใช้ประโยชน์จากความขัดแย้งทางการค้าเพื่อเร่งการปรับเทียบทางเศรษฐกิจ สำหรับทั้งนักลงทุนและผู้ค้า นี่ไม่ใช่เรื่องราวของการแยกตัวออกจากกัน แต่เป็นเรื่องราวของความแตกต่าง”
เวียดนาม ซึ่งเป็นหนึ่งในประเทศมหาอำนาจด้านการส่งออกที่เติบโตเร็วที่สุดในเอเชีย กำลังเร่งดำเนินการเพื่อสรุปข้อตกลงการค้าทวิภาคีกับสหรัฐฯ ท่ามกลางสถานการณ์ภาษีศุลกากรที่ยังคงปกคลุมภาคส่วนสำคัญๆ เช่น สิ่งทอ อิเล็กทรอนิกส์ และเฟอร์นิเจอร์ นักวิเคราะห์ของเราระบุว่า ระบบภาษีศุลกากรใหม่ของสหรัฐฯ กำหนดอัตราภาษีสูงสุด 20% สำหรับสินค้าส่งออกบางรายการของเวียดนาม ซึ่งรวมถึงอัตราภาษีพื้นฐาน 10% สำหรับสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ และ 15% สำหรับสินค้าไม้และเฟอร์นิเจอร์ ซึ่งลดลงจากข้อเสนอก่อนหน้านี้ที่สูงถึง 46% เพื่อรับมือกับสถานการณ์นี้ รัฐบาลเวียดนามกำลังจัดสรรความช่วยเหลือเฉพาะกลุ่มแก่อุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบ และผลักดันการปฏิรูปโครงสร้างเพื่อรักษาความเชื่อมั่นของนักลงทุน “ความสามารถของเวียดนามในการปรับตัวอย่างรวดเร็วและรักษาการเข้าถึงตลาดไว้ได้ สะท้อนให้เห็นถึงความสำคัญเชิงกลยุทธ์ที่เพิ่มขึ้นในห่วงโซ่อุปทานโลก” บาร์เร็ตต์กล่าว ขณะเดียวกัน ความคาดหวังเชิงบวกต่อแนวโน้มข้อตกลงการค้าและแรงผลักดันการปฏิรูปได้กระตุ้นให้ตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวสูงขึ้น ตามรายงานของ Vietnam Investment Review
อินโดนีเซียยังได้เข้าสู่การเจรจาที่มีเดิมพันสูง โดยเสนอแพ็คเกจการค้ามูลค่า 3.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐให้แก่วอชิงตัน เพื่อเป็นมาตรการป้องกันล่วงหน้าสำหรับบทลงโทษที่อาจเกิดขึ้น เราเน้นย้ำว่าข้อตกลงนี้มุ่งปกป้องภาคส่วนต่างๆ เช่น น้ำมันปาล์ม ยางพารา และเครื่องแต่งกาย ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมที่สำคัญต่อเศรษฐกิจการส่งออกของอินโดนีเซีย ส่วนหนึ่งของข้อตกลง จาการ์ตาประสบความสำเร็จในการเจรจาลดภาษีสินค้าหลักจาก 32% เหลือ 19% ซึ่งช่วยบรรเทาปัญหาที่จำเป็นอย่างยิ่งให้กับผู้ผลิตภายในประเทศ และเสริมสร้างขีดความสามารถในการแข่งขันของอินโดนีเซียในภูมิภาค
ในขณะเดียวกัน ประเทศไทยยังคงอยู่ภายใต้มาตรการภาษีศุลกากรที่ประกาศครั้งแรกในเดือนเมษายน ขณะนี้ กรุงเทพฯ กำลังดำเนินการจัดทำข้อตกลงแยกต่างหากกับสหรัฐอเมริกา โดยเน้นย้ำถึงการปกป้องภาคยานยนต์และอิเล็กทรอนิกส์ สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า ประเทศไทยกำลังมุ่งเน้นไปที่การลดภาษีศุลกากร 36% ที่มีอยู่เดิม เนื่องจากความล่าช้าอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนและอาจทำให้คำสั่งซื้อส่งออกสูญหาย
ขณะนี้เวียดนาม อินโดนีเซีย และไทยกำลังเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ความตึงเครียดด้านภาษีศุลกากรทั่วโลกทวีความรุนแรงขึ้น เวียดนามกำลังเร่งเจรจากับวอชิงตัน และเสริมสร้างนโยบายสนับสนุนภาคส่วนที่เปราะบาง เช่น รองเท้าและเสื้อผ้าสำเร็จรูป ข้อเสนอทางการค้ามูลค่า 3.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐของอินโดนีเซียถูกมองว่าเป็นเกราะป้องกันทางยุทธศาสตร์ สะท้อนความกังวลว่าความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้ออาจบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนและส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน นอกจากนี้ ประเทศไทยยังดำเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อผ่อนคลายภาษีสำหรับภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบมากที่สุด โดยเฉพาะยานยนต์และอิเล็กทรอนิกส์
แม้ว่ามาเลเซียและสิงคโปร์จะได้รับผลกระทบโดยตรงจากมาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ในระดับกว้างน้อยกว่า แต่เราขอเตือนถึงผลกระทบที่ล้นเกิน เศรษฐกิจของสิงคโปร์ที่พึ่งพาการส่งออกอาจได้รับผลกระทบจากการค้าในภูมิภาคที่ชะลอตัว ขณะที่มาเลเซียซึ่งหยั่งรากลึกในห่วงโซ่อุปทานต้นน้ำ เสี่ยงต่อการหยุดชะงักทางอ้อมหากภาษีนำเข้ากระทบต่อส่วนประกอบหรือวัตถุดิบ “ผลกระทบระลอกคลื่นจากมาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ กำลังส่งผลกระทบไปทั่วอาเซียนแล้ว” บาร์เร็ตต์กล่าว “ไม่ว่าจะเป็นผลกระทบโดยตรงหรือผลกระทบทางอ้อม ความเร่งด่วนในการปรับตัวเป็นสิ่งที่เห็นได้ชัด”
ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วอาเซียนเริ่มสะท้อนถึงความตึงเครียดเหล่านี้แล้ว เงินดองเวียดนามและเงินบาทไทยแสดงสัญญาณความยืดหยุ่นในระยะสั้น ประกอบกับความเชื่อมั่นของสหรัฐฯ และความพร้อมของธนาคารกลางที่จะเข้าแทรกแซงหากจำเป็น อย่างไรก็ตาม เงินรูเปียห์ของอินโดนีเซียยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากธนาคารกลางอินโดนีเซียกำลังเผชิญกับการรักษาสมดุลที่ละเอียดอ่อน นั่นคือการรักษาความสามารถในการแข่งขันควบคู่ไปกับการป้องกันการไหลออกของเงินทุน ขณะเดียวกัน เงินดอลลาร์สิงคโปร์อ่อนค่าลงเล็กน้อย สะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนไหวต่อวัฏจักรอุปสงค์โลก
เส้นทางสกุลเงินที่แตกต่างกันเหล่านี้ไม่ใช่แค่เสียงรบกวนจากตลาดเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงการวางตำแหน่งทางเศรษฐกิจของแต่ละประเทศในการรับมือกับวิกฤตภาษีศุลกากร ประเทศที่ร่วมมือกับวอชิงตันอย่างแข็งขันอาจได้รับการสนับสนุนในระยะสั้น ขณะที่ประเทศที่ถูกมองว่าดำเนินการช้ากว่าอาจเห็นสินทรัพย์ของตนถูกปรับราคาตามไปด้วย
สำหรับผู้ค้า ภูมิทัศน์ด้านภาษีศุลกากรที่กระจัดกระจายนี้นำมาซึ่งทั้งความเสี่ยงและโอกาส ความผันผวนของค่าเงินมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดชายแดนและตลาดเกิดใหม่ เช่น อินโดนีเซียและเวียดนาม ขณะที่ข้อตกลงทวิภาคีกำลังเปลี่ยนแปลงสนามแข่งขัน หุ้นเฉพาะกลุ่มอุตสาหกรรม โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมสิ่งทอ ยานยนต์ และฮาร์ดแวร์เทคโนโลยี อาจได้รับการประเมินมูลค่าใหม่
ตลาดพันธบัตรก็กำลังปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอินโดนีเซียและไทยเริ่มปรับตัวสูงขึ้น สะท้อนถึงความไม่แน่นอนทางการค้าและการปรับนโยบายที่อาจเกิดขึ้น เราแนะนำให้นักลงทุนติดตามทั้งสถานะอัตราแลกเปลี่ยนและสัญญาณนโยบายระดับภูมิภาคอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากธนาคารกลางอาจดำเนินการอย่างไม่ประสานงานและเฉพาะเจาะจงในแต่ละประเทศ เพื่อตอบสนองต่อมาตรการต่อไปของวอชิงตัน
ข้อสงวนสิทธิ์: บทความนี้สะท้อนถึงข้อสังเกตของ EBC Financial Group และหน่วยงานทั่วโลกทั้งหมด บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน การซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์และอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (FX) มีความเสี่ยงสูงที่จะขาดทุน ซึ่งอาจมากกว่าเงินลงทุนเริ่มต้นของคุณ โปรดปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินที่มีคุณสมบัติเหมาะสมก่อนตัดสินใจซื้อขายหรือลงทุนใดๆ เนื่องจาก EBC Financial Group และหน่วยงานในเครือจะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการอ้างอิงข้อมูลนี้
ตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคม แต่ท่าทีของพาวเวลล์อาจบ่งชี้ถึงการผ่อนคลายนโยบายการเงินในอนาคต ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อหุ้น ทองคำ และดอลลาร์
2025-07-28
EBC วิเคราะห์ว่าการพิมพ์เศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น การปรับเทียบนโยบาย และความเสี่ยงด้านการค้าของสหรัฐฯ ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข กำลังกำหนดแนวโน้มใหม่สำหรับสินทรัพย์ของเกาหลีอย่างไร
2025-07-28
ยูโรแข็งค่าขึ้นในวันจันทร์ หลังจากสหรัฐและสหภาพยุโรปประกาศข้อตกลงการค้า ซึ่งถือเป็นความเคลื่อนไหวล่าสุดในชุดมาตรการเพื่อป้องกันสงครามการค้าระดับโลก
2025-07-28
