ตลาดหุ้นเอเชียพุ่งแรง รับความคาดหวังก่อนการพบปะทรัมป์–สีจิ้นผิง

ประเด็นสำคัญ

• การยืนยันการพบปะระหว่างทรัมป์–สีจิ้นผิงเป็นปัจจัยหลักที่กระตุ้นความต้องการความเสี่ยงของนักลงทุนให้พุ่งขึ้น

• บางตลาดทำสถิติสูงสุดหรือสูงสุดในรอบหลายปี สะท้อนความเชื่อมั่นทั้งภายในประเทศและในเชิงภูมิรัฐศาสตร์

• ข้อมูลการไหลเข้าของกองทุนแสดงให้เห็นการไหลเข้าของเงินทุนอย่างมีนัยสำคัญสู่กองทุนหุ้นทั่วโลกในสัปดาห์นั้น ขณะตลาดตอบสนองข่าว

ตลาดหุ้นเอเชียปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วหลังมีการยืนยันว่าประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ จะพบกับประธานาธิบดีจีน สีจิ้นผิง ในวันที่ 30 ตุลาคม ระหว่างการประชุมสุดยอด APEC ที่เมืองปูซาน ประเทศเกาหลีใต้

นักลงทุนมองว่าการพบปะครั้งนี้เป็นโอกาสในการลดความตึงเครียดทางการค้าและแก้ไขปัญหา เช่น ภาษีศุลกากรและการควบคุมการส่งออก ข่าวนี้กระตุ้นการซื้อขายอย่างเข้มข้นในตลาดภูมิภาคและช่วยยกระดับความต้องการความเสี่ยงโดยรวม

บทความนี้สรุปการเคลื่อนไหวล่าสุดของตลาด ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้น ผลกระทบต่อแต่ละประเทศและกลุ่มอุตสาหกรรม ปฏิกิริยาข้ามสินทรัพย์ ความเสี่ยงด้านนโยบาย และข้อสรุปเชิงปฏิบัติสำหรับนักลงทุน

ปฏิกิริยาตลาดเอเชียทันทีและภาพรวม

หลังมีข่าวยืนยันการพบปะครั้งนี้ ดัชนีหลักในเอเชียปรับตัวขึ้นอย่างชัดเจน:

• ดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ ทำสถิติสูงสุดใหม่ ปรับตัวขึ้นประมาณ 2.19% ปิดที่ 4,027.91 ในวันดังกล่าว

• หุ้นญี่ปุ่นพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ เนื่องจากนักลงทุนประเมินทั้งพัฒนาการนโยบายภายในประเทศและความคาดหวังเรื่องการค้า
  

• หุ้นจีนในตลาดในประเทศ และหุ้นฮ่องกงปรับตัวขึ้นเช่นกัน สะท้อนปฏิกิริยาความเสี่ยงในภูมิภาคโดยรวม

การเคลื่อนไหวนี้มาพร้อมกับการไหลเข้าของเงินทุนอย่างชัดเจนสู่กองทุนหุ้นทั่วโลกในช่วงเวลาเดียวกัน แสดงให้เห็นว่าการปรับตัวของตลาดไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในระดับท้องถิ่น แต่รวมถึงการปรับพอร์ตระหว่างประเทศด้วย

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้นของตลาด

1. การยืนยันอย่างเป็นทางการของการพบปะทรัมป์–สีจิ้นผิง ในวันที่ 30 ตุลาคม ที่เมืองปูซาน ระหว่างการประชุมสุดยอด APEC ช่วยลดความไม่แน่นอนในระยะสั้นเกี่ยวกับว่าผู้นำทั้งสองจะพบปะกันตัวต่อตัวหรือไม่

   
   ตลาดมักให้รางวัลกับช่องทางการทูตที่ยืนยันแล้ว ซึ่งเปิดโอกาสให้เกิดความก้าวหน้าทางนโยบายที่จับต้องได้

   
   

2. การปรับพอร์ตล่วงหน้าก่อนเหตุการณ์สำคัญ

   
   นักลงทุนมักปิดสถานะ short และซื้อสินทรัพย์เสี่ยงเมื่อเหตุการณ์นั้นมีโอกาสให้ผลบวกที่เป็นไปได้ ส่งผลให้เกิดแรงซื้อซ้ำตนเองในระยะสั้น

   
   

3. การรวมตัวของข่าวสนับสนุนอื่น ๆ เช่น ผลประกอบการของบริษัทที่คาดการณ์ในแง่บวกจากที่อื่น และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในระยะสั้นลดลงเนื่องจากความผันผวนที่ต่ำลง ซึ่งช่วยขยายการปรับตัวของตลาด
   
   

4. ปัจจัยทางเทคนิคและสภาพคล่อง รวมถึงการไหลของอัลกอริทึมและการปรับพอร์ตดัชนีภูมิภาค ซึ่งสามารถทำให้การเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกันมีความรุนแรงมากขึ้นเมื่อแรงขับเคลื่อนเริ่มเกิดขึ้น

การปรับตัวขึ้นของตลาดเอเชียสะท้อนในภูมิภาคอย่างไร?

1. ญี่ปุ่น: ตลาดเอเชียพุ่งและการประเมินมูลค่าหุ้นญี่ปุ่นใหม่

หุ้นญี่ปุ่นทำผลงานดีกว่าคู่แข่งในภูมิภาคในวันปรับตัวขึ้นส่วนหนึ่งมาจากพัฒนาการทางการเมืองภายในประเทศที่บ่งชี้ทิศทางสนับสนุนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งเมื่อรวมกับความคาดหวังด้านการค้า ทำให้หุ้นผู้ส่งออกและหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ปรับตัวขึ้น

ระดับสูงสุดที่รายงานในตลาดญี่ปุ่นจึงเป็นผลผสมระหว่างความคาดหวังภายในประเทศและข่าวดีจากทั่วโลก

2. เกาหลีใต้: KOSPI ได้ประโยชน์จากความคาดหวังด้านการค้า

ตลาดเกาหลีใต้ปรับตัวขึ้นอย่างชัดเจนและทำสถิติใหม่ เนื่องจากหุ้นเซมิคอนดักเตอร์และหุ้นที่เน้นการส่งออกนำการปรับตัวขึ้น

การที่เกาหลีใต้มีความเกี่ยวข้องอย่างมากกับห่วงโซ่อุปทานโลกและการส่งออปชิป ทำให้ตลาดไวต่อสัญญาณบ่งชี้การลดความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐ–จีน

3. จีนและฮ่องกง: การปรับตัวขึ้นแบบระมัดระวังตามแนวโน้มการค้า

ดัชนีหลักในตลาดจีนและ H-share ของฮ่องกงปรับตัวขึ้นเมื่อนักลงทุนประเมินความน่าจะเป็นของการเก็บภาษีเพิ่มเติมต่ำลง

การปรับตัวขึ้นมีความระมัดระวังมากกว่าญี่ปุ่นและเกาหลี เนื่องจากต้องพิจารณานโยบายภายในประเทศและมาตรการควบคุมเงินทุนเฉพาะจุด

4. เอเชียตะวันออกเฉียงใต้และตลาดอื่น ๆ

ตลาดในอาเซียนได้รับผลบวกในกลุ่มอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับการค้า แม้ว่าผลการดำเนินงานจะแตกต่างกันไปตามข้อมูลภายในประเทศและความสัมพันธ์กับสินค้าโภคภัณฑ์

เศรษฐกิจที่นำเข้าสินค้าโภคภัณฑ์ได้รับประโยชน์จากความชัดเจนในความต้องการโลก

ผลกระทบของการปรับตัวขึ้นของตลาดเอเชียต่อสินทรัพย์ทั่วโลก

• สกุลเงิน:
  ค่าเงินเยนอ่อนลงในช่วงเหตุการณ์ดังกล่าว ส่งผลสนับสนุนผู้ส่งออกญี่ปุ่นและยกระดับความร้อนแรงของตลาดหุ้นในประเทศ ขณะที่เงินหยวนจีนมีการปรับตัวค่อนข้างมั่นคง เนื่องจากความตึงเครียดทางการค้าไม่คาดว่าจะทวีความรุนแรงทันที

  
  

• ตราสารหนี้:
  ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในบางตลาด เนื่องจาก risk premium ลดลงและนักลงทุนปรับพอร์ตจากพันธบัตรไปลงทุนในหุ้น

  
  

• สินค้าโภคภัณฑ์:
  ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พื้นฐานและพลังงานปรับขึ้นเล็กน้อยตามความคาดหวังความต้องการที่ดีขึ้น แม้ว่าปัญหาอุปทานทำให้การปรับตัวแตกต่างกันตามประเภทสินค้า

  
  

ปัจจัยนโยบายและภูมิรัฐศาสตร์เบื้องหลังการปรับตัวขึ้นของตลาดเอเชีย

การกำหนดตารางการประชุมระดับสูงไม่ได้แก้ไขข้อพิพาททางนโยบายโดยตรง ประเด็นสำคัญที่ตลาดน่าจะจับตา ได้แก่ ภาษีศุลกากร กฎระเบียบการควบคุมการส่งออก วัสดุหายากและวัสดุกลยุทธ์ และกลไกการบังคับใช้ข้อตกลงใด ๆ

ดังนั้น ตลาดควรมองความก้าวหน้าจากการประชุมเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของรอบการเจรจา ไม่ใช่การแก้ไขปัญหาอย่างเด็ดขาด รายงานหลังการประชุมและการเจรจาเชิงเทคนิคต่อเนื่องจะเป็นตัวกำหนดการปรับราคาที่ยั่งยืน

ความเสี่ยงที่อาจย้อนกลับการปรับตัวขึ้นของตลาดเอเชีย

• ความเสี่ยงจากข่าว: การรั่วไหล รายงานไม่ชัดเจน หรือการประกาศฝ่ายเดียวอย่างรุนแรงอาจพลิกอารมณ์ตลาดได้รวดเร็ว

• ความเสี่ยงในการดำเนินการ: แม้ผู้นำจะแถลงเชิงบวก แต่ผู้เจรจาต้องแปลงคำมั่นสัญญาที่คลุมเครือเป็นข้อตกลงปฏิบัติ หากไม่สำเร็จอาจทำให้เกิดความผิดหวัง

  
  

• ผลกระทบทางเศรษฐกิจมหภาค: ความผันผวนฉับพลันของผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ความเห็นของธนาคารกลางที่ไม่คาดคิด หรือเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์อาจบดบังแนวโน้มเชิงบวก
  
  

ข้อสรุปและแนวทางต่อไปสำหรับนักวิเคราะห์

การยืนยันการพบปะทรัมป์–สีจิ้นผิงที่ปูซานในวันที่ 30 ตุลาคม ทำให้เกิดการปรับประเมินมูลค่าหุ้นในตลาดเอเชียหลายแห่ง การปรับตัวทันทีเป็นผลผสมระหว่างการเปลี่ยนแปลงอารมณ์นักลงทุนและการปรับพอร์ตเชิงเทคนิค

เพื่อประเมินความเสี่ยงและโอกาสอย่างรอบด้าน นักลงทุนและนักวิเคราะห์ควร:

1. ตรวจสอบค่าดัชนีปิดวันที่ 30 ตุลาคม และเปรียบเทียบกับระดับก่อนเหตุการณ์เพื่อวัดความยั่งยืน

2. ติดตามรายงานหลังการประชุมและการเจรจาเชิงเทคนิคต่อเนื่องเพื่อหาหลักฐานการปฏิบัติ

3. ประเมินความเสี่ยงต่อกลุ่มอุตสาหกรรมและปัจจัยต่าง ๆ ในพอร์ตลงทุนตามความอ่อนไหวของรายได้ต่อความต้องการจากสหรัฐฯ และจีน

เพื่อวัตถุประสงค์ในการตีพิมพ์ โปรดอัปเดตภาคผนวกข้อมูล (Data Appendix) ด้วยข้อมูลราคาปิด ณ วันที่ 30 ตุลาคม และหากเป็นไปได้ ให้เพิ่มคำกล่าวสั้น ๆ จากนักกลยุทธ์ระดับภูมิภาค เพื่อช่วยเพิ่มมุมมองเชิงผู้เชี่ยวชาญและสีสันให้กับบทวิเคราะห์ตลาด

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: ทำไมตลาดเอเชียจึงปรับตัวขึ้นเพียงเพราะมีการประกาศจัดการประชุมครั้งเดียว?

ตลาดมักสะท้อน “ความน่าจะเป็น” ล่วงหน้า การยืนยันการประชุมระหว่างผู้นำสองประเทศมหาอำนาจเปิดโอกาสให้เกิดการเจรจาและการผ่อนคลายมาตรการทางการค้าในอนาคต

นักลงทุนมักเข้าซื้อก่อนคาดการณ์ว่ามาตรการทางการเงินหรือนโยบายจะผ่อนคลายลง เพราะแม้เพียงความคืบหน้าเบื้องต้นก็สามารถลดความเสี่ยงเชิงลบต่อรายได้ของบริษัทที่พึ่งพาการค้าระหว่างประเทศได้

การยืนยันอย่างเป็นทางการยังช่วยขจัดความไม่แน่นอนจากข่าว ทำให้เกิดการเข้าซื้อสินทรัพย์เสี่ยงระยะสั้น (risk-on positioning)

คำถามที่ 2: การประชุมดังกล่าวรับประกันว่าจะเกิดข้อตกลงทางการค้าหรือการยกเลิกภาษีหรือไม่?

ไม่รับประกัน การประชุมระดับผู้นำเป็นเพียงโอกาสในการกำหนดทิศทางทางการเมืองและวางกรอบเบื้องต้นของข้อตกลงเท่านั้น การยกเลิกภาษีหรือข้อตกลงที่มีผลผูกพันทางกฎหมายมักต้องผ่านการเจรจาเชิงเทคนิคเพิ่มเติม รวมถึงขั้นตอนทางกฎหมายหรือการบริหารภายหลัง

ดังนั้น ตลาดควรมองถ้อยแถลงของผู้นำเป็นเพียง “จุดเริ่มต้น” จนกว่าจะมีรายละเอียดทางเทคนิคออกมาอย่างเป็นทางการ

คำถามที่ 3: นักลงทุนควรจับตากลุ่มอุตสาหกรรมใดมากที่สุดก่อนและหลังวันที่ 30 ตุลาคม?

ภาคเซมิคอนดักเตอร์และภาคเทคโนโลยีในวงกว้างถือว่าอ่อนไหวที่สุด เนื่องจากเชื่อมโยงกับห่วงโซ่อุปทานและกฎควบคุมการส่งออก กลุ่มอุตสาหกรรม การขนส่ง และสินค้าโภคภัณฑ์ ก็มีแนวโน้มได้ประโยชน์จากการกลับมาปกติของการค้าเช่นกัน

ในทางกลับกัน สินทรัพย์เชิงรับและบริษัทส่งออกที่ได้ประโยชน์จากค่าเงินในประเทศอ่อนค่า อาจตอบสนองต่างออกไปตามทิศทางของค่าเงิน

คำถามที่ 4: สัญญาณใดบ่งชี้ว่าการปรับตัวขึ้นของตลาดมีความยั่งยืน?

การดำเนินการตามจริง เช่น การกำหนดวันเจรจาเชิงเทคนิค การตกลงร่วมกันเกี่ยวกับการลดภาษี หรือการปรับข้อบังคับการส่งออกอย่างชัดเจน จะช่วยเพิ่มความเป็นไปได้ว่าการปรับตัวขึ้นของตลาดจะยืนระยะได้

การไหลเข้าของเงินลงทุนสุทธิต่อเนื่องในกองทุนหุ้นภูมิภาค รวมถึงแนวโน้มคำแนะนำเชิงบวกจากบริษัทเกี่ยวกับการค้าโลกที่ดีขึ้น ก็ถือเป็นสัญญาณสนับสนุนเพิ่มเติม

คำถามที่ 5: เทรดเดอร์ระยะสั้นและนักลงทุนระยะยาวควรตอบสนองแตกต่างกันอย่างไร?

เทรดเดอร์ระยะสั้นอาจใช้ประโยชน์จากความผันผวนของเหตุการณ์ โดยใช้ Stop-Loss ที่แคบ และ ออปชันระยะสั้น เพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลง

ส่วนนักลงทุนระยะยาวควรประเมินว่า ความคืบหน้าที่เกิดขึ้นส่งผลต่อแนวโน้มรายได้พื้นฐานจริงหรือไม่ และระดับมูลค่าตลาดยังอยู่ในขอบเขตความเสี่ยงที่ยอมรับได้หรือไม่

การปรับพอร์ตอย่างค่อยเป็นค่อยไป และติดตามความเสี่ยงในการดำเนินการ (implementation risk) อย่างต่อเนื่อง เป็นแนวทางที่เหมาะสมสำหรับการลงทุนระยะยาว

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ