소개
EBC 금융 그룹은 미국의 관세 위협이 심화되고 전략적 선택지가 점점 좁아지는 상황에서, 아세안 국가들이 직면한 힘든 균형 조치를 분석하고 있습니다.
트럼프 행정부 하에서 미국이 보호무역주의를 강화하면서 주요 아세안 국가들은 이에 신속히 적응하기 위해 발 빠르게 움직이고 있습니다. 베트남, 인도네시아, 태국은 가속화된 무역 외교, 부문별 정책 지원, 그리고 환율 시장 전략을 통해 예측 불가능한 환경을 헤쳐 나가고 있습니다.
EBC 파이낸셜 그룹(영국)의 CEO 데이비드 배럿은 이렇게 말했습니다.
“아세안은 단순히 상황에 반응하는 것이 아니라 경제 구조를 재편하고 있습니다. 베트남의 개혁 추진에서 인도네시아의 선제적 외교까지, 이 지역은 무역 마찰을 경제 재조정의 촉매제로 활용하고 있습니다. 투자자와 트레이더에게 이는 디커플링이 아니라 발산의 이야기입니다.”
이미 아시아에서 가장 빠르게 성장하는 수출 강국 중 하나인 베트남은 섬유, 전자, 가구 등 핵심 산업에 대한 관세 부과가 임박하자, 미국과의 양자 무역 협정 체결에 속도를 내고 있습니다. EBC 파이낸셜 그룹 애널리스트에 따르면 새로운 미국 관세 체계는 전자 제품에 10%, 목재 및 가구에 15%의 기준 관세율을 적용하며 일부 품목에는 최대 20%까지 부과됩니다. 이는 기존 제안의 46%보다는 낮은 수준입니다. 이에 베트남 정부는 피해 산업에 대한 집중 지원과 구조 개혁을 추진해 투자자 신뢰를 유지하려 하고 있습니다. 바렛 CEO는 “베트남이 신속하게 시장 접근을 유지하며 방향을 전환하는 능력은 글로벌 공급망에서 베트남의 전략적 중요성이 확대되고 있음을 보여줍니다”라고 말했습니다. 실제로 베트남 인베스트먼트 리뷰 보도에 따르면 무역 협상 기대감과 개혁 모멘텀이 베트남 증시의 상승세를 촉발했습니다.
인도네시아는 잠재적 제재에 대비해 340억 달러 규모의 무역 패키지를 워싱턴에 제출하며 고위험 협상에 나섰습니다. 이 협정은 인도네시아 수출 경제의 핵심인 팜유, 고무, 의류 산업을 보호하는 것을 목표로 하며, 일부 주요 제품군의 관세를 32%에서 19%로 인하하는 데 성공했습니다. 이를 통해 국내 생산자들에게 절실히 필요한 구제책을 제공하고 인도네시아의 역내 경쟁력을 높였습니다. 이러한 움직임은 아세안 전반에서의 무역 안정성에도 긍정적인 시그널을 주고 있습니다.
한편, 태국은 4월에 처음 발표된 관세 적용을 이미 받고 있습니다. 방콕은 특히 자동차와 전자 부문을 보호하기 위해 미국과의 별도 협정을 추진하고 있습니다. 블룸버그에 따르면 태국은 기존 36%의 관세 인하에 집중하고 있으며, 이 과정이 지연될 경우 투자 심리 악화와 수출 주문 감소라는 리스크에 직면할 수 있습니다.
베트남, 인도네시아, 태국은 세계적인 관세 긴장이 높아지면서 아세안 주요국으로서 점점 더 큰 압박을 받고 있습니다. 베트남은 미국과의 협상을 신속히 추진하는 한편, 신발과 의류처럼 취약한 산업을 보호하기 위해 정책 지원을 강화하고 있습니다. 인도네시아의 340억 달러 규모 무역 제안은 장기적인 불확실성이 투자자 신뢰를 약화시키고 공급망을 흔들 수 있다는 우려를 반영한 전략적 대응으로 평가됩니다. 태국 역시 자동차와 전자제품 등 민감한 산업에 대해 관세 유예를 확보하려는 노력을 서두르고 있습니다.
말레이시아와 싱가포르는 미국의 광범위한 관세 부과에 직접적인 영향은 상대적으로 적지만, 아세안 역내 파급 효과를 우려하고 있습니다. 수출 의존도가 높은 싱가포르는 역내 무역 둔화가 이어질 경우 어려움이 커질 수 있으며, 공급망의 상류 단계에 깊이 연결된 말레이시아는 관세가 부품이나 원자재에 영향을 미칠 경우 간접적인 피해를 입을 가능성이 있습니다. 바렛은 “미국의 관세 조치는 이미 아세안 전역에서 파급 효과를 느끼게 하고 있습니다. 직접적인 영향이든 간접적인 영향이든, 신속한 대응이 필요한 시점입니다”라고 강조했습니다.
아세안 전역의 외환시장은 이미 이러한 긴장감을 환율에 반영하기 시작했습니다. 베트남 동화와 태국 바트화는 미국과의 협상 진전에 대한 낙관적인 전망과 필요 시 중앙은행의 개입 의지에 힘입어 단기적인 회복세를 보이고 있습니다. 반면, 인도네시아 루피아화는 인도네시아 중앙은행이 경쟁력 유지와 자본 유출 방지라는 미묘한 균형을 맞춰야 하는 상황에 직면하면서 여전히 압박을 받고 있습니다. 싱가포르 달러화는 글로벌 수요 사이클 변화에 민감하게 반응하며 소폭 약세 흐름을 이어가고 있습니다.
이처럼 국가별로 상이한 통화 정책 경로는 단순한 시장 변동이 아니라, 각 아세안 국가가 관세 폭풍을 어떻게 헤쳐나가는지를 잘 보여줍니다. 워싱턴과 적극적으로 협력하는 국가는 단기적으로 긍정적인 평가를 받을 수 있지만, 대응이 늦다는 인식을 받는 국가는 자산 가격이 하방 조정을 받을 위험이 있습니다.
무역업자들에게 이처럼 분산된 관세 환경은 위험과 기회를 동시에 제공합니다. 특히 인도네시아와 베트남 같은 프런티어 시장과 신흥 시장에서는 통화 변동성이 높은 수준을 유지할 가능성이 큽니다. 양자 협정이 경쟁 구도를 변화시키면서 섬유, 자동차, 기술 하드웨어 등 특정 업종의 주식은 재평가될 수 있습니다.
채권 시장도 반응하고 있습니다. 인도네시아와 태국 국채 금리는 무역 불확실성과 정책 조정 가능성을 가격에 반영하며 상승세를 이어가고 있습니다. 특히 중앙은행들이 워싱턴의 향후 정책 방향에 따라 조율되지 않고 각국 상황에 맞춰 대응할 수 있기 때문에, 투자자들은 외환 포지션과 국가별 정책 신호를 면밀히 살펴야 합니다.
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