การซื้อขายอนุพันธ์แบบง่าย ๆ: ทำความเข้าใจแนวคิดสำคัญ

การซื้อขายตราสารอนุพันธ์ได้กลายมาเป็นรากฐานสำคัญของตลาดการเงินสมัยใหม่ โดยมอบเครื่องมืออันซับซ้อนมากมายให้แก่ผู้ซื้อขายและสถาบันต่างๆ เพื่อจัดการความเสี่ยงและใช้ประโยชน์จากความเคลื่อนไหวของราคา ด้วยการเปิดโอกาสให้นักลงทุนสามารถลงทุนในสินทรัพย์ได้โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของโดยตรง ตราสารอนุพันธ์จึงมีความยืดหยุ่นที่วิธีการลงทุนแบบดั้งเดิมไม่สามารถเทียบได้ การทำความเข้าใจพื้นฐานของตราสารอนุพันธ์ ไม่ว่าจะเป็นตราสารอนุพันธ์คืออะไร ทำงานอย่างไร และใครเป็นผู้ใช้มัน ถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับทุกคนที่ต้องการมีส่วนร่วมในตลาดเหล่านี้อย่างมีประสิทธิภาพและมีความรับผิดชอบ

อนุพันธ์คืออะไร?

อนุพันธ์คือสัญญาทางการเงินที่มีมูลค่ามาจากสินทรัพย์อ้างอิงหรือกลุ่มสินทรัพย์ สินทรัพย์เหล่านี้อาจรวมถึงหุ้น พันธบัตร สินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงิน อัตราดอกเบี้ย หรือดัชนีตลาด แทนที่จะเป็นเจ้าของสินทรัพย์จริง เทรดเดอร์จะทำสัญญาที่สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงราคาที่คาดว่าจะเกิดขึ้น

จุดประสงค์ของอนุพันธ์คือเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาหรือเก็งกำไรจากการเปลี่ยนแปลงของราคา ตัวอย่างเช่น เกษตรกรอาจใช้อนุพันธ์เพื่อล็อกราคาขายในอนาคตของพืชผลของตน ในขณะที่ผู้ค้าอาจใช้อนุพันธ์เพื่อเดิมพันกับราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้น

อนุพันธ์ที่มีการซื้อขายอย่างคึกคักที่สุดบางส่วนมีพื้นฐานอยู่บนตลาดที่มีสภาพคล่องสูง เช่น ดัชนีหุ้น (เช่น FTSE 100 หรือ S&P 500) คู่สกุลเงินต่างประเทศ (EUR/USD) และสินค้าโภคภัณฑ์ (เช่น ทองคำหรือน้ำมันดิบ)

ประเภทของอนุพันธ์อธิบาย

มีอนุพันธ์หลักอยู่สี่ประเภท โดยแต่ละประเภทมีลักษณะและกรณีการใช้งานของตัวเอง:

1. สัญญาซื้อขายล่วงหน้า

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นสัญญาซื้อขายมาตรฐานที่ซื้อขายกันในตลาดแลกเปลี่ยน โดยสัญญาดังกล่าวจะผูกมัดผู้ซื้อให้ซื้อและผู้ขายต้องส่งมอบสินทรัพย์ในปริมาณที่กำหนดในราคาที่กำหนดไว้ในอนาคต โดยสัญญาดังกล่าวใช้กันอย่างแพร่หลายทั้งในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และตลาดการเงิน

2. สัญญาตัวเลือก

ออปชันให้สิทธิแก่ผู้ซื้อ แต่ไม่มีภาระผูกพันที่จะซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาคงที่ก่อนหรือในวันที่กำหนด ออปชันมี 2 ประเภท ได้แก่

• ออปชั่นซื้อ: สิทธิซื้อ

• ออปชั่นขาย: สิทธิในการขาย

  
  

ต่างจากฟิวเจอร์ส ออปชั่นสามารถหมดอายุโดยไม่มีมูลค่า ทำให้ความเสี่ยงถูกจำกัดอยู่ที่เบี้ยประกันที่ชำระไป

3. สัญญาซื้อขายล่วงหน้า

สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีลักษณะคล้ายกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า แต่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) ซึ่งหมายความว่าเป็นการเจรจาระหว่างคู่สัญญาเป็นการส่วนตัว สัญญาเหล่านี้สามารถปรับแต่งได้ แต่มีความเสี่ยงจากคู่สัญญามากกว่า เนื่องจากไม่ได้ซื้อขายผ่านตลาดกลาง

4. การแลกเปลี่ยน

สวอปเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดหรือหนี้สิน โดยทั่วไปจะเป็นอัตราดอกเบี้ยหรือสกุลเงิน ตัวอย่างทั่วไปคือสวอปอัตราดอกเบี้ย ซึ่งฝ่ายหนึ่งแลกเปลี่ยนการจ่ายดอกเบี้ยแบบอัตราคงที่เป็นดอกเบี้ยแบบอัตราลอยตัว

ตราสารแต่ละชนิดมีวัตถุประสงค์เฉพาะในการป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไร โดยมีระดับความซับซ้อนและความเสี่ยงที่แตกต่างกัน

การกำหนดราคาอนุพันธ์ทำงานอย่างไร

ราคาของอนุพันธ์มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับราคาของสินทรัพย์อ้างอิง แต่ยังมีปัจจัยสำคัญอื่นๆ ที่ส่งผลต่อการประเมินมูลค่า:

• ราคาสปอตของสินทรัพย์อ้างอิง

• เวลาแห่งความเป็นผู้ใหญ่

• ความผันผวนของสินทรัพย์

• อัตราดอกเบี้ย

• เงินปันผล (สำหรับตราสารอนุพันธ์)

สำหรับตัวเลือก การกำหนดราคาจะซับซ้อนกว่าและมักคำนวณโดยใช้แบบจำลอง เช่น Black-Scholes หรือ Binomial Trees แบบจำลองเหล่านี้พิจารณาทั้งมูลค่าที่แท้จริง (ความแตกต่างระหว่างราคาใช้สิทธิ์และราคาตลาด) และมูลค่าเวลา (ระยะเวลาที่เหลืออยู่ก่อนวันหมดอายุ)

ในกรณีของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า การกำหนดราคาจะรวมถึงต้นทุนการพกพา ซึ่งรวมไปถึงต้นทุนการจัดเก็บ ค่าประกัน และดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องกับการถือครองสินทรัพย์อ้างอิง

การทำความเข้าใจกลไกการกำหนดราคาเหล่านี้ถือเป็นสิ่งสำคัญในการตัดสินใจซื้อขายและประเมินความเสี่ยง

บทบาทของอนุพันธ์ในการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไร

หน้าที่ที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งของตราสารอนุพันธ์คือการใช้ในการป้องกันความเสี่ยง ซึ่งหมายถึงการลดความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่เอื้ออำนวยในสินทรัพย์ ตัวอย่างเช่น:

• ผู้นำเข้าในสหราชอาณาจักรอาจใช้การซื้อขายล่วงหน้าสกุลเงินเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของ GBP/USD

• กองทุนบำเหน็จบำนาญอาจใช้สวอปอัตราดอกเบี้ยเพื่อป้องกันการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย

ในทางกลับกัน การเก็งกำไรเกี่ยวข้องกับการมองทิศทางของราคาสินทรัพย์เพื่อทำกำไร เนื่องจากตราสารอนุพันธ์อนุญาตให้มีตำแหน่งที่มีเลเวอเรจ จึงเป็นที่นิยมในหมู่ผู้ซื้อขายที่แสวงหากำไรในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เลเวอเรจนี้ยังเพิ่มการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น ทำให้การบริหารความเสี่ยงที่เหมาะสมมีความจำเป็น

นอกจากนี้ อนุพันธ์ยังช่วยเพิ่มสภาพคล่องในตลาดและการค้นพบราคา ทำให้กำหนดราคาได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นในทุกกลุ่มสินทรัพย์ นอกจากนี้ยังช่วยให้กระจายพอร์ตโฟลิโอได้ ทำให้ผู้ซื้อขายสามารถเข้าถึงตลาดที่พวกเขาอาจไม่สามารถเข้าถึงได้โดยตรงด้วยวิธีอื่น

ผู้เข้าร่วมตลาดหลัก

ตลาดอนุพันธ์ประกอบด้วยผู้เข้าร่วมจำนวนมาก โดยแต่ละคนมีวัตถุประสงค์และกลยุทธ์ของตนเอง:

1. เฮดเจอร์

ซึ่งรวมถึงธุรกิจ ผู้จัดการกองทุน และสถาบันการเงินที่ต้องการปกป้องพอร์ตโฟลิโอหรือกระแสรายได้จากความผันผวนของตลาด

2. นักเก็งกำไร

ผู้ค้าปลีก บริษัทซื้อขายหลักทรัพย์ และกองทุนป้องกันความเสี่ยงจัดอยู่ในกลุ่มนี้ พวกเขาแสวงหากำไรจากการเคลื่อนไหวของราคา โดยมักจะใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคหรือพื้นฐาน

3. ผู้ทำการอนุญาโตตุลาการ

ผู้เข้าร่วมเหล่านี้มองหาความไม่มีประสิทธิภาพด้านราคาในตลาดหรือตราสารที่แตกต่างกัน พวกเขามุ่งหวังที่จะทำกำไรจากความเสี่ยงต่ำโดยการซื้อและขายตราสารอนุพันธ์ที่คล้ายคลึงกันในตลาดที่แตกต่างกัน

4. ผู้สร้างตลาด

โดยทั่วไปแล้วสถาบันการเงินขนาดใหญ่หรือโบรกเกอร์และผู้สร้างตลาดมักจะจัดหาสภาพคล่องด้วยการระบุราคาซื้อและขายอย่างต่อเนื่อง เพื่อให้แน่ใจว่าตลาดจะทำงานได้อย่างราบรื่น

5. สำนักหักบัญชีและตลาดแลกเปลี่ยน

แพลตฟอร์มรวมศูนย์เหล่านี้ เช่น Chicago Mercantile Exchange (CME) หรือ Intercontinental Exchange (ICE) จัดการการชำระเงินและลดความเสี่ยงของคู่สัญญา สำนักหักบัญชีรับประกันประสิทธิภาพของสัญญาที่ซื้อขายบนแพลตฟอร์มของตน ซึ่งช่วยเพิ่มเสถียรภาพของตลาด

ความคิดสุดท้าย

การซื้อขายตราสารอนุพันธ์เป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพทั้งสำหรับการบริหารความเสี่ยงและการเก็งกำไร โดยการทำความเข้าใจว่าตราสารอนุพันธ์คืออะไร กำหนดราคาอย่างไร และใครใช้ตราสารอนุพันธ์ นักลงทุนและผู้ค้ารายใหม่จะสามารถนำทางในพื้นที่ที่ซับซ้อนแต่มีอิทธิพลสูงของตลาดการเงินนี้ได้ดีขึ้น

สำหรับผู้เริ่มต้น สิ่งสำคัญคือต้องสร้างรากฐานที่มั่นคงก่อนจะลงลึกในกลยุทธ์ขั้นสูง ไม่ว่าคุณต้องการป้องกันความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอของคุณ ศึกษาเกี่ยวกับกลยุทธ์ออปชั่น หรือเพียงแค่ทำความเข้าใจกลไกของการซื้อขายฟิวเจอร์ส การเชี่ยวชาญพื้นฐานเป็นขั้นตอนแรกในการเป็นผู้มีส่วนร่วมในตลาดที่มีข้อมูลและมั่นใจมากขึ้น

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ