تداول المشتقات المالية بشكل مبسط: فهم المفاهيم الأساسية

أصبح تداول المشتقات المالية ركنًا أساسيًا في الأسواق المالية الحديثة، إذ يوفر للمتداولين والمؤسسات مجموعة من الأدوات المتطورة لإدارة المخاطر والاستفادة من تحركات الأسعار. ومن خلال إتاحة التعرض للأصول دون ملكية مباشرة، توفر المشتقات المالية مرونة لا تضاهيها أساليب الاستثمار التقليدية. إن فهم أساسيات المشتقات المالية - ماهيتها، وكيفية عملها، ومن يستخدمها - أمرٌ أساسي لكل من يسعى للمشاركة في هذه الأسواق بفعالية ومسؤولية.

ما هي المشتقات؟

المشتقات المالية هي عقود مالية تُشتق قيمتها من أصل أو مجموعة أصول أساسية. قد تشمل هذه الأصول الأسهم، والسندات، والسلع، والعملات، وأسعار الفائدة، ومؤشرات السوق. بدلاً من امتلاك الأصل نفسه، يُبرم المتداول عقدًا يعكس الحركة المتوقعة في سعره.

الغرض من المشتقات المالية هو إما التحوط من تقلبات الأسعار أو المضاربة على تغيراتها. على سبيل المثال، قد يستخدم المزارع المشتقات المالية لتثبيت سعر بيع مستقبلي لمحاصيله، بينما قد يستخدمها المتداولون للمراهنة على ارتفاع أسعار النفط.

تعتمد بعض المشتقات المالية الأكثر نشاطًا في التداول على الأسواق ذات السيولة العالية، مثل مؤشرات الأسهم (مثل FTSE 100 أو S&P 500)، وأزواج العملات الأجنبية (EUR/USD)، والسلع الأساسية (مثل الذهب أو النفط الخام).

أنواع المشتقات موضحة

هناك أربعة أنواع رئيسية من المشتقات، ولكل منها خصائصها وحالات الاستخدام الخاصة بها:

1. العقود الآجلة

العقود الآجلة هي عقود موحدة تُتداول في البورصات. تُلزم هذه العقود المشتري بشراء كمية محددة من أصل ما، والبائع بتسليمها بسعر محدد مسبقًا في تاريخ مستقبلي. وتُستخدم على نطاق واسع في أسواق السلع والأسواق المالية على حد سواء.

2. عقود الخيارات

تمنح الخيارات المشتري الحق، دون الالتزام، بشراء أو بيع أصل بسعر ثابت قبل تاريخ محدد أو عنده. وهناك نوعان:

• خيارات الشراء: الحق في الشراء

• خيارات البيع: الحق في البيع

  
  

على عكس العقود الآجلة، يمكن أن تنتهي صلاحية الخيارات دون أي قيمة، مما يحد من المخاطر إلى القسط المدفوع.

3. العقود الآجلة

العقود الآجلة تُشبه العقود الآجلة، إلا أنها تُتداول خارج البورصة (OTC)، أي أنها تُتفاوض بشكل خاص بين الأطراف. وهي قابلة للتخصيص، لكنها تنطوي على مخاطر أكبر تجاه الطرف المقابل، نظرًا لعدم تداولها في بورصة مركزية.

4. المبادلات

تتضمن المبادلات تبادل التدفقات النقدية أو الالتزامات، عادةً بأسعار فائدة أو عملات. ومن الأمثلة الشائعة على ذلك مبادلة أسعار الفائدة، حيث يتبادل أحد الطرفين دفعة فائدة ثابتة بأخرى متغيرة.

تخدم كل من هذه الأدوات أغراضًا محددة في التحوط أو المضاربة، مع مستويات متفاوتة من التعقيد والمخاطر.

كيف تعمل تسعير المشتقات المالية

يرتبط سعر المشتقات المالية ارتباطًا وثيقًا بسعر الأصول الأساسية الخاصة بها، ولكن هناك عوامل رئيسية أخرى تؤثر على تقييمها:

• السعر الفوري للأصل الأساسي

• الوقت المستغرق للنضج

• تقلب الأصول

• أسعار الفائدة

• توزيعات الأرباح (للمشتقات المالية)

بالنسبة للخيارات، يكون تسعيرها أكثر تعقيدًا، وغالبًا ما يُحسب باستخدام نماذج مثل بلاك-سكولز أو الأشجار الثنائية. تأخذ هذه النماذج في الاعتبار كلاً من القيمة الجوهرية (الفرق بين سعر التنفيذ وسعر السوق) والقيمة الزمنية (المدة المتبقية حتى انتهاء الصلاحية).

وفي حالة العقود الآجلة، يشمل التسعير أيضًا تكلفة الحمل، والتي تأخذ في الاعتبار تكاليف التخزين والتأمين والفائدة المرتبطة بحمل الأصول الأساسية.

إن فهم آليات التسعير هذه أمر ضروري لاتخاذ قرارات تداول مستنيرة وتقييم المخاطر.

دور المشتقات المالية في التحوط والمضاربة

من أهم وظائف المشتقات استخدامها في التحوّط، ما يعني تقليل مخاطر تقلبات أسعار الأصول السلبية. على سبيل المثال:

• قد يستخدم المستورد في المملكة المتحدة عقود العملات الآجلة للتحوط ضد تقلبات زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي.

• قد يستخدم صندوق التقاعد مقايضات أسعار الفائدة للحماية من التغيرات في أسعار الفائدة.

من ناحية أخرى، تتضمن المضاربة توقع اتجاه سعر الأصل لتحقيق الربح. ولأن المشتقات المالية تتيح مراكز رافعة مالية، فهي شائعة بين المتداولين الباحثين عن مكاسب قصيرة الأجل. ومع ذلك، فإن هذه الرافعة المالية تزيد أيضًا من الخسائر المحتملة، مما يجعل إدارة المخاطر بشكل سليم أمرًا بالغ الأهمية.

علاوةً على ذلك، تُحسّن المشتقات المالية سيولة السوق واكتشاف الأسعار، مما يُتيح تسعيرًا أكثر كفاءةً لفئات الأصول. كما تُتيح تنويع المحفظة الاستثمارية، مما يُتيح للمتداولين الوصول إلى أسواق قد لا يكونون قادرين على الوصول إليها مباشرةً.

المشاركون الرئيسيون في السوق

يتضمن سوق المشتقات مجموعة واسعة من المشاركين، ولكل منهم أهدافه واستراتيجياته الخاصة:

1. التحوطات

وتشمل هذه الجهات الشركات ومديري الصناديق والمؤسسات المالية التي تسعى إلى حماية محافظها الاستثمارية أو مصادر دخلها من تقلبات السوق.

2. المضاربون

يندرج تحت هذه الفئة تجار التجزئة، وشركات التداول الخاصة، وصناديق التحوط. ويسعى هؤلاء إلى الربح من تحركات الأسعار، مستخدمين في الغالب التحليل الفني أو الأساسي.

3. المحكمون

يبحث هؤلاء المشاركون عن تفاوتات التسعير بين الأسواق أو الأدوات المالية المختلفة. ويهدفون إلى تحقيق أرباح منخفضة المخاطر من خلال شراء وبيع مشتقات مالية مماثلة في أسواق مختلفة.

4. صناع السوق

عادةً ما يكون صناع السوق عبارة عن مؤسسات مالية كبيرة أو وسطاء، حيث يوفرون السيولة من خلال تحديد أسعار الشراء والبيع بشكل مستمر، مما يضمن حسن سير العمل في السوق.

5. غرف المقاصة والبورصات

تُدير هذه المنصات المركزية، مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME) أو بورصة إنتركونتيننتال (ICE)، عمليات التسوية وتُقلل من مخاطر الطرف المقابل. وتضمن غرف المقاصة أداء العقود المتداولة على منصاتها، مما يُعزز استقرار السوق.

الأفكار النهائية

يُعد تداول المشتقات المالية أداةً فعّالة لإدارة المخاطر والمضاربة على حدٍ سواء. بفهم ماهية المشتقات المالية، وكيفية تسعيرها، ومن يستخدمها، يُمكن للمستثمرين والمتداولين الجدد التعامل بشكل أفضل مع هذا المجال المعقد، وإن كان بالغ التأثير، من الأسواق المالية.

للمبتدئين، من المهم بناء أساس متين قبل التعمق في استراتيجيات أكثر تقدمًا. سواء كنت تسعى إلى تحوط محفظتك الاستثمارية، أو استكشاف استراتيجيات الخيارات، أو ببساطة فهم آليات تداول العقود الآجلة، فإن إتقان الأساسيات هو الخطوة الأولى نحو أن تصبح مشاركًا أكثر دراية وثقة في السوق.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.