พันธบัตรทองคำคืออะไร และคุณควรลงทุนหรือไม่? คำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญ

การลงทุนในทองคำถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงที่เศรษฐกิจไม่แน่นอนมาช้านาน ในบรรดาวิธีการต่างๆ ในการลงทุนทองคำ พันธบัตรทองคำของรัฐบาล (Sovereign Gold Bonds หรือ SGBs) กลายมาเป็นตัวเลือกยอดนิยมสำหรับนักลงทุนที่แสวงหาความมั่นคงและผลตอบแทน

บทความนี้จะเจาะลึกว่าพันธบัตรทองคำคืออะไร ข้อดีและข้อเสีย วิธีลงทุนในพันธบัตรทองคำ รวมถึงความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญว่าพันธบัตรทองคำเหมาะกับคุณหรือไม่

พันธบัตรทองคำคืออะไร?

พันธบัตรทองคำเป็นหลักทรัพย์ที่รัฐบาลออกให้ซึ่งแสดงถึงปริมาณทองคำที่แน่นอน แทนที่จะซื้อทองคำจริง นักลงทุนจะซื้อพันธบัตรเหล่านี้ซึ่งมีหน่วยเป็นกรัมของทองคำ

ตัวอย่างที่โดดเด่นที่สุดคือโครงการ Sovereign Gold Bond (SGB) ที่เปิดตัวโดยรัฐบาลอินเดีย โดยธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ออกพันธบัตรในนามของรัฐบาล

พันธบัตรทองคำ เทียบกับ หุ้นทองคำ เทียบกับ ETF ทองคำ

คุณสมบัติ	พันธบัตรทองคำ (SGBs)	หุ้นทองคำ (บริษัทเหมืองแร่)	กองทุน ETF ทองคำ
คำนิยาม	พันธบัตรรัฐบาลที่หนุนด้วยทองคำ	หุ้นของบริษัทที่ประกอบธุรกิจเหมืองทองคำ	กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนติดตามราคาทองคำ
การคืนสินค้า	ดอกเบี้ยคงที่ (2.5% ต่อปี) + การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ	กำไรจากทุน + เงินปันผลที่เป็นไปได้	ราคาทองคำเพิ่มขึ้น (ไม่มีดอกเบี้ยหรือเงินปันผล)
ระดับความเสี่ยง	ต่ำ (ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล)	สูง (ความเสี่ยงของบริษัทและตลาด)	ปานกลาง (ขึ้นอยู่กับความผันผวนของราคาตลาด)
สภาพคล่อง	สามารถซื้อขายได้บนกระดานแลกเปลี่ยนหลังจากล็อคอิน สภาพคล่องปานกลาง	สภาพคล่องสูง (ตลาดหุ้น)	มีสภาพคล่องสูง (ซื้อขายเหมือนหุ้น)
ทองคำแท่งที่เกี่ยวข้อง	เลขที่	เลขที่	เลขที่
การจัดเก็บภาษี	ไม่มีภาษีเงินได้จากกำไรทุนจากการไถ่ถอน (บุคคลธรรมดา) ดอกเบี้ยต้องเสียภาษี	ภาษีจากกำไรทุนที่บังคับใช้	ภาษีเงินได้จากการขายหน่วยลงทุน
การลงทุนขั้นต่ำ	ทองคำ 1 กรัม (ราคาประมาณ 1 กรัม)	ต้นทุน 1 หุ้น	ราคา 1 หน่วย (ปกติทอง 1 กรัม)
โครงสร้างความเป็นเจ้าของ	พันธบัตรไม่มีกรรมสิทธิ์ทองคำหรือบริษัท	ทุนในบริษัทเหมืองแร่	หน่วยลงทุนของกองทุนที่ถือทองคำ
การติดตามราคา	ตามราคาทองคำ	ตามผลประกอบการ + ราคาทองคำ	ติดตามราคาทองคำตลาดโดยตรง
ดีที่สุดสำหรับ	นักลงทุนอนุรักษ์นิยมระยะยาว	นักลงทุนเชิงรุกที่แสวงหาผลตอบแทนสูง	นักลงทุนระยะสั้นถึงระยะกลางที่ต้องการสภาพคล่อง + ความเสี่ยงจากทองคำ
ปัญหาด้านการจัดเก็บข้อมูล/ความปลอดภัย	ไม่มี	ไม่มี	ไม่มี
ความผันผวน	ต่ำถึงปานกลาง	สูง	ปานกลาง

พันธบัตรทองคำของรัฐบาลทำงานอย่างไร?

เมื่อคุณลงทุนใน SGB คุณก็เหมือนให้รัฐบาลกู้ยืมเงิน ซึ่งรัฐบาลจะสัญญาว่าจะจ่ายเงินให้คุณในมูลค่าเทียบเท่ากับทองคำเมื่อครบกำหนด พร้อมทั้งจ่ายดอกเบี้ยเป็นระยะๆ คุณสมบัติหลักๆ ได้แก่:

• นิกาย : ออกเป็นหลายเท่าของทองคำหนึ่งกรัม

• ระยะเวลาการถือครอง : 8 ปี โดยมีทางเลือกในการออกหลังจากปีที่ห้า

• อัตราดอกเบี้ย : อัตราดอกเบี้ยคงที่ 2.5% ต่อปี ชำระทุก 6 เดือน

• การไถ่ถอน : เมื่อครบกำหนด ผู้ลงทุนจะได้รับมูลค่าตลาดของทองคำตามที่กำหนด

• สิทธิประโยชน์ทางภาษี : ยกเว้นภาษีเงินได้จากกำไรทุนที่เกิดจากการแลก SGB ให้กับบุคคล

คู่มือทีละขั้นตอนในการลงทุนในพันธบัตรทองคำของรัฐบาล

ขั้นตอนที่ 1: ตรวจสอบสิทธิ์

ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณมีสิทธิ์ในการลงทุน ผู้ที่อาศัยอยู่ในอินเดีย รวมถึงบุคคลทั่วไป ครอบครัวฮินดูที่ยังไม่แบ่งแยก (HUF) มูลนิธิ มหาวิทยาลัย และสถาบันการกุศล สามารถลงทุนได้

ขั้นตอนที่ 2: เลือกแพลตฟอร์มหรือช่องทาง

คุณสามารถลงทุนได้โดย:

• ธนาคารพาณิชย์ตามกำหนดการ (ยกเว้นธนาคารการเงินขนาดเล็กและธนาคารชำระเงิน)

• บริษัท สต็อค โฮลดิ้ง คอร์ปอเรชั่น ออฟ อินเดีย จำกัด (SHCIL)

• ที่ทำการไปรษณีย์ที่กำหนด

• ตลาดหลักทรัพย์ที่ได้รับการรับรอง (NSE/BSE)

• แพลตฟอร์มออนไลน์ของธนาคารและโบรกเกอร์ (เช่น Zerodha, HDFC, ICICI, SBI)

ขั้นตอนที่ 3: ติดตามปฏิทินการออก

ธนาคารกลางอินเดียออกพันธบัตรออมทรัพย์ของรัฐบาล (SGB) เป็นชุดต่างๆ ตลอดทั้งปีงบประมาณ ติดตามวันที่ออกพันธบัตรได้โดยตรวจสอบประกาศอย่างเป็นทางการจากธนาคารกลางอินเดียหรือการแจ้งเตือนจากธนาคาร

ขั้นตอนที่ 4: กรอกใบสมัคร

คุณจะต้อง:

• กรอกแบบฟอร์มใบสมัครออนไลน์หรือที่ธนาคาร/ที่ทำการไปรษณีย์

• จัดเตรียมเอกสาร KYC (บัตร PAN, Aadhaar ฯลฯ)

• แจ้งรายละเอียดดีแมท (ถ้ามี)

ขั้นตอนที่ 5: ชำระเงิน

ชำระค่าพันธบัตรทองคำโดยใช้:

• เงินสด (สูงสุด ₹20,000)

• เช็ค/ดราฟต์สั่งจ่าย

• อินเตอร์เน็ตแบงก์กิ้ง/ยูพีไอ

• โดยทั่วไปนักลงทุนออนไลน์จะได้รับส่วนลด 50 ₹ต่อกรัมจากราคาเสนอขาย

ขั้นตอนที่ 6: รับการจัดสรร

หลังจากดำเนินการแล้วคุณจะได้รับ:

• ใบรับรองการถือครอง หากไม่ได้ถือในรูปแบบดีแมท

• เครดิตของหน่วยในบัญชีดีแมทของคุณหากเลือก

ขั้นตอนที่ 7: ถือหรือซื้อขาย

• ถือจนครบกำหนด (8 ปี) เพื่อประโยชน์ทางภาษีสูงสุด

• ออกหลังจาก 5 ปีในวันที่จ่ายดอกเบี้ยหรือขายในตลาดรอง (ตลาดหลักทรัพย์)

ความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับพันธบัตรทองคำ

1. ธนาคารกลางอินเดีย (RBI)

มุมมองของ RBI :

ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ซึ่งเป็นผู้ออกพันธบัตรทองคำแห่งชาติ (Sovereign Gold Bonds) ส่งเสริมให้พันธบัตรดังกล่าวเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยกว่าและมีประสิทธิผลมากกว่าทองคำแท่ง ตามข้อมูลทางการ พันธบัตรดังกล่าวช่วยลดการนำเข้าทองคำของประเทศ ขณะเดียวกันก็ช่วยให้ผู้ลงทุนได้รับดอกเบี้ย 2.5% ต่อปี ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้นของมูลค่าทุน

จุดสำคัญ :

RBI เน้นย้ำข้อได้เปรียบสองประการในการติดตามราคาทองคำและรายได้คงที่ในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนหรืออัตราเงินเฟ้อสูง

2. Morningstar India – ความคิดเห็นของนักวิเคราะห์การลงทุน

ข้อมูลเชิงลึกจากผู้เชี่ยวชาญ :

“พันธบัตรทองคำเหมาะกับนักลงทุนระยะยาว โดยเฉพาะผู้ที่ต้องการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อโดยไม่ต้องเสี่ยงและเสียค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บทองคำแท่ง การยกเว้นภาษีจากกำไรจากการขายเมื่อครบกำหนดถือเป็นคุณสมบัติที่โดดเด่น” ราจัต เจน นักวิเคราะห์ทางการเงินของ Morningstar India กล่าว

จุดสำคัญ :

เหมาะสำหรับนักลงทุนอนุรักษ์นิยมที่ต้องการผลตอบแทนที่คาดเดาได้ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล

3. บริษัท โมติลัล ออสวาล ฟินิชเชอร์

บันทึกการวิจัย (2568) :

นักวิเคราะห์ของ Motilal Oswal อธิบายว่า SGB เป็น "เครื่องมือการลงทุนทองคำที่มีประสิทธิภาพมากที่สุด" เนื่องมาจาก:

• สิทธิประโยชน์ทางภาษี (ไม่มีภาษี LTCG หากถือจนครบกำหนด)

• ผลตอบแทนดีกว่าทองคำแท่ง

• การสนับสนุนจากรัฐบาลช่วยลดความเสี่ยงด้านสินเชื่อ

จุดสำคัญ :

พวกเขาแนะนำให้ถือพันธบัตรทองคำเป็นสินทรัพย์หลักในการถือครองทองคำในพอร์ตโฟลิโอที่มีการกระจายความเสี่ยง

4. ET Wealth Panel – เศรษฐกิจครั้ง

มุมมองแผง (มีนาคม 2025) :

คณะผู้เชี่ยวชาญการลงทุนของ ET Wealth เน้นย้ำว่า SGB เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพด้านต้นทุนและโปร่งใสที่สุดในการถือครองทองคำ เมื่อเปรียบเทียบกับเครื่องประดับหรือเหรียญ SGB จะขจัดปัญหาค่าธรรมเนียมการผลิตและความยุ่งยากในการจัดเก็บ

จุดสำคัญ :

พวกเขาแนะนำให้นักลงทุนรายย่อยใช้ SGB เพื่อรักษาความมั่งคั่งในระยะเวลา 5–10 ปี

5. Zerodha Varsity – แพลตฟอร์มผู้ให้ความรู้ด้านการตลาด

ความคิดเห็นโดย Karthik Rangappa นักการศึกษาด้านการตลาด :

พันธบัตรทองคำของรัฐบาล (SGB) มีเสถียรภาพมากกว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำหรือหุ้นเหมืองทองคำอย่างมากในแง่ของความเสี่ยงและผลตอบแทน แม้ว่าพันธบัตรเหล่านี้จะไม่สามารถให้สภาพคล่องได้ทันที แต่ก็ถือเป็นกลยุทธ์การสร้างความมั่งคั่งในระยะยาวที่ดีที่สุด

จุดสำคัญ :

เหมาะสำหรับนักลงทุนที่มีวินัยและไม่ต้องการการเข้าถึงเงินทุนในระยะสั้น

ประโยชน์และความเสี่ยงที่ควรทราบ

ข้อดี

1. ความปลอดภัยและการรักษาความปลอดภัย

ต่างจากทองคำแท่ง SGB ขจัดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการจัดเก็บและการโจรกรรม SGB ถูกจัดเก็บในรูปแบบดิจิทัลหรือกระดาษ ทำให้บริหารจัดการได้ง่าย

2. รายได้ประจำ

ดอกเบี้ย 2.5% ต่อปีให้กระแสรายได้ที่มั่นคง ซึ่งการลงทุนทองคำแท่งไม่สามารถให้ได้

3. ประสิทธิภาพภาษี

ดอกเบี้ยที่ได้รับต้องเสียภาษี แต่สำหรับนักลงทุนรายบุคคล กำไรจากทุนเมื่อครบกำหนดจะได้รับการยกเว้น ทำให้เป็นการลงทุนที่มีประสิทธิภาพทางภาษี

4. สภาพคล่อง

SGB สามารถซื้อขายได้ในตลาดหลักทรัพย์ ทำให้สามารถขายหุ้นก่อนครบกำหนดได้

5. หลักประกันสินเชื่อ

พันธบัตรเหล่านี้สามารถใช้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันเงินกู้เพื่อเพิ่มประโยชน์ใช้สอย

ข้อเสีย

1. ความเสี่ยงด้านตลาด

มูลค่าของ SGB เชื่อมโยงกับราคาตลาดของทองคำ ซึ่งอาจมีการผันผวน ซึ่งอาจนำไปสู่การสูญเสียเงินทุนได้หากราคาลดลง

2. ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

อัตราดอกเบี้ยคงที่อาจไม่น่าสนใจนักหากอัตราดอกเบี้ยตลาดเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

3. ข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง

แม้ว่า SGB จะซื้อขายได้ แต่สภาพคล่องอาจต่ำกว่าตราสารทางการเงินอื่น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผู้ลงทุนที่ขายตราสารเหล่านี้

บทสรุป

โดยสรุปแล้ว พันธบัตรทองคำของรัฐบาลเป็นช่องทางการลงทุนที่น่าสนใจสำหรับผู้ที่ต้องการลงทุนในทองคำโดยไม่ต้องยุ่งยากกับการจัดเก็บทางกายภาพ ด้วยประโยชน์เพิ่มเติมของรายได้จากดอกเบี้ยปกติ ประสิทธิภาพด้านภาษี และการสนับสนุนจากรัฐบาล จึงทำให้พันธบัตรเหล่านี้เป็นตัวเลือกที่มีความรอบคอบสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่ต้องการกระจายความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุน

อย่างไรก็ตาม ผู้ลงทุนที่มีศักยภาพควรประเมินเป้าหมายทางการเงิน ความสามารถในการรับความเสี่ยง และระยะเวลาการลงทุน ก่อนที่จะลงทุนเงินใน SGB

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ