Нийтэлсэн огноо: 2026-06-03
Шинэчилсэн огноо: 2026-06-04
Өмнөд Солонгосын хувьцааны зах зээл Энэтхэгийнхийг гүйцэж, дэлхийн 6 дахь том зах зээл болж, 5 триллион ам.долларын түүхэн босгонд хүрэв. Энэ оны эхээр чипний салбарын хүчирхэг гүрэн болох тус улс Канад болон Европын орнуудыг гүйцэж түрүүлсэн юм.
Энэ нь хиймэл оюун ухааны (AI) салбар дахь асар том нөлөөллийнхөө ачаар санхүүгийн зах зээлийг хүмүүсийн сонирхлыг татах хэлбэрээр шинээр бичиж байна. Хиймэл оюун ухааны тэсрэлтээс гадна засгийн газраас хэрэгжүүлж буй корпорацын шинэчлэлийн бодлого нь гадаадын хөрөнгө оруулалтыг татахад тусалж байна.
Ази тивийн энэ улсын 5-р сард хүлээгдэж байснаас илүү өсөж, сүүлийн дөрвөн арван гаруй жилийн хамгийн хүчтэй жилийн өсөлтийг үзүүлэв. Солонгосын Төв Банк (BOK) өнгөрсөн долоо хоногт энэ оны эдийн засгийн өсөлтийн таамаглалаа 2.0%-иос 2.6% болгон өсгөсөн байна.
Үүний зэрэгцээ, Энэтхэг улс хиймэл оюун ухааны дэд бүтэцтэй шууд холбоотой компаниудын хомсдолоос шалтгаалж доошилж байна. Иранд болж буй дайны улмаас эрчим хүчний зардал өссөн нь инфляцын болгоомжлолыг төрүүлж, өсөлтийн төлөвийг бүрхэгдүүлж байна.
Нэг хүнд ногдох ДНБ нь "4,000 ам.доллар ба түүнээс дээш түвшинд хүрэхэд дотоодын хэрэглээ өсөх J-муруйг (J-curve) харж магадгүй" гэж Sumitomo Mitsui DS Asset Management мэдэгдээд, "урт хугацааны суурь онол хүчинтэй хэвээр байгаа ч инфляци нь ойрын хугацааны саад тотгорыг бий болгож байна" гэв.
Nvidia-ийн гүйцэтгэх захирал Женсен Хуанг энэ долоо хоногийн сүүлээр Өмнөд Солонгост айлчилж, Солонгосын удирдах албан тушаалтнуудтай уулзах төлөвтэй байна. Samsung Electronics болон SK Hynix хоёулаа 1 триллион ам.долларын үнэлгээнд хүрсэн.
Эдгээр компаниуд KOSPI индексийн 40 гаруй хувийг бүрдүүлдэг. Шинжээчид энэхүү төвлөрөл нь зах зээлийг нийлүүлэлтийн сүлжээний тасалдал болон хиймэл оюун ухааны хөрөнгө оруулалтын сааралт зэрэг эрсдэлүүдэд илүү өртөмтгий болгож болзошгүйг анхааруулж байна.
SK Group-ийн дарга мягмар гарагт хэлэхдээ, түүний санах ойн чипний салбар болох SK Hynix нь ирэх таван жилийн хугацаанд цахиурын ялтасны (wafer) хүчин чадлыг хоёр дахин нэмэгдүүлэхийг зорьж байна гэв. Тэрээр 3-р сард дэлхийн чипний ялтасны хомсдол 2030 он хүртэл үргэлжлэх магадлалтай гэж анхааруулж байсан юм.
Үүнээс тусдаа, Samsung Electronics баасан гарагт өөрийн хамгийн сүүлийн үеийн HBM чипний дээжийг хэрэглэгчдэд тээвэрлэж эхэлснээ мэдэгдэв. Түүний хувьцаа HBM-ийн өрсөлдөх чадвар сул байгаагаас шалтгаалж SK Hynix-ээс хямдаар үнэлэгдсээр ирсэн.
Goldman Sachs нь хиймэл оюун ухаанаар хөтлөгдсөн эрэлт тууштай байгааг дурдаж, SK Hynix болон Samsung Electronics-ийн 2028 оны үйл ажиллагааны ашгийн таамаглалыг тус тус 24% болон 23.3%-иар өсгөж, 454 trillion вон болон 610 trillion вон болгов.
Бүтцийн нийлүүлэлтийн хомсдол нь санах ойн чипний үнэ олон жилийн турш өндөр байх боломжтойг илтгэж байна. Nomura-ийн тооцоолсноор ирэх 12 сарын хугацаанд SK Hynix-ийн хувьцаа 4 сая вон, Samsung Electronics-ийнх 590,000 вонд хүрэхээр байна.
Гэвч технологийн салбар нь байнгын шинэчлэл, тасалдлаар (disruption) тодорхойлогддог. Google компани 3-р сард TurboQuant хэмээх шинэ шахалтын аргыг танилцуулсан бөгөөд энэ нь том хэлний моделиудыг ажиллуулахад шаардагдах санах ойн хэмжээг зургаа дахин бууруулж чадна гэж мэдэгджээ.
Deutsche Bank мягмар гарагийн тэмдэглэлдээ, энэхүү техник нь эрэлтэд бүтцийн өөрчлөлт авчрах уу гэдэг нь "хараахан харагдаагүй байна" гэж бичжээ. Өнөөдрийг хүртэл энэхүү эрсдэл үнэд бүрэн тусаагүй байна.
Солонгосын хувьцааны эргэн тойрон дахь туйлын өгөөжтэй төсөөлөл (optimism) нь "тийм ч хол биш байна" гэж Standard Chartered-ийн дэлхийн хөрөнгө оруулалт хариуцсан захирал Стив Брайс хэлэв. Дотоодын жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл зүй туйлын галзуурсан шинж тэмдэгтэй байна.
Өмнөд Солонгосын валют экспорт огцом өсөж, хувьцааны зах зээл тэсрэлт хийж байгааг үл харгалзан сүүлийн хэдэн арван жилийн хамгийн доод түвшний орчимд арилжаалагдаж байгаа нь воныг чангарах болно гэж бооцоо тавьж байсан бодлого боловсруулагчид болон арилжаачдыг гайхшруулж байна.
Солонгосын Төв Банк энэ сард вон нь "эдийн засгийн суурь үзүүлэлтүүдтэй харьцуулахад хэт сул" байгаа мэт харагдаж байна гээд, шаардлагатай бол эрх баригчид "шийдвэртэй арга хэмжээ" авна гэж анхааруулсан.
SK Securities-ийн мэдээлснээр Samsung болон SK Hynix зэрэг Өмнөд Солонгосын томоохон компаниуд дэлхийн хэмжээнд үйл ажиллагаагаа өргөжүүлэхийг дэмжихийн тулд их хэмжээний орлогыг гадаад валютаар хадгалж байна.
Гадаад харилцааны зөвлөлийн (CFR) ахлах ажилтан Брэд Сетсер чипээр хөтлөгдсөн үйлдвэрлэлийн энэхүү ашгийг "DRam доллар" гэж тодорхойлсон бөгөөд үүнийг петродолларыг (нефтийн доллар) АНУ-ын хөрөнгө рүү дахин хөрөнгө оруулалт хийдэгтэй зүйрлэжээ.
RBC-ийн шинжээч вон чангарч эхэлбэл орлогоо эх орондоо авчрах урсгал огцом нэмэгдэнэ гэж таамаглаж байна. Jupiter Asset Management-ийн Азийн хувьцааны орлогын багийн хөрөнгө оруулалтын менежер Сэм Конрад мөн валютыг чангарна гэж хүлээж байна.
Валют чангарах нь зах зээл дотор бүтцийн огцом эргэлтийг (rotation) үүсгэнэ. Энэ нь мега-кап чип үйлдвэрлэгчдийн ашгийн хэмжээг шахах боловч импортын өртгийг бууруулснаар дотоодод суурилсан бизнесүүдэд ашигтай байж болно.
iShares MSCI South Korea ETF энэ жил 120 гаруй хувиар өсөөд байна. EBC Financial Group-ийн шинжээч технологийн болон бусад салбаруудын хоорондох зөрүү хумигдаж байгааг харж байгаа бөгөөд энэ нь илүү тогтвортой өсөлтийн үндэслэл болж магадгүй юм.
